20-24년 Web3 게임 투자 관찰: 한순간의 과거, 불사조처럼 부활하는 미래
비트코인의 가격 변동이 암호 게임 분야의 투자 활동에 어떤 영향을 미치는가?저자: Vladimir Sergeevih
편집: 심조 TechFlow
2020년은 게임 산업뿐만 아니라 암호화폐 시장에 있어서도 중요한 해였습니다. 비트코인 가격은 연초 약 7200달러에서 연말 29000달러로 급등하며 블록체인 프로젝트에 대한 광범위한 관심을 불러일으켰습니다. 게임과 암호화 산업의 교차점에서 Web3 게임 시장이 등장하였고, 많은 프로젝트가 "게임을 하면서 돈을 벌다"는 모델 아래에서 번창했습니다.
우리는 그 이후로 Web3 게임의 게임 부분에 주목해왔지만, 암호화폐 동향과 이 분야의 투자 활동 간의 밀접한 관계를 깊이 있게 탐구하지는 않았습니다. 이 연구에서는 몇 가지 주요 질문을 탐구합니다:
비트코인 가격의 변동은 암호 게임 분야의 투자 활동에 어떤 영향을 미칩니까?
투자자들은 콘텐츠 중심과 플랫폼 중심의 암호 게임 스타트업에서 어떤 관심 차이를 보입니까?
어떤 스타트업이 가장 눈에 띄는 투자를 받았으며, 그들의 퇴출 잠재력은 어떻게 됩니까?
비트코인 가격이 암호 게임 투자에 미치는 영향
우리의 데이터는 2020년으로 거슬러 올라갑니다. 연초, 암호 게임 분야의 투자 활동은 상대적으로 저조했으며, 이는 암호화폐에 대한 시장의 일반적인 관심 부족과 COVID-19 팬데믹으로 인한 시장 변동성, 그리고 게임과 암호를 효과적으로 결합한 프로젝트의 부족 때문이었습니다. 그러나 2020년 말에 시작된 강세장 주기가 2021년 초에 정점에 달하면서 상황은 크게 변화했습니다.
비트코인 가격의 급등은 암호 시장에 대한 광범위한 관심을 다시 불러일으켰을 뿐만 아니라 새로운 창작자와 투자자를 끌어들여 암호 게임 분야의 새로운 트렌드를 촉진했습니다. 2022년 1분기에는 총 85건의 거래가 이루어져 최대 16억 달러를 모금했습니다. 우리의 분석은 개인 투자만을 포함하며, 암호 공개 상장 및 토큰 판매는 포함하지 않습니다.
2022년은 암호 시장이 겨울로 접어드는 시작이었습니다. 3월, Axie Infinity 소속의 블록체인 서비스 Ronin이 해킹당하여 약 6.25억 달러의 자산이 도난당했습니다. 5월에는 LUNA가 붕괴되면서 시장의 어려움이 더욱 심화되었습니다. 연말에는 업계를 충격에 빠뜨린 대형 암호화폐 거래소 FTX의 파산 소식이 전해졌습니다. 이러한 사건들이 잇따랐음에도 불구하고 투자 활동의 감소는 즉각적으로 나타나지 않았으며, 하락 추세는 몇 분기 후에야 점차 뚜렷해졌습니다. 이는 거래 공지의 시간 지연과 시장 반응의 지연과 관련이 있습니다.
2023년이 되자 거래 활동은 여전히 부진하며, 3분기에는 최저점에 도달했습니다. 이는 비트코인이 회복의 조짐을 보이기 시작한 시점과 일치합니다. 주목할 점은 투자 활동의 증가가 비트코인 가격의 변동과 완전히 동기화되지 않았다는 것입니다. 새로운 강세장이 시작되었고, 비트코인은 2024년 상반기에 이전의 고점을 초과했지만, 암호 게임 분야의 투자 활동은 이전 수준으로 회복되지 않았습니다. 이는 많은 프로젝트가 종료되었고, Web3 게임의 발전이 아직 초기 단계에 있으며 고객층과 비즈니스 모델을 탐색 중이기 때문입니다.
암호 게임 분야의 투자 활동
거래를 깊이 분석하기 전에 몇 가지 기본 배경을 이해할 필요가 있습니다. 암호 게임 스타트업은 대략 두 가지 주요 범주로 나눌 수 있습니다:
---콘텐츠: 블록체인 기술을 활용한 게임 및 인터랙티브 경험을 개발하는 회사들입니다.
--- 플랫폼 및 기술: 암호 게임에 필요한 인프라, 도구 및 기술을 제공하는 회사들로, 게임의 블록체인 인프라, 개발 도구 및 커뮤니티 플랫폼을 포함합니다.
2020년, NFT 개념은------대부분의 Web3 게임의 핵심------상대적으로 소수의 관심을 받았습니다. 그 해에는 총 9건의 거래가 발표되어 4600만 달러를 모금했습니다(그 중 4건은 콘텐츠 분야, 5건은 플랫폼 및 기술 분야에서 이루어졌습니다). 이렇게 낮은 활동 수준은 해당 산업이 초기 단계에 있으며 당시 주류 인식이 제한적임을 반영합니다. 그러나 이러한 상황은 2021년에 크게 변화했습니다.
NFT와 메타버스 개념이 점차 주류에 진입하고 미디어의 관심이 증가함에 따라 투자 활동이 눈에 띄게 증가했습니다. 2021년에는 콘텐츠 분야에서 79건의 거래가 이루어졌고, 플랫폼 및 기술 분야에서는 46건의 거래가 이루어져 총 거래 금액이 29억 달러에 달했습니다. 이는 전년 대비 크게 증가한 수치입니다. 이러한 성장은 "게임을 하면서 돈을 벌다"는 게임의 대중화와 Axie Infinity와 같은 초기 선구자의 성공 덕분에 이루어졌으며, 이들 프로젝트는 암호 애호가와 투자자들의 주목을 받게 되었습니다.
주의: 보다 명확한 표시를 위해 콘텐츠와 플랫폼이 혼합된 프로젝트는 제외되었습니다.
콘텐츠 제작자에 대한 투자는 처음에 2020년 총 자금 조달 라운드의 40%를 차지했으며, 최근 몇 년 동안 플랫폼 및 기술 스타트업을 명확히 초과하여 Web3 분야의 총 자금 조달 금액과 거래 수에서 60% 이상을 차지했습니다. 이는 게임 개발 스튜디오가 게임 생태계의 다른 참여자들에 비해 더 큰 규모 잠재력과/또는 더 빠른 수익 속도를 가지고 있기 때문일 수 있습니다. 2022년 상반기에는 투자 열풍이 정점에 달했으며, 콘텐츠 스타트업은 96회의 자금 조달을 완료했고, 플랫폼 및 기술 회사는 62회의 자금 조달을 완료했습니다.
이 기간 동안 가장 주목받는 벤처 캐피탈 주도 투자에는 Forte, Sorare, Yugalabs 및 Mysten Labs가 포함됩니다. 이 네 개의 스타트업은 총 24억 달러에 가까운 자금을 유치하여 2020년부터 2024년까지 암호 게임 총 투자액의 거의 30%를 차지합니다.
가장 활발한 투자자 중 하나인 홍콩의 Animoca Brands (ASX: AB1)는 거의 모든 주요 거래에 참여했습니다. Animoca Brands는 109회의 자금 조달에 참여하여 총 금액이 23억 달러에 달하며, 이 분야의 리더가 되었습니다. 또 다른 주요 투자자는 Andreessen Horowitz (a16z)로, 이 펀드는 28건의 거래를 통해 27억 달러를 투자했습니다. Griffin Gaming Partners와 BITKRAFT는 Web3와 게임 분야 모두에 참여하고 있으며, Polygon, Merit Circle 및 Spartan Group는 주로 암호 분야에 집중하고 있습니다. 현재 시장은 더 이상 암호 회사만의 전유물이 아니며, 주류 벤처 캐피탈 회사들도 새로운 기술을 발굴하고 투자하는 데 점점 더 열중하고 있습니다.
Web3 게임 스타트업의 퇴출
그러나 인수합병 시장은 다소 다릅니다. 이 시장은 여전히 초기 단계에 있으며, 많은 스타트업이 인수 목표가 될 정도로 성장하지 않았습니다. P2E와 메타버스 트렌드는 투자자들의 관심을 끌었지만, 이러한 개념의 구현은 대부분의 경우 이상적이지 않았습니다.
시장에는 몇몇 인수자가 존재하지만, 이러한 거래는 여전히 상대적으로 드뭅니다. 예를 들어, Wemade가 1.15억 달러에 SundayToz를 인수한 것이 이 분야에서 가장 큰 인수입니다. 동시에, Animoca Brands는 최소한 여섯 건의 인수 거래에 참여했지만, 대부분의 거래의 재무 세부 사항은 공개되지 않았습니다.
전통적인 게임 산업에서 더 일반적인 인수 활동에 비해 암호 게임 시장의 퇴출 사례는 적습니다. 예를 들어, NFT Tech가 600만 달러에 Run It Wild를 인수하거나 Pioneer가 400만 달러에 Bark Ventures를 인수한 것은 이 분야에서 흔한 소규모 인수입니다. 우리는 2020년부터 2024년까지 총 33건의 인수 거래를 기록했으며, 총 공개 금액은 1.46억 달러입니다.
높은 투자와 제한된 퇴출 간의 뚜렷한 대조는 암호 게임 산업이 여전히 초기 단계에 있음을 강조합니다. 인수 활동이 증가할 것으로 예상되지만, 이 산업은 먼저 성숙도를 보여야 합니다.
주요 요점
비트코인 관련 투자 급증: 2021년과 2022년의 비트코인 강세장은 투자 활동을 크게 촉진했습니다. 그러나 현재의 강세장은 과거처럼 투자자들의 관심과 신뢰를 자극하지 못했습니다.
암호 시장 겨울 효과: 비트코인 가격 하락이 투자 활동에 직접적인 영향을 미치지 않았지만, 일련의 부정적인 뉴스가 이 추세를 악화시켜 암호 애호가와 투자자들의 신뢰를 약화시켰습니다.
콘텐츠 중심의 투자 우위: 콘텐츠 제작자는 플랫폼 및 기술 회사보다 더 많은 자금을 지속적으로 유치하며, Web3 분야에서 가장 큰 퇴출을 달성했습니다.
높은 투자와 제한된 인수 의 대조: 투자 금액은 높지만 인수 활동은 여전히 적어 시장이 여전히 초기 단계에 있음을 나타냅니다. 암호 게임 시장이 성숙함에 따라 인수 활동의 빈도와 규모가 증가할 것으로 예상되며, 전통적인 게임 산업에 점차 근접할 것입니다.
성공으로 가는 보편적인 길은 없습니다. 투자자와 개발자는 새로운 기술이 일상 생활에 통합됨에 따라 새로운 기회가 끊임없이 나타나고 있음을 인식하고 있습니다. 그러나 현재 시장에는 독특한 게임 경험을 창출하기 위한 널리 받아들여지는 비즈니스 전략이 없으며, 현재의 접근 방식은 대부분 투자자의 추측에 불과합니다. 각 대형 스튜디오는 다양한 비즈니스 모델을 시도하고 있습니다: 일부는 "게임을 하면서 돈을 벌다" 메커니즘에 집중하고, 다른 일부는 일회성 NFT 재판매 또는 토큰 상장을 통해 수익을 얻고 있습니다.
2024년 상반기에는 Web3 게임 관련 자금 조달 활동이 점차 회복되기 시작했습니다. 이 추세가 지속될지, 아니면 과거의 일이 될지? 우리는 최고의 게임이 블록체인 기술을 활용하여 플레이어의 적극적인 참여를 증진하는 모습을 볼 수 있을까요? 이러한 질문들은 여전히 미해결 상태로 남아 있으며, 시장의 미래 방향과 비트코인 가격에 영향을 미칠 것입니다.
