HashWhale BTC礦業週報 | 礦工的交易量份額已跌破5%（2025.01.06-2025.01.12）

作者：蒙奇 | 編輯：蒙奇

1、比特幣市場和挖礦數據

從1 月 6 日至1月12 日，比特幣價格走勢呈現出一定的波動性。期間的主要變化如下：

1月6日比特幣價格震盪上升，6日結束時價格大幅上漲，收盤達102,248.7美元，漲幅為3.97%，顯示市場強勁的買入需求，成交量活躍。1月7日，在10,100美元附近高位震盪橫盤，7日結束時大幅回調，收盤降至96,929.8美元，跌幅達5.20%，市場出現獲利了結的跡象，但成交量保持高位。到1月8日，比特幣價格連續第二日下跌。日內走勢震蕩下行，最低觸及92,716.6美元。交易量繼續上升至100.36K，表明市場中的賣盤壓力仍未消退。1月9日，比特幣當日最低跌至91,314.34美元，為本周低點。儘管尾盤略有回升，但收盤仍錄得2.66%的跌幅。交易量大幅增長至132.78K，表明市場進入恐慌性拋售階段。1月10日，比特幣在連續三日下跌後出現反彈。開盤於92,540.5美元，最低觸及92,310.6美元，最高升至95,760.6美元，最終收於94,724.1美元，漲幅2.36%。交易量達125.42K，顯示市場買盤回暖，但多空仍在關鍵位置博弈。11日至12日，多空關鍵位置博弈持續，在94.41K附近震蕩橫盤。市場情緒方面，儘管短期內比特幣價格出現回調，但整體情緒依然偏向樂觀。一些分析師預測，比特幣未來可能突破15萬美元，甚至達到20萬美元的歷史高點。

比特幣價格走勢（2025/01/06-2025/01/12）

市場動態及宏觀背景

1、美元指數（DXY）波動影響：

• 本周美元指數整體走強，主要受到美聯儲官員關於可能繼續維持高利率的鷹派表態影響。強勢美元通常對比特幣等風險資產形成壓力，吸引資金回流至美元資產。

• 美元指數在1月7日後明顯攀升，強化了市場對流動性收緊的預期，削弱了加密貨幣市場的投資情緒。

2、加密貨幣市場內資金流動：

• 伴隨比特幣價格沖高回落，本周交易量顯著增加，尤其在1月9日達到高峰（132.78K）。這表明市場中存在大量獲利了結和恐慌性拋售行為。

• 與此同時，穩定幣交易對（如USDT）需求上升，顯示投資者從加密資產中撤資轉向避險資產。

3、技術面壓力：

• 比特幣在1月6日突破10萬美元心理關口後，面臨強大的阻力位。技術面上，獲利盤在高位形成拋售，導致價格在1月7日快速回落。

4、市場情緒變化：

• 1月6日市場情緒樂觀，部分投資者預期比特幣將突破歷史新高。

• 1月7日至1月9日，市場轉為恐慌情緒，尤其在跌破關鍵支撐（96,000美元）後加劇。

• 1月11日至12日，空關鍵位置博弈持續，在94,410美元附近震蕩橫盤。

哈希率變化：

比特幣網絡的哈希率在2025年1月6日至1月12日期間經歷了顯著波動。1月6日，哈希率從769.54 EH/s震蕩上升至最高912.38 EH/s，隨後持續下降至674.19 EH/s。1月7日晚間，哈希率小幅回升至805.67 EH/s，1月8日開始，持續回落至723.65 EH/s，並繼續震蕩下降至636.93 EH/s。1月9日，哈希率從636.93 EH/s小幅上升至753.28 EH/s，隨後再次突破，持續上升至1月10日的最高點917.21 EH/s。1月10日，從最高點917.21 EH/s震蕩下降，至11日的725.83 EH/s。11日小幅升高至850.27 EH/s，最後震蕩下降至12日的715.32 EH/s，截至撰稿時，比特幣網絡的哈希率維持在715 EH/s附近。整體來看，這一期間的哈希率變化受到礦工參與度、挖礦難度調整以及市場價格波動等多重因素的影響。

與此同時，美國上市比特幣礦企在全球算力中的占比持續攀升。據Jefferies報告，2024年12月，美國上市比特幣礦企占全球算力的25.3%，顯示其在行業中的主導地位逐步鞏固。比特幣價格在12月上漲了15%，漲幅顯著超過網絡算力6.5%的增速，從而顯著提升了礦工的盈利能力。數據顯示，美國上市礦企12月共開採比特幣3,602枚，高於11月的3,404枚。其中，馬拉公司（MARA）產量最高，達890枚，其次是CleanSpark（CLSK），產出668枚。MARA的安裝算力達到53.2 EH/s，為行業之最，而CleanSpark緊隨其後，達到39.1 EH/s。

綜上，本周哈希率的波動和美國礦企的算力表現反映了比特幣礦業的動態變化，同時也表明大型礦企在算力分布中的重要性不斷提升。

比特幣網絡的哈希率數據

挖礦收入：

根據TheBlock數據顯示，截至2025年1月12日，2025年1月份，比特幣礦工的收入總額達4.51億美元，這表明比特幣礦工的整體盈利能力在年初維持在較高水平。然而，在收入增長的同時，礦工交易量占比卻出現了顯著下降的趨勢。

1月10日消息，比特幣礦工的交易量份額近期已跌破5%的關鍵水平，低於2017年周期底部。該指標用於跟蹤礦工相關交易占比特幣總交易量的百分比。數據顯示，2024年第一季度，礦工交易量份額一度超過20%，反映出當時礦工在區塊鏈上進行大量資金轉移。然而，自這一峰值以來，該指標呈持續下降趨勢，目前已降至5%以下。這一數值雖然低於2017年周期底部，但仍高於2021年牛市期間的歷史低點。

綜上，本周比特幣礦工在收入和交易量占比方面呈現出冰火兩重天的現象，一方面整體收入保持強勁，另一方面交易量份額的下降表明礦工的鏈上活躍度有所減弱。

比特幣礦工收入數據

過去十年比特幣礦工的交易量份額數據

能源成本和挖礦效率：

根據CloverPool的數據，比特幣挖礦難度在2024年12月30日上調1.16%至109.78 T，創下歷史新高。截至撰稿時，1月12日全網算力約為760.97 EH/s，預計下次挖礦難度將下調0.02%至109.76 T。

從2025年1月6日至1月12日，比特幣網絡的挖礦難度和算力均處於歷史高位。比特幣價格的劇烈波動直接影響了礦工收入。儘管國際能源價格有所上漲，但短期內對礦工的電力成本影響有限。然而，隨著全球算力的快速增長和能源成本的變化，礦工需要持續關注市場動態，優化運營策略，以保持競爭優勢。

此外，摩根大通的報告指出，2024年12月比特幣礦工的日收入連續第二個月上升，儘管仍顯著低於減半前的水平。這表明，儘管挖礦難度和算力處於高位，礦工的盈利能力有所改善。

綜上所述，礦工應密切關注比特幣價格走勢和能源成本變化，優化挖礦設備和策略，以應對市場的不確定性，確保挖礦活動的可持續性和盈利能力。

比特幣挖礦難度數據

2、政策和監管新聞

中國銀行原副行長王永利：理性看待特朗普的比特幣新政

1月8日消息，中國銀行原副行長王永利在《中国外汇》2025年第1期刊文《理性看待特朗普的比特幣新政》，其中提到比特幣在"幣"的層面高度模仿黃金，其總量和階段性新增量完全由系統設定，比黃金更嚴苛（黃金實際儲量到底有多少其實並不清楚），能夠用於交換交易的數量更加有限，根本無法跟隨可交易財富價值的增長而增長，是不符合貨幣本質要求的。此外，比特幣是純粹的鏈生數碼資產，而非自然實物資產，一旦失去信任將灰飛煙滅一文不值，風險隱患遠大於黃金。

伴隨特朗普贏得美國總統大選，其提出的比特幣新政受到廣泛關注和熱議，對此需要冷靜下來，理性客觀看待和把握，避免犯下顛覆性錯誤。美國難以保證新的比特幣都能在美國產生，更難以保證其都歸屬美國政府，所謂比特幣國家戰略儲備，無論是政府（財政）的戰略儲備，還是美聯儲（央行）作為美元的戰略儲備，都存在風險和不確定性。

俄克拉荷馬州議員提交"比特幣自由法案"，擬允許該州員工以比特幣形式接收工資

1月9日消息，美國俄克拉荷馬州參議員Dusty Deevers提交了編號為SB325的"比特幣自由法案"，該法案將允許俄克拉荷馬州的員工選擇以比特幣形式接收工資，並允許供應商接受比特幣支付。SB325法案確保參與完全自願，尊重自由市場原則，並賦予員工、雇主和企業選擇最適合他們的支付方式的權利。SB325法案有資格在2月3日開始的第60屆立法會議上進行審議。

3. 矿业新闻

比特幣ETF吸納的BTC數量幾乎是12月份礦工產量的3倍

1月7日消息，根據Apollo和BiTBO的平均數據，12月份，美國現貨比特幣ETF吸納了高達51,500枚比特幣，而當月礦工產出近14,000枚比特幣，美國現貨比特幣ETF的購買量幾乎是礦工產出的三倍。

美國現貨ETF的比特幣累計流入量

數據：ETF發行商購買比特幣的速度已達挖礦產量速度的20倍

1月8日消息，據分析師Shaun Edmondson披露，比特幣ETF發行商在1月3日星期五購買了超過9,000枚BTC，本周一又買入超過9,600枚BTC。自比特幣ETF首次獲批以來，所有12家發行商都已成為業內持倉大戶，10月份他們購買的BTC數量相當於全球挖礦產量的5倍，現在這一數字已超過20倍，分析認為看跌的市場信號只會帶來更大的購買量。

2024年多家上市比特幣礦企增持BTC並開拓AI業務，實現業務多元化

1月8日消息，根據NiceHash 和 Digital Mining Solutions 1月7日發布的報告，上市比特幣礦企紛紛追隨MicroStrategy的腳步，增加了比特幣財庫持有量。

報告指出："2024年，比特幣礦企出現了顯著的轉變，多家公司選擇保留更多其產出比特幣，或者根本不出售。"

礦企可能出於多種原因不出售比特幣，包括預期BTC價格進一步升值或加強其資產負債表，以及用於對沖貨幣貶值。

報告提到，MARA Holdings、Riot Platforms和Hut 8使用借入資金增持比特幣，進一步擴大了他們的財庫戰略。16家最大的比特幣持有企業中有4家是礦企。

報告稱，除了核心挖礦業務外，到 2024年，一些礦企"進一步多元化發展到高性能計算和人工智能領域，產生可預測的收入流以緩衝挖礦波動"。

4.比特幣新聞

美國ETF的比特幣持有量2024年激增81%，達到112.5萬枚BTC

1月6日消息，據Bitcoin News報導，2024 年，美國 ETF 的比特幣持有量激增 81%，達到 1,125,335 BTC。

美國 ETF 比特幣持有量數據

巴克萊前高管：比特幣或已完成"修正浪潮"，一季度或將升至12.5萬美元歷史新高

1月6日消息，巴克萊投資銀行前董事總經理John Glover表示，根據技術分析工具艾略特波浪理論，預計比特幣將於2025年第一季度突破125,000美元，他指出本周早些時候我們看到比特幣跌破92,000美元，但目前可能已經完成了修正浪潮，如果比特幣突破 125,000 美元，它可能會出現另一次回調，然後走向160,000美元附近的周期頂部。據悉，艾略特波浪理論認為資產價格在每個周期中由五個與主要趨勢方向一致的波浪和三個與趨勢相反的修正波浪組成，每個修正波浪都跟隨一個與主要趨勢方向一致的波浪。

納斯達克申請將貝萊德比特幣現貨ETF持倉上限從2.5萬份提高至25萬份

1月7日消息，根據一份公開的監管文件，納斯達克已經向美國證券交易委員會（SEC）提交了申請，要求將貝萊德現貨比特幣 ETF (IBIT) 的持倉上限（position limit）從 25,000 份提高到 250,000 份。需要注意的是，這個申請還需要 SEC 的批准才能生效，position limit指的是單一投資者或機構可以持有的該ETF的最大份額。

Bitwise Alpha Strategies 主管對此表示："考慮到該ETF的交易量不斷上升，至少應該將持倉上限提高到 400,000 份才算合理。納斯達克和貝萊德的訴求是合理的，有事實依據支持。"

Santiment與Bitwise分析：比特幣與美股相關性動態分化，或預示看漲信號

1月8日消息，加密市場研究機構Santiment和Bitwise歐洲研究主管Andre Dragosch均指出了近期比特幣與美股（標準普爾500指數）相關性的動態變化。

Santiment在X平台發文表示，自特朗普當選美國第47任總統以來，加密貨幣與股票之間的關聯性維持較高水平。但近期，比特幣相較標準普爾500指數展現出脫離常規波動軌跡的趨勢，這被視為潛在的看漲信號。從歷史經驗來看，加密貨幣在與股市相關性較低的時期通常會迎來顯著的牛市。若比特幣在1月能持續獨立於標準普爾500指數實現強勁增長，創下歷史新高的可能性將大幅提升。

然而，Andre Dragosch指出，比特幣和標準普爾500指數近期的20天移動平均相關性已達0.88，表明兩者仍存在較強同步性。他警告，儘管鏈上因素可能為2025年中期前提供推動力，但宏觀經濟形勢惡化仍可能對比特幣造成短期風險，尤其是考慮到其與股市的高相關性。

綜合來看，比特幣當前的走勢在短期內存在不確定性，但若能逐步擺脫與美股的緊密關聯，將可能迎來更為樂觀的市場預期。

比特幣 ($BTC) vs. 標普500指數 (SPX) vs. 黃金價格

Bernstein與KULR均預測比特幣將在2025年達到20萬美元
1月6日消息，Bernstein分析師在其發布的2025年加密行業十項預測中重申，比特幣價格目標為20萬美元，並稱2025年為"無限時代"的開端，認為這是加密技術演化並廣泛接受的長期時期。報告指出，穩定幣市場規模將突破5000億美元，美國現貨比特幣ETF淨流入資金將超過700億美元，且加密與人工智能的融合將進一步深化。

1月8日，紐交所上市公司KULR Technology首席執行官Michael Mo表示，比特幣可能在2025年市場周期中達到20萬美元峰值，主要受全球戰略性BTC儲備採用的推動。此外，KULR於1月6日以均價97,391美元購買了價值超過2100萬美元的比特幣。

Bernstein和KULR的觀點一致反映了市場對比特幣中長期潛力的高度看好。

這周全球企業與國家比特幣持倉動態如下：

加拿大上市公司Kontrol Technologies持有25枚BTC。

澳大利亞Monochrome現貨比特幣ETF（IBTC）持倉達267枚BTC，市值約4153.4萬美元。

日本Metaplanet計劃今年將比特幣持有量提高至1萬枚，目前持倉1761.98枚，價值約1.67億美元。

CleanSpark持有9952枚BTC，總價值10.1億美元，成為第五大企業持有者，超過特斯拉。

MicroStrategy連續九周增持比特幣，總持倉價值達443億美元。

Bitwise數據顯示，全球企業持有的比特幣數量同比增長63%，達590,649枚。

薩爾瓦多現持有6025枚比特幣，價值 57億美元。

Thumzup Media Corporation宣布買入9.783枚比特幣，總價值約100萬美元。

SUNation Energy宣布其董事會已批准將比特幣納入公司資金管理計劃的資產。根據計劃，SUNation將其多餘現金的30%用於購買比特幣。

BlackRock的比特幣信託基金（$IBIT）於1月7日購買了5830枚比特幣，價值約5.961億美元。

美國實體的比特幣儲備份額創歷史新高，比非美國實體高65%

1月9日消息，Cryptoquant CEO Ki Young Ju 在社交平台表示，美國實體的比特幣儲備份額創歷史新高，目前比非美國實體高出 65%。

BTC儲備率數據

Timothy Peterson：預測比特幣將在2035年達到150萬美元

1月10日消息，CaneIsland Alternative Advisors創始人Timothy Peterson表示，基於網絡增長和梅特卡夫定律，預測比特幣將在2035年達到150萬美元，彼得森之前的準確預測包括2024年的反彈和10,000美元的比特幣價格底線。

俄克拉荷馬州參議員：比特幣已成為經濟主流

1月10日消息，俄克拉荷馬州參議員 Dusty Deevers 表示，比特幣已成為經濟主流，毫無疑問是金融未來的重要組成部分。

新罕布什爾州提出建立"戰略比特幣儲備"的法案

1月11日消息，Satoshi Action Fund（SAF）聯合創始人兼CEO Dennis Porter在X平台發文表示，新罕布什爾州州議員Keith Ammon提交了一項法案，提議建立"戰略儲備"，允許州財政部投資於貴金屬（如黃金、白銀、鉑金）以及數字資產（包括比特幣）。

該法案將引入新的規定，明確"合格托管人"和"安全托管解決方案"的定義，以確保數字資產的安全保管，並通過經監管批准的交易產品進行操作。

Whole Foods 等多家美國食品飲料企業加速佈局比特幣支付和儲備

1月12日消息，以色列替代蛋白質公司 Steakholder Foods 已批准購入最高 100 萬美元比特幣，CEO Arik Kaufman 表示看好加密貨幣作為資產類別的發展前景。此外，聖達菲肉類公司 Beck \& Bulow 支持線上線下比特幣支付，計劃將 20% 資產轉換為比特幣並持有所有比特幣收入，同時支持員工 401(k) 計劃投資 BTC。

Chipotle、Whole Foods 和 Starbucks 已通過 Flexa 等第三方支付平台支持比特幣支付。Whole Foods 母公司亞馬遜股東已提議將至少 5% 資產配置比特幣，該提案將在 2025 年年度股東大會上審議。