揭秘項目融資“黑幕”：前 Polychain 合夥人 Niraj Pant 秘密從 Eclipse Labs 收取“好處費”

原標題：《Top Crypto VC Says Ex-General Partner Made Undisclosed Side Deal With Portfolio Company》

作者：Sam Kessler

編譯：DeThings

編注：頂級加密風險投資公司的前普通合夥人Niraj Pant與投資組合公司Eclipse Labs達成了隱秘協議，但時間線模糊，引起了一些爭議。這一事件引發了對於風險投資行業中潛在利益衝突和道德標準的關注，突顯了投資者和創業公司之間的複雜關係。

• Polychain表示，其前普通合夥人Niraj Pant與投資組合公司Eclipse Labs達成了一項秘密協議，該協議違反了該基金的政策。

• CoinDesk 的一項調查顯示，Eclipse Labs 前首席執行官 Neel Somani 向 Pant 承諾持有價值 1330 萬美元的 Eclipse 代幣。

• 據Eclipse的消息人士透露，Somani承諾將這些代幣作為一種激勵措施，讓Pant獲得Polychain資金。

• Polychain表示，Pant沒有向該基金透露這筆交易。後來，它投資了Pant的人工智能創業公司Ritual。

• Pant證實Eclipse Labs為他分配了"顧問"代幣，但表示直到Polychain投資後，他才與該公司達成協議。

• 這種情況讓我們得以一窺加密行業融資場景的典型陰暗交易，在這些交易中，風險投資公司對項目和投資進行投資，以換取代幣而不是傳統的股權。

加密風險投資巨頭Polychain指控前雇員Niraj Pant與投資組合公司Eclipse Labs達成了一項違反該基金政策的幕後交易。

根據三位知情人士和 CoinDesk 審查的 Eclipse 內部文件，Eclipse Labs 前首席執行官 Neel Somani 在 2022 年 9 月悄悄地將即將推出的 Eclipse 加密代幣的 5% 分配給了Pant------就在 Pant 指示 Polychain 领导該公司 600 萬美元的種子前融資幾天後。

分配最終減少到 1.33%，價值 1330 萬美元，按該代幣最近在一輪私人投資中完全攤薄的估值計算。（據一位接近Eclipse Labs的消息人士稱，該公司最新一輪融資對該代幣的完全攤薄價值（FDV）進行了10億美元的估值。

Polychain 由加密貨幣交易所 Coinbase 的Olaf Carlson-Wee（第一位員工）創立，是最大和最知名的加密貨幣風險投資公司之一，管理著超過 110 億美元的資產。Pant 在 2017 年至 2023 年期間擔任該公司的普通合夥人，負責將公司的風險投資引導到有前途的加密初創公司。

此後，Pant成為加密行業的傑出人物，目前擔任區塊鏈AI初創公司Ritual的聯合創始人，Ritual是Polychain的另一項投資組合投資。

Eclipse Labs 構建了一個區塊鏈，該區塊鏈混合了來自流行的 Solana 和以太坊網絡的技術。在領投 Eclipse 2022 年 8 月的種子前輪融資後，Polychain 于 2024 年 3 月參與了 5000 萬美元的 A 輪融資。

Pant率先進行了種子前交易，CoinDesk的一項調查顯示，大約在同一時間，他分配的Eclipse加密代幣數量與Polychain本身一樣多。據CoinDesk的消息來源稱，這筆交易並未向Eclipse的大多數高管、顧問或大型投資者披露。

Pant堅稱，這項安排完全是符合猶太教的，因為它直到2022年9月才最終確定，也就是Polychain已經投資Eclipse的一個月。他與CoinDesk分享了法律文件，顯示他對Eclipse代幣的"諮詢"分配在2024年被修改為1.33%，但拒絕評論他最初股份的規模，或者為什麼它被改變。

Polychain 告訴 CoinDesk，直到 Pant 于 2023 年離開公司後，它才知道 Pant 在 Eclipse 中擁有財務股份。該基金表示，他應該根據其政策披露這筆交易，這些政策旨在保護公司及其投資者免受利益衝突的影響。

"Polychain直到Niraj Pant離開公司後才意識到Eclipse和Niraj Pant之間的財務關係，"Polychain發言人在給CoinDesk的一封電子郵件中示。"Polychain對擔任顧問角色的員工有健全的政策和程序。在Pant先生離開Polychain後，該公司意識到他違反了其政策並調查了此事。

Polychain對CoinDesk的聲明提供了對加密風險投資公司及其資助項目的舒適世界的香腸製作過程的難得見解。風險投資公司很少公開討論人事問題或交易結構，Polychain也沒有公開披露Pant違反政策的行為，直到CoinDesk就此事進行了報導。

模糊的時間線

這一啟示可能會加深圍繞Somani的有争议的叙述，Somani於5月因性行為不端的指控而辭去Eclipse首席執行官一職。索馬尼否認了這些指控，並拒絕就此事發表評論。

兩位不願透露姓名的接近Eclipse的消息人士聲稱，Somani在種子前交易完成之前就向Pant承諾了他在Eclipse代幣中5%的諮詢股份。

根據 CoinDesk 審查的文件，Pant 的股份高於除 Polychain 以外的任何 Eclipse 投資者，Polychain 也占 Eclipse 代幣的 5%。潘特的股份超過了分配給其他顧問、投資者和除前首席執行官之外的所有Eclipse員工的股份。

據兩位知情人士透露，索馬尼告訴他的核心圈子，慷慨的代幣贈款旨在激勵 Pant 獲得 Polychain 的現金和這位資深風險投資人夢寐以求的認可。

據Polychain官員稱，當時沒有向風險投資公司或其有限合夥人披露這一安排。

代幣，而不是股權

這一次還讓我們得以一窺加密貨幣行業獨特籌款規範的交易，數字代幣通常與任何股權一起授予，或代替任何股權。區塊鏈應用程序、數字資產和去中心化帳本通常被宣傳為傳統金融的更透明的替代方案，但許多領先項目和加密貨幣的所有權結構仍然不透明。

Eclipse Labs 構建了一個第 2 層區塊鏈，為用戶提供了一種更快、更便宜的以太坊網絡交易方式。該網絡的主要吸引力在於它借用了流行的 Solana 區塊鏈的元素來為其技術設計的關鍵元素提供動力------這一細節幫助它在兩個最大的區塊鏈社區中贏得了轟動。

在Eclipse的融資中，代幣分配至關重要，因為很少有投資者獲得該項目的股權。大多數人只是被承諾從Eclipse的代幣中分一杯羹------一種尚不存在的加密貨幣，Eclipse甚至沒有公開宣布。

此設置並非非典型。加密貨幣投資者經常提供現金以換取代幣而不是傳統股權，公司很少向公眾披露這些安排，以免他們在將加密貨幣歸類為投資證券的鬥爭中為金融監管機構提供彈藥。

"Eclipse Labs沒有向公眾披露投資者的所有權百分比，"Eclipse Labs的一位發言人告訴CoinDesk。

根據 CoinDesk 審查的內部代幣分配表，Eclipse 的員工、投資者和顧問已經獲得了未來 Eclipse 代幣供應量的近 50%。

Pant堅稱，他自己與Eclipse的諮詢協議是光明正大的。他與CoinDesk分享了法律文件，顯示他將獲得Eclipse代幣1.33%的股份。

摘自 Niraj Pant 提供的經修訂的諮詢協議

這一數額------從Pant沒有披露的早期總額修正而來------低於文件和知情人士透露的Pant最初承諾的5%，但仍高於其他所有Eclipse顧問以及幾乎所有投資者和員工。

Pant分享的諮詢協議日期為2024年4月29日---在他離開Polychain之後---並由兩方簽署：Neel Somani，代表Eclipse Labs;和 Niraj Pant，代表"The Psychological Operations Co."

摘自 Niraj Pant 提供的修訂後的諮詢協議，由 Pant 和 Neel Somani 簽署

根據協議，Psychological Operations Co.將獲得Eclipse代幣的贈款，以換取Eclipse要求的"定期電話會議同步會議"。該協議本身沒有提到Polychain或其對Eclipse的種子前投資。

Pant 提供給 CoinDesk 的協議版本指出，這是對 2022 年 9 月 8 日早期諮詢協議的"修訂"------就在 Eclipse 的種子前輪融資結束幾周後，當時他仍然是 Polychain 的普通合夥人。

潘特拒絕分享最初的協議。

Polychain的政策

無論Pant的顧問職位是否在種子前交易之前完成，如果他在Eclipse的最初顧問職位是在他仍在Polychain工作時開始的------正如他自己的文件所證明的那樣------那麼他可能仍然需要根據公司的道德政策披露這一點，該公司在向美國證券交易委員會（SEC）的冗長披露中對此進行了描述。

Polychain首席執行官Olaf Carlson-Wee（Danny Nelson / CoinDesk）

在提交給美國證券交易委員會的官方政策文件中，Polychain寫道："為了監控任何利益衝突，Polychain員工必須預先清除其個人賬戶中的某些預期交易，這些交易可能會出現不當行為，並且必須首次和每年披露所有個人賬戶的持股情況，以及每季度披露所有交易。

這種情況尤其引人注目，因為Pant不僅是Polychain的前雇員，還是Polychain最熱門的投資組合公司之一Ritual的聯合創始人。

在去年離開Polychain並創立Ritual後，Pant迅速成為區塊鏈行業演講者的主要成員，被視為加密和人工智能交叉領域的思想領袖。Ritual旨在分散AI模型的執行，是區塊鏈與AI相遇的一類項目之一，這些項目本身已經發展成為風險投資的寵兒。去年 11 月，它從 Polychain 和其他公司籌集了 2500 萬美元。

Polychain拒絕評論其與Ritual的關係是否因Pant所謂的違反政策而發生變化，或者它是否在投資Ritual之前就知道了這一違規行為。

儘管涉嫌違反政策，但Polychain對Eclipse的投資仍可能獲得回報。據一位接近該基金的消息人士稱，自該公司於 2022 年首次投資以來，其在 Eclipse 的股份價值增長了 10 倍。