Cosmosの運用メカニズムの詳細：アプリケーションチェーン、ゾーンチェーン、ハブチェーンはどのように機能するのか？

著者：アレックス・ゲデヴァニ、メディオ・デマルコ

原題：《Cosmosエコシステムが到来した》

翻訳：胡韬、チェーンキャッチャー

各Layer1間の競争はこれまでにないほど激化しています。ますます多くのアプリケーションがオンラインになり、それぞれのエコシステム内で流動性が深まる中、イーサリアム、ソラナ、アバランチ、その他の企業のトークン価値は引き続き上昇しています。Cosmosは非常に有望なエコシステムであり、過去1年間で大きな進展を遂げましたが、しばしば誤解されています。なぜでしょうか？簡単に言えば、Cosmosの構築方法が異なるからです。

理解するために、まずイーサリアムとの基本的な比較から始めましょう。汎用ブロックチェーンとして、さまざまなタイプのアプリケーションが直接イーサリアムの上に構築されています。これらはすべて同じセキュリティを共有し、同じブロックスペースを競っています。これは、コンポーザビリティや強力なセキュリティ保証といった利点がありますが、ネットワークの混雑による高額な手数料といった欠点もあります。

これに対して、Cosmosはすべてのアプリケーションが存在する単一のブロックチェーンではありません。むしろ、特定のアプリケーションに最適化された多くのブロックチェーンからなるエコシステムです。歴史的に見て、Cosmosエコシステムの主要な障害の1つは、これらの「アプリケーションチェーン」が相互に通信できないという単純な事実であり、アプリケーション間のコンポーザビリティが欠如していることが、イーサリアムの成功において重要な役割を果たしていました。

しかし、重要なのは、ブロックチェーン間通信プロトコル（別名「IBC」）が導入された後、状況は変わったということです。IBCは2021年2月に導入されましたが、すべての主要なアプリケーションチェーンに実装されているわけではありません。このような重要な新技術として、開発チームのためらいは、まず自然環境で期待通りに機能するのを見たいという願望に集中していました。しかし、今や状況は変わり始め、Cosmosエコシステムはその結果として花を咲かせているようです。

このレポートでは、Cosmosの仕組みを紹介し、これまでの魅力を分析し、その未来を推測します。より複雑な問題について議論を始める前に、まずこの記事で繰り返し目にするいくつかの重要な用語を明確に概説しましょう。

1. アプリケーションチェーン（App-Chain）： 特定のユースケース/アプリケーションに最適化された独立したブロックチェーン。これらはCosmos SDKを使用して構築され、開発者はブロックチェーンを構築する際に異なる機能を持つモジュール（例えばIBC）を即座に利用できます。共有のステーキングがない場合（後で説明しますが）、アプリケーションチェーンは独自の主権とセキュリティ仮定を持っています。
2. ゾーン（Zone）： IBC統合が確立されたアプリケーションチェーンまたは独立した非Cosmosチェーン。IBCモジュールは、チャネルを介してデータパケットを送信して相互に通信します。
3. ハブチェーン（Hub）： 基本的な意味では、ハブチェーンは多くのチャネルを接続し、それらの間でIBCを促進することを可能にする領域です。理論的には、どのゾーンもハブとして機能できますが、この用語は最も一般的にCosmos Hubの文脈で使用されます。後の投稿でこの意味を再考します。

これらの専門用語を覚えておいて、次に各コンポーネントを示す図を通じて、どのように組み合わさっているかを見ていきましょう。最も重要な構成要素の1つであるCosmos SDKから始め、アプリケーションチェーンを作成する方法を以下に示します。

Cosmos SDKを使用して構築されたブロックチェーンの数を過小評価するのは簡単です。cosmos-cap.comにアクセスすると、いくつかの認識可能な名前に気付くでしょう。時間が経つにつれて、特に新しいモジュールがSDKに追加され、既存のモジュールが強化/改善されると、アプリケーションチェーンの普及が増加することを期待しています。この記事執筆時点で、Cosmosベースのすべてのブロックチェーンの総時価総額は約1100億ドルです。

現在、単一のアプリケーションチェーン自体は非常に有用ですが、より広範なCosmosエコシステムに接続される前に、その全機能は本当に解放されません。下の図では、このエコシステムがどのように結びついているかを説明します。中心にあるのはCosmos Hubで、これはアプリケーションチェーンであり、バリデーターがCosmosのネイティブトークンATOMをステーキングしています。図のCosmos Hub領域は、3つの異なるリングで構成されており、これらを使用してそれがサポートする3つの異なるユースケースを示します------1）IBC、2）Gravity DEX、3）共有ステーキング。私たちの説明では、外側のリングIBCから始め、徐々に紹介していきます。

以前の定義を思い出すと、IBCモジュールを実装したアプリケーションチェーンは、その後ゾーンとして分類されます。今、すべての他のゾーンと通信チャネルを開くゾーンを想像してみてください。私たちが先ほど説明したのは、本質的にハブチェーンです。外に数百または数千のゾーンがある場合、各ゾーンが直接相互接続されるのは面倒で、多くのリソースを消費し、効率が悪い可能性があります。

この方法と比較して、ゾーンが単にハブチェーンとの通信チャネルを開く場合、ネットワークの観点からはすべての重労働を完了しており、ハブチェーンに接続されたすべての他のゾーンと簡単に相互運用できます。これが、Cosmosが「中心放射」モデルを使用する基本的な原理であり、下の図のmapofzonesで見ることができます。以下の地図で強調表示されている2つのゾーンに注意してください。後で詳しく説明します。

相互運用性が確立されると、流動性が流れ始めます。流動性が流れる場所では、分散型取引所がそれを利用する機会があります。Cosmosでは、このDEXアプリケーションは独自のブロックチェーンになります。これが、Cosmos内で最初のIBCネイティブDEXであるOsmosisにつながります。

私たちはTHORChainレポートでこのトピックについて書きました。その記事では、クロスチェーンDEXがどのように意味のあるユーティリティを提供し、かなりの価値を生み出すかを強調しました。THORChainはCosmos SDKを使用して構築されていますが、ATOMトークンはその使用から直接利益を得ることはできません。私たちはATOMトークンに対してこの批判を行った最初の人間ではなく、最後の人間でもないかもしれません。

興味深いことに、Cosmosの開発チームは最近、Cosmos Hub内に取引所------Gravity DEXを直接構築することを決定しました。これはOsmosisの開発チームを悩ませるかもしれません。Gravity DEXはATOMトークンの価値の蓄積を高めますが、Cosmos Hubの信頼できる中立性の主張を損なうことになります。私たちが進む前に、Osmosis / Gravity DEXとTHORChainの主な違いは、後者がCosmosに基づかないチェーン（例えばビットコインやイーサリアム）間の取引を促進することに焦点を当てているのに対し、前者はCosmosエコシステムに特化しているということを指摘する必要があります。

図の最後の青いリングは共有ステーキング（チェーン間セキュリティ）です。歴史的に見て、アプリケーションチェーンは自分たちのバリデーターセットを導入してきました。低いトークン価格で始まる新しいチェーンにとっては、この段階でのセキュリティが弱いため、これは難しい場合があります。しかし、新しいアプリケーションがこのリソース集約的な作業を外部の人に移転し、コア製品の構築に集中できるとしたらどうでしょうか？つまり、イーサリアムのように。私たちは、IBCで接続された新しいアプリケーションとより豊かなエコシステムがより早く市場に出るのを目にするでしょう。

これが共有セキュリティが機能する場所です。これは、Cosmos HubからのATOMバリデーターを前面に置き、彼らが一定の価格で複数の選択的アプリケーションチェーンにセキュリティを貸し出すことを可能にします。これはバリデーターにとって魅力的な提案であり、彼らはCosmos Hubだけでなく、複数の「サブチェーン」をサポートするためにより多くの手数料を稼ぐことができます。

共有ステーキングがまだあなたの頭の中に浮かんでいるうちに、注意を移し、Cosmos Hubのバリデーターセット（すなわちATOMステーキング者）の現在の状態を評価しましょう。上の図に示すように、上位10名のバリデーターはすべてのATOMステーキングの48%を占めています。文脈として、現在のバリデーターの総数は144です。

重要なのは、Cosmos HubがDPoSを実施しているため、受動的なATOM保有者は、アクティブなバリデーターにそのステーキングされたトークンを委任し、収益の一部を得ることができるということです。共有される正確な収入額はバリデーターによって異なります。収入のシェアが大きいほど、バリデーターが論理的に持つべき委任者も多くなります。

ATOMの権益保有者は、2つの主要なソースから報酬を得ます------1）新しいATOMの発行と2）Cosmos Hubからの取引手数料。第一点について、ATOMの現在の年率インフレ率は約7%です。第二点について、手数料はさまざまなソースから得られます。前述のように、Cosmos HubはIBC、Gravity DEX、共有ステーキングをサポートしており、すべてが手数料を得ることができます。IBCはこれらのソースの中で唯一完全に稼働しているソースであるため、その最近の活動を簡単に振り返ってみましょう。

このレポートの初めに、ゾーンが互いに通信チャネルを開いてIBC取引を促進する方法を概説しました。開かれたチャネルが多いほど、発生する可能性のある取引も多くなります。この点を考慮すると、上の図でCosmos Hubが総チャネル数で大きくリードしているのは驚くべきことかもしれませんが、IBCの転送はOsmosisよりも少ないです。これをさらに探ってみましょう。

Osmosisは2021年6月19日にローンチされ、その上場戦略はネイティブIBC資産を流動性プールに引き込むことに重点を置いています。Osmosisは典型的な一刀両断のAMMではありません。異なる価格曲線や自主流動性プールをサポートするなどのカスタマイズ性を提供します。Balancerに似たLBPをサポートしており、これはCosmos内で新しいプロジェクトを立ち上げる際に魅力的かもしれません。開発チームはまた、Osmosis LPが彼らのLPトークンをバリデーターに委任できる超流動性ステーキングを研究しています。これにより、彼らは流動性マイニング報酬とステーキング報酬の両方を同時に得ることができます。

技術的な観点から、Gravity DEXとOsmosisの主な違いは、その混合オーダーブック設計にあります。Gravity DEXがOsmosisのような流動性マイニングインセンティブをどのように/もし提供するかはまだ不明です。Gravity DEXの主な目標は、Cosmos Hubの上に直接構築されているため、IBCの継続的な採用から直接利益を得ることができるということです。

Osmosisの流動性は完全にIBCを使用して構築されており、CEXのサポートはありません。これは、OSMOを購入するために、トレーダーがDEX自体でOSMO取引ペアの1つ（例えばATOM/OSMO）を使用する必要があることを意味します。ATOM/OSMOプールは引き続き最も深い流動性を持ち、総TVLの37%を占めています。

まとめ

この図を再考してみましょう。

中心には青く強調表示されたCosmosハブチェーンがあり、右側にはピンクのOsmosisゾーンがあります。思い出してください、十分なチャネルが接続されている場合、どのゾーンもハブチェーンと見なすことができます。これにより、Cosmosエコシステムは大規模なハブチェーンを中心に構築されるのか、それともいくつかの大規模なハブチェーンが存在するのかという疑問が生じます。

私たちは後者に傾いています。なぜなら、すでにOsmosisとCosmos Hubの間でそれが行われているからです。両者はIBCを促進し、ネイティブDEXを内蔵しています。Cosmos Hubの主な違いは、将来的に共有ステーキングを提供する計画があることであり、これは独自のものであり、最終的にはATOMの価値蓄積のワイルドカードとなる可能性があります。

CosmosはLayer 1のブロックチェーンですか？技術的には、はい、Cosmos Hubはブロックチェーンです。しかし、他の主要なLayer 1（イーサリアム、ソラナなど）とは異なり、Cosmosは少なくとも今のところ、他のDEXと比較して自分のエコシステム内のアプリケーションと準競争を行う必要があります。たとえCosmos Hub自体が持続可能性を維持できなくても、Cosmosエコシステムは成長し繁栄し続ける可能性がありますが、その可能性は低いです。この状況は他のネットワークでは全く不可能です。もちろん、アプリケーションチェーンが増えるほど、Cosmosエコシステム内の活動が増え、ATOMの権益保有者がそれから利益を得ることができます。

Cosmos Hubはアプリケーションチェーンです。繁栄するためには、自分自身のキラーアプリケーションを見つける必要があります。それが共有ステーキングかもしれませんし、Gravity DEXかもしれませんし、単にそこにある最良のIBCハブかもしれません。