山寨コイン：0から無限までのサルサダンス曲

原題：《Alts: The Salsa Between 0 and Infinity》

著者：Arad, 暗号通貨 KOL

翻訳：Felix, PANews

山寨コインの分野が犬儒主義に満ちている中、古い問題を再考する条件が整いました。

（PANews 注：ここでの犬儒主義は、暗号通貨の人々が自分の行動を明確に理解しているが、それでも平然と行動することを指します）

なぜ山寨コインは価値があるのか？

周囲の暗号「老炮」に尋ねると、大半は退屈または浅薄な答えが返ってきます------通常は「おお、山寨コインには価値がないが、ゼロになる前に利益を得ようと頑張る」というものです。

この答えは満足できるものではなく、約8600億ドルの時価総額を持つ山寨コイン市場がなぜ存在するのかを説明できません。

「犬儒主義は良い使い手だが、悪い主人である」

この記事は、山寨コインが存在する理由と、数千億ドルの総時価総額がどのように合理的であり、今後も合理的であり続けるのかを説明することを目的としています。この文章は、前述の犬儒主義に対する暗号「老炮」に捧げられています。

証券取引所 VS 暗号の最前線

株式投機ゲームはすでに常識となっています------誰もが株式には一定の価値があるべきだと知っています。

人々は多くの企業が数世代にわたって成長し、株価が急上昇するのを目の当たりにしました。この道はすでに多くの人によって歩まれており、人々に想像の余地はほとんど残されていません。利益を得る方法は二つあります：

• 自社株買いや配当を通じて現金を分配する
• 負債を差し引いた資産の清算

これらの道筋は明確で、理解しやすく、広く再現可能です。

証券取引所の概念は少なくとも1602年、さらにはそれ以前に遡ることができます。株式会社の発展は古代ローマにまで遡ります

これに対して、暗号市場は対照的です。多くの人が日々その中に浸っているにもかかわらず、株式市場を模倣した「総合模倣体」（暗号を指す）はまだあまり知られていません。

想像してみてください、もしあなたが17世紀の農民で、当時都市で急成長していた法体系、企業、国際商業から遠く離れていたとしたら。

17世紀の農民として、あなたが生産するすべてのものは手作業で行われ、明確な使用価値を持っており、あなたの取引活動は実物または金属通貨の交換に要約されます。最も重要なのは、年に最大で2回しか大都市に行かないことです。

したがって、ビジネスモデルはあなたにとって完全に未知のものであり、金融モデルは言うまでもありません。

あなたは「総合模倣体」（暗号を指す）という常識的な社会的枠組みを必要とし、それはあなたに「はい、特定の抽象的で見えない企業を持っていると主張する紙片に価値を与えることができ、抽象的な官僚機関と外部の司法制度がその所有権を保証する」と教えてくれるのです。

17世紀の農民は現代の非インターネットユーザーに対応します。

これらの人々は人口の大多数を占め（過去の農民のように）、P2Pオンラインビジネスに参加したことがなく、純粋なデジタル商品を売買したことがなく、匿名の力を感じたことがなく、インターネットを通じて親密な関係を築いたことがなく、自分の資金を完全にコントロールする力を感じたことがなく、国境のない確定的な金融システムの価値を理解することができません。この金融システムは、不可避な世界国家の機械から生まれています。

欠けている「総合模倣体」は彼らに「はい、暗号で検証されたトークンに重要な価値を与えることができ、これらのトークンは純粋なデジタル現実の中で法的権利を主張する」と教えてくれる……またはそのようなものです。

今、人々（さらには一部の暗号原住民）がトークンに本当の価値があるのか疑問を持つ理由が理解できます。

なぜなら、暗号トークンは未知の未来に対する期待に依存しているからです。

現在、私たちは新しい領域にいます。トークン保有者の貨幣化の道は、いくつかの異なるレベルでまだ明確ではありません；トークンは多くの未知の道に直面しており、さまざまな結果をもたらします。道の選択だけでなく、道自体の性質も未知です。「私たちは何を知らないのか分からない」。

しかし、価値の蓄積には不確実性が存在するにもかかわらず、トークンは依然として価値があり、価値があるべきです。

段階的に価値を考える

トークンの枠組みの有利な結果と不利な結果に確率を内在させることができます。一つは、ある時点で、トークン保有者に価値を分配するための強力な枠組みを見つけることができないこと；もう一つは、ある時点で見つけることができることです。これらの道がどのようなもので、いつ現れるのか、最終的にどのようなものになるのかを知らない状態で確率を設定します。簡単のために、「二峰結果」を仮定しましょう------完全に理解するか、まったく理解できないか、そして各結果に50％の確率を割り当てます。

第二の仮定は、暗号が金融システムと国際商業（特に越境および/またはネイティブデジタル商業）にゆっくりと浸透し続けるということです。もし世界の金融システムの価値をXドルとし、暗号の浸透率を20％とすれば、総評価は0.2Xドルになります。

「理解する」確率が50％であるため、暗号トークンの総評価を0.1Xドルで評価できます。

したがって、内在する確率に基づいて期待される総時価総額が決定されました。

次のステップは、個々のトークンに対して同様の操作を行い、第二の仮定を行います：単に「枠組みを見つける」確率だけでなく、そのトークンプロトコルが暗号内で期待される主導的地位と、0.1Xドルの中でのシェアも考慮します。

ここでの問題は、特定のトークンの価値を真に評価することではありません。これは愚かで無邪気です。

むしろ、あなたに理解してほしいのは、現在トークン保有者がプロトコルの成功から利益を得られるかどうかは不明ですが、潜在的には、これが市場がどのように（そして実際に）9桁、10桁、11桁の評価でトークンを評価できるかということです。

次回、あなた自身や他の誰かがあるトークンの価値がゼロであるためにそれを拒否したり、保有者を嘲笑したりするのを見たとき、上記の仮定を考え、いつかプロジェクトが成功する可能性を考慮し、これらの未来の可能性が現在の評価に何を意味するのかを考えてみてください。