Web3プロジェクトはどのようにトークンを発行するのですか？

原文タイトル：《Tokenomics 104: How to Launch a Token》

著者：Nat Eliason

翻訳：Lu, WhoKnows DAO

プロジェクトの設計やトークノミクスの研究を行う際に、重要な質問があります。それは、これらのトークンがどのようにユーザーの手に渡るのかということです。

このプロセスを軽視してはいけません。トークンの発行方法は、プロジェクトが長期的に成功するかどうかに大きな影響を与えます。もしあなたがプロジェクトの創設者で、トークンを発行する計画を立てているなら、ユーザーが購入しやすい良いトークンリリースプランを確保する必要があります。そうしないと、プロジェクトの将来を損なうことになります。

したがって、あなたがプロジェクト側であれ研究者であれ、ここではトークンをユーザーにどのように渡すかについての私の考えをいくつか紹介します。

このトピックを3つの部分に分けました：

• 発行時の注意事項：初期に発行するトークンの数、流動性の要件、インセンティブ、重要なポイント、トークンのペアリング、発行のタイミングを含みます。
• 発行戦略：ICO、IDO、流動性誘導、流動性インセンティブ、流動性債券、インタラクティブ報酬、エアドロップを含みます。
• ケーススタディ：いくつかのプロジェクトの初期発行戦略を分解し、彼らがうまくやったと思う点を示します。

最後に、トークンを発行することや新しいトークン発行戦略を評価するためのすべてを理解することができるでしょう。

一、発行の注意事項

十分な資金と人脈がない限り、Coinbaseや他の大型CEXにトークンを上場することはできません。そのため、DEXを使用して、オンチェーンでトークンを発行する必要があります。

あなたの主な目標は、人々がこのトークンを購入できるようにすることであり、このプロセスを複雑、費用がかかる、または不安定にしてはいけません。

つまり、あなたは以下を必要とします：

• トークンを購入できるようにするための、認知されていて使いやすい取引所；
• 人々があなたのトークンを交換できる人気のある取引；
• 大多数の人があなたのトークンを購入できるだけの流動性；

また、以下を明確にする必要があります：

• どれだけのトークンを発行するか；
• 初期の価格設定プラン；
• 他の人にトークンのシード流動性を提供してもらう必要があるか；
• いつ発行するか；

適切なチャネルとシンプルなプロセス

最初に解決すべき質問は：どのチェーンでこれらのトークンを発行するかです。

すでにアイデアがあるかもしれませんが、もしない場合は、最適化したい方向に基づいて、使用できるさまざまなパブリックチェーンを調査するために時間をかけてください。

最大の安全性と流動性（DeFiに有利）を求めるなら、EthereumやArbitrumでトークンを発行する必要があります。

もしあなたがゲームプロジェクトで、より速い取引速度とコスト削減が必要なら、Polygon、Solana、またはAvalancheを検討してください。

あるいは、リスクを取ることに自信があり、Moonriver、Celo、Harmony、または他のパブリックチェーンに人々を引き込むことを考えているなら、私はそれをお勧めしませんが、もし彼らがあなたに大金を提供するか、あなたが人々を引き寄せる理由があるなら、やってみてください。

チェーンを選んだら、次は取引所を選ぶ必要があります。UniswapとSushiswapは常に間違いのない選択です。次に、プロジェクトが存在するチェーンの主要な取引所を選ぶことができます。たとえば、PolygonのQuickSwap、AvalancheのTrader Joe、SolanaのRaydiumなどです。

プロジェクトを立ち上げる際の一般的なベストプラクティスは、1つの取引所にのみ上場することです。これにより、流動性に過度の影響を与えません。複数の取引所にトークンを上場することは魅力的に見えますが、大口取引を行うユーザーの体験を悪化させる可能性があります。必要がない限り、実体を増やさないでください。

トークンを上場する取引所を選んだら、次の質問は：どのトークンでペアリングするかです。

取引トークンの選択

DEXでの取引には、購入したいトークンと取引に使用するトークンの2種類が必要です。

トークンを発行する際には、あなたのトークンとペアリングする別のトークンを選択する必要があります。この決定を行う際には、以下のポイントを考慮する必要があります：

第一に、あなたのトークンの購入を容易にすることです。一般的で流動性の高いペアリングトークン（例えばETH）を選択すれば、ユーザーはすでにETHを持っているため、あなたのトークンを簡単に購入できます。あまり一般的でないトークンを選択すると、ユーザーの体験を損なう可能性があります。なぜなら、人々は別のトークンを最初に購入しなければならないかもしれないからです。

第二に、それがあなたのトークンの価格にどのように影響するかです。DEXのトークン価格は、取引プール内の2つのトークンの比率によって決まります。したがって、どのトークンとペアリングしても、あなたのトークンの価値は別のトークンの価値に影響されます。

あなたの取引対象がETHだと想像してみてください。取引プールに1000ETHとあなたが発行したトークン（YourToken）が10000個ある場合、YourTokenの価値は0.1ETHです。もしETHがドルに対して10%上昇し、プール内で取引が発生しなければ、YourTokenも自動的に10%上昇します。なぜなら、ETHとの比率が変わらないからです。

したがって、あなたのトークンを暗号市場の大きなリズムに合わせたい場合は、ETHのような取引トークンを選択するべきです。もし、より安定させたい、または自社のビジネス状況を反映させたいのであれば、USDCとペアリングすることを検討してください。

この問題が解決したら、次は取引に十分な流動性を提供する方法を考える必要があります。

取引に十分な流動性を提供する

DEXでトークンを発行した後、あなたはそのトークンの初期流動性を提供しなければなりません。

あなたが発表した製品が人気であればあるほど、ユーザーが内部取引を行うために必要な流動性が増えます。たとえば、ユーザーが10,000ドル相当のトークンを購入したい場合、ユーザーの取引が大きなスリッページ（Slippage）の影響を受けないように、十分なトークンとETHをプールに用意する必要があります。

したがって、誰かの最大取引額を考慮する場合、少なくとも10〜20倍の流動性が必要です。プロジェクトの規模が小さいほど、必要な流動性は少なくなります。しかし、CXにいる場合は、深い資金プールが必要です。

流動性を増やすためにインセンティブを使用する予定であれば（後で説明します）、最初からこれほど多くの流動性を提供する必要はありません。しかし、他の人に流動性を提供するコストを支払わずに自分で流動性を提供したい場合、最初はかなりの資金が必要です。

あなたのトークンに少なくとも200万から500万ドルの流動性が必要だと仮定しましょう。初期のCXが非常に努力している場合は、さらに多くの流動性が必要です。これは、あなたのトークンをペアリングするために、初期流動性として少なくとも100万ドルのETH（または取引トークンが何であれ）が必要であることを意味します。

したがって、あなたは強力な財政基盤を持ち、投資家から資金を調達するか、流動性誘導を部分的に提供し（おそらく10万から25万ドル）、他の人をインセンティブで誘導して残りの流動性のギャップを埋める必要があります。

次のテーマは、この問題の重要なポイントです。すなわち、どれだけのトークンを発行する必要があるかを明確にすることです。

トークンの発行量

これは一見難しい問題です。なぜなら、トークンの初期目標価格、流動性の制約、インフレ率、コミュニティの所有権などの要素を考慮して、すべての要件を満たす最適解を見つける必要があるからです。

たとえば、あなたのトークンが$250,000のETHとペアリングされていると仮定します。もし最初にLPを通じて10%のトークンをリリースした場合、あなたのFDVは250万ドルに設定されます。これは暗号プロジェクトにとってかなり低い期待値です。

誰かが5万ドルであなたのトークンを購入し、彼らは今や総供給量の2%を所有しています。なんて強いコントロール力でしょう！

だから、もしかしたら、より高い初期FDVを望んでいるかもしれません。そうすれば、大口投資家が簡単にコントロールすることができず、その後に売り圧力をかけることもありません。最初に供給総量の2.5%のトークンをリリースした場合、FDVは$10,000,000になります。あなたは大口投資家の問題を解決しましたが、今度は残りの97.5%のトークンをどのように発行するかを考える必要があります。

流通しているのはわずか2.5%のトークンですので、後の初期購入者は大きなインフレ圧力を受けることがほぼ確実です。後で大量の新しいトークンを市場にリリースする必要があり、トークンの価格を維持するのが難しく、初期投資家の利益を確保するのが難しくなります。

さて、あなたは10%をリリースしたい、FDVは$10,000,000です。今、あなたはペアリングするために100万ドルの流動性が必要です！問題が見えましたか？

あなたの選択肢は基本的に以下の通りです：

• インフレ率を下げ、流動性の要件を制限するために、プロジェクトのコントロールを早期に失うリスク；
• 大量の初期流動性を投入し、インフレをコントロールする；
• コントロールを維持し、限られた流動性を使用することで、大量のインフレを引き起こし、初期投資家に不利になる；

残念ながら、これらはすべてトレードオフが必要で、回避する方法は本当にありません。あなたの選択は常に痛みを伴います。

このトピックに関連して、どのような目標価格を設定する必要があるかを決定する必要があります。

トークンの目標価格

これはここで最も難しい質問の一つです。なぜなら、あなたは必ずどこかの方向で間違えるからです。

価格を低く設定しすぎると、より良い価格設定で得られたはずの数百万ドルを逃すことになります。

あるいは、価格を高く設定しすぎると、誰もがトークンを売り、トークンを手に入れた後にすぐに売却し、誰も購入しなくなり、初期の流動性を失うことになります。

これに関して、いくつかのメンタルモデルがありますので、意思決定に役立ててください。

まず、私は価格を少し低めに設定するのが最良だと思います。ユーザーはより満足し、あなたは手元に残ったトークンから利益を得ることができ、ユーザーの「早く入場して早く利益を得る」という欲求を満たすことができます。

次に、ICOタイプのトークン発行を行いたくない場合、利用可能な流動性の準備と初期リリーストークンの量の割合に基づいて意思決定を行い、その後の価格の変動を観察するべきです。もしあなたが流動性として500,000ドルを持ち、最初に10%のトークンをリリースしたいのであれば、FDVは500万ドルになるのが当然です。

第三に、最初のトークンがどのようにユーザーの手に渡るかを考慮することが重要です。流動性誘導プールを設立するつもりですか？プレセール？これらはすべて初期価格設定の目標を計画するのに役立ちます。また、エアドロップを行っている場合、どのような価格が十分に低く、人々がトークンを手に入れた後にすぐに売却しないようにするかを考慮する必要があります。

この部分を考えることで、他の人から流動性のサポートを受ける必要があることに気付くかもしれません。次に、この点について話しましょう。

他の人に流動性を提供してもらう必要がありますか？

前の質問で計算を行い、ユーザーの取引のために資金プールを構築するための十分な資金がないことに気付いたかもしれません。外部資金が必要です。

いくつかの選択肢があります。初期にプレセールやICO（今はそう呼ばれていませんが）を行い、資金を調達し、その資金を初期流動性として投入することができます。

流動性インセンティブプール（後で説明します）を使用して資金を調達することもできます。これは流動性を向上させ、トークンの合理的な初期価格を計算するのに役立ちます。

また、発行後すぐに流動性インセンティブを行うこともできます。資金が100万から250万ドルしかない場合、これは良い選択ですが、コミュニティファンドの一部のメンバーがあなたのトークンをファーミングすることを知っておく必要があります。あなたは一つのことを受け入れなければなりません。トークンを発行した数日間、あなたの価格曲線は針刺し状になるでしょう。正直に言うと、私はこの戦略が最も好きで、LBPを使用するチームに最適だと思います。なぜなら、後で説明します。

さて、最後の質問です。------いつトークンを発行しますか？

いつトークンを発行しますか？

この質問には最適解はありません。私は、機能と資金のニーズを満たすためにできるだけ遅くするべきだと思います。

もしあなたが資金が限られたチームであれば、開発資金を調達するためにトークンを早めに発行する必要があるかもしれません。多くのチームがこのプロセスを通じて良い進展を遂げていますが、いくつかのチームはこれを行った結果、崩壊し、逃げてしまいました。

もう一つの問題は、トークンの実用性です。アプリ内の特定の機能がそれを消費する必要がある場合、明らかにその機能がオンラインになる前または同時に発行する必要があります。もしそれがガバナンスやプロジェクトの規模と経済を代表するトークンであれば、少し遅らせて発行することができます。

しかし、私は絶対にすぐにトークンを発行しようとは思いません。もしあなたがトークンを必要とせず、トークンを使用せずにプロジェクトを構築することを受け入れられるのであれば、プロジェクトの初期段階はトークンを発行する良いタイミングではありません。あなたが待てば待つほど、プロジェクトに対するコントロールが増し、プロジェクトはより安定し、トークン価格の干渉なしに長期間にわたって構築することができます。一度トークンの価格がコミュニティの感情に影響を与えると、構築の感覚は変わります。

したがって、できるだけ待ってください。お金が急に必要でなく、トークンを使用するシナリオがない場合は、待ち続けてください。

さて、あなたはすでにトークン発行の注意事項をすべて理解しています：

• どの取引所に上場するか；
• どのような取引トークンをペアリングするか；
• どれだけの流動性を投入する必要があるか；
• トークンの発行量はどれくらいか；
• トークンの目標価格は何か；
• 外部からの支援が必要か；
• いつ発行するか；

次に、トークン発行時に使用できるツールと戦略について話しましょう。

二、発行戦略

これらの戦略はそれぞれ独立しており、必要に応じて選択できます。ここには、マーケットに発行する方法、資金を調達する方法、コミュニティをインセンティブで支援し、プロジェクトを推進する方法を解決する多くの方法があります。

これらの内容をカバーします：

• ICO；
• IDO；
• 流動性誘導；
• 流動性インセンティブ；
• 流動性債券；
• インタラクティブ報酬；
• エアドロップ；

ICO

これはトークンを市場にリリースする最も古い方法で、今ではほとんど見かけません。あなたはウェブサイトを立ち上げ、ETHの価格を設定し、人々は自分のETHを使ってあなたのトークンを取引できます。

現在では、証券取引と見なされ、法的リスクがあるため、もはや見かけることはありません。これは少し平凡でもあります。なぜなら、販売後に市場が価格を押し上げることもなく、取引が完了した後に流動性がないからです。

プライベートセールは、現在でも存在する方法の一つです。一部のプロジェクトは、立ち上げ前に投資家から一定の資金を調達し、立ち上げ後に得られるトークンを約束します。これは初期流動性の問題を解決する一般的な方法です。なぜなら、調達した資金を公開発行の流動性に使用できるからです。

もう一つの方法は、創造的な方法で「寄付」と呼ばれるものです。あなたはETHを契約に寄付し、その見返りにトークンを受け取ります。基本的には、追加のステップを持つICOです。このアイデアを採用することもできます。私は他のケースで説明します。

IDO

前述のように、流動性を増やす際に、SUSHIやUniswapのような取引所でトークンとペアリングトークンをプールに注入し、人々がそれを取引し始めることができます。

これがトークン取引を開始する方法であり、DEXで取引を行うため、IDOと呼ばれる理由です。プロジェクトのウェブサイトで最初に販売されるのではなく、DEXで行われます。

最近では、ほとんどすべてのプロジェクトがトークンを発行するための出発点としてIDOを考慮しています。たとえ事前にいくつかのトークンをエアドロップしたとしても（通常は悪いアイデアです。後で説明します）、それらのトークンは流動性が取引可能になる前には何の価値もありません。

したがって、ほとんどすべてのケースで、あなたのIDOはトークン発行と同時に行う必要があります。それは人々が取引に利用できるときであり、あなたが前述の問題に悩まされるときです。

これは重要な瞬間です！短く祝ってから、数ヶ月の不安を耐えなければなりません。なぜなら、あなたの会社の価値が毎時間大きく変動しているのを見るからです。

LBP

十分な流動性資金がなく、目標価格に達するためにIDOを行う場合、流動性誘導プールは優雅な解決策です。

プライベートセールを行ったり、小規模な資金プールを構築して大きな変動を引き起こしたり、価格設定のリスクを冒す代わりに、流動性を立ち上げるイベントを開催し、初期流動性を調達し、市場を通じて最初のトークン価格を設定することができます。

Copper Launchは人気のあるLBPツールです。非常に高いトークン価格で初期流動性を注入し、より多くの人々が流動性に参加するにつれて、時間の経過とともに価格が下がります。人々がトークンの配当を得るために流動性ファンドに参加する価値がなくなるまで続きます。

この時点で、あなたのトークンの市場価格は大まかに決定され、プールを閉じて資金のシェアを主張し、トークンを配布することができます。次に、これらの新たに主張された資金を使用して、すべての人の取引に流動性を創出できます。

この戦略の利点は、適切なトークン発行価格を見つけ、初期投資家に有利であることです。不利な点は、最終的にいくつかのトークンを前もって発行することになるため、実際のトークンに対していくつかの償還メカニズムを設定する必要があります。そうしないと、先行取引されるリスクがあります。

あなたは現在、未承認の状態で流動している大量のトークンを持っている可能性があるため、初期投資家がすぐに売却しないように、開始プールのパラメータを設定する方法を考える必要があります。これにより、戦略が複雑になりますが、資金調達と価格設定の問題を解決する簡単な方法です。

流動性インセンティブ

これは、トークンを配布し、流動性不足の問題を解決するための非常に一般的なメカニズムです。あなたはすべての取引流動性を自分で作成する必要はなく、最初にいくつかの流動性を投入し、その後、人々に流動性を増やすための報酬を支払うことができます。

その方法は次のようになります：

• 私はNATトークンを発行しました；
• 私はETHとペアリングし、250K USDの流動性を投入しました；
• 私はNATの総量の10%を流動性インセンティブ資金として配布し、4年間のステーキングを通じて行います；
• したがって、あなたがNATトークンを購入した後、それはETHとペアリングされ、流動性プールに投入され、私のウェブサイトで流動性ポジションを構築し、パッシブにNATトークンの報酬を得ることができます；

このモデルでは、あなたはユーザーから流動性を借り、トークンを支払うことで、彼らに一定期間流動性プールに資金を提供してもらいます。これは、流動性ポジションを迅速に増やすのに非常に役立ちます（Crypto Raiderはこの方法で20万ドルの流動性を1000万ドル以上に増やしました）が、時間が経つにつれて高くつく可能性があります。あなたがどれだけのトークンを与えたかによって、現在の流動性を維持するために多額の損失を被る可能性があります。

つまり、これは初期に流動性を構築するための良い方法です。あなたはただ過渡期が必要であり、一般的な方法は流動性債券です。

流動性債券

債券は流動性のリース問題の解決策であり、Olympusがこの実践を広めました。

流動性債券の仕組みは、ユーザーに少し低い価格でトークンを提供し、彼らの流動性ポジションの一部を交換することです。

したがって、同じ量の流動性を維持するために、ユーザーにトークンを支払い続けるのではなく、彼らの流動性ポジションをあなたに取引させて、より多くのトークンを得ることができます。

これにより、コミュニティのメンバーは、あなたのトークンに流動性を提供することで良好な投資リターンを得ることができ、この方法は、コミュニティがあなたのトークンの所有権を奪うリスクを冒さずに、流動性の所有権を徐々に構築することを可能にします。

長期的には、この方法はより持続可能ですが、初期にはより困難です。内部取引を行うために十分な流動性が必要であり、彼らが流動性をあなたに売却し始めるためには、通常、プロジェクト側は通常の流動性インセンティブから始め、その後、時間の経過とともに流動性債券戦略に移行します。

流動性をインセンティブする方法は多くありますが、流動性債券を発行する最も簡単な方法は、Olympus Proと提携することです。彼らは少額の手数料を請求しますが、彼らのチームに全体を処理してもらう価値があります。なぜなら、すべての側面が考慮されるからです。

以上が、ユーザーが支払い手段を通じてあなたのトークンを得る方法ですが、無料で人々にトークンを取得させる方法もいくつかあります。

最初の方法は、インタラクティブ報酬を通じてです。

インタラクティブ報酬

アプリケーションを使用するユーザーにトークン報酬を付与することは、Cryptoの精神に欠かせない部分です。このメカニズムをあなたのアプリケーションに組み込む方法があるなら、ぜひそうしてください。これはWeb3の精神の一部です、知っていますか？

問題は、どのように得るか、そしてどれだけ得るかです。ここには無限の組み合わせがあり、スキームを構成することができますが、いくつかの切り口を提供します。

まず、私はこの方法をプロジェクトの最大のトークンリリース量のソースと見なすのが好きです。私のSTEPNの記事では、チームが30%のトークンをこのアプリケーションを使用する人々に贈ることがどれほど素晴らしいことかを述べました。ConvexとCurveもこの点で非常に良い仕事をしており、プラットフォームに流動性を提供する人々に報酬を与えています。

プロジェクトがトークンを報酬としてプラットフォームの主要ユーザーに提供する明白な方法があるかもしれません。したがって、ユーザーをインセンティブで使用させる方法を考え、単にユーザーに掘り出して売却させるだけではなく、考慮する必要があります。これに関してもっと知りたい場合は、Tokenomics 103をご覧ください。

次に、トークンの取得が時間とともに難しくなることは、通常良いことです。初期のリリース量が高いと、ユーザー規模の大幅な成長をもたらし、初期に彼らをインセンティブします。その後、インセンティブレベルを徐々に減少させ、後の参加者も参加することで報酬を得ることができますが、初期のユーザーほど多くは得られません。

最後に、インセンティブを少しロックする方法を見つける必要があります。これにより、アービトラージや売却を防ぐのに役立ちます。たとえば、1週間のロック期間を設け、アービトラージャーは報酬を得るために最初に申請する必要があります。Tokemakはこの点で非常に良い仕事をしており、数日後に報酬が支払われ、ユーザーには7日間のロック期間が設定されます。

インタラクティブ報酬の他にも、トークンを無料で配布する方法があります。それはエアドロップを通じてです。

エアドロップ

誰もが手ぶらで狼を捕まえたいと思っています。したがって、プロジェクトの健全性に影響を与えない方法で、初期ユーザーに資金を提供できるのであれば、ぜひそうしてください。

これは、過去のアプリケーションの使用状況に基づいて行うことができます。たとえば、NFTを保有していること、他のプロジェクトの参加者であること、またはDCに早期に参加したことなどです。

注意すべき重要な点は、初期にトークンをエアドロップされた人々がすぐにそれを売却しないことです。初期のロックメカニズムやステーキングメカニズムを構築する必要があります。これにより、この問題を回避できます。また、エアドロップを現金化する瞬間に、ユーザーがトークンを再ステーキングするようにインセンティブを与えることができれば、この期間中のインフレ率の急上昇を抑えることができます。

もう一つ注意すべきことは、複数のウォレットを使用してエアドロップを攻撃することができる状況を作り出さないことです。事前にエアドロップを発表すると、人々はそれを利用しようとします。通常、エアドロップを受け取る人々のスナップショットを取得した後に発表されます。参加のバランスを取るメカニズムを設計し、ユーザーが10のアドレスを作成してこれを行うのを避ける必要があります。これにより、エアドロップがより公平になります。

あなたはすでに、トークンを発行する際に直面するさまざまな問題や、さまざまな発行戦略を理解しています。

三、発行のケーススタディ

さて、いくつかのプロジェクトの発行に関する例やアイデアを見てみましょう：

Saddle Exchange：授与型エアドロップ（Vesting Airdrops）

Saddleは、Ethereum、Fantom、Optimism、Arbitrum上のCurveのフォークであり、2つの同等の価値のトークンを交換するためのものです。

Saddleは、発行について言及せずに6ヶ月間運営し、流動性を獲得しました。その後、彼らがトークン経済学のプランを発表する際に、大部分のトークンを初期の流動性提供者に配分しました。

彼らのトークン総量の15%が初期の流動性提供者に配分されました。しかし、ユーザーはすぐにすべてを受け取って売却することはできず、トークンは2年間にわたって授与され、取引の許可はコミュニティの提案を通じて決定されます。

私はこのエアドロップの方法が好きです。これは比較的遅いリリース速度であり、大量のトークンを一度に発放することはなく、ユーザーがプラットフォームを継続的に使用する必要があります。少なくとも彼らが解放されるトークンを確認する必要があります。

対照的に、通常のエアドロップ方式では、人々が一度にすべてのトークンを受け取りますが、この方法はしばしば効果が薄いです。

したがって、エアドロップを行う場合は、Saddleのような戦略を検討することができます。

JPEG'd：寄付

JPEGが彼らのトークンを発表したとき、彼らは「寄付」イベントを通じて最初の30%のトークンを販売しました。

あなたはETHを契約に送信し、30%のトークンの分け前を得ます。そして、すべての寄付が集まると、あなたはJPEGトークンを受け取ります。トークンの数は、あなたの寄付の量と総量の比率によって決まります。

彼らにとって、この戦略を採用することは重要でした。なぜなら、NFTを担保として保持するために巨大な資金プールが必要だったからです。人々が彼らのNFTを借りる場合、JPEGはこれらのNFTを迅速に清算できる必要があります。寄付イベントを通じて大規模な資金を調達できることは意味があります。

この方法では、すべての人が契約に資金を注入し、ユーザーが他の人に対してどれだけ貢献したかに応じてトークンの一部を得ることができ、より自然な価格発見が可能になります。

Convex：エアドロップ＆インタラクティブ報酬

私のトークン経済学に関するすべての文章でConvexに言及しています。彼らの報酬は主に新規および既存のCurve流動性提供者に集中しており、Convexの新しいプラットフォームに大量の流動性をもたらしました。

まず、彼らはveCRVの保有者に1%のCVXトークンをエアドロップしました。その後、彼らはCVXの50%のリリース量をプラットフォームのインタラクション報酬として配分し、Curve流動性トークンをステーキングするユーザーをインセンティブしました。リリース率は徐々に減少します：

したがって、Convexに流動性を早期に預けることはユーザーにとって有利ですが、CVXのリリース量が徐々に減少するにつれて、価値が上昇し始めます。たとえあなたが得るトークンが少なくなっても、あなたはCurveのLP曲線を維持するために良好な年利率を得ることができます。

彼らの目標は、できるだけ多くのCurve流動性を引き寄せることです。これは、ターゲットユーザーにConvexトークンをリリースする良い方法です。

Redacted: 戦略的資産債券

Redacted Cartelは、Olympusの債券プロジェクトに基づいた興味深い戦略を採用しました。彼らは自分たちのBTFLYトークンを市場にリリースし、ユーザーの他の資産を債券化してCurve War戦略を実行します：

したがって、彼らは自分たちのトークンのために通常の流動性債券を発行せず、ETHを取引トークンとして使用するのではなく、人々がCVXやCRVなどの他のトークンを使用してBTRFLYトークンを割引価格で取引できるようにします。

これにより、彼らはこれらのトークンの最大の保有者の一人となります：

これらは最近私が見た中で比較的興味深いトークン発行のアイデアであり、毎週さらに想像力豊かな戦略が登場しています。

今、あなたはトークン発行の基本的な問題を理解し、発行時に使用できる戦略を知っているので、発行計画の良い切り口を見つけたり、他のチームがどのようにトークンを上場したかを評価したりすることができます。