嘉楠科技：マイニングマシンを売るのは友達を作るためで、利益は出ない。

著者：クリス、Techub News

嘉楠科技（Canaan Inc.）は最近、2024年第二四半期の未監査の財務報告を発表しました。財務報告によると、会社の全体的な経営状況は2023年第二四半期および2024年第一四半期と比較して改善されており、収益性は前向きな方向に向かっています。しかし、いくつかの指標が会社の進展を示しているにもかかわらず、嘉楠科技は依然として重大な財務的課題と市場の圧力に直面しています。

要約

2024年第二四半期、嘉楠科技の経営損失は4660万ドルで、前年同期の1.19億ドルの損失から60.9%縮小し、前四半期の6800万ドルの損失から31.5%縮小しました。損失は依然として存在しますが、その幅は明らかに減少しています。

総収入に関して、嘉楠科技は2024年第二四半期に7190万ドルの収入を達成し、この数字は以前の市場予想の7000万ドルを上回り、前四半期と比較して104.8%の増加を示しています。このような成長は、特に新製品の発売とグローバルな販売展開における努力が一定の成果を上げていることを示しています。

しかし、収入が増加したにもかかわらず、嘉楠科技の財務状況は依然として楽観的ではありません。財務報告のデータによると、会社の主な事業は依然として損失状態にあります。具体的には、2024年第二四半期において、在庫の減損、前払金の減損および在庫購入の約束引当金を除いた製品コストは6240万ドルであり、製品収入は6180万ドルにとどまり、製品損失は60万ドルとなりました。2024年第一四半期では、同様の計算方法で1110万ドルの製品利益を得ており、これは新四半期における会社のコアビジネスのパフォーマンスが低下していることを意味します。

さらに、嘉楠科技のキャッシュフローも一定の圧力を示しています。財務報告によると、会社が保有する現金および現金同等物は、2023年12月31日の9620万ドルから2024年第二四半期末の6680万ドルに減少し、30%の減少を示しています。これは、会社が資本管理および運営において課題に直面していることを示しており、今後は持続的な研究開発および市場拡大を支えるためにさらなる資本投入が必要になる可能性があります。

主要財務データ

• 2024年Q2の収入は7190万ドルで、以前の予想の7000万ドルを上回り、前四半期と比較して104.8%の増加。

• 2024年Q2の総販売算力は620万TH/sで、前四半期比で83.9%の増加。

• 2024年Q2の経営損失は4660万ドルで、前年同期比で60.9%縮小し、前四半期比で31.5%縮小。

• 2024年Q2の一般および管理費は前四半期比で27.0%減少しました。これにより、総費用は前年同期比で44.0%減少し、前四半期比で10.6%減少しました。経営損失は前年同期比で60.9%縮小し、前四半期比で31.5%縮小し、4660万ドルに達しました。

嘉楠科技の董事長兼CEOである張南耕は、「ビットコインのブロック報酬の半減期において、市場が不安定であるにもかかわらず、嘉楠科技は製品の納品計画を実行し、グローバルな販売活動を強化し、運営を最適化し、7190万ドルの収入を達成しました。嘉楠科技のA14製品の大量納品と従来のモデルのさらなる販売により、総算力の販売量は620万Thash/sに達し、前四半期比で83.9%の増加を示しました。」と述べています。

嘉楠科技はまた、北米および中東市場での販売が顕著な成長を遂げたと報告しています。嘉楠科技の新製品A1566は発売以来多くの注文を受けており、A14製品の継続的なプレセールにより、顧客の前払金は30.2%増加しました。嘉楠科技はまた、地域の規制の変化に応じてマイニングプロジェクトのマトリックスを最適化し、930万ドルの安定したマイニング収入をもたらしました。

筆者は、市場の需要が増加しているにもかかわらず、嘉楠科技は収入構造のさらなる最適化が必要であると考えています。2024年第二四半期における同社の製品収入は6180万ドルで、前四半期の2340万ドルから164%の増加を示し、2023年第二四半期と比較して6.7%の増加を示しています。しかし、収入が増加したにもかかわらず、同社は製品コストの管理において依然として圧力を受けており、全体的な製品事業が利益を上げられない結果となっています。特に、グローバルなマイニング機市場の競争が激化する中で、同社がどのように製品コストをさらに最適化するかが、今後の持続的な利益を実現できるかの鍵となります。

収入とコストの分析

収入

2024年Q2の収入は7190万ドルで、2024年Q1の収入3510万ドルと比較して104.8%の増加を示し、2023年Q2の収入790万ドルと比較して2.7%の減少を示しています。総収入には、製品収入6180万ドル、マイニング収入930万ドル、その他の収入80万ドルが含まれています。

2024年第二四半期において、同社の製品収入は6180万ドルで、前四半期の2340万ドルから164%の増加を示し、2023年第二四半期と比較して6.7%の増加を示しています。しかし、収入が増加したにもかかわらず、同社は製品コストの管理において依然として圧力を受けており、全体的な製品事業が利益を上げられない結果となっています。特に、グローバルなマイニング機市場の競争が激化する中で、同社がどのように製品コストをさらに最適化するかが、今後の持続的な利益を実現できるかの鍵となります。

製品販売に加えて、嘉楠科技のマイニング収入は2024年第二四半期に930万ドルで、前四半期の1050万ドルから11.5%減少し、2023年同期と比較して41.5%減少しました。マイニング事業の収入の減少は、ビットコイン市場の変動が会社に与える影響を反映しています。特に、ビットコインのブロック報酬の半減期において、市場の不確実性が増加し、会社はマイニング事業の運営および電力コストの管理においてより積極的な措置を講じる必要があります。

コスト

嘉楠科技は2024年第二四半期の収入コストを9100万ドルとし、前四半期の7240万ドルから25.6%の増加を示し、2023年同期の1.439億ドルからは36.7%の減少を示しています。その中で、製品コストは7970万ドルで、2024年第一四半期の5980万ドルから33%の増加を示し、2023年同期からは30%の減少を示しています。

2024年Q2の製品コストは7970万ドルで、2024年Q1の製品コストは5980万ドルであり、2024年Q2は33%の増加を示し、2023年Q2の製品コストは1.133億ドルで、2024年Q2は前年同期比で30%の減少を示しています。前年同期比の減少は、記録された在庫の減損、前払金の減損および在庫購入の約束引当金の減少によるものです。本四半期に記録された在庫の減損、前払金の減損および在庫購入の約束引当金は1730万ドルであり、2024年第一四半期は4750万ドル、2023年同期は4590万ドルでした。製品コストには、マイニング機およびAI製品の直接生産コスト、ならびに生産に関連する間接コスト、さらに在庫の減損、前払金の減損および在庫購入の約束引当金が含まれます。

在庫の減損、前払金の減損および在庫購入の約束引当金を除外した費用を考慮すると、2024年Q2における在庫の減損、前払金の減損および在庫購入の約束引当金を除いた製品コストは6240万ドルであり、製品収入はわずか6180万ドルで、製品損失は60万ドルとなりました。2024年Q1の製品収入は2340万ドルで、在庫の減損、前払金の減損および在庫購入の約束引当金を除いた製品コストは1230万ドルで、製品利益は1110万ドルでした。2023年Q2の製品収入は5790万ドルで、在庫の減損、前払金の減損および在庫購入の約束引当金を除いた製品コストは6740万ドルで、製品損失は950万ドルでした。

コストが減少したにもかかわらず、嘉楠科技の製品事業は依然として損失の圧力に直面しています。2024年第二四半期において、同社の製品事業は在庫の減損、前払金の減損および在庫購入の約束引当金を除いた損失が60万ドルであり、前四半期には1110万ドルの利益を上げていました。これは、同社が製品の価格設定、コスト管理および市場競争において依然として大きな改善の余地があることを示しています。

嘉楠科技の主な事業である「マイニング機の販売」は実際には見込みが薄く、「マイニング機を売ることは友達を作ることに過ぎず、利益は出ない」とも言えます。製品収入および製品コストの観点から見ると、2024年Q1は利益状態でしたが、2024年Q2および2023年Q2は損失状態にあり、この部分の損失には設備およびソフトウェアの減損は含まれていません。

2024年Q2のマイニングコストは1100万ドルで、2024年Q1は1220万ドル、2023年同期は3060万ドルでした。ここでのマイニングコストには、マイニング運営の直接生産コスト（電力およびホスティングを含む）および既に展開されたマイニング機の減価償却が含まれています。前四半期および前年同期比の減少は、電力コストの低下および初期に展開されたマイニング機の減価償却期間の終了および現在展開されているマイニング機の減損による減価償却の減少によるものです。本四半期における既に展開されたマイニング機の減価償却は480万ドルであり、2024年第一四半期は520万ドル、2023年同期は1620万ドルでした。

2024年Q2の粗損失は1910万ドルで、2024年Q1の3730万ドルと比較して49%の減少を示し、2023年同期の7010万ドルと比較して72.7%の減少を示しています。以前の粗損失は前四半期および前年同期比で減少しています。

2024年第二四半期において、嘉楠科技の総運営費用は2750万ドルでした。これは2024年第一四半期の3070万ドルから10%減少し、2023年同期の4900万ドルから43.8%減少しました。これらの運営費用の中で、一般および管理費（この種の費用には通常、管理職の給与、オフィスの賃貸料、行政経費などが含まれます）は前四半期比で27.0%減少しました。

筆者は、費用の減少は嘉楠科技がこの四半期において運営コストを制御および削減するためにいくつかの効果的な措置を講じたことを示していると考えています。これらの措置には、管理プロセスの最適化、不必要な支出の削減、運営効率の向上などが含まれ、成功裏に全体的な費用支出を削減しました。このコスト管理は、会社の利益状況の改善および財務の健全性を強化するために重要です。

会社の最高財務責任者であるJames Jin Chengは、2024年第二四半期の収入の増加は、A14製品の集中納品によるものであり、これにより収入が増加しただけでなく、粗利率も向上したと述べています。マイニング事業はビットコインの半減の影響を受けていますが、会社は半減前と同様の粗利率を維持することに成功しており、これがビットコインの保有量のさらなる増加に寄与しています。第二四半期末までに、会社は1114.2ビットコインを保有しており、これは歴史的な最高値です。

しかし、注意すべきは、嘉楠科技が保有するビットコインが歴史的な最高値に達したにもかかわらず、保有する現金および現金同等物は2023年12月31日の9620万ドルから2024年第二四半期末の6680万ドルに減少し、30%の減少を示していることです。

筆者は、嘉楠科技が保有する現金および現金同等物の減少の理由として以下の点が考えられると考えています：

• 運営支出および投資：嘉楠科技は日常の運営、研究開発への投資、市場拡大に多くの資金を費やしている可能性があります。これらの支出には、従業員の給与、研究開発費、マーケティング、サプライチェーン管理などが含まれる可能性があります。会社は一部のコストを制御していますが、これらの運営および投資支出は依然として現金準備の減少を引き起こす可能性があります。

• 資本支出および新プロジェクトへの投資：会社はこの期間中に資本支出を行った可能性があり、例えば設備の購入、インフラのアップグレード、新プロジェクトへの投資などが考えられます。これらの支出は将来的な成長に寄与する可能性がありますが、短期的には利用可能な現金および現金同等物を減少させることになります。

嘉楠科技は、今後も運営支出を厳格に管理し、コストの制御と効率を維持し、研究開発（R&D）への積極的な投資を続けて、会社の供給能力を維持および向上させることを計画しています。また、嘉楠科技は運営効率と資金流動性を向上させるために在庫構造のさらなる最適化を行うことも表明しています。