a16z：가짜를 없애고 진짜를 남기며, 암호화된 실제 활성 사용자 수를 3000만에서 6000만으로 추정합니다
이 숫자는 우리가 9월에 측정한 2.2억 개의 월간 활성 주소의 14%에서 27%에 해당합니다.저자: Daren Matsuoka & Eddy Lazzarin, a16z
편집: 심조 TechFlow
우리는 2024년 암호화폐 산업 보고서를 작성하면서 암호화폐 산업의 규모를 평가하는 데 많은 시간을 투자했습니다. 산업이 성숙해지고 더 많은 애플리케이션이 출시됨에 따라, 우리는 실제로 얼마나 많은 사람들이 암호화폐를 사용하고 있는지 이해하고자 했습니다. 이는 복잡한 문제입니다. 가장 명백하고 정량화하기 쉬운 사용 지표인 활성 주소는 쉽게 조작될 수 있기 때문입니다. 다음은 우리의 생각입니다.
전통적인 소프트웨어 분야에서 "사용자"의 개념은 매우 명확합니다. 물론, 사용자 품질을 측정하는 방법은 여러 가지가 있습니다. 실제로 전체 성장 분석 분야가 이 문제를 연구하고 있지만, 가장 기본적인 수준에서 사용자는 "일일 활성 사용자" (DAUs), "월간 활성 사용자" (MAUs) 등으로 통계화될 수 있습니다.
그러나 암호화폐 분야에서는 상황이 훨씬 복잡합니다. 이는 블록체인에서 사용자 신원이 유사 익명성이기 때문입니다. 한 개인이 블록체인에서 이른바 시빌(sybil) 즉, 여러 개의 서로 다른 신원 집합인 "공개 주소"를 쉽게 생성하고 관리할 수 있습니다. (이렇게 하는 데는 개인 정보 보호, 보안 또는 기타 목적과 같은 완전히 정당한 이유가 많습니다.) 따라서 한 사람이 얼마나 많은 주소를 사용할 수 있는지 파악하기가 어렵습니다. (반대로도 마찬가지입니다. 여러 사람이 다중 서명, 통합 계좌 및 다양한 계좌 추상화 프로토콜을 통해 하나의 주소를 공유할 수 있습니다.)
최근까지 가장 인기 있는 블록체인은 매우 제한된 용량을 가지고 있어 거래 수수료가 비쌌습니다. 이는 사람들이 수백 또는 수천 개의 주소를 생성하고 사용하는 것을 막는 장애물로 작용했습니다. 그러나 최근 L2 집계 및 새로운 고처리량 L1의 출현으로 암호화폐 인프라가 더욱 확장 가능해졌고, 이는 많은 블록체인에서 거래 비용을 거의 제로로 낮추었습니다.
전통적인 인터넷 애플리케이션에서도 여러 신원을 생성하는 비용이 거의 제로가 아닌가요? 대부분의 경우 그렇습니다. 예를 들어, 한 개인이 여러 개의 이메일 주소를 쉽게 생성하고 사용할 수 있습니다. 그러나 암호화폐 분야에서의 중요한 차이점은 이러한 행동에 강력한 인센티브 메커니즘이 있다는 것입니다.
암호화폐 산업은 오랫동안 토큰 보상 프로토콜의 초기 사용자에게 보상을 제공해왔습니다. 현재 새로운 프로토콜은 일반적으로 "에어드랍"을 통해 토큰의 유통을 시작합니다. 이는 미리 설정된 주소 목록에 토큰 인센티브를 제공하는 보상 활동입니다. 이러한 주소 목록은 일반적으로 역사적 거래 기록에서 추적됩니다. 일부 사람들은 여러 개의 서로 다른 신원을 생성하고 이를 이용해 거래함으로써 시스템을 조작하려 할 수 있습니다. 산업 내에서 이러한 전략은 "에어드랍 농사"라고 불립니다.
이러한 행동을 고려할 때, 우리가 2024년 9월에 측정한 2.2억 개의 고유한 월간 활성 주소가 2.2억 명 또는 사용자와 직접적으로 동일하지 않다는 것은 분명합니다. (여러 EVM 체인에서 활성화된 주소는 2.2억 총 수치에 한 번만 포함됩니다.)
그렇다면 실제 활성 사용자 수는 얼마나 될까요? 1000만, 5000만, 아니면 1억일까요? 이것이 우리가 탐구하고자 하는 문제입니다. 다음은 우리의 방법론입니다.
방법 1: 활성 주소 필터링
우리가 채택한 방법 중 하나는 로봇이 제어하거나 시빌 공격에 속할 가능성이 있는 주소를 필터링하는 것입니다. 체인 분석 및 포렌식을 통해 우리는 이를 달성하기 위한 여러 가지 방법을 탐색했습니다:
자금이 분산 계약에서 유래된 주소 필터링 ------ 분산 계약은 자금을 수신하고 이를 여러 다른 주소에 자동으로 분배하는 것을 목적으로 하는 스마트 계약입니다. 일부 오판이 있을 수 있지만, 이러한 활동은 이러한 목표 주소가 동일한 출처에서 자금을 수신하고 있음을 나타내므로 어느 정도 상호 연관성이 있습니다.
특정 기간의 시작과 끝에서 잔고가 거의 제로인 주소 필터링. 예를 들어, 2024년 9월의 실제 월간 활성 사용자를 찾고 있다면, 9월 1일과 9월 30일에 잔고가 거의 제로인 주소를 제외할 수 있습니다. 이 기준은 이러한 주소가 일시적임을 나타냅니다. 로봇과 시빌 공격자는 작업 후 잔고를 "정리"하려 할 수 있지만, 실제 사용자는 일반적으로 미래의 거래 수수료를 지불하기 위해 지갑에 일부 잔고를 유지합니다.
특정 기간 내에 한 번, 두 번, 세 번, 네 번, 다섯 번 이상의 거래를 수행한 주소 분포 분석. 이 기간 동안 단 한두 번의 거래만 있는 주소는 최악의 경우 로봇이나 시빌 공격자일 수 있으며, 최악의 경우 저품질 사용자일 수 있습니다. 이 방법은 장기 집계 분석에서 가장 효과적입니다.
매우 짧은 시간 내에 대량 거래를 수행한 주소 필터링. 인간 사용자는 지갑이나 애플리케이션 인터페이스를 사용할 때 주어진 시간 내에 합리적으로 처리할 수 있는 거래 수가 제한되어 있지만, 로봇은 더 높은 빈도로 거래를 수행할 수 있습니다.
긍정적인 관점에서, 설정 비용이 필요한 신원 프로토콜과 관련된 주소를 통계에 포함할 수 있습니다. 예를 들어, ENS 이름, Farcaster ID 및 기타 관련 사회적 신원을 가진 주소는 실제 인간 사용자일 가능성이 높습니다.
방법 2: 지갑 사용자 추정
월간 활성 사용자 수를 추정하는 또 다른 방법은 체인 외 데이터 출처를 살펴보는 것이며, 지갑 사용자가 가장 명백한 출발점입니다.
2024년 2월, 인기 있는 암호화폐 지갑인 MetaMask는 월간 활성 사용자 수가 3000만에 달했다고 보고했습니다. 그들은 월간 활성 사용자를 "30일 동안 최소 한 번 MetaMask 확장 페이지를 로드하거나 모바일 애플리케이션을 열었던 사용자"로 정의했습니다.
실제 거래를 수행하는 사용자 수를 추정하고자 한다면, 다음 단계는 MetaMask 사용자 중 얼마나 많은 비율이 최종적으로 거래를 수행할 것인지 확인하는 것입니다. 2019년 데이터에 따르면, MetaMask는 임의의 하루에 약 30%의 활성 사용자가 한 번의 체인 거래를 확인한다고 보고했습니다. (현재 최신 추정 데이터입니다.) 이 비율을 월간 활성 사용자(MAU)에 적용하면, 약 900만 사용자가 매월 MetaMask 지갑 제품을 통해 거래를 수행합니다.
다음으로, 우리는 MetaMask가 모든 블록체인에서 차지하는 전체 지갑 시장 점유율을 이해해야 합니다. 직접적인 정확한 데이터는 없지만, 알려진 정보를 바탕으로 합리적인 추정을 할 수 있습니다. 예를 들어, 모바일 분석 회사 Sensor Tower의 데이터를 기반으로 MetaMask의 모바일 지갑 시장 점유율을 잘 추정할 수 있습니다. (상업 서비스 계약으로 인해 구체적인 숫자는 여기서 공개할 수 없습니다.)
MetaMask의 시장 점유율을 추정한 후, 이전에 도출된 900만 월간 활성 거래 사용자 데이터를 기반으로 암호화폐 사용자 총수를 간단히 추정할 수 있습니다. 그런 다음 이 추정 결과를 방법 1의 결과와 비교하여 동일한 범위에 있는지 확인할 수 있습니다.
추정을 더욱 정확하게 하기 위해, 우리는 자산 데이터를 공유할 의향이 있는 다른 지갑 및 인프라 제공업체의 데이터를 분석하고 이를 위의 데이터와 교차 검증할 수 있습니다.
기타 주의 사항
일부 사용자는 여러 주소와 지갑을 사용하고 거래합니다. 이는 총 수치를 크게 증가시킬 가능성은 낮지만 (로봇 및 시빌 공격과는 달리, 한 사람이 합리적으로 사용할 수 있는 지갑 수는 제한적이기 때문에), 합리적인 가정을 기반으로 추가 중복 제거를 수행하는 것이 가치가 있을 수 있습니다.
반면에, 하나의 주소가 여러 사용자와 연관될 수 있는 경우도 있습니다. 예를 들어, 거래소의 통합 계좌가 그 예입니다. 참고로, 계좌 추상화 프로토콜과 스마트 계약 지갑의 보급으로 인해 이러한 상황은 더욱 복잡해질 것입니다. 이러한 요소는 분석에 포함되지 않았습니다.
추정 결과: 3000만에서 6000만 명의 실제 월간 활성 거래 사용자
우리가 다양한 방법을 사용하여 분석한 결과, 현재 3000만에서 6000만 명의 실제 월간 활성 암호화 사용자로 추정됩니다. 이 범위는 다소 넓지만, 이는 현재 데이터에 기반한 최선의 추정입니다.
이 숫자는 우리가 9월에 측정한 2.2억 월간 활성 주소의 14%에서 27%에 해당합니다. 동시에, 이는 Crypto.com이 6월에 보고한 6.17억 글로벌 암호화폐 보유자의 5%에서 10%에 해당합니다. (글로벌 암호화폐 보유자는 암호화폐를 보유하고 있지만 반드시 체인에서 거래를 수행하는 것은 아닌 사람들을 의미합니다.) 이러한 격차는 기존 암호화폐 보유자------대부분이 수동 보유자------를 활성 사용자로 전환할 수 있는 잠재력이 크다는 것을 나타냅니다. 주요 인프라의 개선으로 인해 새로운 매력적인 애플리케이션과 사용자 경험이 가능해짐에 따라, 휴면 상태에 있는 암호화폐 보유자들이 다시 체인에서 활성 사용자로 돌아올 가능성이 있습니다.
활성 암호화 사용자 수를 정확하게 측정하는 것은 확실히 도전적이지만, 본문에서 자세히 설명한 몇 가지 방법을 사용하여 합리적인 추정을 시작할 수 있습니다. 본 문서는 우리의 사고 과정과 계산 근거를 공유하려는 시도입니다. 이러한 방법은 시간이 지남에 따라 계속 발전할 것이며, 우리는 최신 통찰력을 계속해서 공유할 것입니다.
