イーサリアムは「超音波通貨」の概念を放棄すべきか？
イーサリアムが「超音波通貨」という概念の普及を停止することは重要ですが、それが良いことなのか悪いことなのかは不明です。著者：0xBreadguy
編纂：Peisen，BlockBeats
編者按：Dencun アップグレードによりイーサリアムネットワークの取引手数料が減少し、イーサリアムの焼却量は Merge 以来の最低水準の一つにまで落ち込んでいます。CryptoQuant のアナリストは、Dencun アップグレードがイーサリアムを再びインフレにし、「超音波（ultra-sound）」通貨としての特性を損なう可能性があると述べています。0xBreadguy はソーシャルメディアで「超音波通貨」概念を放棄すべきかどうかについて議論しました。
イーサリアムが「超音波通貨」概念の普及を停止することは重要ですが、これは良いことなのか悪いことなのかは分かりません。
なぜそう言うのでしょうか？現在、ユーザーはメインネットから移行することを求められており、Dencun 前（2024 年 3 月）の ETH の持続的な焼却レベルに L2 が再び達することはあまり期待できません。
L2 の現状は以下の通りです：
実行報酬を受け取る
ユーザー関係を持つ
スループットを拡張しつつ、イーサリアムのコストを相対的に固定に保つ（Alt-DA 使用時に効果的）
画像出典：@growthepie_eth
我々が想定する未来
モジュラー・ロードマップには、ユーザーが好みの L2 ソリューションの一つまたは複数に移行する際に、メインネットの活動が減少するというギャップが常に存在しています。これは予見可能です。
ユーザーの全体的な流動傾向は大体以下の通りです：
画像出典：@growthepie_eth
活動が減少するのは、一部のユーザーがいくつかの初期の L2 ソリューション、メインネット、代替 L1 に分散するからです。
その後、これらのユーザーは新たに立ち上がる L2 ネットワークによって置き換えられます。これらの新しい L2 ネットワークは、かつて我々がサルの権利証を鋳造するために使用していたのと同じブロックスペースを争います。
ETH のブロックスペースの需要（コストにあまり敏感でないユーザー（L2）によって推進される）は、焼却メカニズムが再び議論のテーブルに戻ることを意味します。エコシステムは超音波特性（ETH が徐々に脱インフレ）を示しつつ、スケーラブルな L2 によって大衆を引き付けます。素晴らしいことです。
しかし、Dencun 後の状況は少し異なります。
我々が見ている状況
現在 blobspace が導入され、L2 は大部分の取引を 10 倍の割引で処理できるようになったため、別の傾向が現れています：
単一の L2 がますます多くの取引とスループットを処理しつつ、イーサリアムのコストを相対的に安定に保っています。
以下は Base の過去 90 日間の指標です：
取引量が約 75% 増加
スループットが約 100% 増加
イーサリアムへの支払いは変わらず
画像出典：@growthepie_eth
単一の L2 エコシステムが追加の ETH コストを増やさずに無限に成長する場合、何が起こるのでしょうか？これらの L2 エコシステムは、他の L2 ユーザーを吸収し、ETH の焼却量を増やすことはありません。
それらはまるでブラックホールのように、イーサリアムエコシステム内のユーザーを吸収します。これは、あなたが（おそらく）最終的に以下のような状況に陥ることを意味します：
画像出典：@growthepie_eth
冪乗法則（Powerlaw）が現れ始め、支配的な L2 ソリューションが不均衡にユーザーを引き寄せ、イーサリアムの利用率は依然として低いままです。なぜなら、成長しているにもかかわらず、データをイーサリアムに公開するコストは相対的に変わらないからです。
これが、私が「超音波通貨」概念を放棄する時が来たと考える理由です：長い間（特に暗号分野の時間尺度において）、それは重要な要因にならないかもしれません。
これが悪いことかどうかも分かりません。もしあなたが ETH を現在の決済とセキュリティのためのチェーンにしたいのであれば、ユーザーのチェーンではなく、インフレは必ずしも悪いことではありません。それは、これらのエコシステム全体での流動性と普及を高めるのに役立ちます。
ETH を（人為的に）希少化することは、これらの特性を妨げることになります（参照：ビットコイン）。しかし、この概念は確かに興味深く、重要です。
その他の考察
注意すべきは、これらは「超音波通貨」概念に対するコメントであり、資産そのものに対する展望ではなく、私はそれに対して依然として楽観的です。
コア開発者は、完全に L1 の拡張に移行するのではなく、モジュラー・ロードマップを推進し続ける方が良いと思います。彼らは L2 に譲歩する前に L1 を拡張することを試みるべきであり、より早く、より長く試みるべきですが、この時点でユーザー教育と L2 経済学のさらなる利点がより多くの利益をもたらすでしょう。
不要な複雑さを減らすために、いくつかの最適化（ブロック時間）を行い、事前確認などを行いますが、方向性は変えません。
ETF の ETH に対する重要性は過小評価できません。彼らは構造的なゲームチェンジャーであり、今後数年間、これらの話題は彼らにとって無関係です。
皮肉なことに、L2 がこのように ETH を乱用することは、実際には強気の兆候なのでしょうか？もし私が企業体で、ユーザーベースを貨幣化したいのであれば、Coinbase は私のために完璧な青写真を作成しています。したがって、私は依然としてイーサリアムエコシステムに留まり、この概念を引き続き推進しますが、抽出的な立場にいます。この振り子のどちら側がより重要なのかは分かりません。
