フォーブス：2025年、暗号通貨は再定義される

原題：《2025年が暗号通貨を再定義する7つの理由》

著者：ニナ・バンビシェバ、フォーブス

翻訳：ルフィ、フォーサイトニュース

暗号通貨の寒冬？終わった。暗号帝国の衰退と法廷の騒動？すべて過去のものとなった。生き残り？実戦を経て、目は鋭く、新たなゴールドラッシュのようだ。

アメリカ証券取引委員会（SEC）との数年にわたる対立の末、ビットコインとイーサリアムの上場投資信託（ETF）がついに登場した。暗号通貨研究会社K33 Researchによると、12月16日現在、アメリカのビットコインETFが保有する資産規模は1290億ドルに達し、金ETFの1250億ドルを上回った。

アメリカ大選後の市場の興奮に加え、ドナルド・トランプがアメリカを「世界の暗号通貨の首都」にすることを約束し、戦略的ビットコイン準備を設立することで、ビットコイン価格は一時10万ドルを突破した。

ソラナは、メムコインの投機やDePINなどの新しい物語の台頭により、発展の機会を迎えている。DePINは、ブロックチェーン技術を利用して物理的インフラの管理権と所有権を分散させるネットワークである。Polymarketなどのプラットフォーム（ユーザーがアメリカ大統領選の結果に賭けることができる）やバトルロイヤルゲームOff The Gridは、主流市場で成功を収めている。「degens」の新たな波が、fartcoinやdogwifhatなどのトークンに賭けており、これらのトークンの時価総額は現在10億ドルを超えている。

サンフランシスコに本社を置く暗号通貨ベンチャーキャピタル会社Dragonflyの一般パートナー、ロブ・ハディックは次のように述べている。「今年、暗号通貨は2021年にはなかった形で主流意識に入ってきた。今やそれは持続可能な長期資産クラスとなり、発言権を持ち重要な役割を果たすだろう。」「暗号通貨が選挙に与える影響を見れば、暗号通貨の政治献金や立法機関や大統領候補者の中での推進など、これは前例のないことであり、暗号通貨の合法化に向けた大きな進展だ。」

ドナルド・トランプがテネシー州ナッシュビルで開催された2024年ビットコイン会議に出席。写真提供：『ワシントンポスト』

トランプと一群の暗号通貨支持者の官僚が就任する準備を進める中、業界関係者が「暗号通貨の黄金時代」と呼ぶ時代が到来した。以下は、進行中のトレンドである：

歴史的高値とアメリカのビットコイン準備

大胆な価格予測のアートが再び流行している。暗号資産管理会社Bitwiseは、アメリカが石油や金のような戦略的準備を設立すれば、ビットコインの価格は20万ドル、さらには50万ドルに達するだろうと予測している。論理はこうだ：アメリカの公式なビットコイン準備は、世界的なFOMOを引き起こす。

トランプは7月のナッシュビルビットコイン会議で、犯罪者から押収した20万ビットコイン（210億ドル相当）を準備金に使用することを提案した。しかし、法的手続きは不明確で、国会の承認が必要なのか、行政部門が一方的に行動できるのか？暗号通貨支持の上院議員シンシア・ルーミスは、7月に財務省が運営する準備金の提案を行った。懐疑論者は、ビットコインのボラティリティが金融の安定を損なう可能性があると考えている。トランプがアメリカが公開市場でさらにビットコインを購入するかどうかについて沈黙を守っていることは、さらなる混乱を招いている。

暗号通貨規制のリセット：友好的なワシントン

新しい政府は、これまでで最も暗号通貨に友好的な政府になることが期待されている。暗号通貨に関するいくつかの重要な政府官僚の任命は以下の通り：

• アメリカ証券取引委員会（SEC）：前SEC委員で暗号通貨支持者のポール・アトキンスが、暗号通貨の敵であるゲイリー・ゲンスラーの後任となる。ゲンスラーは任期中に訴訟と執行で暗号企業を攻撃したことで知られている。
• 商品先物取引委員会（CFTC）：アンドリーセン・ホロウィッツの政策責任者で、前CFTC委員のブライアン・クインテンズがこの機関のリーダー候補として浮上している。
• 財務省：ヘッジファンドの億万長者でビットコイン支持者のスコット・ベッセントがトランプが選んだ財務長官候補である。
• 商務省：キャンター・フィッツジェラルド（テザーのUSDT準備の主要保管者）のCEOハワード・ルトニックがこの部門を率いる。
• 人工知能と暗号通貨の皇帝：デビッド・サックスは長年のベンチャーキャピタリストで、イーロン・マスクとペイパルで共に働いた経験があり、トランプが国家競争力戦略を強化するための2つの重要な分野の政策を監督することになる。
• 下院金融サービス委員会：アーカンソー州の共和党下院議員フレンチ・ヒルが、退任する委員長パトリック・マクヘンリーと共に暗号業界に友好的な立法を推進しており、彼は最初の100日間で暗号市場構造法案を優先し、いわゆる「チョークポイント2.0」に関する調査を行う計画だ。この行動は多くの人々が暗号業界を不当に標的にしていると考えている。

「これは業界のために良好な政策を策定する真の機会です」と、ワシントンD.C.に本拠を置くブロックチェーン協会のCEOクリスティン・スミスは述べている。この協会は100以上の暗号通貨会社を代表している。「ホワイトハウスはこれを優先事項としています。政府の各部門が協力し、立法が市場構造とステーブルコインを推進し、多くの革新がアメリカに戻る大きな変化を目にすることになると思います」と彼女は付け加えた。

新しい暗号IPOとベンチャーキャピタルの進出

暗号通貨IPOのプロセスが加速している。Bitwiseは、来年上場する可能性のある5社を挙げている：

• サークル：第2位のステーブルコインUSDCの発行者で、今年1月に秘密裏にIPOを申請した。
• フィギュア：この会社はブロックチェーンに基づく金融サービス（住宅ローン、個人ローン、資産トークン化など）で知られ、昨年から上場を模索している。
• クラーケン：このアメリカ本社の暗号通貨取引所のIPO計画は2021年に遡る。
• アンカレッジ・デジタル：連邦特許銀行の地位が上場への道を開く可能性がある。
• チェイナリシス：ブロックチェーンコンプライアンスとインテリジェンスサービスのリーダーで、上場が期待されている。

さらに、Dragonflyのハディックは次のように述べている。「私はLP（暗号ベンチャーキャピタルの有限パートナー）市場が改善され、彼らが暗号通貨にもっと資金を投入したいと考えるようになると予想しています。多くの伝統的なWeb2クロスファンドがWeb3分野に戻ってくるでしょう。私たちはすでにステーブルコインや支払いなどの特定の分野でそのような傾向を見ています。」彼は、ベンチャーキャピタル取引は通常、公開市場価格の上昇に1、2四半期遅れることが多いと付け加えた。

暗号関連企業が主要株価指数に組み込まれる

マイクロストラテジーの株価は今年400%以上上昇した。新しい会計基準により企業が財務諸表でビットコイン投資を時価で反映できるようになったため、同社はNASDAQ 100指数の構成銘柄となり、アナリストは同社が次にS&P 500指数に組み込まれると予測している。この変化により、マイクロストラテジーは指数追跡ファンドに組み込まれ、無数のアメリカの投資家のポートフォリオに加わる可能性がある。マイクロストラテジーの共同創業者兼執行会長マイケル・セイラーの「ビットコイン国庫」戦略（債券や株式を売却してビットコインを蓄積すること）は、同社の860億ドルの企業価値をS&P 500指数の上位100社に押し上げた。アナリストは、今年70%上昇したコインベースもこの魅力的な指数に加わる可能性があると述べている。

ステーブルコインの急増

アメリカが待望のステーブルコイン法案を発表する中、ステーブルコイン業界は爆発的な成長を迎えることが期待されており、市場価値は倍増して4000億ドルに達する見込みである。Bitwiseのデータによれば、2024年のステーブルコイン取引額は8.3兆ドルに達し、ほぼVisaの9.9兆ドルの支払い額に匹敵する。

テザーとサークルは依然として主導的地位を占めている。しかし、ハディックは、彼らが資産管理会社としてではなく、支払い会社として運営し続けるならば、成長はすぐに停滞する可能性があると警告している。

ストライプは10月に11億ドルでステーブルコインプラットフォームBridgeを買収し、ステーブルコインがフィンテックの基盤となる可能性を示唆している。ストライプはこれを「金融サービスの超伝導体」と呼び、その比類のない速度、低コスト、グローバルな影響力を誇っている。ロビンフッドも続いて、グローバルなステーブルコインネットワークの構築を模索している。

同時に、次世代の「ステーブルコイン2.0」モデルが静かに台頭している。ニューヨークの暗号通貨分析会社Delphi Digitalの研究責任者セテリスは、「トークン保有者や実際にユーザーを惹きつけるアプリケーションに収益を還元する新しいステーブルコインモデルが多数存在しています。これらのモデルは破壊的な可能性を持っていると思います。」と説明している。

伝統的資産のトークン化が加速

ブラックロックのCEOラリー・フィンクは、長年にわたりトークン化を推進してきた。不動産からアートまで、すべてがすぐにトークン化される可能性がある。トークン化の最大の利点は、即時決済、従来の証券化よりも低コスト、24時間流動性、透明性である。

3年前、暗号通貨業界は現実世界の資産（RWA）を20億ドルトークン化しており、プライベートクレジット、アメリカの債務、商品、株式を含んでいた。現在、この数字は140億ドルに近づいている。ベンチャーキャピタル会社ParaFiは、2030年までにトークン化されたRWA市場の規模が2兆ドルに達する可能性があると予測しており、資産の所有権と取引に重大な変化がもたらされることを示唆している。

新しいアプリケーション、より良いインフラ

2024年末の流行語はAIエージェントである。人工知能と暗号通貨の融合を目撃する準備を整えよう。この融合は、SF小説に近いものである。

このトレンドはすでに兆しを見せている。TruthTerminalを例にとると、このAIエージェントはマーク・アンドリーセンから5万ドルを獲得し、Xソーシャルメディアを利用してミリオネアになった。その成功は、2000年代初頭の荒唐無稽なミームに基づくトークンのプロモーションに起因している（そのトークンの匿名の作成者がTruthTerminalのウォレットに多額の資金を送金し、そのウォレットはアンディ・エイリーによって管理されている）。

しかし、アナリストたちはこれに対して慎重な姿勢を崩していない。実用的なAIエージェント（ユーザーを代表して複雑な取引をブロックチェーン間で実行しようとするエージェント）は数が少なく、まだ初期段階にある。「エージェントが興味深いのは、それが非常に新しいからです」とDelphiのセテリスは言う。「しかし、良いか悪いかにかかわらず、これはこのサイクルの中で最大のバブルである可能性があります。」

ブロックチェーン業界は依然として断片的であり、大多数の分散型アプリケーションは主流にはなっていないが、強力なインフラを構築する作業は続いている。セテリスは次のように説明している。「ソラナは高スループットブロックチェーン時代のトレンドを確立しており、ほぼすべての新しいチェーンはこのトレンドの下で立ち上げられているため、大量の安価なブロックスペースが生まれるだろう。」

こうして、暗号通貨の物語のテーマは生存から繁栄へと移行した。これは、来年が驚きをもたらす可能性のある一部に過ぎない。この公演のためにポップコーンを用意するか、この機会に財布を取り出すかはあなた次第である。慎重さは不可欠であり、市場は高潮と低谷を経験するだろう。そして今回は、賭け金がこれまで以上に重いようだ。