バイナンスがVICを上場して2日で倍増、0gasのパブリックチェーンは投資する価値があるか。

2025年03月13日01:00（UTC+8）、バイナンスがVIC永続契約を上場し、VICトークンの価格はこのような低迷した市場の中で2日間で最大約2.5倍に跳ね上がりました。L1パブリックチェーンのトークンとして、現在までVICの時価総額は7000万ドルを超える程度で、非常に安価と言えます。また、VICのトークンのロック解除がすでに半分を超えており、以前のVCトークンのように過度な売圧がないことも注目に値します。では、VICトークンは本当に購入する価値があるのか、この記事ではその基本面を考慮して深く分析します。

プロジェクト概要

基本紹介： Viction（旧名 TomoChain ）の公式紹介は、人間中心のL1パブリックチェーンであり、その最大の特徴は「0手数料」と「取引の安全性の向上」というビジョンで、Web3の利用ハードルを下げることを目指しています。

発展の歴史： Victionの前身であるTomoChainは2018年3月に正式に立ち上げられ、創設チームにはLong Vuong（NEMブロックチェーンの設立に参加）、Le Ho、Nguyen Sy Thanh Sonが含まれています。2018年、プロジェクトはICOを通じて約850万ドルを調達し、メインネットを立ち上げ、ネイティブトークンTOMOを発行しました。総供給量は1億枚です。

2019年、チームは分散型取引プロトコルTomoXを発表し、2020年にはベトナム教育省と協力して卒業証書をブロックチェーンに記録しました。これは商業および政府分野での応用可能性を示しています。2023年末、チームはTomoChainを正式にVictionに改名し、トークンシンボルをTOMOからVICに変更し、1:1で交換し、元の総供給量を維持し、「ゼロGas費」機能を導入しました。また、Viction Horizonスタートアップハッカソンなどのイベントを開催し、コミュニティインセンティブ活動Viction Swagを開始し、公式ウォレットでトークンのステーキング機能を実現しました。

核心技術と革新

基盤アーキテクチャ： VictionはTomoChainの技術アーキテクチャを継承し、改良し、プルーフ・オブ・ステーク 投票 メカニズム（PoSV）を採用したマスターノードネットワークを用いてブロックチェーンの安全性と性能を維持しています。全ネットワークは150のマスターノードによって持ちトークン投票で選出され、取引の検証とブロック生成を担当します。ネットワーク内にはマスターノードが設置されており、マスターノードはVICをステーキングすることでコンセンサスに参加し、秒単位のブロック生成と取引の迅速な確認を実現します。また、ネットワークは選挙メカニズムを通じて少数のノードによる独占を回避しています。

Victionは二重検証（Double Validation）およびランダム数シードなどの技術を用いて安全性と最終確認性を向上させています。つまり、各取引は2つの独立した検証者によって確認され、悪用リスクを低減し、ランダムに選ばれた検証者によってブロックの不可逆性を確保します。スマートコントラクトの面では、VictionはEVM（ イーサリアム仮想マシン ）に完全に互換性があり、イーサリアムエコシステムのほとんどのスマートコントラクトとプロトコルをサポートしており、開発者はDAppを簡単にVictionにデプロイまたは移行できます。さらに、Victionは原子レベルのクロスチェーントークン転送をサポートし、異なるブロックチェーン間の相互運用性を容易にします。

主要な革新： Victionの最も顕著な技術革新はVRC25トークン標準の導入です。いわゆる「ゼロGasトークン」標準です。VRC25を利用することで、ユーザーは特定のトークンを使用して送金やアプリケーションを利用する際に、ネイティブトークンを同時に保有する必要がなくなります------ネットワークはそのトークン自体で取引手数料を直接支払うことを許可します。たとえば、イーサリアム上のUSDTを取引所に送金したいが、ETHを持っていない場合、通常は取引所からETHをイーサリアムにチャージしてガスとして使用する必要があります。

このプロセスは非常に面倒で、過去に充填や引き出しを行ったユーザーはそのことを深く理解しているでしょう。しかし、このような場合にVRC25を使用すれば、USDTを直接消費して送金できるため、特定の状況下でユーザー体験を大幅に向上させる設計です。

技術的優位性の比較： パブリックチェーン分野の競争は非常に激しいです。イーサリアムと比較して、VictionはマスターノードPoSコンセンサスを通じてより速い取引確認と低い手数料を実現し、ユーザーがメインチェーンのトークンを保有して支払う必要があるという痛点を解消しました。他の委任型プルーフ・オブ・ステーク（DPoS）メカニズムを採用しているチェーン（Tron、EOSなど）と比較して、Victionの二重検証とランダム選挙メカニズムは安全性において追加の保障を提供し、ノードの悪用やフォークのリスクを低減します。

Aptos、Suiなどの新興パブリックチェーンは、新しいコンセンサスや並列処理などの技術を導入して性能を向上させていますが、これらのプロジェクトはほとんどが初期のエコシステム育成段階にあり、VictionのようなEVM互換のパブリックチェーンよりも便利ではなく、開発者の移行コストが低いという明らかな利点があります。開発者が参加しにくく、エコシステムが衰退するパブリックチェーンは少なくありません。CKBはその典型的な例です。

市場環境と基本面分析

2025年3月中旬時点で、VICの市場パフォーマンスは顕著に向上し、最近の価格は大幅に変動し、取引量が急増しました。CoinMarketCapのデータによると、VICの最新価格は約0.37ドルで、1日の上昇率は89.55%に達しました。この上昇は取引活発度の急増を伴い------24時間の取引額は約1.19億ドルに達しました。

注目すべきは、VICが2024年に歴史的な高値を記録したことです。TradingViewのデータによると、2024年3月28日にVICの価格は一時$1.3437ドルに達しましたが、その後市場が調整し、2025年2月3日には歴史的な安値$0.2134ドルにまで下落しました。全体的に見て、Victionの現在の流通供給量は約1.2億枚で、総供給の57%を占め、完全に希釈された時価総額は約7000万ドルです。このような時価総額はパブリックチェーンとして非常に小さく、ブル市場では一定の上昇余地がありますが、短期的な資金の投機に影響を受けやすいという欠点があります。

Victionの直接的な競争相手には、地域的または特色のあるパブリックチェーンが含まれます。例えば、同じく東南アジアで影響力のあるKardiaChain、Coin98 Networkなど、または低手数料、高速を強調するTron、Polygon（サイドチェーン）などです。Tronと比較すると、Victionはより強い分散型ガバナンスを持ち（Tronのスーパーレプレゼンタティブは集中しています）、革新的なトークン支払いメカニズムを導入しています。Polygonなどのサイドチェーンと比較して、Victionは独立したメインチェーンとして安全性と自主性が高いです。

新興パブリックチェーンの分野では、近年のプロジェクトであるAptos、Sui、Seiなどが資本と技術の面で大きな勢いを持っていますが、これらのプロジェクトはほとんどが初期のエコシステム育成段階にあります。Victionは数年の発展を経て、一定のユーザーベースと機能セット（DEX、プライバシープロトコルなど）を確立しており、成熟度において優位性があります。さらに、Victionは初期のTomoChainコミュニティから派生したため、ベトナムおよびアジア市場でのブランド認知度があり、地元市場での競争において先行位置を占めています。

ただし、Victionの現在の時価総額とユーザー規模は相対的に限られており、グローバルに突破するためにはエコシステムの応用を持続的に拡大し、大規模なパブリックチェーンとのネットワーク効果に競争する必要があります。また、Layer2ソリューション（イーサリアムのRollupsなど）の台頭も小型Layer1に対する脅威となります。イーサリアムが二層でガス費を削減した場合、ゼロGasの優位性が弱まる可能性があります。したがって、Victionは競争の中でその特色のあるポジショニングとコミュニティの基盤を十分に活用し、技術の進化と市場のプロモーションを通じて自らのニッチ市場を強化する必要があります。

結局、買うべきか

2025年3月、バイナンスはVIC/USDT永続契約を上場すると発表し、最大75倍のレバレッジをサポートし、北京時間の3月13日午前1時から取引を開始する予定です。このニュースはVictionプロジェクトとVICトークンの市場パフォーマンスに多方面で影響を与えました。では、VICトークンの投資潜力はどうでしょうか？

まず、Victionは数年の技術蓄積を持ち、積極的に進化を続ける数少ないパブリックチェーンの一つであり、7000万ドル程度の時価総額は過小評価されていると言えます。提供される機能や解決される問題（スケーラビリティ、ゼロ手数料）に比べて、まだ上昇の余地があります。さらに、VictionはDWF Labsなどの機関投資やバイナンスなどのプラットフォームの支持を受けており、その背後には実力のある資本が期待を寄せています。

次に、Victionはベトナム国内および東南アジアで強い政策と人脈の優位性を持っています。ベトナム政府は近年、ブロックチェーンの革新を奨励しており、時間が経てばVictionがより多くの政府や企業レベルのブロックチェーンインフラストラクチャの構築に参加する可能性があります。これはアプリケーションの展望を大きく広げるでしょう。さらに、暗号市場のサイクルを見ると、パブリックチェーンとインフラストラクチャの分野は常にブル市場で資金が追い求めるホットスポットの一つです。次の市場サイクルが始まれば、Victionのように製品とユーザーを持つパブリックチェーンプラットフォームは超過利益を得る可能性があります。その特徴的なゼロGasモデルは、宣伝のハイライトとなり、より多くのユーザーを「足で投票」させて移行させ、エコシステムの繁栄を促進するかもしれません。

良い面を見た後、悪い面も見てみましょう。VICの投資者にはDWFがいますが、DWFは投資とマーケットメイキングの両方の業務を兼ね備えており、その投資プロジェクトは一般的にマーケットメイキングにも参加します。DWFのマーケットメイキングスタイルは急激に価格を引き上げた後、底まで叩き落とすことが多く、DWFが関与するプロジェクトの大多数は最終的にゼロに帰することが多いです。これはVICの一つのリスクです。ICの歴史は激しい変動を伴い、1年以内に最高で80%以上の価値を失ったことがあります。中短期の投資家にとってはリスクが高いです。

さらに、Victionが属するL1パブリックチェーンの分野は競争が激化しています。イーサリアムがLayer2技術を通じて費用を削減し、性能を向上させた場合、ほとんどのユーザーと開発者を再び引き寄せる可能性があり、独立したパブリックチェーンのスペースが圧迫されます。また、他のL1であるSolanaも世界中に巨大なエコシステムを構築しており、Victionがどのように突破するかは不確実です。差別化されたアプリケーションを持続的に展開し、ユーザーベースを拡大できなければ、プロジェクトの熱度は低下する可能性があります。Victionに似た非EVM系の特色あるL1パブリックチェーン（CKB、INJ、Cantoなど）の最近の動向はあまり良くありません。

一方で、技術とガバナンスのリスクにも注意が必要です。150のノードによるPoSVを採用していますが、もしVICの保有が過度に集中すると、マスターノードの選挙が大口によって操作され、ネットワークガバナンスが中央集権化する可能性があります。特に新たに追加された8000万のエコロジートークンは現在ファンドによって管理されており、投資者にとっては注意が必要です。

総合的に評価すると、Victionは独自の技術的な売りとエコシステムを持つL1パブリックチェーンであり、7000万の時価総額は確かに相対的に低いです。一般的に、非トップL1パブリックチェーンの時価総額は約5-10億ドルの範囲にあります。しかし、Gate.ioの研究報告が指摘するように、「VICの強みは効率的なPoSVコンセンサス、透明なガバナンス、良好なインセンティブにありますが、主ノードへの高度な依存はトークンの分布が不均衡な場合に集中化の懸念をもたらす可能性があります」。特に市場の状況が悪化している中で、ビットコインさえ底を打っていない状況では、VICには潜在能力があるものの、観望が最良の戦略のようです。