大選まであと1週間、「トランプ取引」が暗号市場を席巻
「大選取引」の刺激を受けて、ビットコインは先に上昇を開始し、今週久しぶりに7.1万ドルを超え、暗号セクターは多くが上昇し、MEME市場はPolitiFiに夢中になっています。著者：陀螺财经
選挙まで、あと1週間。
アメリカの大統領選挙が近づいており、現地時間10月27日午後までに、全米で4100万人以上の有権者が2024年の大統領選挙に向けて早期投票を行いました。この影響で、暗号市場の変動も激化しており、「選挙取引」の刺激を受けて、ビットコインは先行して上昇を開始し、今週は久しぶりに7.1万ドルを超え、暗号セクターも多くが上昇し、MEME市場はPolitiFiに夢中になっています。
二人の候補者、ハリスとトランプの競争はますます激化しています。最近の「ミルトン」ハリケーンへの対応の不手際やイスラエルとパレスチナの衝突などの問題により、ハリスの支持率は急速に低下し、トランプは逆転に成功しました。賭けのオッズやスイング州の世論調査での優位性が拡大し、従来の一般的な世論調査でも追い上げています。現状を見る限り、トランプが次期アメリカ大統領になる可能性が高いようで、トランプ取引も一触即発の状況です。
両者の施策戦略を振り返ると、いずれも政府補助金を手段としており、核心的な目的は資金の回流を促進することですが、方法には若干の違いがあります。トランプは減税を用いて民間企業の発展を促進し、ハリスは直接的にお金を配布して住民を補助することを好みます。資金の回流にも違いがあり、ハリスはバイデン政権の思想を引き継ぎ、半導体や再生可能エネルギーなどの重要な核心産業に注目しています。一方、トランプは依然として急進的な関税政策とアメリカ第一主義を貫いています。
現状では、トランプの勝率が高く、金融市場も彼の政策主張により関心を寄せています。具体的には、中金の見解を引用すると、内向きの減税、外向きの関税引き上げ、規制緩和、違法移民の追放、化石燃料の奨励、テクノロジーの重視、外交的孤立主義がトランプの主要な施政方針です。これらの施政方針の重なり合いの影響を総合すると、トランプが政権を握ることでインフレの上昇リスクがもたらされる可能性があり、その影響でFRBは利下げの速度を遅らせ、高い終端金利を調整する措置を取るかもしれません。資本市場の観点から見ると、経済の弾力性が維持されれば、ソフトランディングがアメリカ株、周期的商品、ビットコインに好影響を与えるでしょうが、極端な状況ではインフレが資本市場を抑制し、金などの抗周期的商品が恩恵を受けるでしょう。
トランプ政策がアメリカ経済に与える影響の推定、出典：中金研究所
ここで2016年のアメリカ大統領選挙を参考にすると、その時も市場はトランプ取引を引き起こし、特に2016年11月の勝利後、楽観的な期待が急上昇しました。米国債の利率は1か月で1.7%から2.6%に上昇し、ドル指数も97から103を突破しました。米国株を見ると、3大指数はこの期間に10%の上昇を記録し、商品市場ではインフレ期待が銅や原油の急騰を促し、金は逆転し、大選後1か月で3%下落しました。
資料來源：Bloomberg，中金公司研究部
明らかなことは、16年のトランプの勝利はブラックスワン事件と呼ばれるものでしたが、現在、資本市場は彼の勝利をすでに価格に織り込んでいます。特に目立つのは暗号通貨です。トランプはこれまでに何度も公の場で暗号を支持しており、最近では家族の暗号プロジェクトを開始したため、暗号市場は彼に大きな期待を寄せています。
暗号予測市場Polymarketによれば、賭け金は21億ドルを突破し、トランプの勝率は66.2%に達し、ハリスを33ポイント上回り、その差はさらに拡大しています。ビットコイン市場はこれに強く反応し、選挙が近づくにつれてビットコインは持続的に上昇し、現在は7.1万ドルを超えています。この中で、期待も間違いなく上昇の一因となっています。
選挙前後、ビットコインや暗号市場はどのように動くのでしょうか？各機関やアナリストもこれについて激しい議論を交わしています。
トレーダーたちは一般的に選挙が重要な取引機会であると考えており、選挙の反発に賭けています。Matrixportのデータによると、アメリカの大統領選挙は市場の感情を燃え上がらせており、イーサリアムの永久先物の資金コストは2024年5月以来の最高水準を記録し、押し目買い戦略が際立っています。
トップトレーダーのEugene Ng Ah SioもSNSで発言し、ポジションがほぼ明確になっており、選挙後の上昇トレンドが開かれると考えています。彼はまた、10月の投機的なロングポジションがほぼ消失しており、大多数の人々が選挙後1週間でリスクを回避するだろうと強調しました。SOLは明確な資産選択です。
デリバティブ市場も同様の結論を出しています。DeribitのCEO、Luuk Strijersは、デリバティブトレーダーが11月5日のアメリカ大統領選挙後の数日間のビットコインの上昇トレンドに備えていると述べています。11月8日に期限が切れるオプションの未決済契約の価値は20億ドルを超え、主要な行使価格は70,000ドル、75,000ドル、80,000ドルで、プット/コール比率は0.55であり、未決済コールオプションの数がプットオプションの数の2倍であることを示しています。Mark IVと比較して、フォワードIVは明らかに上昇しており、特に選挙週中に、トレーダーはボラティリティが高くなると予想しています。フォワードインプライドボラティリティは72.29%であり、これは大統領選挙後の数日間で価格が約3.78%変動する可能性があることを示しています。プットオプションに対してコールオプションの需要が強く、投資家は下方リスクの管理をあまり心配していないようです。
機関もより楽観的な態度を持っています。半月前、市場で常に「ばかげた」と呼ばれるスタンダードチャータード銀行は、ビットコインが強い上昇傾向を示しており、アメリカ大統領選挙の日に73,800ドルの歴史的高値に迫る可能性があると述べています。彼らは、ビットコインの上昇を促す要因として、アメリカ国債の利回り曲線の急勾配、現物ビットコインETFへの資金流入、トランプの勝利確率の上昇を挙げています。現在のビットコイン価格から見ると、スタンダードチャータードは珍しくも正しい予測をするかもしれません。
VanEckのデジタル資産研究責任者Matthew Sigelもインタビューで予測を行い、投資家がアメリカ大統領選挙に備えていると述べ、今回の選挙は2020年の類似の道筋をたどるだろうと指摘しました。勝者が発表された後、短期間の変動を経てビットコインが上昇を開始し、トランプの勝率が高いとしています。バーンスタインも再確認し、トランプが来月アメリカ大統領選挙に勝利すれば、ビットコインの価格は80,000ドルから90,000ドルの歴史的高値に達する可能性があると述べています。
これに対して、ヘッジファンドマネージャーのPaul Tudor Jonesは、大統領候補に限定する必要はないと述べ、誰が大統領になっても採用される政策は「すべての道がインフレに通じる」とし、BTCや他の商品の価格をさらに押し上げると考えています。
Bitfinexは選挙を基に四半期要因を追加し、ビットコインは今後数週間で動揺を経験すると考えています。選挙の不確実性、「トランプ取引」の物語、歴史的に有利な第4四半期の条件が市場の動向に完璧な嵐を生み出すとしています。Bitfinexが発表したレポートによれば、選挙前後の重要な日付に期限が切れるオプションのプレミアムは高く、インプライドボラティリティは選挙日後の11月8日に100日ボラティリティのピークに達する見込みであり、過去数年の第4四半期はすべて上昇で終わっており、四半期の中央値のリターンは31.34%で、選挙後にはビットコインが歴史的高値を達成する可能性があります。
もちろん、ほとんどの機関やトレーダーが楽観的な見方を示している一方で、短期的な変動に賭けることは短視的な行動であると考えるアナリストもいます。ブラックロック投資研究所のJean Boivinは、市場が来月のアメリカ大統領候補の中に選挙結果に異議を唱える者がいるリスクを過小評価していると指摘し、議論の余地のある選挙勝利は通常数週間の法的戦争を引き起こし、リスク資産にも影響を及ぼすと述べています。
Copperのアナリストは、ビットコインのオンチェーンデータに基づいて、98%の短期保有者のウォレットアドレスが現在利益を上げているため、市場がアメリカ大統領選挙前の一時的なピークにある可能性があると直接指摘しています。歴史的に見て、この割合が大幅に上昇すると、投資家は利益を確定しようとするため、急速な売却圧力が発生することがよくあります。
暗号市場全体を見渡すと、市場の感情は変わらないものの、暗号通貨のパフォーマンスに影響を与えるマクロ要因が金融政策からアメリカ大統領選挙の結果に移行していることがわかります。暗号市場はトランプに好意的であり、トランプの政策主張はビットコインや関連性の高いアメリカ株を押し上げる可能性があるため、多くのアナリストの予測の中で、ビットコインはこの取引周期で新高値を突破する見込みです。
暗号分野を除いても、他の金融セクターでは、9月以降トランプの勝利確率が増加して以来、市場も同様の信号を示しています。トランプのより急進的な関税政策を考慮すると、彼はアメリカに入るすべての商品に無差別の10%の基準関税を課す可能性があると宣言し、中国には60%またはそれ以上の関税を課すと述べています。最近、人民元、メキシコペソ、ベトナムドンの為替レートはすでに下落しています。また、トランプが支持する伝統的エネルギー分野では、中金研究部のデータによれば、10月24日現在、9月26日以降、石油・ガスエネルギーは5.8%上昇し、クリーンエネルギー指数は9.4%下落しています。SNSでは、9月23日以降、トランプメディアテクノロジーグループ（DJT）の株価が驚異的な289.79%の上昇を記録し、賭けの勢いが明らかです。
もちろん、現在は市場の選挙情勢の前倒し取引を反映しているだけであり、期待は現在の重要な要素ですが、これは期待が考慮に入れられていることを意味します。期待が実現した後、短期的な反落が訪れる可能性が高いです。一方で、トランプが政権を握ったとしても、施政は財政政策を主導する下院を考慮しなければならず、そうでなければバイデンのように、政権発足後の施政に制約を受けることになります。しかし、政治観察サイト538（fivethirtyeight）の最新の世論調査によれば、トランプが今年の大統領選挙に勝つ可能性は53%に上昇しており、共和党が民主党から上院の多数を奪取する可能性は87%、共和党が下院の多数を維持する可能性は53%であり、共和党の全勝確率がさらに増加しています。この観点から見ると、ホワイトハウスや議会の両方から、民主党の現在の競争圧力はピークに達しています。
いずれにせよ、アメリカの大統領選挙前後の激しい変動は避けられず、どんな取引機会に賭けるグループも警戒を怠るべきではありません。選挙に関しては、最後まで勝敗は決まらず、投票が完了しても結果の有効性に関する議論は続くでしょう。
この期間、暗号市場で最も活発なのは、ビットコインとMEMEだけかもしれません。
