暗号「風浪」の下で、投資家はどのようにリスクを回避すべきか？

著者：比推 BitpushNews Asher Zhang

アメリカのSECがバイナンスとコインベースに対して訴訟を提起したことで、暗号市場は大きな衝撃を受け、恐怖感の中で投資家はどのようにリスクを回避すべきでしょうか？この危機の背後で、暗号市場の最大の受益者は誰でしょうか？アメリカのSECが発起した訴訟において、短期的には暗号市場のリスクはすでに終わったのでしょうか？長期的には、「危」の後、暗号市場はどのような巨大な機会に直面するのでしょうか？

一、アメリカの規制が下され、投資家はどのようにリスクを回避すべきか

アメリカのSECがバイナンスとコインベースに対して訴訟を提起して以来、間違いなくバイナンスとコインベースは大きな打撃を受け、資金は恐怖から逃げ出し始めました；それに対して、バイナンスの資金流出はさらに深刻です。

『比推』の報道によると、ブロックチェーン分析会社NansenとGlassnodeのデータによれば、先週の月曜日から木曜日にかけて、バイナンス、コインベース、Binance USの3つの取引所はイーサリアムネットワークを通じて31億ドルが流出し、ビットコイン(BTC)は8.64億ドルが流出しました。その中で、バイナンスのイーサリアムの流出は4日間で20億ドルに達しました。この指標にはETHとすべてのイーサリアムベースのトークンが含まれています。同時に、ビットコインは8.38億ドル（31868枚のビットコイン）が流出しました。コインベースのイーサリアムの流出は10億ドルに達し、ビットコインの流出総額は2500万ドルでした。一方、Binance USのイーサリアムの流出総額は7500万ドルです。SECの訴訟以来、約40億ドルの資金がバイナンス、コインベース、Binance USから流出しています。

コインベースとバイナンスの資金流出が明らかであることに加え、SECはバイナンスに対する訴訟で10種類の暗号資産を証券として列挙しました。これにはBNB、BUSD、SOL、ADA、MATIC、ATOM、SAND、MANA、AXS、COTIが含まれています；コインベースに対する訴訟では、13種類の暗号資産がSECによって証券として列挙されました。これにはSOL、ADA、MATIC、SAD、AXS、CHZ、FLOW、ICP、VGX、NEXOなどが含まれています。長期的な規制の下で、現在67種類のトークンがSECによって証券として認定されています。その中で時価総額が100億ドル以上のトークンは2種類、BNBとXRPです。時価総額が10億ドルから100億ドルのトークンは10種類あり、SOL、ICP、TRX、ATOM、NEARなどの公チェーンのネイティブトークンが含まれています。時価総額が1億ドルから10億ドルのトークンは11種類あり、SAND、MANA、AXSなどの有名プロジェクトや公チェーンのネイティブトークンALGO、LUNCなどが含まれています。時価総額が1億ドル未満のトークンは合計31種類です。市場のパフォーマンスから見ると、SECが名指ししたトークンは一般的に大きな下落幅を示しています。

では、投資家はどのようにリスクを回避すべきでしょうか？『比推』の報道によると、CoinGeckoのデータを通じて観察したところ、SECが暗号通貨取引所コインベースとバイナンスに対して訴訟を提起した後、上位3つの分散型取引所（DEX）の取引量が444%も急増しました。特に6月5日から6月7日の間に、Uniswap V3（イーサリアム）、Uniswap V3（Arbitrum）、Pancakeswap V3（BSC）の日次取引量は過去24時間内のDEX総取引量の53%を占め、7.92億ドル以上増加しました。さらに、安定コイン取引をサポートするDEX Curveの取引量は328%も急増しました。

アメリカのSECが中央集権型取引所に対して訴訟を提起した後、DEXの市場需要は明らかに増加し、DEXは暗号取引の舞台の中心に向かって徐々に進むかもしれません；トークンのパフォーマンスに関しては、現在の暗号市場ではビットコインだけが最も堅調に推移しており、ビットコインはアメリカの主要な規制機関に認められた非証券トークンであり、リスクが相対的に小さいです。

二、群雄割拠の後、ビットコインが最大の受益者となる可能性

今年に入ってから、まずビットコインの「新文化運動」が盛況に発展しました；続いて、暗号市場はアメリカのSECの規制を迎え、これが市場の多くの暗号資産、特にPoSメカニズムに基づく公チェーンのトークンに再び打撃を与えました。公チェーンの群雄割拠の後、ビットコインは最大の受益者となっているようです。

『比推』の報道によると、Twitterの創設者ジャック・ドーシーは6月6日にツイートし、現在拡張性を持つ検閲抵抗技術は3つだけであると述べました------トール（Tor）、ビットコイン、Nostrプロトコルであり、これらは現在ニッチ市場にあることを示しています。これは、世界の大多数の人々が実際には検閲問題にあまり関心を持っていないことを示しています。確かに、これらの技術は現在利用できないか、あまり使いやすくはありませんが、いつか状況は変わるでしょう。さらに、Riot Platformsのピエール・ロシャールはコインベースの規制事件についてコメントし、コインベースは以前のビジネスモデルに戻り、ビットコインに集中すべきだと述べました。ジャック・ドーシーはこの意見に100%同意するとリツイートしました。DCGの創設者兼CEOバリー・シルバートもツイートし、アメリカのSECが連続して提起した訴訟の中で、いかなるPoWトークンも「証券」として列挙されていないことを信じていると述べました。BTC、LTC、XMR、ETC、ZECを信じています。

オンチェーンデータから見ると、Glassnodeのデータによれば、HODLingは依然として主要な市場の動態であり、堅固なHODLersが逆境の中で堅持し、Bitcoin Supply Last Active Bandsが新たなATHに送られています。1年以上持続している供給：68.4%；2年以上持続している供給：55.5%；3年以上持続している供給：40.1%；5年以上持続している供給：28.9%。最も注目すべきは、2年以上の期限の顕著な増加です。これは、2021年5月から7月のマイナーの大移動期間中に購入された大量のトークンが停滞しており、成熟度の閾値を超えたことを示しています。

CryptoChan（@0xCryptoChan）もツイートし、場外でのBTCの長期保有者のチップが毎日取引所に流入する数量が長期保有者のチップ総量に対する割合が0.025%を超えると赤い棒グラフで示し、0.025%未満を青い棒グラフで示しました。この割合はここ1、2ヶ月非常に安定しており、最近のアメリカの厳しい規制の波に直面しても、長期保有者は心の中で何の波も立てていません。

三、規制の波の下で、暗号市場はどのような「危」と「機」に直面するのか

アメリカのSECの起訴状において、SECはCZがバイナンス.comプラットフォームがアメリカ人にサービスを提供していないと外部に宣言したと主張していますが、実際にはCZがバイナンスのスタッフに特定の高ネットワースのアメリカの顧客が規制を回避するのを助けるよう指示したとされています------VPNを使用してIPアドレスを変更したり、オフショア会社を設立してKYCを行ったりすることによって；さらに、CZは自身のソーシャルメディアやその他のインターネットの投稿を通じてアメリカの投資家をバイナンスプラットフォームでの取引に積極的に勧誘し、アメリカの投資家を留めようとしました。これに加えて、SECはバイナンスがMerit PeakやSigma Chainを通じて顧客資産を流用したと指摘しています。SECの起訴状から見ると、SECの指摘資料は多くのバイナンス内部および関連する幹部の言葉を引用しており、これは決して根拠のないものではないかもしれません。短期的には、バイナンスはアメリカのSECによって資産が凍結される可能性に直面しています。

全体的に見て、バイナンスとSECの訴訟は長期化することが予想され、アメリカの最高裁判所に持ち込まれる可能性が高いですが、もしSECが本当にバイナンスの資産を凍結するなら、バイナンスの流動性は急速に失われる可能性があります。アメリカは長い腕の管轄権を持つ国ですから。バイナンスに危機が発生すれば、暗号市場全体にとって大きな悪材料となり、暗号市場は全体的に下落することが予想されます；ビットコインは強気を維持する可能性が高いですが、一定の幅で下落することが予想されます。『比推』の報道によると、連邦裁判官はBinance.USに対する一時的な制限命令を延期し、SECとBinance.USは引き続き協議を行うことになり、市場に一定の転機が訪れたようですが、バイナンスのアメリカ資産凍結リスクが完全に解除されたとは言えません。テクニカルチャートから見ると、現在MA200はビットコインの下方の重要な支持線であり、その価格は23600ドル付近です。

中長期的に見れば、アメリカのSECが最近発起した訴訟は最終的にアメリカの暗号市場に対する規制立法を加速させる可能性があります。バイナンスに加えて、SECはコインベースにも訴訟を提起しており、コインベースはアメリカの上場企業であり、アメリカに多くのユーザーを持っています。この取引所に対する訴訟は、議会が暗号通貨の規制に関して積極的な行動を取ることを刺激する可能性があります。市場の各方面からの呼びかけがますます強まっています。『比推』の報道によると、コインベースのCEOブライアン・アームストロングはインタビューで、アメリカのSECとCFTCの間で権力闘争が行われており、コインベースはこの2つの機関の間の領土争いに「挟まれている」と述べました。双方が暗号通貨の証券または商品としての地位について合意に至らなかったため、業界は明確さを必要としています。これを明確にするために、議会が介入し、立法を制定する必要があります。立法が行われる前は、暗号業界は判例法に依存することになります。これらの判例法は、SECが先週コインベースに対して提起した訴訟の中に現れることになります。

アメリカの立法機関も事態の深刻さに気づき、次々と公聴会を開催し始めており、これは立法作業の準備作業と見なすことができます。『比推』の報道によると、アメリカ合衆国下院金融サービス委員会の委員長パトリック・マクヘンリーは、アメリカ東部時間の6月13日14:00（北京時間6月14日2:00）に「デジタル資産の未来：デジタル資産エコシステムに明確さを提供する」というテーマの公聴会を開催すると発表しました。サークルの共同創設者兼CEOジェレミー・アライアは、アメリカ合衆国下院金融サービス委員会で開催されるデジタル資産公聴会で発表する証言を公開し、その証言の中で立法の加速を強く呼びかけました。ジェレミーは「アメリカ政府が今後数年間に取る措置は、次の数十年のドルの競争力に重大な影響を与えるでしょう。安定コイン法案は極めて重要な立法であり、規制フレームワークを構築する第一歩であり、デジタル資産市場を超えた重大な影響をもたらすでしょう。今こそアメリカがグローバルルールを策定するリーダーシップを発揮する時です。適切な規制フレームワークがあれば、安定コインとブロックチェーンネットワークは数十億のユーザーと数兆ドルの支払い活動をサポートするために拡張できます。」と述べました。

四、まとめ

全体的に見て、アメリカのSECの今回の規制の核心的な打撃対象は2つあります：一つはバイナンスやコインベースなどの中央集権型取引所、もう一つは多くのPoSベースのトークンです；これによりDEXの取引量が急増し、ビットコインなどのPoW型公チェーンのトークンは相対的に堅調に推移しています。また、SECがコインベースなどに対して訴訟を提起したことで、案件の重大性から市場の議論が激化し、議会の立法が緊急性を帯びています。最終的に、議会の立法であれ、裁判所の判決であれ、暗号業界に深遠な影響を与え、アメリカの暗号市場は「法に基づく」規制時代に入ることになるでしょう。また、ある意味で、現在私たちが経験していることは、暗号資産と暗号市場が本当に伝統的な金融市場に入るための重要なマイルストーンであることは間違いありません。