イーサリアムの困境：ミーム戦争、Layer2の反発と価値再評価の生死線
市場におけるイーサリアムへの信頼が揺らいでいるようで、Layer2戦争の隠れたコストやSolanaのミーム経済の吸引効果が重なり、多くの議論の中で、イーサリアムの未来の道筋がますます不明瞭になっているようだ。著者：比推BitPush
"万年老二"イーサリアムは今回の牛市において浮いている。ビットコインやSOLなどの通貨の強さに比べ、ETHは3000ドル付近で停滞している。また、イーサリアム財団の頻繁な売却行為はコミュニティの強い不満を引き起こし、市場のイーサリアムに対する信頼が揺らいでいるようだ。Layer2戦争の隠れたコストやSolanaのMeme経済の吸引効果が重なり、多くの議論の中でイーサリアムの未来はますます不透明になっている。
EFの頻繁な売却が"好感度を失う"
イーサリアム財団（EF）は断続的にETHを売却しており、最近100枚のETHを売却し、約307,893ドルの価値がある。ブロックチェーン分析会社SpotOnChainのデータによると、これは財団が2025年に行った3回目のETH売却である。
今年1月、EFは合計300枚のETHを売却し（1月27日現在）、約981,200ドルの価値があった。市場の観察者は、財団の売却行為がイーサリアムの価格に圧力をかけていると指摘している。記事執筆時点で、ETHの取引価格は3,000ドルをわずかに上回り、30日間で7％以上の下落を記録している。
しかし、イーサリアム財団は依然として大量のETHを保有している。Arkham Intelligenceのデータによると、財団は269,175枚のETHを保有しており、約8.17億ドルの価値がある。
同時に、イーサリアム上のチェーン上活動も他の競争チェーンに対して明らかに遅れをとっている。
DappRadarのデータによると、7日間でイーサリアムチェーンの取引量は38％減少し、365億ドルに達した。
これに対して、BNBチェーンの活動は112％増加し、Solanaは36％増加した。
DefiLlamaのデータによると、1月14日から1月21日までの期間、イーサリアムは4600万ドルの手数料しか生み出さなかった。これに対して、Solanaは7100万ドルの手数料を徴収し、Raydium、Jito、Meteoraの貢献を加えると、同期間の総額は3.09億ドルに達した。
イーサリアムL2は"絆創膏"のようだ：繁栄の裏にある"分裂"
ETHのパフォーマンスが低迷する中、イーサリアム財団は厳しい挑戦に直面しており、革新と内部再編の声が高まっている。Solanaなどの競争相手ブロックチェーンの台頭は、イーサリアムが自らの実力を高め、エコシステム内で革新を行う必要性を一層強めている。
OptimismやArbitrumなどのLayer 2ソリューションの登場は、イーサリアムのメインネットの混雑と高額なガス代の問題を緩和した。しかし、これらのLayer 2間の競争はますます激化し、エコシステムの断片化の問題も浮上している。
分散型取引所Curve Financeの創設者Michael Egorovは、報告書の中でL2を"絆創膏のようなもので、持続可能な戦略の基盤を築くのではなく、臨時の解決策である"と批判した。彼は、Rollupのロードマップが相互運用性を妨げ、ETHの大部分の価値がL2トークンやその運営会社に"漏れ出している"と強調した。
イーサリアム財団のJustin Drakeは、先週末Xで共有した投稿の中で、"ネイティブRollup技術を有効化し、Layer2の分裂時代を終わらせるべきだ"と呼びかけた。
暗号研究および投資会社Paradigmも改革を呼びかけている。同社は、イーサリアムの現在の年間アップグレード計画がその革新能力と市場のトレンドに効果的に対応する能力を制限していると考えている。Paradigmは、"イーサリアムの発展を加速させることで、より多くの人々が無許可の革新の利便性を享受できるようになり、真のグローバル化、信頼最小化の金融システムへの道を開く助けとなる"と述べた。
ますます大きな圧力に直面する中、イーサリアム財団はその分散型金融エコシステムを支援するために5万枚のETH（約1.65億ドル）を割り当てる計画を発表した。
イーサリアムの共同創設者Vitalik Buterinは、財団が透明性を高め、開発者をより良く支援するために"重大な調整"を行っていることを認めた。
技術分析：重要なサポートと市場心理の攻防
刻舟求剣の言葉通り、2月と3月はETHにとって常に強気の時期である。
Coinglassのデータによると、過去6年間、ETHは2月に毎年上昇傾向を示しており、最大の上昇幅は2024年に見られ、その時は2,280ドルから月末には3,380ドルに上昇し、46％以上の上昇を記録した。3月は歴史的に見てもETHにとって有利な時期である。過去9年間で7年間は3月に上昇し、4月も6年間上昇した。
エンジニア兼アナリストのWolfは1月26日にXで"8年間のアナリスト経験を持つ私が自信を持って言えるのは、私はETHのような強力なチャートを見たことがないということだ。ここには比類のない潜在能力がある。これはあなたができる最良の非対称な賭けだ"と述べた。
技術アナリストのRakeshは、ETH/USDTが2,850ドルまで下落する可能性があり、これが強力なサポートレベルになる可能性があると考えている。価格が2,850ドルから反発する場合でも、20日移動平均線（3,308ドル）から下落する場合は、弱気が高値で売却していることを示している。これにより、2,850ドルを下回るリスクが高まる。この場合、この取引ペアは2,400ドルまで下落する可能性がある。
強気派に残された時間は少ない。彼らが下落を阻止したいのであれば、価格を50日移動平均線（3,455ドル）を上回るように押し戻さなければならず、その後ETH/USDTは3,745ドルまで反発する可能性がある。
総じて、SolanaがMemeコインで流入を再構築し、Layer2が価値を吸い取る中、イーサリアムの防衛線は深刻に侵食されているようだ。技術的な優位性はエコシステムの支配力に転換されなければならず、各価格サポートレベルの喪失は信仰の崩壊を引き起こす可能性がある。イーサリアムは果たしてどこに向かうのか、時間がその答えを教えてくれるだろう。
