華爾街日報：Tether，一個超越美國執法範圍的平行經濟系統

原文標題：The Shadow Dollar That's Fueling the Financial Underworld

作者： Angus Berwick 、 Ben Foldy ，華爾街日報

編譯： Luffy ， Foresight News

一種不受監管的貨幣正在破壞美國打擊軍火商、制裁破壞者和詐騙者的鬥爭。去年，通過它網絡流動的資金幾乎與通過 Visa 卡的一樣多；更出人意料的是，它近來的利潤已經超越了資管巨頭貝萊德，而員工數量卻只有貝萊德的一小部分。

它就是 Tether （ USDT ），這種加密貨幣已經成為全球金融體系中的一個重要組成部分，每天的交易額高達 1900 億美元。

從本質上來說， USDT 是一種數字美元，但它是由英屬維爾京群島的一家私人公司控制的，其活動基本上不為政府所知。

USDT 與美元 1:1 掛鉤，所以它被稱為穩定幣。早期， USDT 只在加密貨幣領域中流行；但如今它已深入金融黑社會，推動著美國執法機構無法觸及的平行經濟。

在美國政府限制進入美元金融體系的國家（伊朗、委內瑞拉、俄羅斯）， USDT 作為一種用於跨境轉移資金的匿名美元而蓬勃發展。

俄羅斯寡頭和武器交易商用 USDT 購買國外資產和支付受制裁商品的費用。委內瑞拉受制裁的國有石油公司用 USDT 支付貨物費用。販毒集團、詐騙團伙和哈馬斯等恐怖組織利用 USDT 洗錢。

在阿根廷和土耳其等陷入惡性通貨膨脹的失調經濟體中， USDT 也是人們的生命線，他們使用它進行日常支付並保護自己的儲蓄。

USDT 可以說是十多年前開始的加密貨幣革命中第一個成功的現實世界產品。它讓其背後的公司變得非常富有。 Tether 擁有 1200 億美元的資產，大部分是無風險的美國國庫券，還有比特幣和黃金頭寸。去年， Tether 賺取了 62 億美元的利潤，比全球最大的資產管理公司貝萊德的利潤高出 7 億美元。

Paolo Ardoino ， Tether 首席執行官

Tether 首席執行官 Paolo Ardoino 今年早些時候宣稱，儘管員工人數不到 100 人，但其人均利潤卻比任何公司都要高。

Ardoino 在 5 月份的一份新聞稿中表示， Tether 希望「建立一個更公平、更互聯、更易於訪問的全球金融體系」。他聲稱有超過 3 億人正在使用 USDT 。

華盛頓通過制裁手段可以切斷對手與美元的聯繫，從而切斷其與全球貿易體系的大部分聯繫，因為所有美元交易都涉及受美國監管的銀行。而 Tether 顛覆了這些權力。

美國財政部副部長 Wally Adeyemo 向《華爾街日報》表示：「我們需要一個監管框架，不允許離岸美元支持的穩定幣提供商違反我們的規則。」 Adeyemo 在 4 月國會作證時特別提到了 Tether 。

《華爾街日報》採訪了 Tether 用戶、研究人員和政府官員，並查看了中介機構之間交易的信息、法庭和公司記錄以及區塊鏈數據。

Tether 沒有回應置評請求。該公司在 5 月份表示，它正在與執法部門合作，升級交易監控以防範非法交易。該公司表示， Tether 會自行凍結用於轉移與受制裁實體相關的加密錢包。 Ardoino 表示， Tether 正在採取「積極主動的方式來保護我們的生態系統免受非法活動的侵害」。

USDT 工作原理

USDT 背後的公司 Tether Holdings 向一組他們挑選出的直接客戶（主要是交易公司）發行虛擬貨幣，這些客戶將現實世界的美元匯入交易所。 Tether 使用這些美元購買資產（主要是美國國債），以支撐 USDT 的價值。

一旦進入流通市場， USDT 就可以通過交易所和當地經紀商與其他代幣或傳統貨幣進行交易。例如，在伊朗，一家名為 TetherLand 的加密貨幣交易所允許伊朗人將里亞爾兌換成 USDT 。

Tether 會審查其直接客戶的身份，但龐大的二級市場卻不受監管。這些代幣幾乎可以即時在數字錢包間流通。聯合國今年 1 月的一份報告稱， USDT 是東南亞洗錢的「首選」。

格魯吉亞巴統的一台加密貨幣自動櫃員機支持 Tether

Tether 表示，它可以追蹤公共區塊鏈賬本上的每筆交易，並可以凍結和銷毀任何錢包中的 USDT 。

但凍結錢包就像打地鼠遊戲。根據加密數據提供商 ChainArgos 的數據，從 2018 年到今年 6 月， Tether 在最受歡迎的兩條區塊鏈上將 2,713 個錢包列入了黑名單，這些錢包共收到過約 1530 億美元資金。在這筆巨款中， Tether 只能凍結 14 億美元，因為其餘資金已經轉出。

Tether 的創始人 Giancarlo Devasini 於 2014 年創建了 USDT 。穩定幣的最初接受度很低，創始團隊的投資者 William Quigley 表示，從累積的數十億美元中獲利只是「幻想」。

據知情人士透露，他和其他聯合創始人不久後將股份出售給了 Devasini 。自那以後， Devasini 一直負責管理 Tether 。公司記錄顯示，這位低調的億萬富翁住在法國里維埃拉飛地 Roquebrune - Cap - Martin 的一座現代主義別墅裡。 Devasini 的意大利同胞 Ardoino 則成為 Tether 的代言人。

Tether 的大爆發是在 2020-2021 年的牛市期間，當時交易員使用 USDT 作為買賣的計價資產。 USDT 市值很快從 40 億美元飆升至近 800 億美元。

人人都可以使用美元

委內瑞拉由於美國制裁和內部經濟管理不善而陷入財政孤立， USDT 找到了現成的用戶群。

2020 年，尼古拉斯·馬杜羅總統時期的政府因美國針對國有石油公司委內瑞拉石油公司（ PdVSA ）的措施而受到圍攻。同年 10 月，馬杜羅議會通過了一項「反封鎖法」，授權政府使用加密貨幣來保護其交易。

據熟悉 PdVSA 的人士稱， PdVSA 開始要求以 USDT 支付石油運輸費用。 PdVSA 授權的採購訂單通常指示買家將 USDT 發送到某個錢包地址。另一種方法是中介將現金交付換成 USDT ，並將代幣存入預付旅行卡，這樣持卡人就可以使用加密貨幣進行購買。

委內瑞拉總統尼古拉斯·馬杜羅通過了一項法律，允許政府使用加密貨幣進行交易

PdVSA 對 USDT 的大量採用產生了另一個影響：銷售的中間商沒有將石油收入返還給政府，而是將資金占為己有，引發了一則導致石油部長下台的醜聞。

馬杜羅政府前石油部長 Rafael Ram í rez 在接受採訪時表示：「這種加密貨幣的使用只會助長巨大的腐敗。」

委內瑞拉政府沒有回應置評請求。該國司法部長 4 月表示，中間人使用加密貨幣使得資金「被盜無法被當局發現」。

對於普通委內瑞拉人來說， USDT 也成為了一條生命線。高達 200 萬 % 的通貨膨脹讓人們的玻利瓦爾儲蓄化為烏有。貨幣管制使得銀行轉帳到國外也變得不切實際。

30 歲的加拉加斯畢業生 Guillermo Goncalvez 經營著一個名為 El Dorado 的平台，為委內瑞拉人提供點對點的 USDT 交易，將買家和賣家直接聯繫起來。

El Dorado 擁有超過 15 萬名用戶，他們支付的費用只是傳統匯款機構收取的費用的一小部分：當地商店將每日收入兌換成 USDT ，委內瑞拉移民將 USDT 匯回給家人，自由職業者以 USDT 領取工資。

Goncalvez 表示：「 USDT 是所有委內瑞拉人的數字美元。」

足夠填滿一架飛機的錢

《華爾街日報》此前報導，USDT 在俄羅斯是一種重要的支付渠道。

今年，俄羅斯政府支持的一家研究中心起草了一份機密報告，報告指出 USDT 是進口商將盧布兌換成外幣的最流行方式之一。一些大型機構也參與其中：根據 6 月份發布的一份公司介紹，俄羅斯銀行 Rosbank 為客戶提供 USDT 轉帳，用於向海外供應商付款。 Rosbank 發言人沒有回應置評請求。

USDT 也是俄羅斯精英的首選貨幣。

一位名叫 Ekaterina Zhdanova 的經紀人在 2022 年和 2023 年的 Telegram 聊天消息中告訴同事，她正在為客戶安排巨額盧布兌換成 USDT 的交易。根據區塊鏈數據， Zhdanova 提到的客戶的數字錢包已轉移了超過 3.5 億美元的 USDT 。

38 歲的 Zhdanova 出生在西伯利亞的一個村莊，她經營著一家禮賓服務公司，幫助富有的俄羅斯人獲得外國簽證；她還經營著一家組織豪華遊輪的旅行社。她的前夫是一位億萬富翁俄羅斯房地產開發商的高級副手。

俄羅斯入侵烏克蘭以及隨後實施的制裁導致她的業務需求暴增。

據 Telegram 上的聊天記錄顯示，戰爭爆發兩個月後， Zhdanova 將一位客戶的請求轉達給了一群俄羅斯大型加密貨幣交易員。她說，這位客戶希望每月購買約 1000 萬美元的 USDT ，總共需要 3 億美元，以換取在阿拉伯聯合酋長國或土耳其交付的現金。

在找到願意接受這筆交易的交易商後， Zhdanova 告訴他們，她可以協調現金的收集。

她說：「他們將用飛機來取現金。」

去年年底，財政部對 Zhdanova 實施了制裁，指控她為未具名的寡頭轉移資產。知情人士稱，當時法國警方在法國機場拘留了她，這是法國另一項洗錢調查的一部分。她目前仍被拘留。 Zhdanova 的律師拒絕置評。

「 Everything . Everywhere .」

Tether 目前正在投資使用 USDT 進行日常支付的初創公司。 Tether 吸引的用戶越多，它就需要發行越多的 USDT 。

在格魯吉亞第比利斯（俄羅斯移民的熱門目的地）一個帶圓圈的綠色「 T 」代幣符號在窗戶塗黑的貨幣兌換店外閃閃發光。自動取款機的宣傳標語寫到，用戶可以存入穩定幣。

Tether 的標誌出現在格魯吉亞第比利斯一家商店外

Tether 首席執行官 Ardoino 去年訪問了格魯吉亞，並向政府官員提出幫助發展當地加密經濟的提議。他們簽署了一項合作協議， Ardoino 表示，這將使這個前蘇聯成員國成為一個繁榮的支付中心。據格魯吉亞創新機構稱， Tether 向當地初創企業投資了 2500 萬美元。

Tether 的重點投資企業 CityPay . io 已為數千家格魯吉亞公司推出了 USDT 支付系統。包括第比利斯市中心 Radisson Blu Iveria 在內的酒店都設有 CityPay 的終端，該公司還與當地的一家房地產企業合作，支持 USDT 購買高檔公寓。

CityPay 還為企業提供 USDT 國際支付服務，據 CityPay 土耳其首席執行官 Eralp Hatipoglu 稱，每月支付總額高達 5000 萬美元。他表示，美國對全球銀行體系施加的壓力創造了這些新的機會。他說，從土耳其出口到格魯吉亞的企業會受到代理銀行的審查，而且電匯需要幾天時間。

由 Tether 贊助的加密會議在格魯吉亞第比利斯舉行

CityPay 的網站宣稱「100% 匿名交易」，但 Hatipoglu 表示，他們會根據制裁名單核實客戶身份，並且不接受俄羅斯企業。

Tether 表示，它的目標是讓 CityPay 拓展到其他新興市場。今年 6 月，在第比利斯的一座摩天大樓舉行的一場加密貨幣會議上（ Tether 贊助了會議）， Tether 擴張負責人出席了會議，橫幅上宣傳了 USDT 在 CityPay 上用於日常支付。來賓們排隊使用 USDT 購買咖啡。