1個月10倍，一文讀懂DeFi智能投顧Rari Capital的運作邏輯 |DeFi捕手

本文系鏈捕手原創文章，作者為Loners Liu。

從去年的YFI的火爆以及最近1inch總交易量的攀升，聚合器已經成為了整個DeFi世界重要的組成部分，據不完全統計，目前市面上的聚合器主要可分為以下幾類：

• 交易類聚合器，如 1inch Exchange、Matcha、Meta Mask等；
• 錢包內置類聚合器，如 Meta Mask Swap、ParaSwap、Insta Dapp 等；
• 收益類聚合器，如YFI、YFII、Rari Capital 等；
• 穩定幣聚合協議， mStable；
• 資產管理平台，如 Zapper Finance、Zapion、 Debank 等。

但不管是做交易聚合還是收益聚合，用戶最本質上的需求無非是要麼幫我省錢，要麼幫我賺錢，至於其背後複雜的金融和數學算法，一般人很難去理解。隨著整個加密市場的不斷完善，越來越多的新產品層出不窮，為了獲取高收益貿然參與可能會導致一定的資金風險，而普通用戶在交易過程中往往存在情緒化操作以及對與整個市場的認知還在慢慢建立，這時候通過機器和算法幫用戶去做交易，可以更好地進行資產管理。

在這一期的DeFi捕手計劃，鏈捕手向大家介紹的是DeFi智能投顧協議Rari Capital，其治理代幣RGT近一個月時間上漲近10倍，目前流通市值約3674萬美元，鎖倉量約為1100萬美元。

一、Rari Capital相關介紹

Rari Capital是一款利用流動性挖礦策略為用戶提供在不同風險策略下解決方案的項目，此前主要專注穩定幣 DeFi 智能投顧業務，Rari將這種流動性轉移到其他DeFi協議、Layer2項目上，除了 DeFi 借貸，該系統還會集成多種不同的 DeFi 投資策略，包括但不限於做市、套利、去中心化保險等。該項目同時推出 DeFi Robo-Advisor 服務，通過算法運行可以自動監控 DeFi 協議並根據潛力重新分配資金。

據悉，Rari Capital 團隊主要成員 Jack Lipstone 和 Jai Bhavnani 曾在 2018 年聯合創辦了 Ambo，隨後被 MyCrypto 收購。另一名主要成員 David Lucid 曾是 CRAFT Scooter 的首席技術官 (CTO)。

和一般的機槍池不同的是，Rari共有三個資金池，分別是stable池、Yield池和ETH池，針對stable池和Yield池中的一系列穩定幣互換以進行套利（通過0x交易）和ETH池中的以太坊進行收益的優化，並通過在各種DeFi協議（如Compound、dYdX、KeeperDAO、mStable、yEarn和Aave）上進行借貸或者基於各協議推出的挖礦收益獎勵來賺取收益率。

二、三個資金池的介紹

Rari Stable池只投資於經過合約審計過的DeFi協議，允許用戶存入ETH或任何ERC20代幣都會鑄造RSPT代幣（合成穩定幣），所有的ERC20代幣都會先通過0x換成USDC（可能會存在一定的滑點），然後在Compound、Aave、dYdX上存入USDC或者在mStable提供流動性獲取收益，目前浮動年化收益16.9%。

Rari Yield 池為了獲取最大的收益，會使用槓桿期權等工具，同時也會參與一些未經審計的DeFi協議（可能有一定的本金虧損風險），和穩定池一樣，允許用戶存入ETH或任何ERC20代幣都會鑄造RYPT代幣，會通過算法自動調節各種穩定幣的比例尋找收益最高的策略，包括：在Compound上存入Dai, USDC 和USDT ，在Aave上存入Dai, USDC, TUSD, USDT, sUSD 和BUSD ，在dYdX上存入DAI，USDC，在mStable提供流動性，以及通過Yearn在Curve, CREAM, dForce等不同平台提供流動性獲取收益，目前浮動年化收益13.66%；

Rari ETH池同樣允許用戶存入ETH或任何ERC20代幣都會鑄造REPT代幣，在保證以太坊價格處在一定的範圍內通過KeeperDAO賺取清算的收益，以及在Compound、Aave、dYdX上存入ETH賺取收益，目前浮動年化收益0.33%。

在收益到期後，用戶可以使用RSPT、RYPT、REPT獲取利息及其他收入。與此同時，三個池子都需要支付收益的9.5%的作為資金管理費，Stable和Yield池還會額外收取0.5%的提幣費。

三、平台幣RGT的價值以及相關治理

上文曾提到用戶提取收益的過程需要收取資金管理費和提幣費，持有RGT則可以獲得費用的折扣，具體的相關規則如下表，折扣的費用主要和存入的金額和RGT之間的比例有關。

Rari Capital 各方面都將由治理機制控制，還包括Rair國庫，RGT持有者還可以參與相關參數的設定，或者創建有利於Rari協議的提案，並且可以對提案進行維護和改進。

此外Rari Capital還建立了一套評估策略和協議的標準，受DeFi Score的啟發，如在借貸協議領域，主要會從智能合約風險（審計歷史），財務風險（抵押比率、流動性、資產風險），集中風險（如協議管理、預言機、團隊背景）這幾個維度去評估，同時社區成員在公開表單上也可以對相關策略進行審查，參與相關治理。

根據官方的notian記錄顯示，其治理代幣RGT總量1000萬枚，其中87.5％分配給存儲至資金池的用戶，上線後60天內通過流動性挖礦分發完畢，剩餘的12.5%的代幣留給團隊（線性釋放）。用戶挖到RGT後60天內提幣需支付額外手續費，手續費隨時間線性遞減(33%-0%)。

目前來看，類似機槍池這樣的收益聚合器能吸引用戶主要原因在於，可以用更高的資金量去覆蓋掉挖礦過程中的gas費消耗，但同時因為聚合器通常會涉及到多個協議，投資者也應該考慮到這些協議的風險，例如Yield池也會參與一些未經審計的協議。