BTC 변동성 주간 리뷰 (12월 9일 - 12월 16일)
주요 지표: (12월 9일 오후 4시 -> 12월 16일 오후 4시 홍콩 시간)
BTC 대 USD 상승 5.3% (99,600 천 달러 -> 104,880 천 달러), ETH 대 USD 상승 1.5% (3,910 천 달러 -> 3,970 천 달러)
BTC 대 USD 12월 (연말) ATM 변동성 변동 없음 (55.2 -> 55.2), 12월 25일 d 편향 감소 2.5 포인트 (4.2 -> 1.7)
현물 주요 기술 지표:
가격 추세가 단기 수정에서 제한된 상승으로 전환되었습니다. 우리는 최고 가격이 매우 균형 잡힌 방식으로 지속적으로 갱신되고 있음을 보았으며, 이는 현재 이 과정이 다음 몇 주 내에 정점에 도달할 것임을 시사합니다. 목표 가격은 110-115 천 달러 범위 내이며, 원래의 115-120 천 달러 목표가 아닙니다.
만약 그 이전에 가격이 다시 100 천 달러 아래로 떨어진다면, 가격이 90-95 천 달러 구간으로 되돌아갈 수 있으며, 이는 현재의 상승이 단지 긴 수정에 불과하다는 것을 의미하고, 궁극적인 상승은 내년에 올 것입니다. 반면, 가격이 106.5 천 달러를 빠르게 돌파하면 더욱 격렬한 폭발적 상승이 촉발될 수 있습니다.
시장 주제:
명확한 단기 촉매제가 없을 경우, 위험 자산은 연말까지 지속적으로 소폭 상승합니다. 미국 소비자 물가 지수는 예상과 일치합니다. 비록 핵심 수치가 여전히 연준의 최종 목표를 초과하지만, 시장은 이번 주 100% 25 베이시스 포인트 금리 인하에 대한 기대에 변화가 없었습니다.
거시적 배경이 암호화폐에 대한 지원을 제공하여 비트코인이 많은 혜택을 보고 있습니다. 비트코인 가격이 100 천 달러 아래로 떨어지면 매수세가 몰려들고, 이번 주에 다시 새로운 최고치를 기록했습니다. 나스닥 지수가 MSTR을 지수에 포함시키는 소식이 주말에 가격 상승을 촉진했으며, Taylor 본인도 더 많은 구매자가 곧 진입할 것이라고 암시하여 가격이 104 천 달러의 주요 저항선을 완전히 돌파하게 되었습니다. 비트코인과 다른 소규모 코인의 자금 비율은 이번 주에 정상으로 돌아와, 이들 포지션이 좋은 한 해를 마친 후 청산을 시작하고 있음을 나타냅니다.
ATM 내재 변동성
비록 이번 주 BTCUSD 현물 가격이 상대적으로 변동성이 있었고 결국 새로운 최고치를 기록했지만, 실제 변동성은 크게 증가하지 않았습니다. 연말 시장에서 개설된 포지션이 상대적으로 적다는 느낌이 있으며, 이는 정상으로 돌아온 자금 비율과 기초에서 볼 수 있습니다. 이는 연말 계약에 매도 압력을 가했으며, 12월 27일 만기 내재 변동성이 이번 주 주말에 잠시 50 포인트 하락했습니다. 그러나 내년 1월부터 만기되는 계약은 여전히 강한 매수세를 유지하고 있습니다. 시장은 내년 2월/3월 상단 (130 천 달러 - 150 천 달러)에 대한 대량 수요와 2월/3월 하단 (70 천 달러 - 75 천 달러)에 대한 수요를 보았습니다. 전자는 현물 매수 포지션을 1분기 옵션으로 전환하는 것으로 보이며, 후자는 핵심 비트코인 매수 포지션을 헤지하기 위한 것입니다.
우리는 내재 변동성이 1월에 낮은 수준으로 돌아올 것으로 예상합니다. 현재 시장의 1분기 가격 책정은 평균 주당 60 포인트 내재 변동성 이상이며, 이 수준은 역사적 데이터에 비추어 유지하기 어려울 것입니다. 이 기간 동안 시장은 내년 전후의 유동성 부족으로 인한 영향을 방지하기 위해 내재 변동성에 일부 리스크 프리미엄을 유지했습니다.
BTC 편향/첨도
비록 내재 변동성 수준이 현물 가격 상승에 따라 상승했지만, 편향은 이번 주에 하락세를 보였습니다. 이는 주로 2월과 3월 만기의 하향 행사가에 대한 수요(헤지 흐름일 가능성이 높음) 때문이며, 전통적인 콜 스프레드는 시장 조성자들이 105-110 천 달러 구간에서 베가 롱 포지션을 남겨두도록 하고 있습니다.
가격과 편향의 상관관계가 현재 가격 위치에서 깨지면서, 첨도는 전반적으로 일방적으로 하향 조정되었습니다. 시장은 변동성을 90-120 천 달러 범위 내에서 더 많이 가격 책정하고 있으며, 가격이 다음 한 달 동안 이 범위 내에서 유지될 것으로 보입니다.
