三分間で理解するArcherDAO：アービトラージャーとマイナーが共に利益を得るMEVソリューション

執筆：ファーストクラス

イーサリアムのアプリケーションレイヤーDeFiビジネスの大規模な応用革新に伴い、ブロックスペースは複雑な取引ロジックで満たされ始めました。ブロックスペースと未確認取引プールの透明性とオープン性は、価格発見プロセスの参加者に新たな機会と課題をもたらし、MEVはこの特性の産物です。

MEVは多くの場合、マイナーが得る高額なガス料金やアービトラージの形で現れるため、マイナーが抽出可能な価値とも呼ばれ、主にDeFi領域のアービトラージ取引や清算に発生します。

MEVの出現は必ずしも不利な影響をもたらすわけではありませんが、アービトラージャーやボットがMEVを追求する際、イーサリアムのPGA取引メカニズム（マイナーは高ガスの取引を優先的にパッケージ化する）により、先行取引を完了させるために大量のガス料金がマイナーに流れ、同時にネットワークの混雑とガスの高騰を引き起こし、イーサリアムエコシステムに悪影響を及ぼします。

現在、MEVの悪影響に対する解決策は2つあります。一つはアービトラージャーとマイナーが協力し、アービトラージャー間の悪意のある競争を避けることです。もう一つはアービトラージの機会を隠し、取引をブラックボックスに置き、チップ（追加収益）を与えてマイナーに選択的にパッケージ化させることです。

ArcherDAOはアービトラージャーとマイナーが直接協力するネットワークプロトコルであり、PGAとは異なる解決策を採用し、アービトラージャーとマイナーの利益を最適化し、アービトラージを実現するために無駄なガス料金を浪費しないようにしています。現在、彼らが提供するArcherSwapは他のDEXとは異なる解決策であり、今後のイーサリアムの発展により適しています。

基本紹介

チーム

公式に展示されているコアチームは3人です。プロジェクト責任者と運営責任者は、以前に共同で働いていた会社The Stars Groupはギャンブルエンターテインメント会社であり、技術責任者はデータ分析および関連開発分野で一定の経験があります。全体的なチームの実力に関しては、ブロックチェーン技術の経験はあまり多くありません。

資金

2020年10月6日、Ascensive Assetsによってシードラウンドの投資が完了し、金額は不明です。同時にArcherDAOはICOで130万ドルの価格で1100万のARCHトークン（各トークンの平均価格は0.13ドル）を販売しました。

ビジネスメカニズム

ArcherDAOには2つの参加役割があります：

サプライヤー：チェーン上で高価値（アービトラージ機会が存在する）取引を発見し、その取引をArcherDAOがマイナーに送信して優先的に実行させます。

マイナー：ArcherDAOは高価値の取引を優先的にArcherDAOに参加するマイナーに送信し、マイナーはその取引をパッケージ化した後、サプライヤーとその取引から得られる追加収益を分配します。

ArcherDAOの運営において、サプライヤーはアービトラージや清算機会の掘り起こし者として、さまざまな利益機会を発見します。可能な機会を発見すると、それをArcherDAOに送信し、ArcherDAOはマイナーにルーティングして優先的にパッケージ化させます。最終的にアービトラージが成功すると、アービトラージの収益はサプライヤーとマイナーの間で比例配分されます。

この部分の操作はB端向けであり、サプライヤーとマイナーに対して具体的な展示インターフェースは公式サイトにはありません。現在C端向けのアプリケーションはArcherSwapで、インターフェースは以下の通りです：

ArcherSwapインターフェース

ArcherSwapが提供する機能は、DEXユーザーの取引に0スリッページ、0キャンセル料金を許可することです。0スリッページメカニズムはサンドイッチ攻撃を回避し、取引が成功したときのみ実行され、価格変動による取引失敗による大量の費用を回避します。

同時にArcherSwapのアプリケーションシナリオは、上で行われる取引にアービトラージ機会が存在する場合、例えば大口取引がUniswapの特定のトークンの価格を短時間で上昇させるとき、サプライヤーはその機会をアービトラージします。

Sushiswapから取引を移動させ、マイナーに優先的にこの2つの取引をパッケージ化させ、アービトラージを完了した後、得られた収益の一部をユーザーに返還します。このすべての運営はArcher Relayによって行われます。Archer Relayはすべての取引を受け入れ、調整し、ルーティングし、署名された取引を各プロジェクト、ユーザー、マイナーに調整します。

経済モデル

ArcherDAOのトークンARCHの総量は1億で、具体的な配分計画は以下の通りです：

ARCHトークン配分

ArcherDAOは自治コミュニティであり、ARCHはArcherDAOエコシステム内で現在具体的なアプリケーションシナリオはなく、単なるコミュニティのガバナンストークンです。その中で：

• 2万枚以上のARCHをステーキングすると、ArcherDAOに新しい提案を提出できます；
• 1万枚以上のARCHをステーキングすると、プライベートなDiscordグループに参加できます；
• ARCHをステーキングすると、ArcherDAOの提案に対して投票できます。

自治のARCH提案と投票を通じて、ArcherDAOのエコシステムとプログラムは持続的に拡張され、改善される可能性があります。

ARCHのリリースは以下の通りです：

トークンロック解除

ARCHの現在の流通量は10,072,761枚で、流通時価総額は2,173万ドル、2021年7月1日の流通量は25,572,761枚、価格2.15ドルで流動時価総額は5,498万ドル。2021年12月31日の流通量は41,072,761枚、価格2.15ドルで流動時価総額は8,831万ドルです。

総合評価

1）ArcherDAOはPGAとは異なる方法を採用し、サプライヤーとマイナーが直接協力し、MEVにおける各方面の利益を最適化しています。アービトラージャー間の競争による収益の無駄を避ける一方で、マイナーも相応のMEV収益を得ることができます。

2）競合のKeeperDAOと比較すると、アービトラージ取引を隠すホワイトリスト形式を採用しており、トレーダーとアービトラージボットが同じ陣営にいることを避け、高額な手数料を発生させることを回避しています。しかし、KeeperDAOはアービトラージボットがmempool（取引プール）でPGAを行うメカニズムを変更していません。ホワイトリストがあっても、マイナーはチップの大きさに基づいて取引のパッケージ化を選択し、アービトラージ機会は時効性があるため、アービトラージャーは迅速に取引を完了させるために依然として高いチップを必要とします。

3）ArcherDAOとKeeperDAOは本質的にMEVの負の問題を解決しようとしているが、方法が異なります。KeeperDAOはホワイトリスト上のマイナーのみが取引をパッケージ化できるため、現在流動性と実効性に欠けており、今後他のプロジェクトとの協力を増やしてこの問題を緩和することができます。一方、ArcherDAOのサプライヤーとマイナーの直接協力方式は、効率が高く、実現可能な潜在的なMEVはより高くなる可能性があります。

4）MEVはDeFi領域の補完であり、イーサリアムにとって不利な発展ではありません。現在、KeeperDAOは時価総額とビジネスにおいて相対的に先行しており、先発優位を占めています。ArcherDAOはまだ始まったばかりで、今後両者がどのように進化するかは、プロジェクトの実現とDAOガバナンスの管理に大きく依存します。