Dragonfly パートナー：クロスチェーンインフラストラクチャ Axelar とブロックチェーン経済のグローバル化を解読する

執筆：Haseeb Qureshi、Dragonfly Capital

編訳：Aididiao

クロスチェーンブリッジの普及に伴い、3月のクロスチェーン資本流動は250億ドルを超え、ピークに達しました。まるで1990年代の伝統的金融に戻ったかのように、越境投資が盛んになり、一度は国内に閉じ込められていた資本が世界中で自由に流動し始めました。

越境投資の世界GDPに占める割合、出典：The Economist

2022年4月時点のTVL（現在はさらに低下）、出典：Dune Analytics

グローバリゼーションの文脈において、ブロックチェーンの相互運用性はもはや理論的な特徴ではなく、ブロックチェーン経済が「クロスチェーングローバリゼーション」を実現するための重要な実践要素となっています。

経済のグローバリゼーションが新しいビジネスモデルをもたらしたように、クロスチェーングローバリゼーションもWeb3における新しいアプリケーションを生み出し、クロスチェーン情報伝達ネットワークが新たな成長サイクルの背後にある核心的インフラストラクチャとなるでしょう。

銀行の役割を果たすクロスチェーンブリッジ

ブロックチェーンの相互運用性は広範な概念であり、具体的には2つの形態があります。

第一の形態は双方向資産ブリッジです。ここでの「ブリッジ」は、現実世界の土木技師が建設する交通施設ではなく、銀行機能を持つ資産流動の通路です。

銀行は一方で資産を吸収し、他方で負債を発行します。銀行が十分な支払能力を持つためには、その資産は負債と一致しなければなりません。

双方向資産ブリッジの主な機能は、十分なサポートを維持し、預金と償還を継続的に処理することです。クロスチェーンブリッジは一方で資産を吸収し、他方で負債を発行し、十分な支払能力を持つためには、その資産は負債と一致しなければなりません。

現在、ほとんどのクロスチェーンブリッジは双方向資産ブリッジです。注意すべきは、これらの資産ブリッジのほとんどがプロジェクト側によってスポンサーされています。例えば、Polygonbridge、Avalanche bridge、NEAR Rainbowなどです。これらの資産ブリッジはほぼすべてEthereumに直接接続されています。

新興ブロックチェーンにとって、ブリッジは資産とユーザーの流入にとって重要です。現実世界の運河や鉄道のように、通常は国家によって支援され、財政的に補助される公共インフラです。公共インフラの建設コストと維持コストは非常に高く、利益が分散しているか、あるいは全く利益が出ないため、一般の民間投資家は直接投資しないことが一般的です。しかし、国家が公共インフラを補助し支援することは国家の利益にかなっています。これが、プロジェクト側がクロスチェーンブリッジを建設し、資金支援を行う理由でもあります。

例えば、Wormholeブリッジが3.25億ドルを盗まれた後、SolanaとTerraの資本側であるJump Capitalが資金の穴を埋め、プロジェクト側のバックアップの役割を果たしました。Ronin Bridgeはマルチシグネチャが破壊され（暗号歴史上最大のオンチェーンハッキング攻撃）、約6.25億ドルの損失を被り、Axie Infinityチームもすべての被害者が補償されることを保証しました。

双方向資産クロスチェーンブリッジは、主に資産負債表の規模（暗黙のプロジェクト側の資産負債表を含む）を通じて競争を展開します。規模が最大で資金が最も多いクロスチェーンブリッジが最終的にユーザーの信頼を得ることができ、ユーザー体験と効率も重要です。

現在、ユーザーはクロスチェーンブリッジの分散化の程度にはあまり関心がなく、ハッカーに侵入された場合に資産の安全が保証されるかどうかを気にしています。

プロジェクト側が資金提供するクロスチェーンブリッジは、より大きな隠れた資産負債表のサポートを持っているため、個人が平等に競争に参加することはできません。実際、今日のほとんどのTVLは「プロジェクト公式スポンサー」のブリッジにあります。

広義の情報伝達クロスチェーンブリッジ

長期的に見て、プロジェクト側がスポンサーするEthereumへの双方向資産ブリッジが勝つのでしょうか？

双方向資産ブリッジは資本の自由な流動を許可しますが、単独ではグローバルな相互運用性システムを構築することはできません。これらのクロスチェーンブリッジのほとんどは複雑な相互作用を実現できず、単純な送金しかできません。

最終的にグローバルな相互運用性システムを実現できるのは、広義の情報伝達クロスチェーンブリッジです。

クロスチェーン情報伝達とは、別のチェーン上でコントラクトを呼び出す能力を指します。例えば、Avalanche上でEthereumのCompoundを使用したり、Yearnの預金をSolanaの資金プールに預けたりすることができます。クロスチェーン情報伝達は資産移転をサポートするだけでなく、他の多くの相互作用もサポートします。現在のほとんどのクロスチェーン活動はマルチシグネチャと信頼できる第三者の組み合わせの形式であり、このようなクロスチェーンのコンポーザビリティを実現することは不可能です。ブロックチェーン間で信頼なしに相互作用できるようになると、より多くのクロスチェーンビジネス活動が実現します。

初期には、CosmosとPolkadotはこのブロックチェーンの「州間高速道路システム」になる野心を持っていました。しかし、彼らはすでにエコシステム内の接続に特化した専門システムに進化し、エコシステム外の接続は他者に任せています。しかし、真のクロスチェーンコンポーザビリティを得る唯一の方法は、難解なクロスチェーンメッセージ伝達の問題に正面から取り組むことです。Axelarはその努力をしています。

Axelarは、分散型ネットワークを通じてL1ブロックチェーンを接続する汎用相互運用層です。開発者はAxelarのSDKを使用して簡単な非同期呼び出しを行い、別のサポートされているチェーン上のコントラクトをシームレスに呼び出すことができます。

現在、多くのクロスチェーンブリッジが最も簡単なクロスコントラクト呼び出し形式のブリッジを実現していますが、Axelarはより複雑なクロスチェーンコンポーザビリティとビジネス形式を実現することを目指しています。例えば：

1. ブロックチェーン開発者が他のチェーン上のアプリケーションを簡単に呼び出し、相互作用できるようにします。
2. DAppsが最低コストで複数のチェーンに簡単に拡張できるようにします。
3. ユーザーが複数のエコシステムにまたがるアプリケーションとシームレスに相互作用できるようにします。

最終的に、ユーザーの視点から見ると、目標は彼らがアプリケーションのバックエンドがどのチェーンに関与しているかを知る必要がないことです。これが人々が長年にわたってインターネットを使用してきた体験です：あるウェブサイトが第三者のサーバーにAPI呼び出しを行うとき、ユーザーはシームレスなアプリケーションを体験します。今日、この断絶した感覚は非常に明白です。Solanaを使用しているのか、Ethereumを使用しているのか、Avalancheを使用しているのかにかかわらず。未来のWeb3の使用体験は、現在のインターネット製品に近づき、ユーザーは相互作用しているアプリケーションだけを知り、背後にあるより複雑な論理には触れないでしょう。

この分野を長期間注視しているなら、LayerZeroとそのStargate Financeに馴染みがあるかもしれません。実際、LayerZeroとAxelarは全体のチェーンの同じレベルに位置していますが、両者の違いは何でしょうか？なぜ私はAxelarにより期待を寄せているのでしょうか？

Axelarは、ネイティブトークンを持つ成熟したPoSネットワークであり、そのすべてのノードは他のブロックチェーン（Ethereum、Avalanche、Cosmosなど）をサポートしています。接続されている基盤となるブロックチェーンの状態を確認する際、Axelarノードはローカルのブロックチェーンクライアントを同期して照会し、他のチェーンの現在の状態と一致させます。クロスチェーン取引を実行する際、ノードは各チェーン上の閾値署名アカウントを共同管理し、操作を実行したり資金をホスティングしたりできます。そのPoS検証者の堅牢性はAxelarの安全性を保証し、このプロジェクトは暗号学と数学のバックグラウンドを持つAlgorandの元責任者によって設立され、その暗号学と分散システムのバックグラウンドは世界トップクラスです。

LayerZeroの構築方法は非常に異なり、全体の相互運用性スタックになることを試みていません。むしろ、それは「リレイヤー」と「オラクル」という2つの役割を指定する契約のセットです。オラクルは基盤となるブロックチェーンの実際の状態を報告し、リレイヤーは実際にクロスチェーンメッセージを伝達し、メッセージの有効性を証明します。どの特定の第三者リレイヤーまたはオラクルを使用するかはユーザー次第です。LayerZero自体は中立的な情報バスと伝達基準であり、リレーやオラクルの責任を負いません。

ホワイトペーパーでは、LayerZeroはデフォルトでChainlinkをオラクルとして使用すると主張していますが、現在LayerZeroのStargate FinanceはFTX、Sequoia、Polygonからなる3者署名をオラクルとして使用し、LayerZero Labsがリレーを実行しています。

クロスチェーンメッセージを正しく伝達し、マルチチェーンの状態を正しく報告することは、クロスチェーン相互運用性の難しさの核心です。Axelarはこの問題に正面から取り組み、完全な解決策を提供しています。

LayerZero、Wormhole、Synapse、そして多くの他の企業がクロスチェーン相互運用性の問題を解決しようとしています。長い間、それはブロックチェーン技術の突破の障壁の一つでしたが、私はAxelarが突破の機会を持ち、この技術的障壁を解決することができると信じています。

広義のクロスチェーン情報伝達ネットワークには強力な潜在的ネットワーク効果が存在し、代替的L1の台頭で見られる良性循環よりも強力である可能性があります。真のクロスチェーン宇宙は、すべてのDAppにおいて多様なアプリケーション、資産、そしてコンポーザビリティを実現することができます。

結論

結局のところ、すべての技術的実現はユーザー体験を改善するためのものであり、スムーズで直感的なユーザー体験を実現することはブロックチェーン経済のグローバリゼーションにとって重要です。Web2で期待されるユーザー体験を実現するために、開発者はクロスチェーンの世界での摩擦を取り除くためのインフラとツールを必要とし、プロジェクト側が支援する集中型クロスチェーンブリッジが必要な足場となるでしょう。

1990年代、外国直接投資の増加がグローバルな多国籍企業の台頭を促しましたが、クロスチェーン相互運用性の最適化に伴い、Web3も同様の転換点にあると信じています。未来には、特定のチェーン上のアプリケーションに制限されることなく、直接グローバルにアクセス可能なWeb3の世界を開くことができるでしょう。