米連邦準備制度が50ベーシスポイント利上げ、ビットコインと米株が同時に上昇

著者：ジャスミン、ハニカムTech

北京時間今日未明、アメリカ連邦準備制度理事会は5月の決定を発表し、フェデラルファンド金利の目標範囲を50ベーシスポイント引き上げ、0.75%から1%に達しました。これは、米連邦準備制度にとって22年ぶりの最大の利上げです。

連邦準備制度の決定発表後、米国株は短時間で上昇し、ダウ平均は2.81%上昇、ナスダックは3.19%上昇、S&P500指数は2.99%上昇しました。米国株の3大指数がそろって上昇したほか、米国市場のテクノロジー株や銀行株も上昇し、暗号資産のリーダーであるビットコインは24時間で5%の上昇を記録し、一時4万ドルを突破しました。ビットコインは政策が実施された際に米国株と関連性を保ちました。

連邦準備制度の5月の決定による実際の利上げは予想を超えず、特にその議長であるジェローム・パウエルが75ベーシスポイントの利上げの可能性を排除した後、アナリストたちの見解では、金融資産市場は連邦準備制度の利上げによる恐怖感をすでに消化しており、あまり攻撃的でない引き締め政策はリスク資産市場の反発に有利に働くとされています。

利上げは予想を超えず、連邦準備制度は来月正式にバランスシート縮小へ

CME「連邦準備制度観測」が予測した通り、連邦準備制度は5月の決定でフェデラルファンド金利を50ベーシスポイント引き上げ、0.75%から1%の水準に達しました。

フェデラルファンド金利は銀行間のオーバーナイト貸出金利を指します。2020年3月、新型コロナウイルスの影響を受けて、連邦準備制度はフェデラルファンド金利をゼロに引き下げ、市場を刺激し、パンデミックが経済に与える打撃を緩和しました。フェデラルファンド金利がゼロの状態は2年間続きました。今年3月、連邦準備制度は今回の利上げを開始し、初めて25ベーシスポイントの利上げを行いました。そして今回の5月の利上げは50ベーシスポイントであり、これは連邦準備制度が2000年以来初めて1回の会議で0.5%の利上げを行ったことになります。

以前、市場では「75ベーシスポイントの利上げ」が懸念されていましたが、現在、その懸念は連邦準備制度の議長であるジェローム・パウエルによって払拭されました。彼は決定後の記者会見で、委員会は現在75ベーシスポイントの利上げを考慮しておらず、今後の数回の会議で50ベーシスポイントについて議論すべきだと述べました。

パウエルは75ベーシスポイントの利上げの可能性を排除した

利上げは連邦準備制度がインフレを抑制し、低下させる手段であり、インフレの抑制はアメリカの現在の主要な目標です。連邦準備制度の声明によれば、第一四半期のアメリカの全体的な経済活動は減少しましたが、家庭支出と企業の固定投資は依然として強いです。最近数ヶ月、アメリカの雇用は強い成長を示し、失業率は大幅に低下しました。しかし、インフレ率は依然として高く、新型コロナウイルスの影響、エネルギー価格の上昇、そしてより広範な物価圧力に関連する需給の不均衡を反映しています。さらに、ロシア・ウクライナ紛争などの出来事は追加のインフレ上昇圧力をもたらしています。

「インフレは非常に高いです。我々はそれが引き起こす困難を理解しています」とパウエルは記者会見で述べ、「我々は迅速に行動を起こし、元の状態に戻すために努力しています。」

連邦準備制度の声明によれば、インフレリスクを重視し、完全雇用と2%の長期的なインフレ率の目標を達成するために、適切に金融政策のスタンスを引き締めることを求めており、インフレ率は2%に戻ると予想され、同時に労働市場は強いままであるとしています。

5月の利上げ幅の実施に加えて、連邦準備制度は「連邦準備制度のバランスシート規模の縮小計画」を発表しました。この計画によれば、6月1日から連邦準備制度は毎月475億ドルのペースで「縮小」を行い、この幅は3ヶ月間維持され、「縮小」が始まった3ヶ月後に上限を毎月950億ドルに徐々に引き上げる予定です。つまり、毎月600億ドルのアメリカ国債、350億ドルの機関債券、機関モーゲージ担保証券の資産を縮小します。

攻撃的な利上げが排除され、ビットコインと米国株が共に上昇

連邦準備制度が0.5%の利上げを行った後、ビットコインは24時間で5%上昇し、発表時点で39700ドル近くを維持しています。

Coingeckoのデータによれば、ビットコインは連邦準備制度の会議終了前から上昇を始め、特にパウエルが75ベーシスポイントの利上げの可能性を排除した後、彼の発言中にビットコインは4万ドルを突破し、暗号資産市場全体も上昇し、全体の時価総額は5.4%増加し、1.89兆ドルに達しました。

ビットコインは連邦準備制度の5月の利上げ後に急上昇

暗号感情分析プラットフォーム「Trade The Chain」の研究責任者ニック・マンチーニは、市場は2022年に引き続き0.25%から0.50%の利上げが続くという予想を消化しており、これが市場に確実性を提供し、強気の価格動向を生み出していると考えています。「利上げ0.75%を含まない連邦準備制度FOMC（連邦公開市場委員会）の指導は、暗号資産や株式にとって好材料となるでしょう。」

実際、今回のビットコインの反発は、より広範な株式市場の反発と一致しています。連邦準備制度の決定発表後、ダウ平均は2.81%上昇、ナスダックは3.19%上昇、S&P500指数は2.99%上昇しました。米国の大型テクノロジー株も一斉に上昇し、アップルは4.1%上昇、アマゾンは1.35%上昇、グーグルは4.2%上昇しました。米国の銀行株も急騰し、JPモルガンは3.29%上昇、ゴールドマン・サックスは2.9%上昇、モルガン・スタンレーは4.13%上昇しました。

ビットコインと米国株の関連性は政策面の影響下で顕著に表れています。実際、2022年第一四半期、S&P500とビットコインの相関係数は一時0.96に達しました。OKLink研究院の第一四半期の研究報告によれば、2020年初頭以来、ビットコインとS&P500指数の変動は常に正の相関を示しており、両者の相関係数はますます高くなっています。特に2021年のブルマーケットに入ってから、この関連性はより明確になっています。

OKLink研究院の上級研究員である蒋照生は以前、ハニカムTechに対して「この強い相関性は2つの重要な情報を示しています。まず、ビットコインはもはや避難資産ではなく、リスク資産であるということです。次に、ビットコインなどの暗号資産と株式市場の関連性は、従来の金融市場のリスクと暗号通貨市場のリスクが相互に影響し合うことをさらに強めています」と述べました。

Eaglebrook Advisorsの研究責任者ジョイ・オルシーニはCNBCのインタビューで、インフレ率が40年ぶりの高水準にあるため、市場は同時に最も攻撃的な引き締め計画が出現することを予想していると述べ、「もし連邦準備制度が人々が心配しているほどタカ派にならなければ、これらの予想は『それほど悪くない』反発を引き起こすでしょう」と特にパウエルが「75ベーシスポイントの利上げの可能性を排除した」という発言を挙げ、「これが今日見られる上昇の幕開けとなりました」と述べました。

オルシーニは、インフレがピークに達している兆候があれば、連邦準備制度は引き続き忍耐を示すだろうと考え、「あまり攻撃的でない引き締め政策はビットコイン、イーサリアム、デジタル資産にとって好材料となり、これらは従来の株式よりも強く反発し続けるでしょう」と述べました。

現在、ビットコインの恐怖と欲望指数は「極度の恐怖」領域に落ち込み、暗号トレーダーのリスク嗜好が低いことを示しています。この指数は、過去数ヶ月で昨年11月の「極度の欲望」から「恐怖」領域に変化しました。連邦準備制度の利上げ予想が市場に消化された後、トレーダーの感情は変化しつつあります。