2022年ブルームバーグ暗号通貨展望、ビットコイン、イーサリアムと暗号ドル

原文作者：Mike McGlone，BI 高级商品分析师
原文编译：Moni，Odaily 星球日报

暗号ドルや非代替性トークン（NFT）などの革命的技術の普及を受けて、我々はアメリカが2022年に暗号通貨を全面的に受け入れ、適切な規制を導入することを予想しており、これらは価格上昇に影響を与えるでしょう。量的緩和政策によりドルの貨幣供給量が大幅に増加しているため、暗号通貨の価格は引き続き上昇傾向を維持するはずです。特に供給が限られているビットコインとイーサリアムの2つの暗号通貨についてはそうです。それでは、進み続ける「三銃士」------ビットコイン、イーサリアム、暗号ドルを何がつまずかせる可能性があるのでしょうか？これは2022年により深く議論されるべき問題かもしれませんが、我々はビットコインとイーサリアムがより広範な市場採用を得て、2021年の暗号市場で約50%の調整があったような市場の変動を克服するだろうと予想しています。さらに、株式市場のリターンが正常化し、アメリカ国債の利回りが持続的に低下することもビットコインとイーサリアムに影響を与える可能性があります。

ステーブルコインという言葉は誤解を招くかもしれません。なぜなら、ほとんどのステーブルコインは実際にはドルに連動しているため、我々はそれを暗号ドルと呼ぶ方が適切だと考えています。

ビットコイン、債券、そして連邦準備制度

ビットコイン、イーサリアム、暗号通貨、連邦準備制度、そして2022年のデフレ圧力。連邦準備制度は量的緩和政策を再評価する可能性があり、債券利回りの低下は2022年のマクロ経済環境が2つの主要な暗号通貨であるビットコインとイーサリアムに有利であることを示唆しています。2021年末、暗号資産は株式と異なる強度を示しており、これは2022年のデジタル資産のパフォーマンスが引き続き優れたものになることを示唆しています。

ビットコインは連邦準備制度が貨幣ゲームを終えることを期待しているのでしょうか？2022年に連邦準備制度が依然として貨幣引き締め政策を採用しないと考える人もいます。これは、彼らが株式市場の下落を懸念しているためであり、ビットコインにとっては好材料となる可能性があります。暗号通貨業界のベンチマークとして、ビットコインはデジタル価値の保存手段となりつつありますが、注意が必要なのは、ビットコインは依然として価格発見のモードにあるため、リスク資産であることです。株式市場が下落すれば、ビットコインは成長の抵抗に直面することになりますが、株価の下落が債券利回りに圧力をかけ、より多くの中央銀行の流動性を促す場合、暗号通貨は主要な受益者となる可能性があります。

我々のグラフは、2022年の1年物連邦基金の将来の価格設定を描写しており、より高い金利が予想されています。実際、連邦準備制度が引き締めサイクルを維持しようとする計画は失敗しており、特に2015年の利上げ以降、アメリカは日本やヨーロッパと同様に負の利回りに向かうことが示されています。

連邦準備制度の収縮は夢に過ぎないのか？ビットコインがその答えを教えてくれるかもしれません

債券利回りは下落の合意に反しています。アメリカ国債の長期債利回りがより高いと一般的に考えられていますが、実際にはこの指標は2%を超えることができず、この数字は2022年にビットコインがデフレ環境下で主要な資産となることに有利です。アメリカの長期債利回りは2020年2月に初めて2%の閾値を下回りました。その主な理由は新型コロナウイルスのパンデミックがアメリカで大爆発し、ほとんどのリスク資産が3月に続いて暴落したことです。我々のグラフは、アメリカの利回りが日本やヨーロッパと同様に負の領域に入る可能性があることを描写しており、これは今後登場するデジタル準備資産が最も顕著な受益者となることを意味します。

アメリカ国債利回りの低下により、ビットコインが主要な受益者となる可能性があります

市場の資金はすでに金からビットコインとイーサリアムに移行しています。2022年に関しては、問題は流動性の逆転または加速に集中しています。債券利回りが低下するにつれて、我々は暗号通貨がより大きな流動性を得る傾向があると考えています。

株式市場と比較して、暗号通貨には優位性がありますか？株式市場との異なる強度や2021年の大幅な下落の基盤は、2022年の暗号資産価格のさらなる上昇の基盤を築く可能性があります。2022年の市場は相対的な優位性を持つ可能性があります。我々のグラフは、標準普尔500指数が11月末に下落したにもかかわらず、Bloomberg Galaxy Crypto Indexが上昇していることを描写しています。暗号は依然としてリスク資産ですが、主要資産------ビットコインとイーサリアム------は価値保存に向かっている可能性があります。

供給量の減少はビットコインとイーサリアムという2つの主要な暗号通貨に共通する重要な特性です。これらの暗号通貨を早期に採用した人々や最近自分のポートフォリオに移行した人々にとって、デジタル資産は拡大する株式市場に対して優位性を持つ可能性がありますが、特に連邦準備制度が流動性を減少させる場合には、ボラティリティのリスクが存在します。

暗号資産と株式市場の異なる強度

暗号ドル、ビットコイン、イーサリアム

2022年の「三銃士」は誰ですか？答えは：暗号ドル、イーサリアム、ビットコインです。暗号ドルは、より良い取引方法、より強力なエコシステム、そして今後も存在し続ける資産カテゴリーを代表しています。これはデジタル通貨革命の最も重要な推進部分であり、暗号の足の第三の脚でもあります。残りの2つの「銃士」------ビットコインとイーサリアム------は、ブル市場においてドルに連動するステーブルコインのパフォーマンスと同様に持続的なパフォーマンスを示しています。

2022年のビットコイン、イーサリアム、暗号ドル。過去のパフォーマンスは未来の結果を予測するものではありませんが、新しい資産カテゴリーが既存の資産を上回るパフォーマンスを示すとき、反論する理由はあまりなく、選択肢は一つ------追随することのようです。我々は、2022年にこの状況が主要な役割を果たすと予想しています。なぜなら、資金マネージャーが暗号資産を保有し続ける場合、ポートフォリオに暗号資産がないと、逆により大きなリスクに直面する可能性があるからです。我々のグラフデータによれば、Bloomberg Galaxy Crypto Index（BGCI）は2019年末以来約1,200%上昇しており、標準普尔500指数は約90%上昇しています。このような優れたパフォーマンスは通常ボラティリティを伴いますが、BGCIは2021年に約60%下落しましたが、この状況は2022年のさらなる上昇の基盤を築く可能性があります。

暗号ドルの普及とBGCI指数の上昇

BGCI指数の資産配分の80%はビットコインとイーサリアムであるため、我々は2022年に暗号通貨市場のトレンドがさらに強固になり、さらなる急増が見込まれると考えています。我々のグラフデータによれば、暗号ドルの時価総額は1300億ドルを超えています。

ドルは暗号通貨の中で常に支配的な地位を占めています。約15,000の競争相手が投機のリーダーシップを争う中で、ビットコインとイーサリアムは暗号エコシステムでのリーダーシップを維持し続けると期待されています。BNB、SOL、ADAは、1年前にXRP、BCH、LINKが近くにいた位置をすでに取っています。我々のグラフは、暗号ドルの時価総額とビットコイン、イーサリアムの持続的な上昇軌道を描写しています。暗号分野の変化には多くの推測が残っていると考えていますが、柴犬コインやドージコインが示すように、上位3位の位置にはあまり変化がないはずです。

暗号ドルは引き続きブル市場を維持するでしょう

イーサリアムの時価総額が暗号市場の時価総額に占める割合は上昇しており、1年前の約10%から約20%に上昇しています。これは、大多数の暗号ドルがイーサリアムプラットフォーム上で運用されているためです。

主要なデジタル資産のブル市場：暗号ドル。暗号ドルの特性には、24時間取引の即時決済、ドルの送金、ユーロ/ドルの利息を大幅に上回る利息の獲得が含まれます。この点で、暗号ドルはイーサリアムなどのデジタル資産に大きな影響を与え、ドルを押し上げ、他のほとんどの金融資産にも影響を与えます。急速にデジタル化が進む世界では、デジタルトークンを通じて取引を行うことが大勢となる可能性があります。我々のグラフは、暗号ドル（テザーが1位）の時価総額をビットコインとイーサリアムと比較しています。Coinmarketcapのデータによれば、テザーの取引量は通常ビットコインとイーサリアムの取引量の合計を超えています。テザーは実際にはイーサリアムトークンでもあることを忘れないでください。

2019年末以来の暗号市場の時価総額の変化トレンド

暗号市場の変動は予想されることであり、中央銀行デジタル通貨の登場はすでに有機的に発生していますが、データから見ると、暗号市場はドルに移行しています。

ビットコインのブル市場

ビットコインは2021年に新しいブル市場を開始したのでしょうか？更新されたトレンド。2022年に近づく中で、ビットコインが直面している重要な問題は、ビットコインがすでにピークに達したのか、それとも単なる強化されたブル市場なのかということです。我々は後者だと信じており、このような市場環境の中で、ビットコインは世界的なデジタル担保に向かって進んでいます。2022年、ビットコインの重要なサポートレベルは約50,000ドル、抵抗レベルは約100,000ドルになる可能性があります。

2022年のビットコインの価格範囲は40,000ドルから70,000ドルになるかもしれません。我々が見たように、ビットコインは2021年に約50%の調整を受けましたが、基本的な面は依然として良好であり、2022年に再び価格が上昇する可能性があります。中国は暗号通貨を全面的に禁止しましたが、エネルギー消費の問題はビットコインの基本面を改善しました。7月に底を打った後、その価格は急速に回復しました。現在、ほとんどのマイニング作業はアメリカやカナダなどに移転しており、世界最大の分散型ネットワークのエネルギー使用はビットコインが依然として優れた力を持っていることを示しています。我々のグラフは、7月の30,000ドル近くの低点から見られる新しいブル市場を描写しています。

ビットコインの2021年の投機過剰問題は解消されました

ビットコインのサポートレベルは約40,000ドルであるべきです------20週移動平均線をわずかに下回り、トレンドチャネルの上端で、初期の抵抗レベルは約70,000ドルであることがわかります。

ビットコインは2022年に100,000ドルに達するでしょうか？ビットコインは100,000ドルの軌道に乗っているようです。我々は、これは単なる時間の問題であるべきだと考えています。なぜなら、これは経済的な基盤があるからです。市場の需要が増加し、ビットコインの供給量があるからです。主流に採用される過程で、ビットコインは2022年に引き続き前進する多くの例があります。アメリカ、カナダ、ヨーロッパはビットコインの上場投資信託（ETF）や先物を導入し、エルサルバドルはビットコインを法定通貨として定めました。これらはビットコインの世界的な採用が進むことを示しています。我々のグラフは、ビットコインの供給量の減少と価格の上昇、ボラティリティの状況を描写しており、全体的に市場のパフォーマンスは比較的穏やかに見えます。

採用度の上昇と供給量の減少に伴い、ビットコインは依然として強気です

資産が徐々に成熟していく場合、ボラティリティの低下が見られるのは正常です。これが我々のビットコインに対する見解です。現在、ビットコインの年率ボラティリティは80%をわずかに下回っており、この状況は2018年とほぼ同じですが、現在のビットコインの価格は2018年よりもはるかに高いことを示しており、主流がビットコインを受け入れ始めていることを示しています。

ビットコインはもはや金のデジタル版としての役割に限らないかもしれません。従来のモデルで評価すると、ビットコインの価格の潜在的な発展パスは、1オンスの金の約100倍で安定する可能性があり、ボラティリティはますます低下するでしょう。我々のグラフデータによれば、金価格に対してビットコイン価格は上昇傾向を示しており、ビットコインの260日ボラティリティは2021年初以来の最低水準に達しています。2016年末、ビットコインの260日ボラティリティという相対的なリスク測定指標は底を打ち、その後2017年にブル市場が発生しました。2020年と2016年には共通点があり、どちらもビットコインの供給量が半減する年でした。2021年にはビットコインが新たな歴史的高値を記録しました。

ビットコイン価格は1オンスの金の約100倍で安定する可能性があります

我々は、金と比較してビットコインの基本面支援が上昇パスにあると考えています。

成熟したビットコインのブル市場。2022年が近づく中で、我々はビットコインのブル市場が一時停止、修正、更新される様子を見ています。深さと採用率が増加するにつれて、長期的なトレンドではビットコインのボラティリティは低下し、価格は上昇する傾向があります。2021年初、ビットコインはマイルストーンを達成しました：ほとんどの主要資産カテゴリー（特に標準普尔500指数）と比較して、ビットコインの260日ボラティリティは史上最低水準に達しました。2021年、ビットコイン価格は約100%上昇し、今年全体のビットコインの平均価格は約50,000ドルでした。

2021年第4四半期のビットコインは第1四半期と変わりませんでした。

今年第2四半期、ビットコインは約50%下落しましたが、これは実際には基本面を強化するのに役立ちました。我々は2022年に、50,000ドル以下を維持するよりも、ビットコインが100,000ドルを突破する可能性が高いと考えています。

イーサリアムのブル市場

2022年にイーサリアムのブル市場を阻止する可能性があるものは何でしょうか？答えはおそらく予想外のことです：より高い価格です。現在、市場の需要は増加しており、供給量は減少しており、イーサリアムは金融と貨幣のデジタル化の中心的な地位にあるため、その価格のさらなる上昇の基盤となっています。イーサリアムは2021年に最もパフォーマンスの良い主要な暗号資産であり、上半期に約60%下落した後、下半期に牛市場に転じました。

イーサリアムのブル市場の価格範囲は4000ドルから5000ドルの間になる可能性があります。2022年に入ると、イーサリアムには2つのトレンドがあるかもしれません：採用率の上昇と供給量の減少です。2021年、イーサリアムは大幅な調整に耐えましたが、現在の重要な問題は、イーサリアムの価格がどのくらいになると調整が起こるかということです。我々の分析によれば、イーサリアムは新たなブル市場を迎える可能性があります。もちろん、分析はイーサリアムが7月の低点に達した背景に基づいており、最終的に4000ドルがイーサリアムの重要な抵抗レベルとして確立され、2000ドルが重要なサポートレベルとなるでしょう。

未来の抵抗レベルは現在のサポートレベルであることがわかります。4000ドルは2022年の重要な支点となる可能性があります。

ブル市場を複雑にする理由はありません

イーサリアムは依然としてNFTと暗号ドルの主要なプラットフォームであり、この状況は2021年に顕著に現れ、我々は2022年にこれを基盤としてより大きな市場競争を成功裏に育むと予想しています。もちろん、我々は「イーサリアムキラー」と称される多くの暗号通貨を見てきましたが、最終的にはイーサリアムの地位を揺るがすことはできませんでした。

ビットコインETFの最大の受益者は誰ですか？答えは：イーサリアムです。アメリカが最初のビットコインを追跡する上場投資信託を導入して以来、イーサリアムのパフォーマンスはますます良くなっています。この事実は、イーサリアムのブル市場がより持続的であることを示唆しています。10月19日、Prosharesビットコイン戦略ETF（BITO）が正式に導入され、その日にイーサリアムは約20%上昇し、ビットコインは約8%下落しました。イーサリアムはインターネットの担保となる初期段階にあるようで、さらにイーサリアムはDeFi、フィンテック、NFTの構築プラットフォームの中心にもなっています。

アメリカがビットコインETFを導入して以来のイーサリアムのパフォーマンス

2021年、イーサリアムプロトコルは変更（EIP-1559）され、この背景の中でETHの供給量は減少し始めました。その後、シカゴ商品取引所でのイーサリアム先物契約の取引量と未決済量が増加しました。これを指標と見なすなら、規制当局が先物ベースのイーサリアムETFを承認するのは時間の問題でしょう。

暗号、DeFi、そしてイーサリアムの台頭。デジタル化、トークン化、DeFi、フィンテック、NFTの波をリードする中で、イーサリアムは常に先頭に立っています。我々のグラフ分析によれば、イーサリアムの価格はCoinmarketcapからの暗号資産の総時価総額とほぼ平行の状態を維持しています。ほとんどのNFTはイーサリアムで価格付けされており、これはNFTエコシステムが拡大するにつれてETHに対する市場の需要が増加することを意味します。ビットコインは徐々に世界のデジタル準備資産となりつつあり、イーサリアムはインターネットの担保として使用されています。現在、最も広く取引されている暗号資産（テザー）は暗号ドルとイーサリアムトークンであり、今最も人気のある「遊んで稼ぐ」ゲームAxie Infinityもイーサリアムネットワーク上で運営されています。

イーサリアム -- 暗号プラットフォーム、インターネットの担保

イーサリアムは深さと支配的地位を獲得しました。イーサリアムの成功は市場競争を刺激し、より多くの潜在的なイーサリアムキラーが現れることになりますが、我々はイーサリアムが市場調整にうまく対処し続け、市場リーダーシップを維持していることを見ています。

イーサリアムの供給は自由落下状態に入る可能性があります。イーサリアムのアップグレードには多くの問題が発生する可能性がありますが、イーサリアムの増加供給は持続的に減少し始めており、これはイーサリアムがより成熟することを意味します------経済学のルールが適用される場合、この状況は明らかにイーサリアムの価格上昇に有利です。下の図は、イーサリアムEIP-1559の実施後、8月初めから供給量が減少し始め、ETHの焼却速度がますます速くなっていることを描写しています。新しいイーサリアムトークンの数は未償還の総数の52週間の変化率が初めて4%未満になることが期待されています。市場のイーサリアムに対する需要はそれほど直接的ではありませんが、最終的にはその供給量がビットコインを下回る可能性があります。

供給トレンドはイーサリアムの価格上昇に有利です