RWAトラックが全面的に加熱：テザー、ビザが相次いで布陣し、ブラックロックのCEOとa16zがトークン化の未来に期待を寄せる

著者：Weilin，PANews

最近、トランプがアメリカの大統領選挙に勝利したことで、暗号市場の熱気が高まり、RWAトラックに新たな動きが頻繁に見られています。例えば、11月14日、Tetherは資産トークン化プラットフォーム「Hadron by Tether」を発表し、Visaも10月初旬にトークン化資産の発行と管理プラットフォーム「Visa Tokenized Asset Platform (VTAP)」を発表しました。

規制政策が徐々に明確化する中、業界内でのトークン化の未来に対する楽観的な感情も高まっています。Bitfinex Securitiesの運営責任者Jesse Knutsonは最近、大手金融機関がトークン化業界の成長の主要な推進力になると指摘しました。また、ブラックロック（BlackRock）のCEOラリー・フィンクは、金融資産のトークン化を「未来の発展の次のステップ」と見なしています。

Tether、Visaなどの大手企業とプラットフォームが相次いでトークン化プラットフォームを展開

RWAトークン化の核心理念は、金融資産やその他の有形資産を改ざん不可能なブロックチェーン台帳に鋳造することで、投資家のアクセスを向上させ、これらの資産の流動性を高め、より多くの取引機会を創出し、同時に取引コストを削減し、安全性を向上させることです。

rwa.xyzのデータによると、11月18日現在、RWAトラックの総価値（Total Value）ランキングで上位5の発行者（ステーブルコインを除く）は、ブラックロック（5.42億ドル）、Paxos（5.06億ドル）、Tether（5.01億ドル）、Ondo（4.52億ドル）、フランクリン・テンプルトン（4.1億ドル）です。

RWAトラックは、暗号市場全体の上昇に伴い温まっています。11月14日、ステーブルコインUSDTの発行者Tetherは、資産トークン化プラットフォーム「Hadron by Tether」を発表し、さまざまな資産をデジタルトークンに変換するプロセスを簡素化しました。このプラットフォームは、ユーザーが株式、債券、商品、ファンド、報酬ポイントを簡単にトークン化できるようにします。公式の紹介によると、Hadronは個人、企業、さらにはネット国家などがトークン化担保を利用して資金を調達する新たな機会を開くことを目指しています。Hadronはリスク管理、資産の発行と消却、KYCおよびマネーロンダリング防止のコンプライアンスガイダンスを提供するだけでなく、ブロックチェーン報告と資本市場管理もサポートしています。

技術的には、HadronはEthereum、Avalanche、Blockstreamのビットコイン拡張ネットワークLiquidをサポートしており、TONネットワークやその他のスマートコントラクトチェーンもすぐに追加される予定です。

一方、伝統的な金融分野の大手も負けじと動いています。Visaは10月3日に「Visa Tokenized Asset Platform (VTAP)」を発表し、トークン化資産の発行と管理を簡素化することを目指しています。これには、トークン化された預金、ステーブルコイン、中央銀行デジタル通貨（CBDC）が含まれます。VTAPを通じて、金融機関はVisaの開発者プラットフォームが提供するサンドボックス環境を利用して、自社の法定通貨サポートトークンを作成し、テストすることができます。

機関へのサポートを提供する一方で、一部のプロジェクトは個人投資家市場の潜在能力にも注目し始めています。10月8日、EUトークン化プロトコルMidasは、個人投資家向けにmTBILLおよびmBASISトークンを開放しました。このトークン化会社はリヒテンシュタイン金融市場管理局の規制承認を受けており、個人投資家にこれらのファンドを提供できるようになりました。これにより、Midasの現実世界資産（RWA）トークンは、ヨーロッパで唯一10万ドルの最低投資制限を受けない規制された暗号ツールとなりました。

一方で、特定の資産タイプのトークン化も専門投資家の関心を集めています。10月末、石油と天然ガスの特許権に基づくトークン化ファンドプラットフォームElmntsは、X上でSolanaに公開ベータ版をローンチしたと発表しました。Elmntsはコンプライアンスに準拠した投資ファンドのトークン化プラットフォームであり、これらのファンドは、ファンドが所有する土地で石油と天然ガスを採掘する企業から得られる収入によって支えられています。プラットフォームは現在、主に機関投資家と高純資産個人を対象としています。

さらに、DeFi分野の参加者も、伝統的な金融大手との協力を通じて、より多くの革新的な道を探求しようとしています。今年初め、DeFiプロトコルOndoは、ブラックロックのドル機関デジタル流動性ファンド（BUIDL）を利用して、マネーマーケットファンドをトークン化し、その派生商品を開発し始めました。

RWAエコシステム図：出典：Tren Finance

規制が明確化する見込み、資産管理の第三次革命が到来

グローバルコンサルティング会社ボストンコンサルティンググループ（BCG）は、10月29日の論文でRWAトークン化を「資産管理の第三次革命」と呼びました。ある見解では、ETFは資産管理2.0の核心であり、トークン化は資産管理3.0の時代を迎える可能性があるとされています。ボストンコンサルティングは、短期間でトークン化ファンドの管理資産が世界の共同ファンドやETFの管理資産の1%に達する可能性があると予測しており、2030年までに管理資産は6000億ドルを超えるとしています。このトレンドは今後も続くと予想されており、特に規制されたオンチェーン通貨（規制されたステーブルコイン、トークン化預金、CBDC）プロジェクトが実現する際に顕著になるとしています。

一方、Tren Financeの10月の報告書では、現実世界資産（RWA）トークン化業界の規模が2030年までに30兆ドルを超える可能性があり、成長が50倍を超えると予測しています。その急速な発展の背後には、柔軟な金融機関や主流の金融機関の推進だけでなく、ブロックチェーン技術の進歩と規制の明確化が寄与しています。

暗号市場が持続的に上昇する中、規制の明確化が業界に新たな信頼をもたらしています。ベンチャーキャピタル企業a16z Cryptoは、最近の公式投稿で暗号創業者に向けて「良いニュースは、今、規制機関や立法との建設的な接触を持つ道があり、規制の明確化をもたらすことができるということです。皆さんは、トークンを含むブロックチェーン支援のすべての革新的な製品やサービスを探求する能力を感じるべきです」と指摘しました。

この投稿では、トークンの発行が創業者にとってより自信を持って行える活動であることが特に強調されています。「多くの人々にとって、規制の過剰を懸念して、プロジェクトのコントロールを分配しコミュニティを構築するためにトークンを使用することを先延ばしにしてきましたが、今こそプロジェクトがトークンを合法的かつコンプライアンスに準拠したツールとして使用することに自信を持つべきです。」

同時に、Bitfinex Securitiesの運営責任者Jesse Knutsonは、大型金融機関がトークン化業界の顕著な成長の主要な推進力になると述べました。Knutsonは、機関が暗号業界の顕著な成長を促進しており、その影響がトークン化分野にもさらに広がる可能性があると述べています。

RWAトークン化に対する好意的な期待も、より多くの専門家からの反応を得ています。世界最大の資産管理会社ブラックロック（BlackRock）のCEOラリー・フィンクは最近、「金融資産のトークン化は未来の発展の次のステップになる」と述べました。彼は、将来的にはすべての株式と債券が独自の識別コード（CUSIPに類似）を持ち、すべての取引が統一された台帳に記録され、投資家は専用の身分証明を得ることになると指摘しました。フィンクは、トークン化は不正行為を効果的に防ぐだけでなく、即時決済を実現し、株式や債券の決済コストを大幅に削減することができると述べています。さらに、トークン化は個別化された投資戦略の可能性をもたらし、企業ガバナンスの効率を向上させ、すべての株主がタイムリーかつ正確に投票権を行使できるようにします。現実世界の資産、例えば不動産、商品、ワイン、アートなどをトークン化することは、所有権を表すブロックチェーントークンを作成することを意味し、これらの伝統的に売却が難しい資産の取引を容易にします。

具体的には、State Street Global Advisorsの論文によると、債券はその構造的特徴により、現実世界資産のトークン化の大規模な採用をリードすることが予想されています。報告書は、債券市場が成熟しており、トークン化に適していると述べています。これらのツールの複雑さ、発行コストの重複性、仲介機関間の高度な競争は、迅速な採用を支え、重要な影響を生む余地を提供しています。ブロックチェーン技術は、取引速度が重視される市場（リポ取引やスワップなど）で重要な役割を果たすことができます。