HashWhale BTCマイニング週報 | 半数以上のマシンがシャットダウン価格に達しました（2.24-3.02）

2025-03-03 15:03:41

コレクション

本文は2025年2月24日から3月2日までの期間におけるビットコイン市場の価格動向、テクニカル分析、資金の流れとハッシュレートの変化を詳細に分析し、世界的なマクロ経済政策やマイナーの収入などの要因が市場に与える影響について考察しています。また、ビットコイン価格の振動調整と市場の感情の変化についても議論し、今後の動向に対する深い洞察を提供しています。

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著者：モンキー | 編集：モンキー

1、ビットコイン市場

今週のビットコイン価格動向分析

2025年2月24日から3月2日までの期間、ビットコインは全体的に震荡下落の傾向を示し、その間に多くの激しい変動を経験し、月末に段階的な安値に達した後に反発修正が見られました。具体的な動向は以下の通りです：

2月24日：ビットコイン価格は95,000ドルから96,500ドルの範囲で震荡を維持し、市場の取引は比較的安定していました。しかし、夜の9時30分に価格は95,971ドルから震荡範囲を下回り、短時間で94,006ドルまで下落し、新たな下落トレンドが始まりました。

2月25日：市場に顕著な下落圧力が現れ、価格は段階的に下落しました。第一段階では94,990ドルから92,621ドルに下落；第二段階では92,500ドルのサポートをさらに下回り、89,073ドルまで下落；第三段階では89,844ドルまで短期間反発した後、再び86,200ドルまで押し戻され、日内の下落幅はかなり明確でした。

2月26日：ビットコイン価格は短期間の回復後、下落トレンドを継続しました。朝の取引で価格は89,083ドルまで回復しましたが、その後87,700ドルから89,200ドルの範囲で震荡しました。夜間には市場の感情がさらに悪化し、価格は85,516ドルまで急落し、その後短期的に反発し、高値は87,834ドルに達しました。

2月27日：ビットコインは下落トレンドを継続し、市場の流動性が高まりました。取引中に価格は重要なサポートを下回り、最低で82,965ドルに達し、その後86,939ドルまでゆっくりと回復しましたが、全体的には上昇力に乏しく、夜間には再び82,857ドルまで小幅に下落しました。

2月28日：市場の変動が激化し、価格は短期間84,671ドルまで反発した後、急速に回落し、取引中に最低79,691ドルに達し、さらに今週の安値78,441ドルまで下落しました。段階的な安値に達した後、市場は売られ過ぎの反発を見せ、価格は83,913ドルまで震荡回復しました。

3月1日：ビットコイン価格は84,000ドル付近で横ばい整理し、市場の感情は徐々に回復し、全体的に震荡上昇の傾向を示しました。朝の取引で価格は86,501ドルに達した後、85,000ドル付近まで下落しました。

3月2日：変動幅は収束し、価格は緩やかな上昇傾向を示しました。執筆時点で、ビットコインは84,360ドルから86,362ドルまで安定して上昇しています。

この期間中、ビットコインは大幅な調整を経験し、市場の感情は高値の震荡から徐々に恐慌的な売りに転じ、その後月末に売られ過ぎの修正を迎えました。市場の強気の信頼は回復しつつありますが、短期的には依然として抵抗に直面しており、重要な価格帯を突破できるか、また市場の流動性、マクロ経済環境、資金の流れがビットコイン価格に与えるさらなる影響に注目する必要があります。

ビットコイン価格動向（2025/02/24-2025/03/02）

2、市場動向とマクロ背景

2025年2月28日現在、ビットコイン価格は約85,170ドルで、前日比約5.3%上昇しています。しかし、今週全体としては下落傾向にあり、価格は2月24日の約95,000ドルから現在の水準まで下落し、下落幅は10%を超えています。coinglassのデータによると、BTCの2月のリターンは-17.39%、1月のリターンは9.29%でした。

資金の流れ

今週、ビットコイン現物ETF市場では大規模な資金流出が見られました。2月25日には、1日の資金流出の最高記録が11.3億ドルに達しました。2月全体での累計資金流出は約34億ドルです。さらに、投資家の市場の見通しに対する不確実性が、資金を暗号通貨市場から伝統的な避難資産へと流出させています。

テクニカル分析

テクニカルな観点から見ると、ビットコイン価格は90,000ドルの重要なサポートを下回り、80,000ドル以下まで下落しました。アナリストは、73,800ドルの二次サポートを下回ると、さらなる大幅な下落を引き起こす可能性があると指摘しています。相対力指数（RSI）などのテクニカル指標は、市場が売られ過ぎの領域に入ったことを示しており、短期的に反発が見られる可能性を示唆しています。ビットコインが86,000ドルを突破した際には、強気のエントリーサインが明確です。

市場反発の可能性：相対力指数（RSI）は市場が売られ過ぎの領域に入ったことを示しており、短期的に反発が見られる可能性があります。一部のトレーダーは、ビットコインが88,000ドルの範囲で反発し、その後の動向を決定する可能性があると考えています。これはRSIのシグナルと一致し、短期的に反発が見られる可能性を示しています。
抵抗帯：Glassnodeは2月28日の報告で、96,000ドルから98,000ドルの範囲がビットコインの強い抵抗帯になる可能性があると指摘しました。この分析によると、この価格帯内でいくつかのアドレスがビットコインを再配分しているものの、供給のクラスターは非常に密集しています。ビットコイン価格がこのレベルに回復すると、強力な売り圧力に直面し、価格上昇の障害となる可能性があります。
サポートレベルとアルトコインの独立した動向：暗号通貨KOLのAnsemは、70,000ドルの範囲がビットコインの強いサポートレベルであるべきだと述べ、今回の暴落後にアルトコインが独立した動向を示し、自らのトレンドを形成する可能性があると警告しています。週末には大きな変動が予想されるため、慎重に下落を見守る必要があります。この見解は現在の市場にさらなるサポートレベルを提供し、ビットコインの短期的な動向に影響を与える可能性があります。

市場感情

現在、ビットコイン市場の感情は極度の恐怖に陥っており、恐怖と貪欲の指数は10に低下し、投資家は市場の長期的な政策環境や規制の動向に対する懸念を抱き、売り圧力が増しています。Hargreaves Lansdownのアナリストは、市場の低迷感情がビットコインの反発の可能性を抑制していると指摘しており、特にトランプの関税の脅威やBybitのハッキングなどの外部要因の影響で、政策の支援が欠如しているため緊張感がさらに高まっています。投資家の未来に対する信頼が損なわれ、市場の感情は依然として不安定な状態にあります。

業界ニュースとマクロ背景

アメリカのトランプ大統領が関税を発表
2025年2月27日、アメリカのトランプ大統領は、3月4日からメキシコとカナダの輸入商品に25%の関税を課し、中国の商品には追加で10%の関税を課すことを発表しました。この措置は、世界経済の成長鈍化やインフレ上昇に対する市場の懸念を引き起こし、ビットコインを含むリスク資産の魅力を低下させました。関税政策の不確実性は、投資家がビットコインのような高ボラティリティ資産ではなく、ドルなどの避難資産を保持する傾向を強めています。
ビットコイン準備法案が一部州で抵抗に直面
最近、アメリカの一部州政府はビットコイン準備法案に対して慎重または反対の姿勢を示しています。例えば、モンタナ州の下院はビットコイン準備法案を否決し、ビットコインへの投資には高リスクが伴うとしながらも、支持者はその資金回収の可能性を主張しています。この政策の抵抗は、ビットコインが主流資産カテゴリーとして受け入れられる市場の見通しに影響を与え、短期的な市場の不確実性を増加させる可能性があります。
世界の株式市場の変動と避難資産の流れ
アメリカの連邦準備制度の将来の金融政策の不確実性の影響を受け、世界の株式市場のボラティリティが増加しています。市場は、アメリカの金利が2025年の中頃まで高水準を維持する可能性があると予想しており、リスク資産全体が圧力を受けています。投資家は避難資産を求め、ドルとアメリカ国債の利回りが上昇し、ビットコインなどの高リスク資産は売り圧力に直面しています。

3、ハッシュレートの変化

2025年2月24日から3月2日までの期間、ビットコインネットワークのハッシュレートは顕著な変動を示し、全体的に震荡上昇した後に回落する傾向を示しました。2月24日、ハッシュレートは730 EH/s付近を維持し、夜間に短期間687.56 EH/sまで回落した後、反発が始まりました。2月25日、算力は徐々に上昇し、715 EH/sから825.30 EH/sに達し、その後767.78 EH/sまで小幅に調整されました。2月26日、ハッシュレートは震荡上昇の動きを継続し、一時841.95 EH/sに達し、調整後に857.99 EH/sまで上昇しました。2月27日、算力はさらに上昇し、808.62 EH/sから895.70 EH/sに跳ね上がり、850 EH/sから900 EH/sの範囲で安定して運用され、夜間には876.81 EH/sまで小幅に回落しました。2月28日、ハッシュレートは今週の高点に達し、801.19 EH/sから992 EH/sまで急速に上昇しましたが、その後857.36 EH/sまで急速に回落し、さらに756.21 EH/sまで下落しました。3月1日、ビットコイン全体のハッシュレートは786.98 EH/sまで上昇し、その後698.88 EH/sまで回落し、再び775.57 EH/sまで回復し、全体的に変動調整の傾向を示しました。3月2日、ハッシュレートは顕著な上昇傾向を示し、日初から持続的に上昇し、執筆時点で934.61 EH/sを突破し、強いネットワーク算力の成長動力を示しました。

全体的に見て、今週のハッシュレートの変動は、マイナーの算力調整、市場感情の変化、エネルギー供給要因の影響を受けており、短期的には大幅な調整を経験しましたが、全体的には高水準を維持しており、ビットコインネットワークの安定性とマイナーの持続的な活発さを示しています。

注目すべきは、世界のビットコインマイニングの構図も変化していることです。3月1日の報道によると、アメリカと中国の世界ハッシュレートにおけるシェアは減少しており、依然としてリードしています。現在、世界でビットコインハッシュレートのシェアが1%を超える国は9か国のみであり、28か国のハッシュレートシェアが0.1%を超えています。この傾向は、ビットコインマイニングの地理的分布がより分散化していることを反映しており、将来的なネットワーク算力の動向やエネルギー需要の構図にさらに影響を与える可能性があります。

ビットコインネットワークのハッシュレートデータ

4、マイニング収入

2025年2月24日から3月1日までの期間、ビットコインマイナーの収益はビットコイン価格の下落とマイニングコストの上昇の二重の圧力に直面しました。2月25日、ビットコイン価格は9万ドルを下回り、近三ヶ月の新安値を記録し、単日で7%以上下落しました。この価格変動により、一部のマシンの収益はシャットダウン価格に近づくか、下回ることになり、マイナーはシャットダウンのリスクに直面しました。F2Poolのデータによれば、ビットコイン価格が12万ドルを維持していても、38%のマシンがシャットダウン価格の近くにあります。現在の価格水準では、半数以上のマシンがシャットダウン価格に達しており、マイナーの収益は大幅に減少しています。

The Blockのデータによると、2025年2月のビットコインマイナーの総収入は12.4億ドルで、1月の14億ドルから11.4%減少しました。この減少は主にビットコイン価格の変動の影響を受けており、さらにマイナー間の競争が激化したため、2月のマイニング難易度は2.3%引き上げられ、マイナーの利益空間がさらに圧縮されました。また、取引手数料収入の割合が減少しており、ビットコイン価格下落期間中の市場の活発度の低下を示しています。

IntoTheBlockの報告によれば、ビットコインマイナーは先週の日曜日にチェーン上の総取引量の割合が2.4%に低下し、2023年5月以来の最低水準となりました。この変化は、マイナーの活動とチェーン上の取引量の比重が著しく減少したことを示しています。

F2Poolは、ビットコイン価格が8万ドルの時、30 W/Tの消費電力のマシンがすでに損益分岐点に近づいていると指摘しており、これがマイナーが直面する収益圧力をさらに悪化させています。現在の市場条件では、低消費電力で高算力のマシンがより競争力を持っています。

全体的に見て、今週のビットコインマイナーの収益はビットコイン価格の下落とマイニングコストの上昇の二重の圧力を受け、利益空間が著しく圧縮されています。今後、マイナーの収益はビットコイン価格の動向、ネットワークの難易度調整、マシンの効率、エネルギーコストなどの複数の要因に影響されるでしょう。

ビットコインマイナーの月次収入データ

5、エネルギーコストとマイニング効率

CloverPoolのデータによれば、2025年3月2日執筆時点で、全ネットワークの算力は約809.02 EH/sです。これに先立ち、ビットコインのマイニング難易度はブロック高885,024（中国標準時間2月24日4:29:38）でマイニング難易度調整を迎え、マイニング難易度は3.15%引き下げられ、110.57 Tとなりました。

MacroMicroの最新データによると、ビットコインの生産総コストは約85,975.44ドルと推定されています。しかし、最近ビットコイン価格が約80,000ドルまで下落したため、マイニングコストと市場価格の比率が1.05に上昇しました。これは、現在のマイニングコストがビットコインの市場価格を上回っており、マイナーが損失リスクに直面していることを意味します。ビットコイン価格の下落に伴い、一部のマイナーは収益性の低下によりマシンをシャットダウンする可能性があり、これが算力の低下を引き起こす可能性があります。この場合、マイニング難易度は相応に調整され、全体のマイニング効率に影響を与えるでしょう。

また、3月1日の報道によれば、最新のブロック885840の出塊時間が77分に延長されており、これはマイナー間の競争圧力の増大や算力の分布の不均一性によるものと考えられ、全体のネットワークのマイニング効率にさらなる影響を与えています。

この週、ビットコインマイニングは挑戦に直面しています。マイニングコストが市場価格を上回り、マイナーの収益性が圧迫されています。価格の下落は、一部のマイナーの退出を引き起こし、これが算力とマイニング効率に影響を与える可能性があります。マイナーは市場価格とマイニング難易度の変化に注意を払い、現在の挑戦に対応するために運営戦略を調整する必要があります。

ビットコインマイニング難易度データ

6、政策と規制ニュース

アメリカ各州のビットコイン準備立法の最新進展

ビットコイン準備法案が一部州で抵抗に直面

モンタナ州：下院はビットコイン準備法案を否決し、ビットコインへの投資には高リスクが伴うとしながらも、支持者はその資金回収の可能性を主張しています。
サウスダコタ州：下院の商業・エネルギー委員会はHB 1202議案を今期の立法会議の「第41日」に延期し、実質的に否決したことになります。
全国で5州の提案が阻まれています：モンタナ州、サウスダコタ州、ノースダコタ州、ペンシルベニア州、ワイオミング州を含む5州のビットコイン準備関連の提案は否決または阻まれています。

複数の州がビットコイン準備法案を推進

ジョージア州：上院は第228号法案（SB 228）を提出し、州財務省に無制限でビットコインに投資する権限を与え、関連する政策と手続きを策定することを求めており、現在議会の審議を待っています。
オクラホマ州：ビットコイン戦略準備法案（HB 1203）が下院委員会を通過し、全体投票段階に入り、最大10%の公共資金をビットコインまたは時価総額5000億ドルを超えるデジタル資産に投資することを許可しています。
テキサス州：戦略ビットコイン準備法案は商業・ビジネス委員会の審議段階を通過し、上院の審議に提出される予定です。
全国的な動向：Satoshi Action Fund（SAF）の共同創設者デニス・ポーターは、アメリカで7つの州がビットコイン準備法案の委員会審議を通過し、立法プロセスが進行中であると述べています。

富達の代表が先週SECの暗号小委員会と会合し、流動性マイニングなどのチェーン上のインセンティブの規制認定について言及

2月25日の報道によると、アメリカSECが今日公開した会議メモによれば、2月20日にアメリカ証券取引委員会（SEC）の暗号特別行動小委員会が富達投資の代表と会合し、富達の代表は添付文書を提出し、会議中に関連内容を議論しました：

顧客保護規則がブローカーとデジタル資産証券との相互作用に適用されること、ブローカーがデジタル資産証券取引における顧客資産の隔離と保管要件について議論；デジタル資産取引所取引製品（ETP）の上場標準化規則を策定し、デジタル資産ETPの発行と上場の規範化フレームワークを推進；ファンド発起人の資産担保の選択メカニズムを明確にし、ファンドが担保として暗号資産を使用する際のコンプライアンス経路と操作規範を定義；ブロックチェーンに基づくトークンおよび金融商品に関連する報酬の会計処理について、担保収益、流動性マイニング報酬などのチェーン上のインセンティブの規制認定方法を探る。

7、マイニングニュース

収益性が引き続き圧力に直面、ビットコインマイニング株BitdeerとCipherが暴落

2月26日の報道によると、Bitdeerの株価は28%下落し、1株9.38ドルとなり、Cipher Miningの株価は20%下落し、1株3.96ドルとなりました。Bitdeer Technologiesは年収が6900万ドルで、前年から40%減少したと報告しています。Cipher Miningの収益は1.51億ドルに増加しましたが、年間調整後の損失は1.066億ドルに拡大しました。

主流のビットコインマイニング機器の半数以上がシャットダウン価格に近づくか、すでにシャットダウン価格に達している、収益性のあるマシンの中で16機種の電気代が60%を超える

2月27日の報道によると、F2poolのオンラインデータによれば、ビットコイン価格が約84,803ドルの状況下で、主流のビットコインマイニング機器の半数以上がシャットダウン価格の近くにあるか、すでに損失運営に陥っています。135機種の主流マシンの中で、68機種（約50.4%）の日々の純収益が負の値であり、これはこれらの機器が現在の電気料金（0.06ドル/度）では利益を上げられないことを意味します。

現在、利益を上げられる67機種の中で、16機種の電気代の割合が60%を超えており、特に神馬M33S+と神馬M30S+の電気代の割合は99%に達し、Antminer S19の電気代の割合は100%に達し、損益分岐点にあります。

最新世代のマシンであるAntminer S21XP水冷版の電気代の割合は35%に過ぎず、日々の純収益は15.12ドルで、シャットダウン価格は29,757ドルであり、市場で最もリスク耐性のあるマシンです。続いてAntminer S21eXP水冷版（シャットダウン価格32,237ドル）、TerafluxAI3680（シャットダウン価格37,197ドル）が続きます。

8、ビットコイン関連ニュース

世界の企業と国家のビットコイン保有状況（今週の統計）

エルサルバドルのビットコイン保有最新データ------エルサルバドルは6093枚のビットコインを保有しており、総価値は約5.18億ドルです。
Metaplanetがビットコインを継続的に増加------Metaplanetは過去5日間で135枚のビットコインを増持し、総保有量は2235枚に達しました。
Bitcoin Depotがビットコインを複数回増持------Bitcoin Depotは最近、11.1枚と51枚のビットコインをそれぞれ購入し、総保有量を82.6枚に増加させました。
Rezolve Aiが10億ドルのビットコイン財庫を設立することを否定、実際には初期投資1億ドル------Rezolve Aiは、10億ドルの資金を調達する計画を持っており、初期に1億ドルをビットコイン購入に投入し、今後3年間でさらに9億ドルを追加する可能性があると明らかにしました。この計画は、同社が近日中に発表予定のAI暗号決済プラットフォームに関連しています。
ビットコイン報酬プラットフォームFoldが10枚のビットコインを増持------Fold Holdingsは10枚のビットコインを購入したと発表し、投入資金は約87.5万ドルです。
ビットコインのクジラ"Spoofy"が市場調整期に大規模に増持------著名なビットコインクジラ"Spoofy"は、BTC価格が8.2万ドルから8.5万ドルの範囲に調整された際に4000枚のビットコインを増持し、価値は約3.44億ドルです。
Eason Technologyが15万ドルをビットコイン購入に投入------Eason Technologyは、製品開発のために15万ドルをビットコイン購入に投入することを発表し、デジタル資産を資産ポートフォリオに組み入れる計画はまだありません。

マイケル・セイラー：ビットコインネットワークは4年から8年以内に20兆ドルに達する

2月24日の報道によると、MicroStrategyの共同創設者マイケル・セイラーは、ビットコインはデジタル資本を代表し、現在のネットワークの時価総額は2兆ドルであり、4年から8年以内に20兆ドルに達するだろうと述べ、その成長速度は世界の他のどの資産よりも速いとしています。