Coinbase: AI 에이전트 성과가 하락한 것은 이전에 과대평가된 것인가?

원문 제목：Advancing Agentic AI

원문 저자：David Han、David Duong，Coinbase

원문 번역：덩통，금색 재정

요약

· 인공지능 에이전트는 인공지능 x 암호화폐 분야에서 가장 유망한 서사 중 하나가 되었지만, 기술의 빠른 발전과 에이전트의 대량 확산으로 인해 이 분야는 여전히 초기 단계에 있으며 다루기 어렵습니다.

· 투자자들이 인공지능 에이전트에 대한 관심은 주로 두 가지 측면에서 나타납니다------에이전트를 시작하고 호스팅하는 핵심 인프라와 개별 에이전트 자체입니다.

· 우리는 암호화폐 분야의 인공지능 에이전트 영역이 기능이 지속적으로 풍부해짐에 따라 미래에 큰 성장 가능성이 있다고 생각합니다. 그러나 적어도 현재로서는 인공지능 에이전트에 대한 기대가 기술 자체의 발전을 초과할 수 있습니다.

AI 에이전트는 암호화폐 분야뿐만 아니라 더 넓은 기술 분야에서도 혁신적인 주제가 되었습니다. 시장 뉴스 소스나 기타 외부 데이터를 분석하고 실시간으로 결정을 내릴 수 있는 자율적인 개체의 개념은 많은 기관 투자자들의 상상력을 사로잡았습니다. 다른 곳에서는 일부 기술 산업 리더들이 AI 에이전트가 궁극적으로 방대한 소프트웨어 서비스(SaaS) 산업을 대체할 수 있다고 생각하고 있습니다. 즉, 훈련된 AI 에이전트는 원칙적으로 디지털 인터페이스와 관련된 모든 작업을 수행할 수 있습니다.

우리는 암호화폐 트랙이 미래에 핵심 역할을 할 수 있으며 AI 에이전트의 주요 가치 이전 메커니즘이 될 수 있다고 믿습니다. 암호화폐의 고유한 프로그래밍 특성과 무권한 설계는 거의 무한한 수의 이러한 에이전트의 확장과 배포를 지원하여 관리 체인에서 포트폴리오 관리부터 오프라인 서비스 결제 등 더 넓은 사용 사례를 실현합니다. 이러한 잠재적 기회를 고려할 때, 에이전트 AI 암호 자산의 시가 총액은 1월 초에 200억 달러 이상에 도달한 후, 월말에는 80억 달러에 가까워졌습니다.

최근의 하락은 사람들이 인공지능 에이전트에 대한 기대가 기술 자체의 실제 발전을 초과하기 시작했음을 나타낼 수 있습니다. 우리는 이 주제가 장기적으로 암호화폐 x 인공지능의 판도를 바꿀 것으로 예상하지만, 단기적인 응용은 통합 및 에이전트 차별화의 도전과 에이전트 토큰의 장기적인 유용성이 불확실하다는 제한을 받습니다. 다시 말해, 인공지능 에이전트의 모든 잠재력을 실현하는 데는 많은 사람들이 생각하는 것보다 더 오랜 시간이 걸릴 수 있습니다.

이해의 차이: 에이전트와 모델

많은 인기 있는 AI 도구, 예를 들어 ChatGPT와 같은 채팅 인터페이스나 Stable Diffusion과 같은 이미지 생성기는 생성적 AI 모델의 포장지입니다. 이들은 일반적으로 텍스트, 오디오 및 이미지 형태로 나타나는 유한한 입력 및 출력 집합으로 정의됩니다. AI 에이전트는 "추론, 논리 및 외부 정보에 대한 접근의 조합"을 나타내는 새로운 응용 프로그램 유형을 도입함으로써 이러한 모델의 직접적인 기능을 확장합니다(구글의 정의에 따라).

구체적으로, AI 에이전트는 더 넓은 데이터와 도구에 접근하고 상호작용할 수 있어, 여러 데이터베이스 검색부터 여행 계획 및 항공편 예약에 이르기까지 더 복잡한 행동을 이끌어낼 수 있습니다. 체인 상의 지갑 통합과 함께, AI 에이전트 활동의 범위는 결제 서비스를 도구 키트에 포함시킴으로써 크게 확장됩니다.

중요한 것은, AI 에이전트가 그들의 추론 능력을 활용하여 동적 환경에서 자율적으로 행동할 수 있다는 것입니다. AI 에이전트의 트리거는 수동 사용자 프롬프트에 국한되지 않으며------다양한 데이터 흐름에 기반하여 발생할 수 있습니다. 여기에는 X(이전의 트위터) 게시물이나 트위치 채팅이 포함됩니다. 마찬가지로 그들의 응답은 주문, 결제 및 관련 당사자에게 확인을 전송하는 것과 같은 다단계 출력을 포함할 수 있습니다.

에이전트는 일반적으로 (1) 추론 엔진으로서의 핵심 LLM 모델, (2) 단기 및 장기 기억 구성 요소, (3) 잠재적 역할 또는 개성 프레임워크, 그리고 (4) 가장 중요하게는 애플리케이션 프로그래밍 인터페이스(API)를 통해 더 넓은 인터넷과 기타 도구에 접근할 수 있는 능력으로 구성됩니다. 따라서 에이전트가 내리는 결정은 현실 세계에 직접적인 영향을 미칠 수 있습니다.

AI 에이전트가 대폭발을 맞이하다

AI 에이전트를 위한 인프라와 도구가 빠르게 발전하고 있으며, 이는 지난 1년 동안 가장 주목받는 기술 트렌드 중 하나가 되었습니다. AI 에이전트를 구축하기 위한 여러 개발자 프레임워크(예: CrewAI, LangGraph, AutoGen, phidata, Atomic Agents, AgentGPT 및 AutoGPT 등)는 시장 채택을 위해 경쟁하고 있으며, 2025년 1월 GitHub에서 상위 15개 코드 저장소는 모두 인공지능과 관련이 있습니다.

인공지능 및 그 에이전트 응용에 대한 관심과 흥분은 암호화폐 내 인공지능 관련 토큰으로 이어졌습니다. 2024년 4분기 이후, 토큰 가치의 최근 상승은 대부분 에이전트 인공지능 주제와 관련이 있으며, 현재 모든 인공지능 관련 암호화폐 토큰 가치의 29%를 차지합니다. 에이전트 AI 생태계에서 에이전트 토큰은 대부분의 평가를 차지하며, 45억 달러의 시가 총액을 기록하고 있으며, cookie.fun(암호 공간 내에서 AI 에이전트를 추적하는 플랫폼)의 데이터에 따르면, 스타트업 및 프레임워크와 관련된 토큰의 시가 총액은 29억 달러입니다.

우리는 기반 인프라에 비해 에이전트에 대한 과도한 관심이 많은 "에이전트"의 밈 특성에 의해 부분적으로 촉진되었으며, 이는 2024년 대부분의 시간 동안 관찰된 밈코인 활동의 증가와 일치합니다. 사실, 가장 먼저 바이럴하게 퍼진 AI 관련 토큰 중 하나가 유명한 X 계정 truth_terminal을 운영하는 AI 에이전트의 인정을 받아 유명해졌습니다(현재 25만 명 이상의 팬을 보유하고 있음), 이는 관련된 기본 프로젝트나 거버넌스 구조를 보유하고 있지 않기 때문입니다.

그렇긴 하지만, 일부 AI 에이전트 토큰은 토큰 게이트 채팅 터미널이나 서비스에 대한 접근 권한을 부여하여 더 많은 유용성을 제공합니다. 에이전트는 그 안에서 다양한 주제(예: 암호화폐 시장 상황)에 대한 차별화된 관점을 제공할 수 있습니다. 동시에, 우리의 관점에서 AI 인프라 토큰은 종종 특정 프로젝트의 수익에 더 많이 기반하고 있으며, 일반적으로 수수료 및 거버넌스에 사용됩니다.

지금까지 대부분의 AI 에이전트, 스타트업 및 기타 인프라는 높은 처리량과 낮은 비용의 블록체인에서 자리를 잡았습니다------특히 솔라나와 베이스에서. 솔라나는 42억 달러의 에이전트 AI 토큰 시가 총액을 차지하고 있으며, 베이스는 30억 달러를 차지하고, 나머지 체인은 총 15억 달러의 시가 총액을 차지합니다. 우리는 이것이 저비용 아키텍처가 AI 에이전트의 광범위한 보급을 지원하는 데 필요하기 때문이라고 생각합니다. 또한, 선도적인 체인에서 형성된 강력한 개발자 생태계가 아이디어 공유 및 채택의 선순환을 촉진했다고 믿습니다.

투자자 심리 점유율 쟁탈전: 사회적 영향력

현재 AI 에이전트 분야에는 몇몇 선도적인 에이전트가 있으며, 이들은 이미 이 분야를 지배하기 시작했습니다. 지금까지 가장 두드러진 AI 에이전트 aixbt는 플랫폼의 암호화폐 청중과 상호작용하기 위해 전용 X 계정을 운영하여 주목을 받았습니다(현재 465K 이상의 팬 보유). 이 계정에는 토큰 게이트 터미널이 있으며, 충분한 수의 프로젝트 토큰을 보유한 사용자는 에이전트와의 전용 채팅 공간에 접근할 수 있어 실시간 "아이디어"를 비공식적으로 접근할 수 있습니다.

다른 선도적인 에이전트인 zerebro(119K 팬 보유)도 유사한 패턴을 따르며, 두드러진 소셜 미디어 프로필을 통해 이 분야의 주목을 받고 있습니다. Zerebro는 특히 체인 상의 예술 생성에 집중하고 있습니다. 그 원주율 토큰은 이미지를 생성하는 비용을 지불하는 데 사용되며, 그 채팅 터미널은 NFT에 의해 제어됩니다.

그러나 모든 AI 에이전트 토큰이 유용성을 갖춘 것은 아닙니다. 주목도가 높은 AI 토큰 중 하나(쿠키.fun에서 추적)는 Fartcoin으로, 그 아이디어는 위에서 언급한 truth_terminal AI 에이전트와의 대화를 통해 구상되었습니다. 즉, 토큰 자체의 기원은 AI 에이전트와 관련이 있지만, 토큰 자체의 장기적인 유용성은 밈의 중요성 외에는 여전히 불확실합니다.

우리는 밈과 AI 에이전트의 토큰 유용성 간의 상호작용이 투기자에서 가치 투자자에 이르기까지 다양한 거래자들을 끌어들였다고 생각합니다. 그럼에도 불구하고, 이 분야의 빠른 발전을 고려할 때, 어떤 단일 토큰의 최종 범위와 용량은 여전히 상당 부분 미지수입니다. 즉, AI 에이전트와 관련된 밈코인이 순수한 투기를 넘어 발전하고 / 또는 커뮤니티 거버넌스나 접근 게이트 외의 어떤 유용성을 보여줄 것인지에 대한 질문은 여전히 미결입니다. 우리는 아래의 위험 및 미래 섹션에서 이 점을 더 논의할 것입니다.

자금 추적: 발사 플랫폼 및 인프라

2024년 11월과 12월에 가장 성과가 좋은 암호화폐 분야 중 하나가 된 후, AI 에이전트 토큰은 2025년 1월에 상당한 타격을 입었으며, 이는 시장이 너무 짧은 시간 안에 심각하게 포화 상태가 되었기 때문입니다. 이로 인해 일부 시장 통합이 발생했습니다. 이러한 토큰 중 많은 수가 암호화폐의 주목 경제에서 밈코인과 직접 경쟁하고 있기 때문에, 이 분야에서 가치 축적을 계획하는 것은 여전히 어렵습니다. 단기적으로, 우리는 직접 프로토콜 수익이 종종 AI 에이전트 토큰을 배포하는 거래 인터페이스와 스타트업에 집중되는 경향이 있으며, 토큰 자체는 상대적으로 총 시가 총액이 작습니다.

베이스에서 Virtuals Protocol은 게임 및 다양한 응용 분야에서 AI 에이전트와 토큰의 시작을 간소화하는 선도적인 AI 스타트업 플랫폼이었습니다. (참고: Virtuals는 1월 25일 솔라나로 확장한다고 발표했습니다.) 코딩 없이 Virtuals 에이전트를 생성할 수 있습니다. 사용자는 간단한 양식을 작성하고 필요한 수의 Virtuals 플랫폼 토큰을 지불하기만 하면 됩니다. 제출 후, Virtuals 인프라에서 기본 에이전트가 초기화되며, 관련 토큰이 체인 상에서 발행됩니다. 처음에는 토큰이 바인딩 곡선에 배포되며, 일정한 유동성 임계값에 도달하면 Uniswap 풀로 전환됩니다. (참고: 이는 pump.fun에서의 토큰 발행 및 Raydium 풀로의 전환과 유사한 점이 있습니다.)

지금까지 Virtuals에서 거의 1.6만 개의 에이전트 토큰이 출시되어 2000만 개 이상의 Virtuals 토큰이 수수료로 생성되었습니다. 그럼에도 불구하고, 지난 몇 주 동안 출시된 에이전트 수는 하루 1181개의 정점에서 1월 마지막 주의 평균 31개로 감소했습니다. 또한, 충분한 유동성을 가진 토큰의 수는 평균 하루 1~2개로 줄어들었습니다. 전반적으로, 출시된 15,985개의 토큰 중 단 334개(2%)만이 Uniswap 풀로 전환될 만큼 충분한 유동성에 도달했으며, 이는 주목과 자본의 경쟁이 매우 치열하다는 것을 나타냅니다.

우리는 이러한 감소의 주요 원인이 기존 에이전트와 충분히 차별화된 새로운 에이전트를 만드는 것이 어렵기 때문이라고 생각합니다. Virtuals 에이전트는 그들의 인지, 음성 및 시각적 핵심에서 맞춤화할 수 있지만, Virtuals에서 시작된 에이전트 간의 변화를 해석하는 것은 점점 더 어려운 작업이 되었습니다------이는 밈코인과 같은 사고 공유 경쟁과 유사합니다. 그럼에도 불구하고, AI 에이전트 통합이 확장되고 사용 사례가 더 탐색됨에 따라, Virtuals와 같은 스타트업 플랫폼이 이 생태계에서 에이전트의 확산에 중요한 역할을 할 것이라고 믿습니다. 사실, 앞서 언급한 aixbt는 Virtuals에서 시작되었습니다.

Virtuals 스타트업 플랫폼의 주요 대안은 ElizaOS 에이전트 프레임워크입니다. 성숙한 스타트업 플랫폼의 간소화된 배포와는 달리, ElizaOS와 같은 에이전트 개발자 프레임워크는 에이전트 구축에 필요한 기술적 지주만 제공합니다. 즉, 기술 지향적인 에이전트 제작자는 ElizaOS를 사용하여 다양한 블록체인 네트워크에서 고도로 맞춤화된 에이전트를 시작할 수 있으며, 모델 호스팅, 검증 및 기타 엔지니어링 작업은 제작자에게 맡겨집니다. 그럼에도 불구하고, Fleek와 같은 AI 에이전트 호스팅 회사는 ElizaOS 기반 모델의 코드 없는 배포를 지원합니다.

순수 AI 에이전트 개발 프레임워크로서 ElizaOS는 원주율 토큰이 없습니다. 그러나 솔라나의 ai16z 거버넌스 토큰(현재 ElizaOS 토큰으로 이름이 변경됨)은 일반적으로 이 기술 채택의 에이전트로 간주됩니다. ai16z 분산 자율 조직(DAO)의 창립자 쇼 월터스는 ElizaOS 개발을 감독하는 Eliza Labs의 창립자입니다. ai16z DAO 자체는 체인 상과 체인 외의 투자를 관리하며, AI 펀드 매니저(ElizaOS 프레임워크를 사용하여 구축됨)는 거래 및 포지셔닝을 관리합니다.

ElizaOS 프레임워크는 특히 주목할 만한데, 출시 이후 그 코드베이스는 많은 주목을 받았습니다------한때 GitHub에서 가장 인기 있는 저장소가 되었습니다. 개발자가 특정 프로젝트가 특히 영향력이 있다고 생각하면, 저장소에 "별표"를 추가할 수 있으며, 이는 소셜 미디어에서 사진이나 게시물에 좋아요를 누르는 것과 유사합니다.

ElizaOS가 받은 별표는 그것을 많은 다른 선도적인 AI 에이전트 프레임워크와 비교할 때 상당한 경쟁력을 부여합니다. 이는 마이크로소프트와 같은 기술 대기업이 출시한 프레임워크와도 관련이 있습니다. (그림 3 참조.) 우리는 이것이 더 넓은 소프트웨어 엔지니어링 커뮤니티가 AI 에이전트와 체인 상 활동의 교차점에 진정한 관심을 가지고 있음을 나타내며, 이는 ElizaOS가 AI 에이전트 프레임워크로서의 핵심 차별화된 특성입니다.

Virtuals와 Eliza 외에도, 많은 다른 AI 에이전트 프레임워크와 스타트업이 부상하여 자신만의 틈새 시장을 찾고 있습니다. 예를 들어, Griffain은 DeFi 활동에 맞춤화된 에이전트 네트워크를 생성하는 것을 목표로 하고 있습니다. 동시에 Arc 에이전트 프레임워크의 독특한 점은 Rust를 사용하여 구축하는 것 외에도, 설계가 더 경량화되고 모듈화되어 있다는 것입니다. 우리는 이러한 프레임워크의 발전과 새로운 프레임워크의 채택이 이 분야를 빠르게 발전시킬 것이라고 예상합니다.

위험 및 미래

또한, 우리는 더 많은 자본 흐름이 DeFAI(탈중앙화 금융 + 인공지능) 및 / 또는 기타 인프라로 전환됨에 따라, 1월의 인공지능 에이전트 성과 하락이 이 산업이 조기에 성숙할 수 있음을 나타낼 수 있다고 생각합니다.

DeFAI는 인공지능과 암호화폐 기술의 결합을 나타내어 다양한 DeFi 기능을 강화합니다. 그 이점에는 자동화된 수익 농사 전략을 실행하고, 예측 알고리즘을 사용하여 더 나은 위험 관리 및 사기 예방을 실현할 수 있는 능력이 포함됩니다. 많은 DeFi 프로토콜이 경직되기 시작함에 따라, 인공지능 기능과 기존 생태계의 통합은 새로운 혁신을 촉진할 수 있습니다. 시간이 지남에 따라, 이 산업은 인공지능의 계산 능력을 사용하여 새로운 금융 상품을 육성하고 많은 DeFi 플랫폼의 규모를 확장할 것으로 기대됩니다.

그러나 현재로서는, 접근을 관리하고 거버넌스를 촉진하는 것 외에, 인공지능 에이전트 토큰의 장기적인 유용성은 불확실합니다. 현실은 인공지능 에이전트가 매우 빠르게 중요한 발전을 이루었지만, 우리는 여전히 완전 자율적인 인공지능 에이전트가 감독 없이 복잡한 현실 세계의 작업을 처리할 수 있는 단계에 도달하지 못했다는 것입니다. 현재 그들의 신뢰성은 여전히 제한적이며, 비용은 여전히 과도합니다. 많은 인공지능 에이전트는 데이터 검증 문제를 일관되게 처리할 수 없으며, 이는 법적 문제를 일으키거나 사용자 신뢰에 영향을 미칠 수 있습니다.

그럼에도 불구하고, DeepSeek R 1 모델과 같은 지속적인 돌파구는------그 자체로 고급 "추론" 작업에 집중하고------속도 비용 비율에 대한 우려를 뒤집을 수 있습니다. 사실, 이러한 모델은 빠르게 발전하고 있으며, 회계법인 딜로이트는 현재 생성적 인공지능을 사용하는 모든 회사의 절반이 2년 내에 인공지능 에이전트를 출시할 수 있다고 예측하고 있습니다.

궁극적으로, 혁신적인 비전은 우리가 자율 인공지능 에이전트가 전략적으로 협력하고 / 또는 경쟁하여 현재보다 더 복잡한 결과를 최적화하는 다중 에이전트 시스템을 가질 수 있다는 것입니다. 그러나 이 분야의 신생성으로 인해 예측이 도전적입니다. 또한 OpenAI와 같은 대형 기술 회사들이 최근에야 그들의 초기 인공지능 에이전트를 출시하기 시작했으며, 우리는 곧 더 많은 회사들이 뒤따를 것으로 예상합니다. 중앙 집중식 호스팅 인공지능 에이전트의 발전------전통적인 결제 트랙에 통합될 수 있음------은 체인 상 인공지능 에이전트의 채택에 파괴적인 요소가 될 수 있습니다. 우리는 이 분야의 발전이 선구자와 초기 채택자의 플라이휠에 극도로 의존할 것이라고 믿습니다.

결론

지난 몇 달 동안 AI 에이전트는 유동성 토큰 중 가장 주목받고 거래 기회가 많은 주제 중 하나였습니다. 많은 주요 토큰의 평가가 역사적 최고점에서 크게 하락했음에도(1월 초에 이미 목격됨), 우리는 장기적으로 개발자의 관심과 자본이 이 분야로 유입될 가능성이 전체 산업에 중요한 추진력을 제공할 것이라고 생각합니다.

하지만 동시에, 우리는 암호화폐와 더 넓은 기술 분야가 이 분야에 방해가 될 수 있기 때문에 AI 토큰의 장기적인 가치 포착을 예측하는 것은 아직 이르다고 생각합니다. 또한 현재 에이전트의 체인 상 유용성이 단기적으로 수천 명의 높은 사용률을 보장하기에는 부족할 수 있다고 생각합니다. 그럼에도 불구하고, 우리는 혁신 속도가 빠르고 장기적인 잠재력이 크기 때문에 이 분야가 여전히 주목할 만한 중요한 주제라고 믿습니다.