SignalPlusマクロ分析(20240604)：インフレ反発、アメリカ経済の減速

先週の経済データはかなりの再考を引き起こしました。アメリカの経済データはついに第一四半期初頭の状態に戻りました（GDPの下方修正、消費の減少）、そして世界的なインフレの勢いが予想外に再上昇し、ユーロ圏のHICPは前年比で再び2.9%の水準に加速しました（以前は2.7%でした）。

アメリカの経済データの減速は今や無視できないほど広がっており、アトランタ連邦準備銀行のGDP予測は現在2%未満に下がり、実質可処分所得の成長は1%未満に鈍化しています。さらに、クレジットカードの延滞率の上昇、家賃コストの上昇、雇用市場の疲弊は、アメリカ経済が選挙前に軟化することを示唆しており、連邦準備制度は依然として高止まりするインフレという厄介な問題に対処しています。11月前の会議のスケジュールも残り少なくなっています。

先週金曜日のPCEの連続減速、石油先物の10%の下落、そして理想的な状況での経済の減速への期待により、マクロ資産は過去数取引日で大幅に反発しました。今週は一連の重要なデータが発表される予定で、今日のJOLTS、水曜日のADPとISMサービス業指数、そして金曜日の非農業雇用データが含まれています。

非農業雇用データは今週最も重要なイベントかもしれませんが、来週水曜日にはFOMC会議とCPIデータの発表が同日に行われるため、夏前に最も期待される日となるでしょう。必ずシートベルトを締めてください！

選挙に関しては、前大統領トランプは最近の有罪判決から多くの利益を得ており、11月の選挙での勝利の可能性は50%以上に跳ね上がりました（バイデンの35%と比較して）。相当数の有権者がこれをトランプへの「政治的迫害」と見なしており、逆にトランプに有利に働いているようです。この前大統領が再選される場合、主な影響は固定収入に及ぶでしょう。市場は彼が連邦準備制度に新たな政治的影響を及ぼし、緩和的な金融政策、自由な財政支出、さらなる減税を推進すると広く予想しています。少なくとも市場にとって、第四四半期は非常に興味深いものになるでしょう。

暗号通貨に関しては、アメリカの株式市場の反発と全体的なリスク感情の回復に伴い、市場の感情は先週金曜日以来高まり、BTCは再び7万ドルに挑戦し、ETHも3,800ドルで推移しています。しかし、取引活動は依然として低迷しており、資金コストは低く、実際のボラティリティも高くありません。価格は最近の範囲内で維持されており、この状況は少なくとも金曜日の非農業雇用データまで続くと予想しています。次の大きな変動は来週水曜日のCPIと連邦準備制度の会議の後になるようです。現在のところ、上昇の抵抗は少ないようです。皆さんの幸運を祈ります！