Synthetix 生態二元期權 Thales 介紹及本次公募參與教程

作者：Loners Liu

一、Thales 名字的由來以及簡單介紹

Thales 的名字來自於米利都的市民泰勒斯，是出身於公元前 640 年的古希臘思想家，根據亞里士多德的記載，泰勒斯預測他所在區域的橄欖將獲豐收，這意味著橄欖壓榨機的需求將增加。

儘管泰勒斯沒有橄欖壓榨機，但他通過事先租下了愛奧尼亞所有的橄欖壓榨機（期權溢價），確保在收穫季節（看漲期權）獲得使用壓榨機的優先權，然後他行使了選擇權，把使用橄欖壓榨機的權利賣給那些需要的人，為自己賺取了可觀的利潤，這是記載中期權合約的第一次行使。

二元期權的投注並不像股票、期貨或常規的期權一樣連續分布，簡單的說要麼贏要麼輸，而沒有中間狀態。在傳統金融中，二元期權已經有了較長的歷史，但是最近才被 Synthetix 引入 DeFi 領域，才流行了起來。

Thales 的創始人 Dnijel 是斯巴達理事會的一員，之前一直是由 Synthetix 社區中的一個專門團隊負責孵化，直到今年的上半年，他們才獨立出來。目前 Thales 已上線以太坊主網，目前用戶可選擇包含加密貨幣、大宗商品、股票、指數等在內的 60 多種資產來創建對應的二元期權代幣，並在基於 0x 的限價訂單簿上進行交易。

Synthetix 也已經在 Optimistic Ethereum 上集成了 Chainlink Price Feeds，實現低延時、低成本的預言機更新，並提升了用戶的交易體驗。集成後，用戶在 Thales 上交易二元期權，Optimistic Ethereum使用戶能夠使交易成本將降低30倍、50倍或100倍（相較與以太坊主網）。

二、如何使用 Thales 對沖風險？

Thales 作為 Synthetix 生態的二元期權項目，使用 sUSD 作為其整個協議的面額代幣，購買任何的期權都需要使用 SUSD 進行下單購買。用戶可以選擇質押 SNX，按照 500% 的抵押率來生成 sUSD；或者通過 curve 將 USDT 兌換為 sUSD。

Thales 中的每一個期權市場，在 0x 上都有一個訂單簿可供交易，帶有方向的期權代幣可以通過鑄幣的同時賣出另一種代幣得到，也可以直接通過 0x 交易，鑄幣時，每 1sUSD 都會鑄造出 1sLONG 和 1sSHORT 代幣，協議會收取 1% 的鑄幣費。

根據官方博客介紹，在 Thales 上，我們可以購買 Synthetix 所支持的所有種類的合成資產的二元期權。目前，Thales 可以作為一種非常好用的工具來配合 Kwenta （Synthetix 生態的期權交易所）使用。

例如：Bob 是一個做多 SETH 的交易員，此時 SETH 的價格是 2400 美金，而他購買了 100 個 SETH 的頭寸。而後在 SETH 跌到 2200 美金的時候進行了平倉。他的損失以及操作如下圖：

（圖：https://thalesmarket.medium.com）

此時他的損失為 20000 美金，請記住這個數字。如果他使用 Thales 進行二元期權套保操作呢？
在以 2400 美金的價格購買了 100 個 SETH 頭寸後，Bob 又在 Thales 上購買了看跌的二元期權，假設每個二元期權的價格為 0.3 美金，此時每手（100 個看跌期權）的最大回報為 70 美金。

此時將會有兩種情況產生：
1.ETH 價格上升，ETH 多頭將獲得收益，總收益是多頭獲得的收益減去看跌二元期權的損失。
2.ETH 價格下跌，ETH 多頭將虧損，總虧損是多頭虧損的資金加上看跌二元期權的收益。

若此時 Bob 想從這筆交易中賺取兩萬美金，則他應該以對沖風險總價額（20000）/ 每手最大回報（70）進行計算，所以此時他需要購買 285.71 手的看跌二元期權。所以他的操作以及最後的收益如下圖：

這也就意味著，如果以太坊價格下跌，使用 Thales 進行二元期權的套保操作，將比直接做多少損失 11,428.57 美金。

除了傳統的加密貨幣、股票等資產的交易，在第4階段：還將通過定制的二元期權合約進行體育竞猜，例如 Thales 還就本次東京奧運會推出諸如「中國會贏得最多的金牌嗎」等一系列相關的預測市場交易對。

總結一句話就是：Thales 用更簡單的交易規則，滿足更多的交易場景。

因為預測市場是二元期權的一種形式，由於只需要在結算時提供公認的結果，區塊鏈賬本的透明和智能合約的自動執行和結算的特點是天然的優勢，具有資本效率高，針對政治、體育及 EOY 價格預測等事件進行了優化的特點。

前幾天 Thales 宣布將發行 Thales DAO 代幣 THALES，總發行量為 1 億枚，其中 35% 空投給 SNX 質押者，30% 用於成長基金，20% 用於核心貢獻者，15% 用於 THALES 質押獎勵。

Thales 的上線對於 Synthetix 生態產生巨大的影響，如用戶鑄造期權合約，投入鏈上基金都必須使用 sUSD，會進一步提升 SNX 質押者的盈利水平，穩定幣 sUSD 的用例大大提升，與 Synthetix 生態協議之間的可組合性高。

對於發展初期的 DeFi 領域來說，二元期權的用處很大，而且收益率很高。但是，請注意收益率曲線非常陡峭，你最好在了解足夠的情況下交易二元期權。

三、如何參與此次 Thales 的公募？

本次 Thales 決定採用DODO及其眾籌解決方案， DODO 變價眾籌是一種受集合競價方式啟發的公開流動性發行機制，同時以相同的最終價格 公平地分配給所有參與者。

DODO的眾籌機制

眾籌活動開始後，隨著參與資金的增加，價格將遵循債券曲線上漲，曲線的斜率與創建者初始設置的參數有關。

通過圖片可知，當代幣價格達到 1 ,500,000 USDC 時，價格來到了 1 USDC，本次代幣價格上限為 2.5 USDC，下面是本次公募的詳細信息：

分發代幣數量： 2,000,000 THALES（總供應量的 2%）

參與要求：帶有 USDC 和 ETH 的以太坊錢包用於 gas 費用

起價： 0.5 USDC

代幣價格上限： 2.5 USDC

眾籌募資上限： 5,000,000 USDC

眾籌持續時間： 48 小時

冷卻時間： 12h

Crowdpool 開始： 2021 年 9 月 13 日星期一，北京時間 22:00

眾籌結束和冷卻期開始：2021 年 9 月 15 日星期三，北京時間 22:00

冷靜期結束： UTC 時間 2021 年 9 月 16 日，星期四，北京時間 10:00

在眾籌期間，可以隨意調整參與金額且不設上限，但當存款達到上限 5,000,000 USDC 時，代幣價格固定為 2.5 USDC，所有超過 5,000,000 USDC 的多餘資金將按分配比例退還給所有參與者。

例如，假設眾籌以總存入 7,500,000 USDC 結束。這意味著每位參與者將獲得其承諾 USDC 的 33.3% 的退款，其餘 (66.6%) 將轉換為 THALES。

通過該機制，消除 了搶先的潛在風險，參與者無需急於存款，只需在 48 小時內存入想參與的金額，每個參與者最後都會根據參與的比例去分配。

當 48 小時的眾籌持續時間結束時，12 小時的冷靜期開始，冷靜期期間可以提取參與的金額，同樣也會對代幣最後的價格產生影響。

Thales眾籌參與指南

使用此鏈接導航到 THALES 代幣眾籌活動：

（眾籌活動於北京時間 2021 年 9 月 13 日星期一 22:00 開始）

DODO 上的 THALES 代幣眾籌活動分為三個階段：

招標階段

首先，您需要通過單擊右上角的"連接到錢包" 按鈕來連接您的以太坊錢包，確保您已連接到以太坊主網。

檢查服務條款之後選擇以太坊網絡和要連接的錢包（如 Metamask、Coinbase 錢包等）。

下面的圖片注明了本次參與 Thales 眾籌時需要注意的一些參數信息：

連接你的錢包後，下一步是允許 DODO 花費你的 USDC， 輸入 您願意投入眾籌的 USDC 數量，點擊批准 按鈕並確認交易， 提交交易並等待確認。

一旦批准交易得到確認，就可以將您的 USDC 提交給眾籌地址。

在此處輸入 您希望承諾的USDC 數量後，您將看到在當前代幣價格下，您的存款金額預計將收到多少代幣。

單擊添加 按鈕並確認交易，如果您想將更多的 USDC 投入到您的分配中，在輸入字段中輸入額外的 USDC 後，Total Expected To Receive 將顯示預期從過去的承諾中收到的代幣和新輸入的眾籌金額的總和。

可選步驟： 如果您想移除 USDC，點擊 Remove，然後輸入您希望移除的 USDC 數量，此時預期收到 的總數 將進行調整，並顯示您在移除後預期收到的 THALES 代幣數量減少，輸入 USDC 金額後，只需單擊"Remove"按鈕並在您的錢包上確認交易。

冷靜期

一旦眾籌競標階段結束且倒計時結束，12 小時 的冷靜期 開始，眾籌將不再接受新存款。

在此階段，參與者僅可使用"Remove"選項卡查看眾籌結果並重新考慮參與的數量，如果參與者希望移除 USDC，其過程與眾籌的前一階段相同。

索賠階段

在冷靜期結束且市場結算後，參與者可以領取他們的 THALES 代幣和部分 USDC 作為眾籌超額認購的退款。

單擊"Chaim" 按鈕並確認交易，見下圖。

交易完成後，THALES 代幣 （或退還的 USDC）將存入您的錢包， 眾籌活動結束後，激勵性 THALES/ETH 流動性池 將在 DODO 交易所推出，具有THALES 和 DODO 代幣的雙重 LP 獎勵。

如果您對此流動性提供活動仍有疑問，可以加入 Thales 的 Discord提出你的疑問！