ブルームバーグ長編レポート：牛市6月覚醒、ビットコインは10万ドルに向けて上昇、デジタル世界でドルが主導権を握る
ビットコインは100,000ドルまで上昇する可能性が高い；イーサリアムは市場の主要なパフォーマンスリーダーであり、さらなる上昇を制限する合理的な圧力ポイントは4,000ドルです。この記事は比推bitpushに掲載され、著者：Mike McGlone、Bloomberg BIのシニア商品戦略アナリスト、翻訳：Mary Liu。
内容の概要
アメリカがデジタル冷戦に勝利
暗号通貨トップ3: ビットコイン、イーサリアム、テザー
ビットコインが力を蓄え、強化され、より環境に優しくなる
テクニカル分析：割引されたイーサリアムのブル市場
一、ビットコインの次のステップ： 2万ドルそれとも10万ドル？
トレンドは上向きです。
私たちは、4万ドル前後が暗号市場の休止期の価格上限であると考えています。第2位のイーサリアムは急速に時価総額第1位に向かっており、2021年のBloomberg Galaxy Crypto Indexの主要な推進力となっています。ビットコインは20,000ドル以下に下落するよりも、100,000ドルに突破する可能性が高いです。
ビットコインの「小休止」：3万ドルから4万ドル
私たちが見たように、Bloomberg Galaxy Crypto Index (BGCI) は、6月から始まるブル市場がビットコインの割引価格で始まることを示唆しています。
ビットコインは2021年の高値から約50%調整し、約30,000ドルの底支えを築いているようです。このレベルは昨年の終値と12ヶ月の移動平均線に近いです。BGCIは2021年に約130%上昇し、5月初めに250%を超えるピークに達したことと比較しても、約50%の調整が見られました。多くの過剰投機行為が排除され、ビットコインのファンダメンタルは無傷です。
イーサリアムの時価総額はビットコインを超える見込みです。
特に暗号通貨のような新興資産クラスにおいて、多様化の利点を強調する必要があります。長期的なトレンドは、イーサリアムがビットコインに対してより大きな市場シェアを獲得するようです。両者ともに強気のファンダメンタルを持っていますが、イーサリアムのファンダメンタルとユースケースは、ビットコインのよりマクロな価値保存属性を強力に補完しています。下の図は、取引量をイーサリアムの成長を促進する先行指標として描写し、時価総額においてイーサリアムはビットコインの50%に達しています。2021年初頭から、ETHの10日間の平均取引量は倍増し、ビットコインの80%に達しました。（Coinmarketcap）
ビットコインとイーサリアムのマクロ経済的基盤が改善しています。
ビットコインとイーサリアムは独自のタイミングの優位性を持っているかもしれません。経済のルールが適用されるなら、供給の減少は歴史的な低金利と大量の資金注入と相まって、暗号資産の価格上昇の堅実な基盤を形成します。採用はまだ初期段階にありますが、これは重要であり、ビットコインが競争に勝ったようで、テスラがその一部の株式資産をデジタル資産に配分したことが証明しています。
下の図は、2025年までにビットコインの年間マイニング供給量が1%未満に減少することを示しています。VSアメリカの債務が急速に増加しています。
通常、このような背景は金のドル価格を押し上げるのに理想的ですが、旧世界の準備資産はデジタル新興企業に取って代わられています。このトレンドを阻止する力はほとんど見えず、加速することが予想されます。
10,000種類の暗号通貨がイーサリアムの基盤を強化しています。Coinmarketcapに掲載されている暗号資産の数は増加し続けており、これはトークンの主要な基盤であるイーサリアムがもたらす追い風です。
下の図は、10,000のマイルストーンに達した取引可能な暗号通貨の数を描写しており、その多くはイーサリアムのブロックチェーン上に構築されています。1年前の約半分と比較して、大量の暗号通貨は供給過剰とバブルの過剰を示すかもしれませんが、イーサリアムは暗号通貨のゴールドラッシュの中で依然としてトップの地位にあります。
グラフによると、ETHは現在低迷しているように見えますが、取引可能な暗号通貨の数を市場全体の一般的な指標と見なしています。イーサリアムの5月の取引範囲は、わずかに4,000ドルを超え、わずかに2,000ドルを下回り、しばらくの間、重要なサポートとレジスタンスを設定する可能性があり、上昇は依然として大きなトレンドです。
二、アメリカがデジタル冷戦に勝利
米中デジタル冷戦の状況は、ヤンキースが勝利するのと同じくらい拮抗しています。新たな冷戦の中で、中国はビットコインの新技術と通貨のオープンソースコードのデジタル化を抑制し、アメリカがそれを受け入れると予想しています。適切な規制を通じて、ほとんど失敗することはなく、ドルの主導権が強化されることが証明されています。これは、世界で最も取引されている暗号資産であるテザーが証明しています。私たちは、暗号ETFの登場は時間の問題だと信じています。
通貨のデジタル化はここにある：ドルが王者です。デジタル資産の有機的な採用と、ドルが主要通貨であることが、私たちの偏見をより一致させています。特に暗号資産の価格上昇において。アメリカの債務とGDP比が急速に上昇し、量的緩和政策が進む中、貿易加重の広義ドルは10年の基準で約30%上昇し、人民元はこの指数で最も重みのある通貨です。
下の図は、同時期の人民元対ドルの為替レートがほぼ変わらないことと、テザーの放物線的な時価総額の上昇を並べています。
アメリカの世界GDPにおけるシェアが減少し続けているにもかかわらず、テザーは世界で最も取引されている暗号資産となっており、この事実は事態の進展を示しています。------ドルがデジタル化の世界で主導権を握っています。
アメリカのビットコインETFは時間の問題です。私たちが見たように、アメリカは技術を採用し、暗号通貨を適切に規制する可能性が高く、2021年にビットコインの上場投資信託（ETF）への道を開くでしょう。暗号資産は、中国のような専制的な中央計画経済の欠点、資本の自由な流動性と公共の発言権の欠如を強調しています。Teucrium小麦ファンド（WEAT）を考慮すると、SECが先物に基づくビットコインの上場投資商品に反対し続けるのは無意味です。
グラフは、暗号先物の30日間の平均取引量が26億ドルであり、小麦先物の200日間の平均取引量が約10年間40億ドル未満で安定していることを示しています。ビットコインの先物取引量のドル価値が小麦を超えることを阻止するものはほとんどありません。
高ベータのビットコインは株式に対して優位性を持つ？
ビットコインが5月19日に急落したとき、世界中のほぼすべての市場がビットコインの重要性を証明しました。私たちが見たように、株式市場と比較して暗号通貨の優位性が際立っています。株式市場の上昇は、高ベータのビットコインの上昇を維持するはずですが、株式市場が下落すれば、さらなる刺激策がデジタル準備資産の基盤を押し上げるでしょう。
ほとんどの資産は株価の上昇に依存して支えられていますが、ビットコインは例外になるかもしれません。グラフは、比較的高い12ヶ月のビットコイン対株式のベータ係数が約2倍であり、2013年のピークの約16倍を下回っていることを示しています。
三、暗号通貨トップ3: ビットコイン、イーサリアム、テザー
潮が引くと、誰が裸で泳いでいるかがわかりますが、ビットコイン、イーサリアム、テザーは「服」を着ており、暗号市場のトップ3の位置で輝いています。ビットコインはデジタル準備資産であり、イーサリアムは主要なエコシステムの構築者であり、テザー（イーサリアムトークン）はドルの主導権の支持の下、急速にデジタル化の世界に向かっています。テザーが第3位の暗号通貨の時価総額に入ることは、デジタル化の分野で最も一貫したトレンドの一つです。
ビットコイン、イーサリアム、テザー------確固たる生存者。常に一貫した力とパフォーマンスは尊敬に値し、これが私たちがテザーを代表とする通貨のデジタル化をどのように見ているかです。論争や規制の打撃があるにもかかわらず、世界基準のドルトークンの時価総額は、デジタル資産エコシステムの拡大の持続的な指標となっています。下の図は、6月初旬のCoinmarketcapでのトップ3の暗号資産：ビットコイン、イーサリアム、テザーを描写しています。
ほとんどの暗号資産が下落する中、テザーは2018年に重要な地位を獲得し、その時の時価総額と取引量は上昇し続けました。デジタルドルの採用は急増しており、イーサリアムに基づくドルトークンがトップ10に入っています。
テザーとデジタル化の波。私たちが見たように、テザーと通貨（特にドル）のデジタル化は、暗号資産の上昇トレンドを反映しています。テザーの時価総額は2021年に約190%上昇し、イーサリアムの価格は280%上昇し、Bloomberg Galaxy Crypto Indexは約130%の上昇を記録しましたが、これは主にビットコインの相対的なパフォーマンスが悪く、上昇幅が約30%であったためです。
イーサリアムの主導的地位が上昇しています。私たちの見解では、イーサリアムの主導的地位の獲得とビットコインの下落は、暗号通貨間の二分法を示しており、持続的なトレンドです。イーサリアムは金融のデジタル化の重要な構成要素であり、ビットコインはよりマクロな領域でポートフォリオ内の金を置き換えています。ビットコインの上に構築できるスマートコントラクトやトークンはほとんどありませんが、デジタル準備資産としての方向に向かっています。下の図は、イーサリアムの時価総額が総時価総額に占める割合を描写しています。
四、ビットコインが蛰伏し、強化され、より環境に優しくなる
ビットコインに何が起こったのか？それはより強力で、より環境に優しく、拡張が少ないでしょう。私たちの見解では、ビットコインの回復の理由は、ブル市場の継続と10万ドルへの必然的な道です。4月の市場はやや過熱しており、暗号通貨の修正の主要な要因である過剰なエネルギー使用は、世界最大の分散型ネットワークの力を代表しています。中国の制限は逆にビットコインの利点を強調し、エネルギーを再生可能エネルギーにシフトさせました。
2021年、ビットコインのファンダメンタルは堅固です。2020年末、ビットコインの歴史的トレンドは、暗号通貨が2021年に大幅に上昇することを示しており、実際にそうなりました。ビットコインは今年の5月24日までに約35%上昇し、65,000ドル近くでやや過熱しましたが、ピークから約50%下落した大背景の中で、30,000ドル以下で多層的なサポートを得ました。
下の図は、2021年のビットコインのファンダメンタルの重要な部分を描写しています：2020年には、ほとんどの主要資産クラス（特にS&P 500指数）と比較して、260日間のボラティリティが史上最低水準に低下しました。昨年の供給減少、機関投資家のポートフォリオへの移行、イーサリアムの先物、カナダやヨーロッパでのETFの導入を加えると、ビットコインが10万ドルに向かう可能性は、2万ドル以下に維持される可能性よりも大きいと考えています。
2021年の100,000ドルは標準に合致しています。下の図は、暗号通貨が約100,000ドルの抵抗に向かう潜在的な道筋を描写しています。2013年（55倍）や2017年（15倍）の大幅な反発に似て、2021年の供給減少が見られます。2020年の半減は、前例のない世界的な財政および貨幣刺激策と、機関がビットコインに配分する傾向の中で発生しました。過去10年間のほとんどの期間、暗号通貨はデジタル準備資産としての地位を確立し、その計画されたルートを維持する可能性が高まっています。
新しい資産クラスを認識し始めることからのもう一つの支持点です。金はその重要性を失いつつあるかもしれませんので、分散投資は慎重な行動かもしれません。
ビットコインが10万ドルに達する要因は何か？ ---イーサリアムに追随することです。もしビットコインが2021年にイーサリアムのパフォーマンスに追いつくなら、時価総額第1位の暗号通貨は100,000ドルに向かうでしょう。グラフは、5月24日までにBloomberg Galaxy Crypto Index (BGCI)が約110%上昇し、その中でイーサリアムが230%上昇したことを示しています。それに対して、ビットコインの約30%の上昇は相対的に穏やかです。加速、維持、または逆転は3つの可能性があり、私たちは約3分の2の可能性がBGCIの上昇に傾いていると見ています。
イーサリアムは次の革新レベルを代表し、技術主導のナスダック指数を超えています。暗号通貨市場とフィンテックの基盤として、第2位の暗号通貨はますます目立つようになり、イーサリアムの供給量が減少するにつれて、フィンテックは急速にデジタル化されています。さらに、消費が少ないプルーフ・オブ・ステークへの移行に伴い、イーサリアムの基盤は徐々に固まっています。
五、テクニカル分析：割引されたイーサリアムのブル市場
イーサリアムは暗号通貨と分散型金融のプラットフォームとして選ばれており、私たちの分析は、イーサリアムが持続的なブル市場の中で割引状態にあることを示しています。2017年のビットコインのように見え、全体的にわずかに上昇しているイーサリアムは、過剰投機を排除し、2,000ドルから4,000ドルの価格帯でしばらくの間調整するべきです。
2,000ドルから4,000ドルはイーサリアムの最適なポイントかもしれません。世界のデジタル準備資産としてのビットコインと比較して、イーサリアムは価格優位性を持ち、ビットコインは2021年に6桁に達する見込みです。イーサリアムは5月中旬に4,000ドルをわずかに超えましたが、5月26日に約60%修正され、約2,800ドルになった後、現在は割引されたブル市場のように見えます。グラフは、ETHが楽観的な軌道に戻る様子を描写し、ビットコインの2017年の価格動向に従っています。今年の初めのイーサリアムのように、ビットコインは2017年の初めに約1,000ドルで始まり、最高で20,000ドルをわずかに下回りました。イーサリアムは5月の約2,000ドルから4,000ドルの範囲で10月まで維持し、2017年のビットコインの上昇パスを辿るかもしれません。
イーサリアムの4,000ドル前後の過剰投機は、2,000ドルを下回ると基本的に緩和されているようです。
割引ブル市場：イーサリアムが2,000ドルに下落。より広範な暗号市場に対して、ETHの価格は一時的に困難に陥ることを示しています。グラフは、ETHとMVIS CryptoCompareデジタル資産100指数の比率を描写しており、2017年のピークをわずかに下回っています。その年の6月、イーサリアムは350ドルに達し、約60%修正され、その後11月の高値に戻りました。私たちは、ETHが60%下落し、わずかに2,000ドルを下回り、ブル市場の中で割引価格で現れていることに類似点を見ています。
イーサリアムは市場全体の主要なパフォーマンスリーダーであり、全体的なトレンドは上向きであり、2,000ドル近くは良好なサポートレベルであり、さらなる上昇を制限する合理的な圧力レベルは4,000ドルです。
