트럼프의 관세 정책이 일시 중지되었고, 소의 귀환 속도가 빨라지거나 새로운 위기에 빠질 것인가?

2025-04-11 10:03:56

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오늘(베이징 시간 4월 10일) 아침에 일어나 보니, 시장이 다시 반등세를 보이고 있습니다. 아마 여러분도 무슨 일이 일어났는지 알고 계실 겁니다. 미국의 관세 정책에 새로운 변화가 생겼기 때문입니다. 트럼프는 75개국 이상이 미국과의 협상을 원하며 보복 조치를 취하지 않았다고 발표했습니다. 그는 이 조치를 90일 동안 중단하도록 허가했으며, 10%의 동등한 관세만 부과한다고 합니다(중국만 예외로, 중국에 대한 세율은 104%에서 125%로 증가합니다). 아래 그림과 같습니다.

트럼프 정책 소식의 영향을 받아 미국 주식 시장은 빠르게 반등하기 시작했고, 동시에 암호화폐 시장도 이에 상응하는 반등세를 보였습니다. 아래 그림과 같습니다.

지난 글(4월 7일)에서는 세금이라는 관점에서 트럼프의 관세 정책에 대해 다시 이야기했으며, 현재 시장이 트럼프의 정책에 완전히 좌우되고 있는 것 같다고 언급했습니다. 오늘의 시장 상황을 보면 트럼프의 영향력이 여전히 크다는 것을 알 수 있습니다.

트럼프와 파월(미국 연준), 두 노인이 전 세계 금융 시장의 흐름에 직접적인 영향을 미치고 있습니다. 최근 시장의 급격한 변동으로 인해 손실(또는 잠재적 손실)을 보고 있는 대부분의 개인 투자자들은 아마 한 마디만 하고 싶을 것입니다: "못된 노인네들."

1. 트럼프의 관세 정책 회고

다음으로, 올해 들어 트럼프가 관세 문제에 대해 한 일련의 행동을 간단히 회고해 보겠습니다(미 동부 시간 기준):

2월 1일, 트럼프는 캐나다와 멕시코의 대부분 상품에 25%의 관세를 부과한다고 발표했으며, 동시에 중국 상품에 10%의 관세를 추가로 부과했습니다.

2월 3일, 트럼프는 캐나다와 멕시코에 대한 관세 조치를 30일간 유예한다고 발표했습니다.

2월 4일, 미국의 중국에 대한 관세 정책이 공식적으로 발효되었습니다.

2월 24일, 트럼프는 3월 4일부터 캐나다와 멕시코에서 제조된 상품에 대한 관세를 복원한다고 발표했습니다. 여기에는 대부분의 제품에 대해 25%의 관세를 부과하고, 캐나다 에너지 수입에 대해 10%의 관세를 부과하는 내용이 포함되어 있습니다. 동시에 이 두 나라의 800달러 이하 저가 상품에 대한 면세 혜택을 취소했습니다.

2월 27일, 트럼프는 3월 4일부터 모든 중국 제조 수입 상품에 대해 추가로 10%의 관세를 부과한다고 발표했습니다(총 관세 세율이 20%로 증가).

3월 4일: 미국은 공식적으로 캐나다와 멕시코의 대부분 상품에 25%의 관세를 부과했습니다(일부 상품은 면제됨). 모든 중국 수입 상품에 대해 20%의 관세를 추가로 부과했습니다.

4월 2일, 트럼프는 4월 5일부터 모든 수입 미국 상품(100개국 이상 관련)에 대해 최소 10%의 기본 관세를 부과한다고 발표했습니다. 4월 9일부터 중국에 대해서는 추가로 34%의 관세를 부과했습니다(이전의 20% 관세와 합쳐 총 54% 증가).

4월 5일(자정 00:01), 미국의 관련 국가에 대한 10%의 글로벌 관세가 공식적으로 발효되었습니다.

4월 9일(자정 00:01), 특정 국가에 대한 더 높은 "동등한 관세"가 공식적으로 발효되었습니다. 즉, 중국 수입 상품에 대한 총 관세가 104%에 달했습니다.

4월 9일(오후 1시경): 트럼프는 다수 국가에 대한 동등한 관세를 90일간 중단한다고 발표했으며, 10%의 기본 관세만 시행하되 중국은 제외한다고 했습니다(중국에 대한 세금은 125%로 다시 증가).

위에서는 대략적인 몇 차례의 관세 전쟁 시간대를 나열했습니다. 구체적인 내용은 관련 시장 가격 흐름을 비교하여 확인할 수 있습니다. 특히 두 대국 간의 갈등 주제는 민감한 것 같으니, 여기서는 더 이상 언급하지 않겠습니다.

어쨌든 협상은 조만간 이루어질 것이고, 아마 이미 대표를 파견하여 비밀리에 논의하고 있을 것입니다. 어떻게 적절한 타협점을 찾느냐가 관건입니다. 어쨌든 트럼프는 사업가로서 손해를 보지 않을 것이고, 반대편은 "체면 문제"만 지키면 될 것입니다.

2. 지금 무엇을 해야 할까요?

어제, 한 파트너가 저에게 질문했습니다: 지금 시장 상황에서 어떻게 해야 할까요? 일부 포지션을 먼저 매도해야 할까요?

이런 질문에는 사실 정답이 없습니다. 각자의 상황이 다르기 때문에, 주로 자신의 보유 비용을 고려해야 합니다. 현재 트럼프의 관세 정책이 계속해서 불안정하다면, 단기 시장은 바닥을 보지 못할 것 같고, 지속적인 급격한 변동이 따를 수 있습니다.

현재의 포지션이 심각하게 수면에 영향을 미치고 있고, 여전히 만기 상태라면 적절한 비율로 포지션을 줄여 유동성을 유지하여 불안을 줄이는 것을 고려할 수 있습니다. 또한 이 문제는 자신의 시간 예측에 따라 다르겠죠. 시장이 계속 오르는 것도 없고, 계속 떨어지는 것도 없습니다. 현재 주로 3가지 기본적인 접근 방식이 있습니다:

첫째, 단기 변동성을 무시하고 저가에 매수하여 더 많은 양질의 자산을 축적하는 것입니다. 예를 들어 BTC를 장기 보유하는 것입니다. (연 단위)

둘째, 개인의 전체 포지션 상황, 보유 비용 및 위험 감내 능력에 따라 일부 포지션을 줄이고, 일정한 유동성 자금을 유지하여 상황을 지켜보는 것입니다. (분기 단위)

셋째, 시장 변동성을 이용해 스윙 트레이딩 기회를 찾는 것입니다. 하지만 상대적으로 위험이 높고, 일정한 시간과 기술이 필요할 수 있습니다. (일 단위)

또는, 며칠 전 글에서 언급한 생각을 따를 수도 있습니다. 즉, 만약 무엇을 해야 할지 모른다면, 현재 가장 좋은 방법은 "아무것도 하지 않는 것"입니다.

결론적으로, 대부분의 일반 투자자에게 우리의 조언은 변함이 없습니다. 언제나 최소 10%~20%의 비율로 유동성 자금을 확보하고, 자신이 편안하게 느끼는 포지션으로 투자하는 것입니다. 장기 투자에 있어서는 단지 자산(예: 비트코인)만 보면 되고, 단기 가격 변동에 너무 신경 쓸 필요는 없습니다. 단기 투자에 있어서는 감내할 수 있는 최대 하락폭을 미리 생각하고, 손익을 철저히 관리하여 자신이 더 깊이 빠지지 않도록 해야 합니다.

3. 암호화폐 시장에 대해 간단히 이야기해 보겠습니다.

최근 모두가 트럼프의 관세에 주목하고 있으며, 동시에 연준이 실질적인 조치를 취하기를 희망하고 있습니다… 다양한 사람들의 반응이 있습니다. 암호화폐 시장 자체는 이제 별로 뜨거운 주제가 없는 것 같습니다. 아니면 현재 대부분 사람들이 구체적인 암호화폐 프로젝트에 대해 거의 관심을 두지 않는 것 같습니다.

많은 사람들이 이미 완전한 약세장이라고 말하고 있지만, 다른 사람들이 어떻게 보든, 비트코인에 대해서는 더 긴 관점에서 여전히 상승세를 보고 있다고 생각합니다. 현재 7.6만 달러의 위치도 꽤 괜찮은 지지선으로 보입니다. 아래 그림과 같습니다.

여기서 간단히 말하자면, 주간 차원에서 올해 우리는 좋은 새로운 기회를 맞이할 가능성이 있습니다.

하지만 단기적으로(일간 차원) 트럼프 정책의 불확실성이 계속 존재하기 때문에, 우리는 앞으로 더 많은 변동성과 진동 시장을 경험할 가능성이 있습니다. 이 진동 과정은 이론적으로 2~3개월, 심지어 더 오랜 시간 지속될 수 있으며, 구체적으로는 이후에 새로운 블랙 스완 사건이 발생하는지에 따라 달라질 것입니다. 이 과정에서 비트코인이 7.2만 달러, 6.8만 달러로 조정될지, 아니면 일부 KOL이 말하는 5.5만 달러로 갈지는 알 수 없습니다.

현재 시장의 핵심 문제는 여전히 유동성 문제라고 생각합니다. 즉, 앞으로 몇 개월 동안 시장은 유동성 부족 문제에 직면할 가능성이 있으며, 연준이 직접적인 실질 조치를 취하지 않는 한 이 문제는 계속될 것입니다. 이러한 유동성 부족은 여러 복합적인 원인으로 인해 발생합니다. 예를 들어, 미국의 4월 세금 신고 시즌(미국은 매년 4월 15일 이전에 전년도 소득세를 신고해야 함)은 일부 매도 압력을 초래할 수 있으며, 미국 정부의 부채 한도 문제도 시급히 해결해야 합니다(연방 정부는 가장 빠르면 8월에 청구서를 지불할 수 없게 됩니다). 미국 경제의 침체 확률도 상승하고 있습니다(모건 스탠리는 미국 경제의 침체 확률을 60%로 상향 조정했습니다)… 등등.

여기까지 읽으신 분들은 아마도 질문할 것입니다. 며칠 전 글에서 M2가 현재 증가세에 있다고 하지 않았나요? 어떻게 지금 유동성 부족이라고 말할 수 있나요?

여기서 간단히 보충 설명을 드리자면, M2는 광의 통화 공급량을 의미합니다. 이는 통화(법정 화폐)의 총량을 측정하는 거시 경제 지표로, 유통 중인 현금, 당좌 예금 및 저축 예금 등을 포함합니다. M2가 높을수록 돈이 많다는 것을 의미하며, 돈이 많다는 것은 일반적으로 전 세계의 유동성이 풍부하다는 것을 나타냅니다. 하지만 유동성이 풍부하다고 해서 이러한 유동성이 즉시 시장에 투입된다는 보장은 없습니다. 즉, M2는 정적인 양이며, 유동성은 동적인 것입니다.

이전 글(4월 1일)에서는 Global M2의 흐름을 통해 비트코인이 향후 어떤 방향으로 나아갈 가능성이 있는지를 추론(추측)했습니다. 아래 그림과 같습니다.

간단히 요약하자면, 우리는 Global M2 지표를 통해 비트코인이 향후 어떤 흐름을 보일지를 예측(추측)할 수 있습니다. 즉, M2가 상승하면 BTC도 대체로 상승할 가능성이 높습니다(단지 시간적으로 약간의 지연이 있을 뿐입니다).

또한 Global M2 지표는 BTC의 흐름을 관찰하는 데 더 적합하며, 알트코인을 직접 평가하는 데는 그다지 적합하지 않습니다. 이번 알트코인 상황은 비교적 특별합니다. 예를 들어, 알트코인 프로젝트의 수가 너무 많아졌습니다(자세한 내용은 이전의 알트코인 시즌 관련 글을 참조하세요). 만약 더 많은 알트코인의 큰 기회를 보고 싶다면, 연준이 실제로 금리를 인하하여 유동성 외부 유출 효과를 가져오는지 관찰해야 할 것입니다.

그리고 만약 우리가 이전 글에서 제시한 가정이 여전히 유효하다면, 또는 이 점을 믿는다면, 현재 8.2만 달러의 비트코인이나, 계속해서 7만 달러 초반, 심지어 6만 달러 초반으로 떨어질 가능성이 있는 비트코인에 대해서도, 현재의 진동 구간에서 여전히 분할 매수를 고려할 수 있습니다.

물론, 이러한 매수는 Plan A에 불과하며, 시장의 변동에 대비하기 위해 Plan B도 준비해야 합니다. 즉, 만약 Plan A를 실행하는 과정에서 시장에 새로운 블랙 스완 사건이나 큰 변화가 발생한다면, 예를 들어 위의 K선 이미지에서 21주선과 55주선이 교차하여 시장이 완전히 약세장으로 전환된다면, 몇 년 동안 계속 보유할 심리적 준비를 해야 합니다.

우리의 계획에 대해서는 현재까지도 기존 전략을 유지할 것입니다. 즉, 비트코인은 계속 보유할 것입니다. 매도 계획은 정해진 목표에 따라 단계적으로 진행할 것이며, 현재까지도 지난해(2024) 12월에 단 한 번의 매도 작업을 실행했습니다. 새로운 정기 매수 계획은 내년(2026) 3분기 또는 4분기부터 고려하거나 실행할 예정입니다. 이와 관련된 내용은 이전 글에서 여러 번 공유했으니, 여기서는 더 이상 언급하지 않겠습니다.

2025년까지는 다소 비관적일 수 있지만, 올해는 분명 비범한 해가 될 것입니다. 전 세계 정세가 변화하고 있으며, 거시 주기가 변화하고 있습니다. 만약 이러한 겨울을 견딜 수 있다면, 다음 봄의 생기 넘치는 모습을 볼 기회를 가질 수 있을 것입니다.