規制の転換点？SECが暗号資産の登録と報告に関する新ガイドラインを発表

著者：ブロックチェーンナイト

‍4月10日、アメリカ証券取引委員会（SEC）の財務部は、新しい従業員の見解を発表し、連邦証券法がCrypto関連の証券の登録および発行にどのように適用されるかを概説しました。

この声明は、企業がどのように事業運営、トークン設計、ガバナンス、技術仕様、財務報告などの情報を提示すべきかに関する一連のテーマをカバーしています。

この文書は新しい規制を策定していませんが、SECの職員が企業に対して申告書類をどのように準備すべきかについての期待を反映しています。これはまた、SECが新しいリーダーシップの下でCrypto規制に対してよりオープンな態度を取っていることを示しています。

登録者に対するより明確なガイダンスの提供

このガイダンスは、1933年の《証券法》および1934年の《証券取引法》に基づいて提出される申告書類に焦点を当てており、トークン発行やブロックチェーン基盤のプラットフォームを構築する企業を支援することを目的としています。

これらの申告書類には、公開発行用のS-1フォーム、企業報告用の10フォーム、外国発行者用の20-Fフォーム、Regulation Aの免除用の1-Aフォームなどの登録フォームが含まれる可能性があります。

企業は、収益戦略、プロジェクトのマイルストーン、および関連するデジタル資産の背後にある技術的枠組みを明確に概説する必要があります。Crypto資産がビジネスにおいて特定の機能を持つ場合（例えば、取引のサポート、ガバナンス、サービスへのアクセスなど）、その情報はわかりやすい言葉で説明されなければなりません。

SECはまた、これらの説明がホワイトペーパーや開発者文書などの宣伝資料で共有される内容と一致することを期待しています。

開発が進行中の場合、この声明は企業に対して重要なマイルストーン、予想されるタイムライン、資金源、およびトークンまたはネットワークがローンチ後に果たす役割を概説することを推奨しています。

これには、コンセンサスメカニズム、取引手数料、およびネットワークがオープンソースまたは専有ソフトウェアを使用しているかどうかの説明が含まれます。

開示要件

SECはまた、投資リスクの開示に関する期待を列挙しており、トークンのボラティリティ、流動性制限、法的分類、およびセキュリティの脆弱性を含んでいます。

たとえば、企業のビジネスモデルが第三者のブロックチェーンまたは他の外部ネットワークに依存している場合、その依存関係を説明する必要があります。マーケットメーカーやカストディアンとのいかなる取り決めについても同様です。

発行者は、トークンに投票権、利益配分メカニズム、または償還プログラムがあるかどうか、そしてこれらの権利がどのように伝達または修正されるかを開示しなければなりません。この文書は、トークンがどのように作成され、供給量が固定されているか、またはベスティング期間やロックアップ期間が適用されるかについての詳細を提供することを要求しています。

スマートコントラクトがトークンの動作を制御している場合、コードを添付ファイルとして提出し、将来の改訂において行われた更新を反映させる必要があります。さらに、企業はトークンの所有権がどのように追跡され、資産の移転に必要なツール、およびこれらの移転に関連する費用について説明しなければなりません。

企業はまた、意思決定において中心的な役割を果たす可能性があるが正式な肩書きを持たない個人または団体を含む、リーダーシップおよび重要な人員に関する情報を開示しなければなりません。信託または上場投資信託の場合、開示内容には発起人およびその管理者に関する情報が含まれるべきです。

財務開示は確立された会計基準に従う必要があり、SECは新しい報告状況に直面している企業に対してその最高会計責任者のオフィスに相談することを奨励しています。

この職員のガイダンスは拘束力を持たないものの、Crypto関連の企業にとって登録プロセスにおける参考点を提供しています。これは、ますます多くの企業が公開市場での運営を求め、ブロックチェーンベースの製品を通じて資金を調達しようとする中で、SECがCrypto市場への関心を高めていることを反映しています。