비트코인이 소폭 하락하고 알트코인이 급락했다. 여전히 상승장이 계속될까?

저자: 1912212.eth, Foresight News

비트코인은 10만 달러를 돌파한 이후 예상대로 안정되지 않았으며, 어제 밤 11시경 잠시 10만 달러를 넘긴 후 계속 하락하여 오늘 5시경에는 94150달러 근처까지 하락했다가 현재는 9.6만 달러 근처로 소폭 반등했다.

비트코인이 큰 폭으로 하락하지는 않았지만, 이더리움의 움직임은 그리 낙관적이지 않다. 오늘 아침 7시경, 4000달러에서 하락하기 시작하여 최저 3500달러 근처까지 떨어진 후 겨우 3700달러 근처로 반등했으며, 하루 하락폭은 5%를 넘었다. 이더리움의 불안정성으로 인해 다른 알트코인들도 집단적으로 "군심이 동요"하고 있다.

24시간 하락폭에서, 공용 블록체인 부문 SOL은 8% 이상 하락했으며, SUI는 12% 이상, APT는 16% 이상, SEI는 16% 이상 하락했다. AI 부문 WLD는 19% 이상, ARKM은 20% 이상, IO는 12% 이상 하락했다. L2 부문에서는 OP가 14% 이상, ARB가 17% 이상 하락했다.

계약 데이터는 참담하다. Coinglass 데이터에 따르면, 지난 24시간 동안 전 세계에서 172억 5천만 달러가 청산되었고, 롱 포지션 청산은 155억 7천만 달러에 달하며, 총 약 574168명이 청산되었다. 그중 가장 큰 청산은 바이낸스의 ETH/USDT에서 발생했으며, 가치가 1669만 달러에 달했다.

청산 인원만으로 계산하면, 오늘 청산 데이터는 "312 폭락"의 10만 명을 초과했다.

시장은 피로 물들어 있으며, 폭락의 원인은 무엇인가?

시장에 대량의 레버리지 존재

시장에서 대량의 레버리지가 가득 차 있다. 12월 6일, Galaxy Digital의 CEO인 Mike Novogratz는 최근 CNBC 인터뷰에서 (BTC가 10만 달러를 돌파한 것에 대해) 전 세계적으로 비트코인 구매 열풍이 일고 있으며, 이는 세계적인 자산 중 하나라고 언급했다. 그는 시스템 내에 대량의 레버리지가 존재한다고 경고하며, "당신의 영혼을 시험할" 강력한 조정이 있을 것이라고 확신했다. 이러한 레버리지는 결국 청산될 것이다.

트럼프가 11월 5일 승리한 이후 비트코인 선물 미결제약정은 크게 증가했으며, 11월 5일의 390억 달러에서 12월 초에는 600억 달러로 급증했다. 거래 활동과 시장 투기 활동이 미친 듯이 증가했다.

단지 한국의 암호화폐 열풍을 예로 들면, 지난달 CryptoQuant 데이터에 따르면, 한국의 5대 CEX인 Upbit, Bithumb, Coinone, Korbit, GOPAX의 스테이블코인 월 총 거래량은 약 16.17조 원(115억 달러)에 달했다. 이 숫자는 Circle이 발행한 테더(USDT)와 USDC 등의 스테이블코인의 총 매매량을 포함하며, 연초 기록된 약 2조 원에서 7배 증가한 수치이다. 이는 한국에서 월간 스테이블코인 거래량이 10조 원을 초과한 첫 번째 사례이다.

어제 CryptoQuant 분석가 ShayanBTC의 차트에서도 선물 시장의 이더리움 자금 금리가 수개월 만에 최고 수준으로 급등했으며, 거래자들은 역사적인 최고치를 기록할 것으로 예상하고 있다. 그러나 시장은 이러한 추세를 유지하기 위해 조정이 필요할 수 있다.

최근 바이낸스, Bybit 등 다양한 중앙화 거래소에서 알트코인 열풍이 일어날 때, USDT의 연간 이자율이 50%를 초과하기도 했다. 이 데이터는 상당수의 사용자가 스테이킹을 통해 USDT를 빌려 레버리지를 확대하고 있음을 나타낸다. 온체인 대출 선두주자인 AAVE의 이더리움 네트워크에서 USDC 예금의 연간 이자율은 최고 46%에 달했으며, USDT 예금 이자율은 34%에 달했다.

발행 시점 기준으로, 모든 거래소와 온체인 대출 스테이블코인의 연간 이자율은 정상 수준으로 회복되었다.

글로벌 유동성 지속 감소

암호화 자산은 거시 경제의 영향을 점점 더 많이 받고 있으며, 그 가격을 지탱하는 글로벌 유동성은 감소하고 있다.

또한 많은 투자자들은 연준이 지속적으로 금리를 인하할 것이라고 생각하지만, 현재 많은 기관들은 연준의 금리 인하 횟수가 제한적일 것이라고 예측하고 있다. 모건스탠리의 경제학자들은 연준이 12월과 내년 1월 각각 25bp 인하할 것으로 예상하고 있으며, 현재까지는 단 2회에 불과하다.

시장이 제공할 수 있는 유동성 연료는 점점 줄어들고 있으며, 가격 상승은 점점 힘을 잃고 있다. 위의 그래프는 하락폭이 상당히 가파르며, 일부 유동성 분석가들은 조정이 곧 올 것이라고 경고하고 있다.

• 2017년 주기 중, 이러한 상황은 2017년 12월에 발생했으며, 불장은 한 달 후에 종료되었다.
• 2021년 주기 중, 이러한 상황은 2021년 4월에 다시 발생했으며, 한 달 후 알트코인은 50% 폭락했다.

Weiss Crypto 분석가 Juan M Villaverde는 이번 대폭락을 분석하며, 지금이 반드시 매도 시점은 아니지만 경고로 볼 수 있으며, 최근 시장이 건강하지 않다고 언급했다. 그 결과는 항상 알트코인의 붕괴로 이어진다. 비트코인 10만 달러는 중요한 수준이며, 비트코인이 이후 다시 돌파하고 안정된다면 이번 알트코인의 반등은 조기에 종료되지 않을 것이지만, 비트코인이 10만 달러를 안정하지 못한다면 알트코인의 결말은 다시 원점으로 돌아갈 가능성이 높다.

Matrixport는 분석에서 스테이블코인 관련 지표가 여전히 지난 12개월의 높은 수준에 있지만, 주간 유입량은 크게 감소했으며, 정점에서 80억 달러에서 40억 달러로 줄어들었다고 밝혔다.

이 지표는 지속적으로 주목해야 하며, 유입량이 더 줄어들 경우 시장이 긴 조정기에 들어갈 가능성이 있으며, 특히 연말 크리스마스 휴가라는 일반적으로 조용한 시기에 더욱 그러하다. 비록 유입 둔화 추세가 지속될 가능성이 있지만, 2025년 시장 성과에 대해서는 여전히 낙관적이다. 비트코인 가격은 꾸준히 상승할 것으로 예상되지만, 단기적으로 상승폭은 온건해질 수 있다.

또한, CryptoQuant 데이터에 따르면, 비트코인이 하락하는 동안 Coinbase의 프리미엄은 급등했다.

이러한 반등은 일반적으로 상당수의 소액 투자자가 과도한 공포에 의해 매도할 때, 미국 기관 투자자들이 공격적으로 매수하고 있음을 나타낸다.