HashWhale BTCマイニング週報（1.20-1.26）

著者：モンキー | 編集：モンキー

1、ビットコイン市場とマイニングデータ

1月20日から1月26日まで、ビットコインの価格動向は一定の変動性を示しました。主な変化は以下の通りです：

1月20日から21日まで、ビットコインの価格はまず振動的に上昇し、その後急速に下落し、すぐに反発しました。価格は最初に106,108ドルに上昇し、その後99,664ドルに急落し、再び108,899ドルに反発し、108,000ドル付近で振動を維持しました。市場の好材料と機関投資家が安値で積極的に買い増しを行ったことが、ビットコイン価格の急速な突破を促しました。しかし、1月21日にはビットコイン価格が調整され、急速に101,954ドルまで下落し、その後小幅に振動し、市場は売買の攻防状態に入りました。その夜22:30、ビットコインは105,000ドルの抵抗線を突破し、最高で107,044ドルに達しました。

1月22日から24日までの間、ビットコインの価格は持続的に振動的に下落し、最低で101,360ドル付近まで下落しました。しかし、1月23日22:00にビットコインの価格は急速に上昇し、抵抗線を突破して105,870ドルに達しました。1月24日から26日まで、ビットコインの価格の変動幅は徐々に狭まり、市場の両方の側が新しい信号を待っていることを示しています。一部の短期資金は離脱を選択し、ビットコインの価格は狭い範囲内で整理されました。

1月25日、ビットコインの価格は小幅に振動的に上昇し、再び105,000ドルの抵抗線を突破し、最高で106,979ドルに達し、その後小幅に調整され、105,120ドル付近で狭い範囲で振動を維持しました。注目すべきは、取引量が減少しており、市場参加者の熱意が減少していることを示していますが、全体的な強気の構造は依然として堅固であり、市場には恐慌的な売却行動は見られませんでした。

今週のビットコインの価格動向は「高値をつけた後に下落し、振動整理に入る」というパターンを示しています。前期の上昇は主に政策の好材料と機関の買いによって推進されましたが、高値に直面して利益確定の圧力がかかる中で、市場の感情は慎重になっています。短期的には、BTCの価格は104,000ドルから107,000ドルの範囲で振動し続ける可能性があり、取引量の変化や政策のニュースに注目する必要があります。もし107,000ドルの抵抗線を突破できれば、110,000ドルに挑戦する可能性がありますが、104,000ドルのサポートを下回ると、102,000ドルまたはそれ以下の水準をテストする可能性があります。

ビットコイン価格動向（2025/01/20-2025/01/26）

市場動向とマクロ背景

1、資金の流れ：

Glassnodeのデータによると、過去7日間に取引所からのビットコインの純流出量は著しく減少し、投資家の今後の上昇に対する信頼が揺らいでいることを示しています。この資金の流れの傾向は価格調整と呼応しており、市場の感情の弱まりを反映しています。ビットコインの価格が調整される中で、投資家は不確実性に直面して資金を取引所に留めることを選択しており、これは市場の変動に対する慎重な観察や、価格がさらに下落する際に取引を行う準備から来ている可能性があります。この資金の流れの変化はビットコインの価格の調整と相互に確認し合い、短期的には市場の不確実性と慎重な感情が増加していることを示しています。

2、テクニカル面の圧力：

テクニカル分析によると、ビットコインは前週に10.8万ドルの歴史的高値を突破しましたが、すぐに11万ドル付近で強い売り圧力に直面し、この心理的な関門を効果的に突破できず、短期的な天井を形成しました。現在、ビットコインの価格は10.5万ドル付近で推移しており、重要なサポートラインは10万ドルの整数関門にあります。この区域を下回ると、9.8万ドルのサポート（前期整理区間の低点）をさらにテストする可能性があります。テクニカル指標では、RSIは過熱ゾーン（>70）から55-60の範囲に戻り、強気の力が衰退していることを示していますが、まだ完全に過小評価ゾーンには入っておらず、価格が引き続き調整される可能性を示唆しています。ボリンジャーバンドは価格が上部バンドから中間バンドに戻り、変動範囲が徐々に狭まっており、短期的に市場が振動整理段階に入っていることを反映しています。

3、市場の感情の変化：

1月26日、価格は10.5万ドル付近で安定し、さらに大幅な変動は見られませんでした。価格が安定した後、市場の感情は中立的な段階に入りました。投資家は急いで追い上げたり売り急いだりすることはなく、市場の感情はバランスの取れた状態にあります。この時、市場はさらなるマクロ経済データやテクニカルシグナルを待っており、投資家は一般的に様子見の姿勢を持っています。取引量は減少し、市場の感情は比較的慎重な中立レベルにあります。

4、業界ニュース：

まず、トランプ大統領は選挙公約を実現し、シルクロードの創設者ロス・ウルブリヒトを赦免しました。この事件は暗号通貨コミュニティの広範な関心を引きました。同時に、ビットコインETFへの資金流入が著しく増加し、火曜日だけで8.026億ドルの資金が流入し、ビットコインETFの資産総額は17.5億ドルを超えました。さらに、ブラックロックのCEOラリー・フィンクは、より多くの機関投資家が参加することで、ビットコインの価格が将来的に70万ドルに達する可能性があると予測しています。これらの要因が相まって、ビットコイン市場の活性化を促進し、価格動向に重要な影響を与えました。

ハッシュレートの変化：

2025年1月20日から1月26日までの間、ビットコインネットワークのハッシュレートは著しい変動を経験し、複雑な上昇と下降の動きを示しました。1月20日、ハッシュレートは877.89 EH/sから727.81 EH/sに急速に下降しました；1月21日、ハッシュレートは825 EH/s付近を維持し、夜間に730.09 EH/sに戻りました。1月22日、ハッシュレートは730-800 EH/sの範囲内で振動し、比較的安定していました；1月23日には887.71 EH/sに著しく上昇し、その後今週の最高値920.41 EH/sを突破しましたが、すぐに733.88 EH/sに戻りました。1月24日から25日まで、ハッシュレートは主に740 EH/s付近で振動し、24日の夜間には一時787.45 EH/sの小さなピークに達しましたが、その後688.53 EH/sに戻りました。1月26日、ハッシュレートは710 EH/s付近で振動し、朝方には786.71 EH/sに上昇しました。今週のハッシュレートは全体的に激しく変動しており、市場の感情、マイナーの行動、ネットワークの難易度調整などの要因と関連している可能性があります。

ビットコインネットワークのハッシュレートデータ

マイニング収入：

The Blockのデータによると、2025年1月26日現在、ビットコインマイナーの1月の総収入は10.7億ドルに達し、2024年12月の14.4億ドルからわずかに減少しました。この下落は最近のビットコインネットワークのハッシュレートの激しい変動と密接に関連しており、マイナーの全体的な収益性に影響を与えています。さらに、ネットワークのマイニング難易度調整や市場の変動もマイナーの収入に一定の圧力をかけています。現在、収入は主にブロック補助金からのものであり、取引手数料の割合は比較的小さいですが、ネットワークの活性度が向上すれば、手数料収入が支えとなる可能性があります。全体的に見ると、収入は減少していますが、マイナーのエコシステムは依然として安定しており、今後の収益はハッシュレート、市場動向、ネットワーク活動レベルの変化に依存します。

注目すべきは、グローバル金融サービス会社Canaccord Genuityの最新の研究報告がマイニング業界の収益見通しをさらに示していることです。報告によると、2025年のビットコインマイニングの主要コストは、1枚あたり約2.6-2.8万ドルになると予測されており、現在のビットコイン取引価格は約10.5万ドルであることから、マイニング活動には依然として相当な利益の余地があることを示しています。さらに、報告はマイニング企業の大規模な電力供給が人工知能データセンターのホスティングビジネスの関心を引いていることを指摘しており、これがマイナーに多様な収入源を提供しています。同時に、多くの大手上場マイニング企業は、競争力とネットワークの算力シェアを強化するためにマシン設備をアップグレードしており、この傾向は今後さらに業界の安定性と収益性を強化することが期待されています。

ビットコインマイナー収入データ

エネルギーコストとマイニング効率：

CloverPoolのデータによると、2025年1月26日現在、全ネットワークの算力は約768.29 EH/s、全ネットワークのマイニング難易度は110.45 Tです。次回のビットコインマイニング難易度は1月27日に1.16%引き下げられ、109.17 Tに達する見込みです。これはビットコインネットワークにおいて近年稀な難易度の引き下げであり、最近の世界的な寒波により一部のマイニング施設が一時的に閉鎖されたことが、全体の算力の変動を激化させたためです。

注目すべきは、2024年8月以来、ビットコインのマイニング難易度が顕著に上昇している傾向があり、四半期ごとの増加率は24%に達しています。この傾向は、より多くのマイナーが市場に参加し、より効率的なマシンを展開していることを示しており、ネットワークの安全性を高めると同時に、マイナー間の競争を激化させています。この背景の中で、エネルギーコストの最適化とマイニング効率の向上が特に重要になっています。

さらに、ビットコインマイニングは地域のエネルギー管理に積極的な影響を与えています。報告によると、ビットコインマイニングは高価なガス調整発電所を代替することにより、テキサス州で約180億ドルのコストを節約しています。同時に、マイナーは電力需要のピーク時にエネルギー消費を柔軟に調整することで、電力網の負荷をバランスさせ、電力網の安定性を大幅に向上させています。この運営モデルは、ビットコインマイニングがエネルギー使用の最適化と電力網の運営支援において持つ潜在能力を示しています。

総じて、算力の変動、難易度の調整、エネルギー管理の革新は、ビットコインマイニング業界が絶えず最適化と発展の段階にあることを示しています。今後、より効率的なマシンの展開とクリーンエネルギーの広範な利用により、ビットコインマイニングはコスト、効率、持続可能性のバランスをさらに強化するでしょう。

ビットコインマイニング難易度データ

2、政策と規制ニュース

ユタ州の議員ジョーダン・テウシャーが戦略的ビットコイン準備法案を提出

1月20日、アメリカのユタ州の議員ジョーダン・テウシャーが戦略的ビットコイン準備法案を提出しました。

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アメリカユタ州が法案を提出：州基金の10%をビットコインなどの暗号通貨に投資することを許可

1月22日、BitcoinNewsによると、アメリカのユタ州が新しい法案を提出しました。この法案は州政府がその10%の基金をビットコインおよび他の暗号通貨に投資することを許可します。

カンザス州の新法案が州の公務員退職基金をビットコインETFに投資することを提案

1月23日、カンザス州の上院議員ボウザーが第34号上院法案を提出し、公務員退職基金をビットコインETFに投資することを目指しています。この法案の文面によると、カンザス公務員退職システム（KPERS）信託委員会に対し、カンザス州公務員退職基金の最大10%の資金をビットコインETF製品に投資することを許可することを提案しています。

オハイオ州の議員：戦略的ビットコイン準備への投資を許可することでインフレをヘッジできる

1月26日、オハイオ州の議員スティーブ・デトレミオは「戦略的ビットコイン準備への投資を許可することで、インフレをヘッジし、オハイオ州を常に通貨と技術革新の最前線に置くことができる」と述べました。

3. マイニングニュース

シベリア電力会社が400人の「違法」暗号マイナーを訴える予定

1月21日、Tim Alperの報道によると、シベリア電力会社Irkutsk Energosbytは約400人の違法暗号通貨マイナーに対して訴訟を起こす計画を立てており、彼らが電力網から630万ドル相当の電力を「盗取」したと主張しています。同社は、これらのマイナーが違法に電力を使用して暗号マイニングを行っており、特にガレージ、私有住宅、アパートのバルコニーや庭に高エネルギー消費のマイニング設備を設置して家庭の電力網の負荷を増加させ、事故を引き起こす可能性があると述べています。

2025年1月1日現在、裁判所は電力会社の1,348件の訴訟を支持しており、104人のマイナーが和解して電気料金を支払うことを選択しました。Irkutsk Energosbytは法的措置を継続すると述べています。

マイニング算力が長期的にAIに移行すると、ビットコインの中央集権リスクが増大する

1月24日、Bitfinexは分析報告を発表し、ビットコインマイニングと人工知能インフラストラクチャの共生の可能性を無視できないと述べています。人工知能の運営には大量のエネルギーと専門的な施設が必要であり、ビットコインマイナーはすでにこれらの施設を所有しています。人工知能の運営がピークに達したりエネルギー需要が高まる際にビットコインマイニングの規模を縮小し、エネルギーがより豊富な時にマイニングの規模を増加させることで、このダイナミクスはマイニング運営の経済効率を向上させることができ、同時にビットコインネットワークに十分なハッシュ算力を維持することができます。

この変化がビットコインネットワークにとって有利か有害かは、マイナーの多様化の程度や、業界が変化するダイナミクスの中でネットワークの安全性を維持する能力に依存します。戦略的に実行されれば、人工知能とビットコインマイニングの結合は革新と効率を促進し、ビットコインの非中央集権的な性質を損なうことはありません。

しかし、大量のハッシュ算力が永久に移転されると、ビットコインネットワークはより大きな中央集権リスクに直面する可能性があります。他のデジタル資産ではなく人工知能を選択することは、多くのマイニング企業のより広範な戦略目標にも合致しています。人工知能業界の成長軌道は、長期的なスケーラビリティを実現し、自動化から高度なデータ分析などの新興技術トレンドと一致することが期待されています。

VanEckデジタル資産研究ディレクター：ブラジル石油がビットコインマイニングの研究開発プロジェクトを開始する予定

1月25日、VanEckのデジタル資産研究ディレクターMatthew Sigelが明らかにしたところによると、世界のトップ10の石油会社の一つであるブラジル石油（Petrobras）がビットコインマイニングやトークン化を含む新しい研究開発（R&D）プロジェクトを開始することを発表しました。

4. ビットコイン関連ニュース

今週、世界の企業と国家がビットコインを引き続き増加させる状況

エルサルバドル：新たに12枚のビットコインを追加し、総保有量は6047.18枚、約6.31億ドルの価値。

MicroStrategy：1月中に14,600枚のビットコインを追加し、総保有量は461,000枚、ビットコイン供給量の2.2%を占める。

Genius Group：500万ドル相当のビットコインを追加し、総保有量は420枚、約4000万ドルの価値。

KULR Technology Group：800万ドル相当のビットコインを追加し、総保有量は510枚、総投入額は5000万ドル、今年の収益率は127%。

Critical Metal Corp：1億ドルをビットコイン購入に割り当てる計画、総資金プールは5億ドル、増加の時期と規模は未定。

オーストラリアのMonochrome ETF：1月22日現在、295枚のビットコインを保有し、市場価値は約4971.96万ドル。

Fathom Holdings：2週間以内に最大50万ドルのビットコインまたはビットコインETFを購入予定。

Semler Scientific（保有）：1月17日現在、2321枚のビットコインを保有し、総購入価格は1.919億ドル、平均購入価格は1枚あたり82,689ドル。

Semler Scientific（資金調達）：8500万ドルの資金調達規模を増加し、さらに多くのビットコインを購入予定。

Thumzup：取締役会が会社の90%の残余現金をビットコイン形式で保有することを承認。

OKG Research：アメリカの公的および私的部門が世界の約10%のビットコインを保有

1月20日、OKG Researchの分析によると、現在アメリカの公的および私的部門が世界の約10%のビットコインを保有しており、そのうち私的部門は約9%を占めています。アメリカ政府はまだビットコインを戦略的準備に直接組み入れていませんが、テスラやマイクロストラテジーなどの私企業の深い関与により、ビットコインが代替準備資産としての潜在能力が徐々に注目されています。

アメリカの金（世界の23%）や石油（世界の15%）の準備における割合と比較すると、ビットコインの地位は財政赤字と債務圧力が高まる中で、世界市場の注目を集めています。

Polymarket：トランプが就任100日以内にビットコイン準備を創設する確率は58%

1月20日、Polymarketのデータによると、プラットフォーム上でトランプが就任100日以内にビットコイン準備を創設するかどうかのYes確率が58%に急増し、昨日の同時期のYes確率は43%でした。

さらに、市場はトランプが初日に署名する行政命令の数が40条を超える確率が42%であると予測しています；Kalshiは市場がトランプが就任初日に署名する行政命令の数を40.4条と予測しています。移民、関税、外交、エネルギーがトランプの就任初日に政策の集中発表分野になると予想されています。

また、市場はトランプが第二期の大統領行政権を大幅に強化することを一般的に予測しており、Kalshiは市場がトランプが百日新政内で国家緊急事態を宣言する確率を77%と見込んでいます。

WisdomTreeの報告：機関の採用の高まりに伴い、ビットコインはもはやニッチな投資ではない

1月21日、CoinDeskの報道によると、WisdomTreeが発表した2025年の暗号トレンド報告書は、ビットコインがもはやニッチな投資ではなく、機関の採用が急速に増加していることを示しています。報告書は、ビットコインを配置したマルチアセット投資ポートフォリオが未配置のポートフォリオを持続的に上回っていることを示しています。WisdomTreeは、顧客の需要が増加することで、2025年にはビットコインの採用率が引き続き上昇すると予測しています。アメリカの現物ビットコインETFの導入は暗号通貨の主流化を促進し、今後より多くの国がSOLやXRPを含むアルトコイン取引製品（ETPs）を承認する可能性があります。報告書はまた、イーサリアムがDeFi、NFT、Web3分野で重要な地位を占めているが、そのスケーラビリティの問題は未解決であると指摘しています。ステーブルコインと資産のトークン化は大幅に増加すると予測され、ブロックチェーン技術の世界金融システムへの応用をさらに促進するでしょう。

分析：ビットコインがサイクルに従う場合、年末には価格が100万ドルを突破する可能性がある

1月21日、CoinDeskのアナリストJames Van Stratenは、ビットコインが2017年のサイクルに従い続ける場合、年末には100万ドルを突破する可能性があると述べました。現在、ビットコインの価格はサイクルの低点から約550%上昇しており、このパフォーマンスは過去のサイクルと一致しています。

ビットコインに関する議論では、4年サイクルの分析が注目されています。このサイクルはビットコインの半減期メカニズムに基づいており、4年ごとに供給が減少します。通常、各半減期後の1年はビットコインの価格が大幅に上昇しますが、現在のサイクルは前の2つのサイクルと同様の傾向を示しています。

現在、ビットコインの価格はFTX崩壊時のサイクルの低点（15,500ドル）から約550%上昇しています。データは、現在のサイクルにおけるビットコインのパフォーマンスが2015年から2018年のサイクルに類似していることを示しています：2015年1月14日のサイクルの低点後、ビットコイン（青線）の当時の上昇率も約550%でした。

もしビットコインが2015年から2018年のサイクルの傾向に従い続けるなら、2025年第一四半期末にはその価格がサイクルの低点から約1,100%上昇し、186,000ドルに達する可能性があります。そして、このサイクルのピークは今年の10月に現れる可能性があり、上昇率は11,000%に達し、価格を約170万ドルに押し上げるでしょう。

データ：70社の上場企業が61.2万枚のビットコインを保有し、価値は612億ドルを超える

1月21日、HODL15 Capitalが発表した最新の統計データによると、現在、企業のバランスシート上でビットコインを保有している上場企業の上位70社が合計612,734枚のビットコインを保有しています。

70社の上場企業のビットコイン保有データ画像

アメリカではすでに12州が戦略的ビットコイン準備法案を積極的に推進中

1月22日、Cointelegraphの報道によると、アメリカではすでに12州が戦略的ビットコイン準備法案を積極的に推進しています。以下を含みます：

• フロリダ、アラバマ、ニューハンプシャー；

• ペンシルベニア、オハイオ、ノースダコタ；

• オクラホマ、テキサス、ワイオミング；

• マサチューセッツ、ユタ、アリゾナ。

スタンダードチャータード銀行：機関資金の流入がビットコインを今年20万ドルに押し上げる可能性

1月23日、スタンダードチャータード銀行の報告によると、今年は昨年よりも多くの資金が機関からビットコイン分野に流入する見込みであり、特に年金基金の参加がビットコインを今年20万ドルに押し上げることが期待されています。

報告書には「私たちが予想するように積極的な行動が取られれば、機関資金の流入は続くと考えています。2025年には機関資金のBTCへの流入が2024年の水準を超えると予測しており、新しい資本は「年金基金」として分類される強気のファンドから来る可能性があります。ETFへの機関資金の流入の主導的地位は、BTCとETHのパフォーマンスを支える可能性があり、2025年末にはそれぞれ200,000ドルと10,000ドルに達することを予測しています。」と記載されています。

CZ：アメリカの戦略的ビットコイン準備計画が基本的に確認された

1月24日、CZはXプラットフォームに「米国上院議員シンシア・ルミスが米国上院銀行デジタル資産小委員会の委員長に就任した」とコメントし、「アメリカの戦略的ビットコイン準備が基本的に確認された。暗号通貨は再び暗号の速度で前進している。」と述べました。

アメリカのビットコイン現物ETFの純流入は5.17億ドル

1月25日、FarsideInvestorsの監視によると、昨日アメリカのビットコイン現物ETFの純流入は5.17億ドルであり、その内訳は以下の通りです：ブラックロックIBIT：+1.557億ドル

富達FBTC：+1.861億ドル

BitwiseBITB：-860万ドル

ARKB：+1.687億ドル

WtreeBTCW：+280万ドル

グレイスケールミニBTC：+1300万ドル

CoinbaseのCEO：ビットコインは金よりも優れた通貨の形態である

1月26日、CoinbaseのCEOブライアン・アームストロングは「ビットコインは金よりも優れた通貨の形態である。」と述べました。