動きが続く、マラソンの最近の戦略を一文で理解する

著者：shaofaye123、Foresight News

ビットコイン2024会議は7月25日に正式に開始され、初日の議題はBTCマイニングに焦点を当てました。ビットコインマイニング企業のリーダーとして、Marathon Digitalは多くの投資家の注目を集めています。最近、同社はニュースが絶えず、頻繁に動きを見せており、一連の施策が業界のホットトピックとなっています。本記事では、Marathon Digitalがビットコインの増持やL2の孵化などの重要な分野での最新の展開をお届けします。

一、Marathon Digitalについて

Marathon Digitalの前身は特許取得会社（Marathon Patent Group Inc）で、2013年に改名しデジタル資産マイニングに特化し始めて以来、伝統的なビジネスからビットコインマイニングへの華麗な転身を遂げました。この転身は、企業のビジネス方向の重大な変化を示すだけでなく、新興の暗号通貨分野におけるその野心を予示しています。現在、MARAは最大のビットコインマイニング会社の一つとなり、北米上場企業の中で最大のビットコイン保有者の一つでもあります。

MARAのビジネスは自営のビットコインマイニングであり、マイニング機器を購入してマイニングファームを展開し、コインを保有することをビジネスモデルとしています。利益の得方は比較的単一で、BTCの採掘効率を高めることと価値の上昇に依存しており、負債率は高めです。その収益はビットコインの価格に強く関連しており、熊市の寒冬では資金不足のリスクに直面しやすいです。マイニング株として、より高いBTCレバレッジ効果を持ち、BTCのブル・ベアサイクルを側面から効果的に反映することができます。Hash Ribbonsは、ある程度ビットコインマイナーのハッシュレート、マイニングの積極性、ビットコイン価格との関係を反映することができます。Glassnodeが追跡したデータによれば、ビットコインハッシュリボン（hash ribbons）指標は数ヶ月の「降伏期」から回復しています。これは、マイナーの降伏が徐々に終わり、価格の勢いがゆっくりと負から正に転じていることを示しています。さらに、ビットコインの半減期前後、マイニング企業の利益価格予測は市場の動向にも一定の意味を持ちます。したがって、マイニング企業への継続的な関心は、ビットコインの大周期をより正確に把握することにつながるかもしれません。

出典：https://studio.glassnode.com/metrics

二、最近の展開

ビットコインの増持：コア資産の蓄積

Marathon Digitalのビットコインマイニング分野における重要な戦略は、ビットコインの長期保有戦略です。7月25日のニュースによれば、MARAは1億ドル相当のビットコインを購入し、そのバランスシート上のビットコイン保有量は20,000枚を超え、約13億ドルに達し、総供給量の0.1%に近づいています。MARAの最高財務責任者サルマン・カーンは、具体的な購入時期や平均価格は明らかにしていません。しかし、ビットコインの財務データによれば、MARAは6月末時点で18,536 BTCを保有しており、これに基づいて今回の購入は約1,500 BTCで、価格帯は54,000ドルから68,000ドルの間であると推測されます。

Marathonの会長兼CEOフレッド・ティールは、「包括的なHODL戦略を採用することは、ビットコインの長期的な価値に対する信頼を反映しています。我々はビットコインが世界で最も優れた準備資産であると信じており、主権財産基金がビットコインを保有することを支持しています。政府や企業がビットコインを準備資産として保有することを奨励します。」と述べています。

Marathon Digitalのビットコイン増持戦略は、その長期的な投資理念を体現しています。MARAはビットコインを継続的に購入することで、バランスシートを強化し、将来の市場の変動に対する安全弾を提供しています。この戦略は、ビットコインの長期的な価値の成長に対する確固たる期待を示しており、市場が低迷している時期の安定した収益源を提供しています。

Kaspaマイニング：資産ポートフォリオの多様化

KaspaはGhostDAGプロトコルに基づいて構築されたPOWパブリックチェーンで、Kaspaの高速BPSはPoWマイニングを真に分散化することを可能にします。ビットコインと比較して、Kaspaのマイニングプロセスはよりエネルギー効率が良いです。

2023年5月、MARAはKaspaを資産ポートフォリオをさらに豊かにするための潜在的な手段として評価し始めました。2023年9月に最初のKaspa ASICを成功裏に展開した後、MARAは事業規模を拡大し始めました。Marathonは約60ペタハッシュのKS3、KS5、KS5 Pro ASICを購入しており、ASIC Miner Valueによると、現在のネットワークの難易度とKASの価格を考慮すると、場合によっては各ASICの利益率が95%に達する可能性があります。2024年6月25日までに、Marathonは9300万枚のKASを採掘しており、現在の価値は約1500万ドルです。

Marathonの最高成長責任者アダム・スウィックは、「Kaspaをマイニングすることで、ビットコインとは異なる多様な収入源を創出し、デジタル資産計算におけるコア競争力をもたらすことができます。」と述べています。「既存のインフラ、ハードウェアメーカーとの独自の関係、強力なバランスシート、チームの専門知識により、MarathonはKaspaをマイニングするための独自の優位性を持ち、より高い利益を得ることができます。」

Anduro孵化：エコシステムの深化

AnduroはMarathon Digitalが孵化したビットコインサイドチェーンプラットフォームですが、MARAから独立して発展しています。Anduroサイドチェーンは、ビットコインのプルーフ・オブ・ワークをコンセンサスのコアとして、マージマイニングと呼ばれるプロセスを通じて機能します。シンプルなAPIを統合し、完全なAnduroノードを運用するだけで、どのビットコインマイナーでもAnduroサイドチェーンから一度に永続的にビットコイン建ての取引手数料を得ることができ、マージマイニングには追加の電力消費は必要ありません。Marathon Digitalは、ビットコインのアプリケーション層を通じてマイナーのインセンティブを維持し、イノベーターを引き付け、取引量を増やすことが重要であると考えています。現在、市場には空白が存在しており、Anduroが目指すのは、ビットコインのアプリケーション層を適切に構築し、マイナーのインセンティブ問題を解決しつつ、ビットコインネットワークの機能と魅力を強化することです。これには、Collective、サイドチェーン、サイドチェーンのネイティブ資産という3つの重要なコンポーネントが含まれます。

Marathonの会長兼CEOフレッド・ティールは、「Anduroは新しい手数料収入源を導入し、Marathonの技術スタックの成長を促進する可能性があります。さらに、ビットコインの機能を拡張することで、Anduroはビットコインの採用率を向上させ、全体のビットコインエコシステムの発展を促進するかもしれません。」と述べています。

Marathonサイドチェーン製品責任者ジュリアン・デュランは、7月26日のBitcoin 2024会議で「国境を越えた支払いは、ブロックチェーン、特にビットコインの最大のユースケースです。」と発言しました。「新興市場では、海外送金の平均コストは取引価値の8%から10%で、決済には通常3-4日かかります。それに対して、ビットコインの送金は通常10分以内に完了し、L2ソリューションはさらに早くなる可能性があります。」さらに、デュランは、あらゆる支払いソリューションの成功には厳格な規制遵守が必要であると強調しましたが、これはコストを増加させる可能性があります。新興市場では、規制当局の承認が通常より早く安価であるため、地元政府や規制機関はより良い国境を越えた支払いソリューションを求めています。

現在、AnduroはPortal to Bitcoinを統合しており、ユーザーは原子取引（暗号通貨がピアツーピアで取引できる）を通じてETHなどの資産をBTCに変換できます。Cointelegraphの「国境を越えたBTC支払いはAnduroの最優先事項です」という報道によれば、Marathon DigitalはビットコインL2国境を越えた支払いソリューションを構築するためにブロックチェーン開発者との協力を模索しています。支払いに加えて、Marathonは現実資産のトークン化計画にも注目しており、アメリカでウイスキー樽のトークン化や、フランスの城を保護するためのプラットフォームとの協力を行っています。

MOEP協力：持続可能な発展

今年5月末、ビットコインマイナーのMarathon Digitalはケニアと再生可能エネルギープロジェクトを共同で進めることを発表し、ニュースが伝わるとMARAの株価は5%上昇しました。共同声明によれば、両者はすべてのエネルギー関連プロジェクトの開発と実施を指導する委員会を設立します。

出典：https://ir.mara.com/investors/news-events/press-releases/detail/1358/

結論

MARAの最近の展開は、資産の蓄積、技術革新、エコシステムの構築、エネルギー効率管理などの面で、マイニング業界のリーダーとしての実力と先見性を示しています。最近、Factsetの最新調査によれば、MARAのEPS予測は0.65元に引き上げられ、予測目標価格は22.50元に達する可能性があります。ビットコインマイニング業界の成熟と世界的なハッシュレートの再分配が進む中、MARAは引き続きリードすることが期待されます。