イーサリアムを超えて：新興ブロックチェーンのステーブルコイン採用における潜力を探る
著者：Aquarius https://x.com/0xAquariusCap
背景
ステーブルコイン市場は急速に成長しており、デジタル経済における重要な力となり、伝統的な金融ネットワークと競争しています。Coinbaseの研究によると、2023年のステーブルコインの取引総量は10.8兆ドルを超えています。「非自然」取引（ボット駆動または自動化取引など）を除外した場合、実際の取引量は約2.3兆ドルです。この調整後のデータは、ステーブルコインの有機的な年成長率が17%に達していることを示しており、零細および機関金融におけるステーブルコインの重要性が高まっていることを浮き彫りにしています。以下の図は、主要なブロックチェーンエコシステムにおけるステーブルコインの現在の状況と成長軌道を視覚的に示しています。
この図は、2020年から2025年までの上位20のブロックチェーンの全体的な時価総額のトレンドを示しています。イーサリアムは特に際立っており、時価総額はピーク時に1000億ドルを超え、ブロックチェーンエコシステム全体を支配しています。このような高い時価総額は、イーサリアムがDeFiおよびステーブルコインの発行の主要なプラットフォームとしての役割に密接に関連しており、市場の変動の中でも強力な地位を維持しています。他のブロックチェーン（BSC、Tron、Solanaなど）は相対的に低い時価総額ですが、安定したパフォーマンスを示しています。特にTronとBSCは安定した成長トレンドを示しており、取引コストと速度が重要な地域やアプリケーションシナリオにおいて、ステーブルコインおよびDeFiの代替プラットフォームとしての役割を強調しています。
Arbitrum、Sui、Optimismなどの新興プラットフォームの時価総額が徐々に増加していることも注目に値し、採用率が高まっていることを示しています。この成長軌道は、これらのエコシステムが成熟するにつれて、特定のニーズを満たしたり、競争力のある取引効率を提供したりすることで、既存のリーダーに挑戦する可能性があることを示唆しています。データは、イーサリアムが全体的な時価総額で支配的な地位を占めているにもかかわらず、他のブロックチェーンがユーザーや開発者を引き付けていることを示しており、エコシステムが成熟するにつれて、ステーブルコインの活動が潜在的に移行する可能性があることを示唆しています。
この図は、上位20のブロックチェーンのステーブルコイン時価総額のトレンドをより詳細に示しています。イーサリアムは80億ドルを超えるステーブルコイン時価総額でリードしており、USDT、USDC、DAIなどの主要なステーブルコインのホスティングプラットフォームとしての重要な役割を反映しています。イーサリアムの大規模な時価総額は、ステーブルコインのハブとしての地位を支えており、需要は主にDeFiアプリケーションおよびコンプライアンスステーブルコインを求める機関ユーザーから来ています。しかし、Tronは大きな競争相手として目立ち、ステーブルコインの時価総額は約40億ドルです。Tronの魅力は、低い取引手数料と迅速な処理速度にあり、高頻度取引シナリオ（送金や国際送金など）で特に人気があります。
他のチェーン（BSC、Terra Classic、Solanaなど）のステーブルコイン時価総額は相対的に小さいですが、多様なステーブルコインエコシステムにおいて重要な役割を果たしています。たとえば、BSCのステーブルコイン時価総額は約20億ドルで、イーサリアムよりも低い手数料を求めるDeFiプロジェクトや小売ユーザーを引き付けています。AlgorandやStellarなどの小規模なブロックチェーンは、通常、国際送金や小額取引などの特定のユースケースをターゲットにしたステーブルコインのニッチプラットフォームとして位置付けられています。
既存の主導者
イーサリアム：堅固なリーダー
イーサリアムは通常、分散型金融（DeFi）の基盤と見なされ、依然としてステーブルコイン活動の主導チェーンであり、そのステーブルコイン時価総額は80億ドルを超えています。
いくつかの要因がイーサリアムをステーブルコインエコシステムでのリーダーとして維持しています：
成熟した相互接続されたDeFiエコシステム：イーサリアムの巨大で成熟したDeFiエコシステムには、Uniswap、Compound、Aaveなどの著名なプロトコルが含まれており、これらのプロトコルは運営においてステーブルコインの流動性に高度に依存しています。ステーブルコインは流動性プール、貸出、イールドファーミングにとって不可欠であり、イーサリアムは包括的なDeFiサービスを求めるユーザーにとって欠かせないプラットフォームとなっています。
機関および規制の信頼：イーサリアム上のステーブルコイン（特にUSDCとDAI）は、規制の承認と機関の信頼を得ています。より多くの機関が暗号分野に参入するにつれて、イーサリアムは安全で分散型のネットワークとしての評判を持ち、コンプライアンスのある機関レベルのステーブルコインの理想的な選択肢となっています。CircleのUSDCとMakerDAOのDAIは、イーサリアムネイティブの主要なステーブルコインであり、エコシステム内の信頼の柱として機能しています。
多様なステーブルコインとユースケース：イーサリアムは、USDTやUSDCなどの法定通貨に裏付けられたステーブルコインや、DAIなどのアルゴリズムおよび分散型ステーブルコインを含む幅広いステーブルコインをホスティングしています。この多様性により、イーサリアムのユーザーは、自身のリスク許容度、規制要件、および好みに最も適したステーブルコインを選択できます。たとえば、DAIは法定通貨の準備と直接的に連動していないため、イーサリアムコミュニティが重視する分散型の価値観と一致した独自の魅力を持っています。
レイヤー2ソリューションによるスケーラビリティ問題への対応：イーサリアムはスケーラビリティの課題に直面しており、高額なガス料金が小規模ユーザーのDeFi参加を制限しています。しかし、Arbitrum、Optimism、zk-Rollupsなどのレイヤー2ソリューションは、取引コストを大幅に削減し、スループットを向上させ、イーサリアムが分散化を犠牲にすることなく、ステーブルコインのユースケースでのリーダーシップを維持できるようにしています。
イーサリアムは、レイヤー2エコシステムを継続的に発展させ、Ethereum 2.0への全面的な移行を進める中で、ステーブルコイン市場での主導的地位を維持し続けると予想されます。ステーブルコインに関する規制が徐々に明確になるにつれて、機関の採用はさらに増加し、より多くの法定通貨に裏付けられたコンプライアンスのあるステーブルコインがイーサリアム上で展開される可能性があります。さらに、イーサリアムのDeFiエコシステムは、新しいステーブルコインのユースケースを開発し続ける可能性があります。これには、合成資産、クロスチェーンステーブルコイン、より複雑な収益生成製品が含まれます。
Solana：高性能なイーサリアムの代替
Solanaは、イーサリアムの高性能な代替としてしばしば見なされ、迅速な取引速度と低コストで知られています。Solanaのステーブルコイン時価総額はイーサリアムよりも明らかに小さいですが、忠実なユーザー層を成功裏に引き付けており、小売ユーザーや低コストのソリューションを求める開発者の間でますます人気を集めています。
高速低コスト取引：
Solanaの独自の履歴証明（Proof of History, PoH）コンセンサス機構は、高スループットと低遅延をサポートし、ネットワークは毎秒数千の取引を処理でき、費用は非常に低くなっています。これにより、Solanaは頻繁な取引を必要とするアプリケーション（小額決済や小売ステーブルコイン送金など）の理想的な選択肢となっています。そのため、USDCやUSDTなどのステーブルコインは、Solana上で日常的な支払いおよびエコシステム内の迅速な送金に頻繁に使用されています。支払いとゲームアプリケーションの統合：
Solanaは、ゲームや支払いなどの業界に理想的なプラットフォームとして位置付けられており、これらの業界は迅速かつ安価な取引を要求しています。ユーザーフレンドリーな開発ツールと高性能アプリケーションへのサポートにより、開発者が分散型アプリケーション（dApp）を構築するための選択肢として最適なプラットフォームとなっています。これらのアプリケーションは通常、ステーブルコインと統合されています。たとえば、ブロックチェーンゲームのStar Atlasや音楽ストリーミングサービスのAudiusは、Solanaの速度と安定性を利用して、それぞれゲーム内通貨と報酬ツールとしてステーブルコインを使用しています。ネットワークの安定性の問題：
Solanaの高性能は大きな利点ですが、ネットワークの中断や安定性の問題にも直面しています。これらのダウンタイムは、一部のユーザーにその信頼性に疑問を抱かせる要因となっており、特に高価値取引や機関使用のシナリオにおいて顕著です。Solanaのネットワークの弾力性はまだ発展途上であり、これらの技術的課題を解決する必要があります。USDCとの提携およびクロスチェーンソリューション：
SolanaとUSDC発行者であるCircleとの提携は、プラットフォーム上でのステーブルコイン採用を促進する重要な要因です。Solana上でのUSDCの利用可能性は、ユーザーに信頼できるドルサポートのステーブルコインを提供し、Solanaの魅力を高めています。さらに、Solanaはクロスチェーンソリューションを探求しており、これにより資産がSolanaとイーサリアムの間でシームレスに流動することが可能になり、ユーザーにさらなる柔軟性を提供し、ステーブルコイン市場での影響力を拡大します。
Solanaは、特にネットワークの安定性を維持し、ゲームおよび小売決済分野での地位をさらに強化できれば、ステーブルコイン分野で顕著な成長の可能性を持っています。USDCとの継続的な提携を通じて、クロスチェーン能力を探求することで、Solanaはより多くのステーブルコイン取引やDeFiアプリケーションを引き付けることが期待されます。しかし、その集中化された検証者構造とネットワークの中断問題は、これらの問題が解決されない限り、機関への魅力を制限する可能性があります。
ステーブルコイン成長の鍵となる条件
ステーブルコインが暗号通貨および金融市場での魅力を高める中で、特定のエコシステムの特徴や環境がステーブルコインの採用と成長を促進するのに有利です。これらの環境は、技術的な利点を持つだけでなく、小売ユーザーや機関投資家のニーズを戦略的に満たすことができます。以下は、ステーブルコインの爆発的な成長が最も期待されるブロックチェーンエコシステムの具体的な特徴と、市場で観察される最新のデータやトレンドです。
1. 低取引手数料
ステーブルコイン取引は通常頻繁で低遅延を要求され、特にユーザーが日常取引、国際送金、送金にステーブルコインを依存するシナリオでは特に重要です。低取引手数料と高いスケーラビリティを持つエコシステムは、ネットワークの混雑がない中で経済的に効率的な取引を実現できるため、より魅力的です。
2023年に行われたステーブルコインユーザーに対する調査では、60%以上の回答者が取引コストがブロックチェーンプラットフォームを選択する主要な要因であると述べています。イーサリアムの平均取引手数料は、ネットワークが混雑している期間中に10ドルを超えることが多いのに対し、TronやBSCなどのネットワークの平均取引手数料は0.10ドル未満です。これにより、多くのUSDTがイーサリアムからTronに移行し、Tronは約30%のUSDT供給量を捕捉しました。これは主にその低手数料によるもので、特に国際送金の需要が高い地域で魅力的です。さらに、バイナンススマートチェーン（BSC）は、取引手数料がイーサリアムよりも大幅に低いため、小売ユーザーをそのDeFiエコシステムに引き付け続けています。
低手数料と高いスケーラビリティを提供するブロックチェーン環境（Polygonのイーサリアムレイヤー2ソリューションやSolanaなど）は、ステーブルコインの成長に非常に適しています。Solanaは毎秒最大65,000件の取引を処理でき、平均手数料が低く、特に支払いおよびゲームアプリケーションにおいて、ステーブルコインの採用率が徐々に上昇しています。
2. 多様なユースケースを持つ強力なDeFiエコシステム
強力なDeFiエコシステムは、ステーブルコインの流動性を引き付けるだけでなく、単純な取引を超えた実用性を提供します。貸出やイールド生成などのアプリケーションを持つ環境では、ステーブルコインは安定した取引媒体および担保として、さまざまなDeFi製品の中心となります。
イーサリアムは世界中で70%以上のDeFiアプリケーションをホスティングしており、ステーブルコインはイーサリアムのDeFiプロトコルの総ロック量（TVL）の約50%を占めています。このステーブルコインの広範な使用は、イーサリアムがステーブルコイン採用でリードを維持する核心的な理由であり、手数料が高いにもかかわらず、2024年第2四半期までにイーサリアムのDeFiロック量は約400億ドルに達し、その中でステーブルコイン（USDC、USDT、DAIなど）が重要な部分を占めています。
バイナンススマートチェーン（BSC）も活発なDeFiエコシステムを持ち、PancakeSwapやVenusなどのプラットフォームでは、流動性プールや貸出市場の基盤としてステーブルコインが広く使用されています。2023年には、BSCのDeFiロック量が50億ドルを超え、その中でステーブルコインが流動性プールの約40%を占めています。この実用性とエコシステムのアクセス可能性は、ステーブルコインの採用をさらに促進しています。
3. 相互運用性
暗号分野が徐々にマルチチェーンエコシステムに移行する中で、相互運用性はステーブルコイン採用の重要な要因となっています。ステーブルコインは、異なるブロックチェーン間でシームレスに流通する必要があり、ユーザーがマルチチェーン間で取引や資産を保有するニーズを満たす必要があります。ステーブルコインのクロスチェーンの容易な移動を実現できるエコシステムは、採用率の増加によって利益を得るでしょう。
Chainalysisの2023年の報告によると、クロスチェーンのステーブルコイン移転はすべてのステーブルコイン取引の約25%を占めています。Cosmosのクロスブロックチェーン通信プロトコル（IBC）などのソリューションは、Cosmosエコシステム内の異なるチェーン間でステーブルコインが自由に流通できるようにし、より広範な流動性とアプリケーションシナリオを促進します。
CosmosとPolkadotは、相互運用性に特化した2つの主要なエコシステムです。CosmosのIBCプロトコルは、ネットワーク内のブロックチェーンがシームレスに相互作用できるようにし、ステーブルコインもチェーン間で簡単に移動できるため、特定のエコシステム内での採用を促進します。たとえば、TerraのUST（崩壊前）や他のCosmosチェーンで発行された安定資産が含まれます。Polkadotのパラチェーン構造も同様の相互運用性を提供し、この特性はDeFiや専門化されたアプリケーション間でのステーブルコイン採用を促進するのに役立ちます。USDCなどのプロジェクトもマルチチェーン発行を優先しており、現在はEthereum、Solana、BSC、Avalancheをサポートしています。クロスチェーンの互換性を実現することで、これらのエコシステムはステーブルコインの実用性を向上させ、より広範な採用を促進できます。
4. 規制コンプライアンスと機関のニーズをサポート
世界的にステーブルコインに対する規制の監視が厳しくなる中で、コンプライアンスはステーブルコイン採用の重要な要因となっています。コンプライアンス要件（KYCやAML規定など）をサポートするブロックチェーンエコシステムは、機関ユーザーやコンプライアンスのあるステーブルコイン発行者の間でより高い採用率を得る可能性があります。
2023年には、イーサリアム上の約30%のステーブルコイン流入が機関取引に関連しており、これは主にイーサリアムのステーブルコイン（USDC）の規制コンプライアンス能力によるものです。対照的に、規制構造が緩やかなチェーン（Tronなど）は、主に小売ユーザーや送金ベースのユースケースにサービスを提供しています。
AlgorandとEthereumは、規制に優しいエコシステムとして位置付けられています。Algorandは、USDCなどのコンプライアンスステーブルコインをサポートし、規制された金融機関との提携を確立してコンプライアンスを確保しています。一方、EthereumはCircleのUSDCとMakerDAOのDAIを通じて、規制要件を満たす選択肢を提供し、機関の関心を引く主要なステーブルコイン発行プラットフォームとなっています。
ステーブルコインに関する規制が明確になるにつれて、コンプライアンスを優先するブロックチェーンは、より多くの機関の参加を引き付ける可能性があります。たとえば、Avalancheのカスタマイズ可能なサブネット機能は、機関が規制された環境を構築できるようにし、この特性は特定のコンプライアンス基準に従う必要があるステーブルコイン発行者を引き付ける可能性があります。
5. 低コスト送金の地理的および地域的ニーズ
金融包摂が限られている地域や銀行手数料が高い地域では、ステーブルコインは日常取引や国際送金の実行可能な代替手段を提供します。低コスト、高いアクセス性、支払いプロバイダーとの統合を通じて、これらの市場ニーズを満たすエコシステムは、ステーブルコインの採用において有利です。
世界銀行の2023年の報告によると、世界の送金総額は7000億ドルを超え、その中でステーブルコインは金融インフラが限られている国々でますます大きな国際取引のシェアを占めています。低取引手数料と迅速な処理能力を提供するブロックチェーン環境は、この送金市場を捉える潜在能力を持っています。
Tronはアジア、アフリカ、ラテンアメリカなどの地域で人気があり、その低手数料は国際送金の理想的な選択肢となっています。Tronのネットワークは、特にUSDTのようなステーブルコインの大量取引を日々処理しており、これらの地域では伝統的な銀行サービスを必要としない海外送金ツールとして広く採用されています。Tronの平均取引手数料は0.10ドル未満であり、送金ベースのステーブルコイン使用にとって理想的なプラットフォームとなっています。
バイナンススマートチェーン（BSC）も、低手数料とアジアでの強力な存在感により、送金市場に適しています。これらの地域では、バイナンスの取引所エコシステムが信頼を築いています。さらに、Celoのようなチェーンは、新興市場に焦点を当て、銀行サービスを受けていない、またはサービスが不足している人口がステーブルコインを使用できるようにするために、モバイル金融サービスに特化しています。
6. 高いスケーラビリティ
レイヤー2ソリューションは、ブロックチェーンが安全性と分散化を維持しながら高取引手数料の問題を解決するための効果的な方法を提供します。レイヤー2拡張ソリューションを統合したブロックチェーンは、より大規模なステーブルコイン取引量をサポートし、コストを低く抑えることができるため、レイヤー1ネットワークのコストが高すぎて排除されていたユーザーを引き付けることができます。
イーサリアムに基づくレイヤー2プロトコル（ArbitrumやOptimismなど）は、2024年中頃の総ロック量（TVL）が50億ドルを超えています。その中で、さまざまなDeFiアプリケーションや支払いにおけるステーブルコインの使用が顕著な割合を占めています。レイヤー2ソリューションは取引コストを90%以上削減し、ステーブルコインユーザーにとって非常に魅力的です。
Polygonは、イーサリアムの安全性と低コストを提供することで、ステーブルコインの大幅な成長を促進している主要なレイヤー2拡張ソリューションの1つです。AaveやUniswapのようなプラットフォームは、より低いコストを利用するためにPolygon上に展開されています。同様に、USDCやDAIのPolygonでの使用量も著しく増加しています。ArbitrumやOptimismのコスト効率も、ステーブルコインに依存するDeFiプロトコルを引き付けています。
より多くのチェーンがレイヤー2拡張ソリューションを採用するにつれて、これらの環境におけるステーブルコインの採用が増加し、ユーザーは低コストでステーブルコイン機能にアクセスできるようになる可能性があります。
潜在的な挑戦者
世界的なステーブルコインの需要が高まる中、新興ブロックチェーンエコシステムであるTON（The Open Network）やSuiは、その独自のインフラ、ターゲットユーザー層、成長戦略により、ステーブルコイン採用の大きな潜力を示しています。イーサリアム、Tron、BSCなどの成熟したブロックチェーンが現在ステーブルコイン活動を支配している一方で、TONとSuiは革新的な方法でステーブルコイン市場に差別化された競争力を注入しています。以下では、TONとSuiがステーブルコインの成長を促進する可能性について詳しく分析し、現在のリーダーと比較し、これらのエコシステムにおけるステーブルコイン活動の成長が財務に与える影響を探ります。
TON：Telegramネットワークを活用した小売指向のステーブルコイン採用
TONはもともとTelegramによって開発され、その後オープンソースコミュニティに移管され、現在は高性能なブロックチェーンに発展しています。TONの時価総額は現在約50億ドルで、イーサリアムの2000億ドルやBSCの350億ドルと比較すると相対的に小さいです。それにもかかわらず、TONの潜在能力はTelegramとの独自の統合にあります。Telegramは全世界で7億人以上の月間アクティブユーザーを持ち、この既存のユーザーベースにより、TONは特にTelegramが通信やピアツーピア取引に広く使用されている市場において、ステーブルコイン採用の重要な競争相手となっています。
ステーブルコイン採用を促進する重要な特徴
- Telegramとのシームレスな統合：
TONとTelegramの直接統合により、TONネットワーク上のステーブルコインはTelegramユーザーに高度にアクセス可能となり、シームレスなピアツーピア送金や支払いを実現します。この設定は、銀行インフラが限られているがTelegramが広く使用されている国（ロシア、ウクライナ、トルコ、中東および東南アジアの一部地域）で特に有利です。
ケーススタディ：USDTやUSDCなどのステーブルコインがTON上で広く採用されれば、ユーザーはTelegramアプリ内でワンクリックでステーブルコインを送信できます。この統合により、TON上のステーブルコインはVenmoやWeChat Payのように使いやすくなり、ブロックチェーンに不慣れなユーザーに低い参入障壁を提供します。
- 低コストと高いスケーラビリティ：
TONのシャーディングアーキテクチャは、低コストで高取引量を処理できるため、ステーブルコイン取引に魅力的です。TONの平均取引手数料は0.01ドル未満と推定されており、コスト効率の面でTronやBSCに匹敵します。この経済性は、特にコストに敏感なユーザーにとって、日常取引や小額支払いの採用を促進する可能性があります。
TONの高いスケーラビリティは、トラフィックが増加しても顕著な速度低下や手数料の増加がないことを保証しており、高頻度取引シナリオ（送金や小売購入）におけるステーブルコインの使用にとって重要です。
- 内蔵のホスティングオプションとユーザーフレンドリーなインターフェース：
- TONは、異なるタイプのユーザーに対応するためにホスティングおよび非ホスティングのウォレットオプションを提供しています。Telegramに埋め込まれたホスティングウォレットは一般ユーザーの使用体験を簡素化し、非ホスティングウォレットはセキュリティと資産所有権を重視する暗号の経験者にサービスを提供します。この二重アプローチは、小売ユーザーやより経験豊富な暗号資産保有者を含むさまざまなユーザー層の採用を増加させる可能性があります。
もしTONがステーブルコインを引き付けたり、独自のエコシステムステーブルコインを発表したりすることに成功すれば、小売および送金市場で重要なシェアを占める可能性があります。Telegramの広範な影響力を考慮すると、TONはTelegramで人気の新興市場に数百万の新しいステーブルコインユーザーを引き付ける潜在能力を持っています。
TONが現在の世界のステーブルコイン市場（約1200億ドルの評価）の1-2%を獲得できれば、12億から24億ドルのエコシステム内のステーブルコイン時価総額の成長をもたらすことになります。この追加の活動は、TONの自身の時価総額を50億ドルから60-70億ドルに引き上げ、ステーブルコイン取引のトッププラットフォームの1つとしての地位を確立することができます。
7億人のアクティブなTelegramユーザーを基盤に、たとえ5%のステーブルコイン採用率であっても、TONは3500万人のユーザーを引き付けることができ、この数字は他のチェーンでの既存のステーブルコイン採用率と比較して著しく増加します。このユーザー層は、ステーブルコイン取引を促進するだけでなく、他のTONサービスへの需要も増加させ、エコシステムの成長を促進します。
TONのユースケースにおける価値提案
TONとTelegramの深い統合は、ステーブルコイン活動を大幅に向上させています。この巨大な既存のユーザーベースは、TONに他のブロックチェーンエコシステムが対抗できないオーディエンスのカバレッジを提供します。2024年5月までに、TONブロックチェーン上のテザー（USDT）の供給量は1億ドルから12億ドルに急増し、Telegramエコシステム内のユーザー採用率の増加を示しています。
Telegramはロシア、東南アジア、中東など、伝統的な銀行インフラが不足している地域で普及しており、TONに基づくステーブルコインはピアツーピアの支払いおよび送金の実行可能な代替手段を提供します。もしTelegramがネイティブにステーブルコインを統合すれば、ユーザーはVenmoやWeChat Payのようにシームレスに資金を送信でき、グローバルにカバーされることになります。この利便性は、銀行サービスが不足している地域でのステーブルコインの主流採用を加速させる可能性があります。
TONのシャーディングアーキテクチャは、低取引手数料を維持しながら高いスケーラビリティを実現し、単一の取引コストは通常0.01ドル未満です。このコスト効率は、小額取引や高頻度の小売ユースケースにとって重要です。たとえば、TON上のステーブルコインは、Telegramコミュニティ内でのチップ、デジタルコンテンツの支払い、または小規模ビジネスの取引に使用できます。さらに、TON取引の低コストは、特に新興経済圏において、グローバルな送金市場での強力な競争相手となる可能性があります。世界銀行のデータによると、2023年の世界の送金流量は7000億ドルを超え、その中でステーブルコインの役割がますます重要になっています。TONとTelegramの統合は、送金プロセスを簡素化し、手数料を従来の銀行方式のごく一部に抑え、数百万のユーザーにとって理想的な代替手段となるでしょう。
Sui：DeFiおよび機関ユースケースに特化した高性能ブロックチェーン
SuiはMysten Labsによって開発された比較的新しいブロックチェーンで、現在の時価総額は約8億ドルです。まだ初期段階にありますが、Suiはその高性能能力とDeFiへの注力により、ステーブルコイン採用の強力な候補となっています。イーサリアムやBSCと比較すると、Suiの時価総額は相対的に小さいですが、その専門的な技術と機関への魅力は、ステーブルコインおよびDeFi分野での成長の見通しを期待させます。
ステーブルコイン採用を促進する重要な特徴
- 高スループットと低遅延をサポートする先進的なコンセンサスプロトコル
SuiはNarwhalとTuskコンセンサスプロトコルを採用しており、高速取引と低遅延をサポートしています。この設計は、高い毎秒取引量（TPS）の能力を提供し、SuiはDeFiアプリケーション（貸出、借入、または複雑な取引シナリオ）において高い取引速度と信頼性を必要とする理想的なプラットフォームとなります。低遅延は、即時決済を必要とするステーブルコインユーザーにも利益をもたらします。
ケーススタディ：高頻度取引はDeFiの重要な要素であり、ステーブルコインは迅速な担保交換や流動性提供において重要です。Suiの高スループットは、ステーブルコインに依存する機関レベルのDeFiプロトコルを引き付ける可能性があり、高価値のDeFi取引においてイーサリアムの競争相手となるでしょう。
- DeFi中心のエコシステムが機関ユーザーを引き付ける
SuiはDeFiに特化したブロックチェーンとして積極的に位置付けられており、その初期アプリケーションは貸出、分散型取引所（DEX）、資産管理に焦点を当てています。ステーブルコインはDeFiアプリケーションにとって不可欠であるため、Suiが強力なDeFi基盤を構築することは、担保、流動性プール、または交換媒体としてのステーブルコインの需要を促進する可能性があります。
機関の関心：Suiのプログラム可能なインフラは、カスタマイズされたコンプライアンスソリューションを可能にし、安全でコンプライアンスに優しい環境を求める機関を引き付ける可能性があります。これにより、規制されたステーブルコイン発行者との協力が促進され、信頼性が高まり、機関の関心を引き付けることができます。
- Moveプログラミング言語に基づく安全性と柔軟性
- Suiは、安全性と資産保護のために設計されたMoveプログラミング言語を使用しています。Moveのリソース指向プログラミングモデルは、エラーのリスクを最小限に抑え、安全な取引環境を確保します。これは、小売および機関ユーザーの両方にとって魅力的です。強化された安全性は、Suiを高価値のステーブルコイン取引や複雑なDeFiプロトコルの安全な環境として位置付ける可能性があります。
もしSuiがイーサリアムのステーブルコイン駆動のDeFi市場（約400億ドルの評価）の0.5-1%を獲得できれば、Suiエコシステムに2億から4億ドルのステーブルコイン時価総額の成長をもたらすことになります。Suiの現在の時価総額が8億ドルであることを考えると、この活動の急増はその評価を10億ドル以上に引き上げ、市場価値を倍増させる可能性があります。
同時に、Suiのアーキテクチャとコンプライアンスの潜在能力は、安定した安全なデジタル資産環境を優先する機関ユーザーを引き付ける可能性があります。もしSuiが機関DeFiの選択肢となれば、イーサリアムやBSCとともにDeFi分野での中心的な地位を確立するために、顕著な資本流入が見込まれます。
Suiのユースケースにおける価値提案
Moveプログラミング言語の使用は、Suiエコシステムを強化し、開発者が堅牢な金融アプリケーションを構築するための安全な環境を提供します。Moveのリソース指向プログラミングモデルは、エラーのリスクを減少させ、スマートコントラクト内でのデジタル資産の安全な取り扱いを確保します。これにより、Suiは安全性とコンプライアンスを重視した機関レベルのステーブルコインユースケースに特に魅力的です。たとえば、Sui上に展開されたプログラム可能なステーブルコインは、高度に安全な貸出および借入プロトコルをサポートし、アルゴリズムルールによって担保や返済を強制することができます。この特性は、ステーブルコインを運用に統合したい大規模な金融機関を引き付ける可能性があります。
たとえば、2024年11月にSuiは、グローバル投資会社Franklin Templetonのデジタル資産部門であるFranklin Templeton Digital Assetsとの戦略的パートナーシップを結びました。この提携は、Suiエコシステム内の開発者を支援し、Suiブロックチェーンプロトコルを利用して革新的な技術を展開することを目的としています。Franklin Templetonの参加は、Suiが機関の成長を促進する潜在能力を示しています。
Suiのコンプライアンス中心のインフラは、国際取引のリアルタイム決済にステーブルコインを使用し、スマートコントラクトによって貿易条件を強制するための実行可能なプラットフォームとなります。この機関への魅力と柔軟性により、Suiは高価値のステーブルコインユースケースにおいてイーサリアムと競争することができます。
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Reference
https://defillama.com/stablecoins
https://remittanceprices.worldbank.org/sites/default/files/rpw_main_report_and_annex_q124_final.pdf
https://www.chainalysis.com/blog/stablecoins-most-popular-asset/
