原文标题：《キャッシュフローのネットワーク化》

撰文：Kyle Samani，Multicoin Capital 管理パートナー

DeFi は間違いなくブロックチェーンの最も効果的なアプリケーションです。私たちもこの方向性について多くの時間を費やしており、金融の未来を構築する優れた DeFi 起業家から学び続けています。

しかし、ほとんどの人がブロックチェーンを思い浮かべるとき、最初に考えるのは「価値の移転」です。なぜでしょうか？それはこの概念が理解しやすいからです。レースの中で、Superfluid は私たちが最近投資した新しいプロトコルであり、ビットコインの登場以来、価値移転の最大の進歩を代表しています。

Multicoin Capital は主導し、Superfluid に対して 900 万ドルのシードラウンド投資を行いました。以前のプレシードラウンド投資を行った Semantic Ventures とともに、DeFiance Capital、Delphi Digital、MetaCartel Ventures、Fabric Ventures、The LAO、DeFi Alliance、Divergence Ventures、MMC Ventures も参加しました。Balaji Srinivasan、Stani Kulechov、Do Kwon、Ryan Selkis などの著名なエンジェル投資家も投資に参加しています。

クレジットカード詐欺

なぜクレジットカード詐欺は非常に深刻な問題なのでしょうか？

この問題はオンラインでも広く議論されていますが、根本的な原因を真に解決する答えはありません。

暗号の分野では、クレジットカード詐欺の根本的な原因は、公開鍵と秘密鍵が同じものであることです。誰かがあなたのクレジットカード情報（公開鍵に似たもの）を把握すれば、自由に消費することができます。これは暗号ネイティブユーザーにとっては信じられないことです。

過去数十年にわたり、決済企業はこのコアシステムの上に無数の階層を構築して安全性を確保しようとしてきました。その中で最も広く知られているのは、決済分野の人々が求める PCI 基準 ですが、もちろん他にも多くの要求があります。

最近、Apple は公開鍵暗号技術を従来のシステムに適用し、Apple Pay を通じて各 iPhone に安全なスペースを追加しました。実際、これにより詐欺行為が効果的に減少しました。そのため、消費者が Apple Pay で何かを購入するたびに、銀行は Apple に手数料を支払う必要があります！

公開鍵暗号は詐欺問題を解決する一つの方法です。そして暗号の分野では、各ブロックチェーンが公開鍵暗号を利用してすべての支払い承認を簡単に行うことができます。しかし、ブロックチェーン上の公開鍵暗号技術には新たな問題があります：鍵管理とガス費用です。

Superfluid はこれら二つの問題を比較的効果的に緩和し、さらに従来の金融システムでは実現できない新しい連鎖的、組み合わせ可能、拡張可能な価値フローネットワークを創造しました。

プログラム可能なキャッシュフロー

イーサリアムが登場して以来、人々はプログラム可能なキャッシュフローについて語っています。Superfluid はプログラム可能なキャッシュフローの概念を論理的な極限に押し上げました。

Superfluid をより良く理解するために、三つのレベルに分けて説明します：

まず、Superfluid の基盤となるレイヤーは流動的なキャッシュフローです。これは理解しやすいです：「毎時流れる資金は 5 ドルです。」この表現は状態チャネルのように聞こえますが、実際にはそうではありません。状態チャネルは送信者と受信者の間の双方向の同期署名を必要とします。Superfluid は、受信者がオンラインである必要なく、送信者が一つの署名で転送を承認できることを許可します。この方法は鍵管理の負担を軽減します。資産の受取人は、いつでも署名を通じて受け取ったトークンを請求できます（または請求せずに、Superfluid を使って他の人に転送することもできます）。

Superfluid の第二のレベルはプログラム可能性です。スマートコントラクトは、預金プロセスのようにトークンの流入を制御できます。例えば：「もし私が毎時少なくとも 10 ドルを受け取ったら、Bob に 5 ドルを転送します。」キャッシュフローの論理は任意の複雑さを持つことができます。

Superfluid は、多くの資産の価値フローが交錯するネットワークであり、これらすべての価値フローが同時に動作し、追加のガス消費なしで実行されます。例えば：「Bob は毎時 20 ドルを上司から受け取り、そのうち 5 ドルをローンの返済に使い、10 ドルを貯蓄口座に転送し、いくつかのサブスクリプション料金を支払い、残りの金額を ETH に継続的に投資します。」

第三のレイヤーは「ネットワークレイヤー」であり、これが Superfluid が非常に強力な理由です。Superfluid の資金フローは他の資金フローの上に構築できるため、Bob は Alice から資金を受け取ると同時に、Carol に資産を送信できます。

このソリューションは、資金効率を向上させ、ガス費用を削減し、ユーザーが取引に署名する回数を減らすという一連の問題を同時に解決します。

アプリケーション

これまでに Superfluid のようなプロトコルは存在しなかったため、開発者がそれを使ってすべての創造的な製品を構築することを想像するのは難しいです。ベータ版がリリースされてから約 4 か月の間に、開発者たちはさまざまな驚くべきソリューションを構築しました。最初のウォレット（Minerva ウォレットなど）は、Superfluid をネイティブに統合しています。

DAO 支払いインフラストラクチャ

• DAO にとって、毎週または隔週で給与を支払い、契約者に支払うことは面倒な作業です。Superfluid は DAO が単一の取引を承認し、契約者に無期限で支払うことを可能にします。年末までには、すべての主流の DAO 組織が Superfluid を利用することが期待されています。DAOHaus は、DAO がノーコードインターフェースでフローを作成できるようにします。
• これは DAO から DAO への相互作用にも拡張できます。最終的に、複数の DAO が新しいサービスを提供する際、Superfluid はこれらすべての DAO をつなぐ接着剤として機能します。

DeFi

• DeFi デリバティブ、信用および債務プロトコル、そして外部のオンチェーン金融ツールが間もなく登場します。これらのプロトコルは、アルゴリズムによる周期的な資産フローを持ち、資産フローは Superfluid を通じてコーディングされます。
• 担保管理がリアルタイムでプログラム可能になることで（現在の数日間の決済に対して、これにより貸し手は重大な取引先リスクに直面します）、Superfluid はリスク管理を変革することができます。
• Superfluid を使用するユーザーは、1 回のオンチェーン取引（ガス消費を最小化）でドルの平均コストをポジションに変換できます。Ricochet は現在、そのようなツールを開発しています。

IoT

• 今後 10 年間で、数千億の IoT デバイス（そのほとんどが Helium ネットワーク上にある）が自動運転車、レーダー、カメラ、ウェアラブルデバイスなどの使用例を含むスマートプラネットに電力を供給することが予想されています。これらのデバイスは、リアルタイムの支払いフローを促進するために Superfluid を利用します。

サブスクリプションサービス

• 暗号モードでのサブスクリプションはまだ実現されていません。なぜなら、ACH 支払いを承認する方法がないからです（設計上、公開鍵暗号は他の人があなたのアカウントに請求することを許可しません！）。Superfluid はこの問題を解決でき、ユーザーは時間の経過とともにサービスプロバイダーに価値をプッシュすることができ、追加の承認は必要ありません。Supersaiyan は、すでに Superfluid 上に構築されたプロジェクトです。

リアルタイム金融

• Superfluid を通じて、私たちは DeFi の基盤の上に全く新しいストリーミング経済を構築でき、前例のない速度で資産をプログラム的に移動させることができます。Wolta Finance と Streamswap は、連続フローの方法でプログラム的に資産を DeFi プロトコルに出入りさせるためのツールとインターフェースを構築している二つのプロジェクトです。

資金流動性の向上

今後 10 年を見据えると、Superfluid は価値フロー、運転資本管理、IoT 機械の支払い、さらには大企業の評価モデルに深遠な影響を与えるでしょう。

現在、個人と企業は毎週、隔週、毎月の分割払いを行うことができます。時には、製品やサービスが納品後 30 日または 90 日後に支払われることもあります。これらのキャッシュフローの不調和は、全体の経済の資本回転率を低下させ、全体の経済の運転資本コストを増加させます。私たちがこれらの取り決めを受け入れるのは、より良い技術が不足していることと、過去の生活の慣性によるものです。

資産のクロスプロトコル再担保を実現することで、DeFi は資産の資本効率を向上させています。Superfluid はさらに一歩進んで、資産の流動ネットワークを簡素化し自動化することで通貨の資本効率を向上させています。

トラフィック

2020 年 9 月のイーサリアムハッカソンで、私は初めて Superfluid を知りました。その概念は非常に先進的でしたが、私はすぐに条件付き資産流動モジュールの力を認識しました。その後、私は Twitter で Francesco に連絡し、Michele、Miao、他のチームメンバーと知り合い、Superfluid のこのラウンドの資金調達をリードする機会に非常に興奮しました。

それ以来、Superfluid は絶えず更新と進化を続けています。彼らは強力な有機コミュニティを構築し、コミュニティのファンは彼らが開拓している基盤モジュールの上での構築に非常に意欲的です。最近のイーサリアムハッカソンでは、ほとんど宣伝やマーケティングがなかったにもかかわらず、35 以上のチームが Superfluid を基に開発を行いました。35 のチームとして、私たちは The Graph の初期投資者として、Superfluid に多くの類似点を見出しました。プロジェクトの初期段階では、彼らも正しく評価されず、重要視されていませんでした。私たちは、最近のハッカソンで生まれた Superfluid を利用するチームのいくつかが、今後数年間で主要なアプリケーションになると予想しています。これは、初期の The Graph ベースのアプリケーションが DeFi（Aave、Uniswap、Compound など）を引き続き支配しているのと同様です。

Superfluid は急速に成長しており、現在彼らの空きポジションは 7 つ以上あり、高度なスマートコントラクトエンジニアとマーケティングマネージャーが含まれています。彼らのチームに参加したい場合は、こちらをクリックして、オープンポジションを確認してください。