トランプが再び世界の資産連動を引き起こす：ドル崩壊、金が最高値を更新、ビットコインが大反発

著者：ChandlerZ、Foresight News

4月22日、アメリカの資産市場は再び嵐の中心に突入しました。ダウ工業株30種平均は971ポイント下落し、ナスダックは2.5%以上の下落、S&P 500指数は5200ポイントの整数ラインを割り込みました。テクノロジーの七大巨頭は全て下落し、テスラとエヌビディアはそれぞれ5.7%と4.5%以上の下落を記録しました。VIX恐怖指数は14%急騰し、33ポイントを突破し、市場のシステミックなリスク回避感情が急速に高まっていることを示しています。

ドル指数も同時に下落し、98ポイントを割り込み、約1年半ぶりの安値を更新しました。ICEドル指数とブルームバーグドル指数は、2009年以降最悪の月間パフォーマンスの一つを記録しました。一方、金は3400ドルを強力に突破し、歴史的な新高値を更新しました。ビットコインは午前中に一時8.8万ドルを突破した後、米株の下落に伴い86300ドル付近まで調整しましたが、米株市場が休場した後、再び異なる強硬姿勢を示し、88800ドルを突破しました。一方、アルトコインは一般的に午前中の高値には戻っていません。

Coinglassのデータによると、過去24時間で全ネットワークでの清算額は2.61億ドルに達し、ロングポジションの清算は1.41万ドル、ショートポジションの清算は1.21万ドルでした。その中でビットコインの清算額は8857.87万ドル、イーサリアムの清算額は6759.28万ドルです。

価格の変動は結果に過ぎませんが、より深いところでは、世界の資産のアンカー構造の集団的な再評価と、非主権資産が制度のひび割れの中で浮上する歴史的な回帰があります。

FRBの独立性が政治的再構築に直面

トランプは再びFRBのパウエル議長を公然と批判し、「直ちに利下げを行わなければ、経済は減速する」と要求しました。市場はFRBの政治的中立性に対する信頼を前例のないほど試されています。これは彼が数日間で2度目の高調な圧力を貨幣政策の道筋にかけたもので、Truth Socialを通じて「政策が過度に厳しい」と直接指摘し、さらに多くの場面で「パウエルの交代を検討している」との情報を流しています。

ブルームバーグによると、トランプのチームは現在、パウエルを解雇する法的権限があるかどうかを検討しています。4月18日、ホワイトハウスの国家経済会議のディレクターであるケビン・ハセットは、トランプとその顧問チームが「関連する選択肢を検討している」と公に確認しました。

この動きは、世界の投資家にとって最も敏感な一線を越えました：FRBは依然として選挙政治から独立した中央銀行であるのか。40年間、FRBは世界の資産配分システムにおいて中心的な役割を果たしてきました。

しかし現在、「パウエルが職を守れるか」という本来存在すべきではない問題が、世界の金融資本が共に注目する核心的な変数の一つとなっています。そのため、リスク回避資金は無主権資産への流入を加速しています。

注意すべきは、この売却は短期金利の動きへの反応ではなく、「意思決定ルールの不確実性」そのものへのフィードバックです。投資家が金利が経済の基本に基づいているのか、政治的サイクルに基づいているのかを判断できないとき、ドルの信用のアンカーは緩み始めます。

過去10年間、世界の資本は広くアメリカ国債とドル資産に配分されてきましたが、それはFRBの専門的な判断能力と独立性への信頼から来ていました。しかし、この信頼が侵食されると、米国債はもはや無条件のリスク回避資産とはならず、ドルはもはや自然にプレミアム属性を持たなくなります。これにより、世界の資産アンカーシステム全体の再評価が引き起こされるでしょう。

金とビットコインの共振上昇：制度信頼のひび割れの中の「アンカー再構築メカニズム」

長年にわたり、世界の金融システムの核心資産構造は、FRBが政策中立を維持し、アメリカ政府が信用義務を履行し、市場ルールが安定し、情報が対称的であるという暗黙の制度信頼仮説に依存しています。

この制度的信頼があるからこそ、アメリカ国債は無リスク金利の地位を持ち、ドルは世界の準備通貨の資格を得ています。しかし、行政権力が頻繁に貨幣政策に介入し、この仮説が挑戦を受けると、世界の資本の第一反応はFRBの次回の金利決定を観察することではなく、何が本当に信頼できる資産であるかを再評価することです。

金は数千年にわたる価値保存の手段であり、その価格は常にインフレへの反応だけでなく、制度の安定性への投票でもあります。歴史を振り返ると、金価格の急上昇は常に伝統的な政治通貨システムへの信頼の低下と伴っています：

• 1971年、「ブレトンウッズ体制」が崩壊し、金がドルと切り離された後、価格が暴騰しました。
• 2008年の世界金融危機後、金価格は急上昇し、歴史的な高値を記録しました。
• 現在、FRBが政治的介入の疑念に直面し、金は再び高値を更新しています。

この法則は変わっていません。なぜなら、金の本質的な優位性は、国家の信用に依存せず、政策の介入を受けず、デフォルトリスクを持たないからです。制度が政治化され、政策が短期化される中で、金は時間的な独立性と歴史的な安定期待を提供します。

ビットコインが金と同時に上昇し始めたのは、中央銀行の属性を持っているからではなく、むしろそれがどの中央銀行の附属物でもないからです。

その貨幣発行は数学的ルールに従い、供給総量はコードに書き込まれ、いかなる政治的任期、選挙サイクル、または財政赤字の圧力の影響を受けません。ビットコインの上昇は、「人治貨幣システム」への不信の表れです。

FRBの独立性が疑問視され、ドルが行政介入を受けることになったとき、市場の一部の資金はビットコインを「非政治化された価値保存候補」として見始めます。

特に、米国債の信用が制限され（財政が持続不可能なため）、金価格が過熱し（高プレミアムがリスク調整後のリターンを弱める可能性がある）、暗号資産ETFのコンプライアンスの道が徐々に開かれ（アクセス性が向上する）、ビットコインは「デジタルゴールド」と「非中央集権的ドルの代替品」の混合役割を果たすことになるでしょう。

規制転換の信号：アトキンスの就任と金融ガバナンスフレームワークのシステム調整

トランプがFRBに対して圧力をかけ続ける中、ポール・S・アトキンスがアメリカ証券取引委員会（SEC）の第34代議長に就任しました。この人事任命は、手続き上は一見規則に従っているように見えますが、実際には非常に強い政策信号を発信しています。アトキンスはブッシュ政権時代の「金融市場の自由化」思想の重要な支持者であり、常に規制は市場にサービスを提供するべきであり、市場を主導すべきではないと主張してきました。彼の就任は、アメリカの資本市場のガバナンス哲学が新たな転換期に入ることを意味します。

現在の暗号資産の文脈において、この転換は特に重要です。アトキンスが従来の立場を堅持すれば、今後、暗号資産のETFコンプライアンス承認、RWAトークンの発行、さらにはトークン経済モデルにおける価値分配メカニズムなど、複数の側面で前例のない政策の道が開かれる可能性があります。

しかし、この自由放任の傾向は構造的リスクをもたらす可能性もあります。短期的には好材料の期待を解放する一方で、伴ってくるのは規制の一貫性と長期的な行動期待の曖昧さです。市場は本来、ルールが明確で、ハードルが明確で、境界が測定可能なコンプライアンスフレームワークに基づいて構築されていましたが、規制主張の緩和はこの制度的認識を打破し、市場参加者の判断を混乱させる可能性があります。暗号業界はすでに規制の周辺にありましたが、今やこの周辺はルールによって明確化されることはなく、むしろ政策の傾向の左右によってその制度的不確実性が悪化する可能性があります。

言い換えれば、アトキンスの就任はアメリカの金融ガバナンスフレームワークが微妙な再構築に直面していることを示しています：伝統的な規制ツールの非中央集権的な取り扱いの中で、市場の自治のスペースが大きく拡大していますが、それによってガバナンスの統一性の最後の防線を失う可能性もあります。暗号資産業界にとって、これはコンプライアンスの機会の窓が開かれることでもあり、制度の進化期における高度な駆け引きでもあります。