스테이블코인 시장 보고서: 혁신, 트렌드 및 성장 잠재력

저자: Andrea Chang, Oak Grove Ventures의 파트너

소개

Oak Grove Ventures는 최첨단 기술, Web3 및 암호화 지불에 중점을 둔 펀드 회사입니다. 이 회사는 투자 파트너 Andrea Chang의 주도 하에 "혁신, 트렌드 및 성장 잠재력"이라는 제목의 스테이블코인 연구 보고서를 발표하였으며, 그 안에서 스테이블코인의 패턴, 주요 산업 구성, 현재 트렌드 및 스테이블코인 회사의 다양한 평가 지표를 탐구하였습니다. 암호화 지불 분야에서의 깊은 배경을 바탕으로 Oak Grove Ventures는 스테이블코인 회사에 더 많은 사용 사례를 제공하고 이 산업의 대규모 응용을 실현하기 위해 노력하고 있습니다. 본 보고서는 지불 시리즈 보고서 중 첫 번째 편입니다. Oak Grove Ventures는 혁신적인 투자 펀드로, 빠르게 발전하는 디지털 자산 및 블록체인 기술 분야에서 차세대 기술 발전 및 금융 혁신을 지원하는 데 전념하고 있습니다.

목차

소개 1

스테이블코인의 현재 패턴 1-2

스테이블코인 시장의 현재 및 미래 성장 동력 2-3

스테이블코인을 강화하는 최신 기술 발전 4

전망: 암호화 원주율 CeFi에 미치는 영향 4-7

소개

오랫동안 암호화폐의 대규모 채택은 암호화폐 산업의 "성배"로 여겨졌으며, 지불 시스템은 이 기술과 "현실" 세계를 연결하는 다리 역할을 합니다. 전통 금융 시스템은 높은 수수료, 느린 거래 속도 및 지역적 제한과 같은 문제로 어려움을 겪어왔습니다.

암호화폐 지불은 이러한 문제를 해결할 수 있을 뿐만 아니라, 더 낮은 비용, 더 빠른 처리 시간, 국경 없는 거래 및 더 효율적이고 포괄적인 금융 상호작용의 장점을 가지고 있습니다. 본 시리즈의 첫 번째 보고서로서, 본 연구는 스테이블코인 시장의 패턴과 미래 성장 동력을 분석하는 것을 목표로 합니다.

스테이블코인은 암호화폐 지불 생태계에서 중요한 역할을 하며, 혁신과 사용 가능성을 연결하는 다리 역할을 합니다. 스테이블코인은 법정 통화와 같은 다양한 기초 자산의 가격 변동성을 최소화하여 Web2와 Web3의 사용자 및 기업에 신뢰할 수 있는 거래 매개체를 제공합니다. 또한, 스테이블코인은 모든 암호화 원주율 애플리케이션의 필수적인 부분으로, 중앙화 거래소, 탈중앙화 금융(DeFi) 플랫폼, 지갑 등에서 사용됩니다. 스테이블코인은 탈중앙화 금융 플랫폼(DeFi) 내에서 안정적인 가치를 제공하며 대출, 차입 및 수익 창출 기회를 제공합니다. B2B 산업에서도 전통 금융 기술 회사들이 스테이블코인 솔루션을 탐색하여 실제 비즈니스 효율성을 높이고 있는 모습을 볼 수 있습니다. 많은 지역에서 규제의 불확실성이 여전히 존재하지만, 더 많은 기관 자본이 이 산업에 적극적으로 참여하고 있습니다. 요약하자면, 스테이블코인은 암호화폐가 주류 지불 솔루션으로 자리 잡고 현재 금융 시스템과 소비자의 요구를 충족하는 데 중요한 역할을 하고 있습니다.

스테이블코인의 현재 패턴

스테이블코인은 대체로 세 가지 주요 유형으로 나눌 수 있습니다---법 화폐 담보, 암호화 담보 및 알고리즘 담보. 최근에는 여러 자산을 혼합하거나 실물 자산(RWA)을 담보로 선택하는 혼합 모델을 채택하는 새로운 프로젝트가 많이 등장했습니다.

스테이블코인 생태계 개요

출처: Berkeley DeFi MOOC

스테이블코인은 이전 어느 때보다 더 활발하며;

여전히 시장에서 지배적인 위치를 차지하고 있습니다.

Glassnode의 데이터에 따르면, 2024년 6월 중순 기준으로 스테이블코인 시장의 총 시가총액(이더리움을 포함한 여러 크로스체인)은 1500억 달러 이상으로 증가했습니다. 이 중 USDT는 약 74%를 차지하고, USDC는 약 21%를 차지하며, 나머지는 다양한 스테이블코인으로 구성되어 있습니다.

스테이블코인: 총 공급량

출처: Glassnode

거래량 수치는 다양하며; USDC 와 DAI 의 거래량은 강력하게 증가하고 있습니다.

그러나 거래량에 대해 이야기할 때, 우리는 서로 다른 데이터 소스가 서로 다른 계산 방법을 사용할 수 있다는 점에 주목할 필요가 있습니다. 이러한 계산 방법은 좀비 거래, 이상 거래 및 최대 추출 가치(MEV)의 영향을 고려할 수도 있고 고려하지 않을 수도 있습니다. 예를 들어, Visa가 올해 4월 발표한 한 ++보고서++에 따르면, 그들의 계산 방법에 따르면, 시가총액에서 상당한 차이가 있음에도(21% 대 74%), USDC의 거래량은 USDT의 거래량을 초과했습니다. 이더리움만 고려할 경우, DAI의 시가총액 비율은 USDC와 USDT보다 낮지만, 해당 ++보고서++는 플래시 론 메커니즘 덕분에 DAI의 거래량이 세 가지 중 가장 높다고 보고하고 있습니다.

스테이블코인: 거래량

출처: Glassnode

현재 스테이블코인 거래량은 Master Card를 초과했으며, 다음에는 Visa Card를 초과할 가능성이 있습니다.

더 넓은 범위에서 스테이블코인은 광범위하게 수용되고 있으며, 그 거래량 총합은 비트코인을 초과하였고, 심지어 두 번째로 큰 카드 네트워크인 Master Card를 초과할 예정입니다. Visa Card 회사는 최근 보고서에서 90% 이상의 거래가 로봇 거래에서 발생한다고 주장했지만, 우리는 스테이블코인의 사용률과 유동성이 지속적으로 상승하고 있다는 점에서 여전히 그 영향력이 있음을 인식하고 있습니다.

비트코인/스테이블코인 및 기타 금융 시스템의 연간 거래량

출처: 스테이블코인 이해하기 (Visa)

스테이블코인 시장의 현재 및 미래 성장 동력

USDT와 USDC가 여전히 스테이블코인 시장을 지배하고 있는 가운데, 우리는 이 두 회사의 최신 발표를 세분화하여 스테이블코인 시장의 주요 성장 동력을 분석하였습니다. 앞으로도 우리는 현재의 주요 성장 동력이 지속될 것으로 예상하며, DeFi 시장의 첫 진입과 DeFi의 혁신이 스테이블코인 시장의 성장을 더욱 촉진할 것입니다.

이더리움 생태계 외부의 스테이블코인이 부상하고 있습니다.

2024년 상반기 이후, 솔라나에서의 USDC 전송 값은 이더리움에서의 USDC 전송 값을 초과하였습니다. 그러나 주목할 점은 대부분의 스테이블코인 거래가 MEV 중재에서 발생하기 때문에, 이 거래량은 주로 고빈도 거래에 기인할 수 있으며, 신규 사용자 증가와는 관련이 없을 수 있습니다. 이는 또한 스테이블코인의 유동성이 더 크다는 것을 의미하며, 이는 DeFi 거래 활동에 유리합니다.

Circle이 출시한 크로스체인 전송 프로토콜(CCTP)은 다양한 블록체인 생태계 간에 원주율 발행 및 소각을 통해 USDC의 안전한 전송을 가능하게 합니다. 우리는 이 프로토콜의 출시와 함께 이 추세가 계속 유지될 것으로 예상합니다. 올해 3월부터 솔라나 개발자는 이제 이더리움에서 USDC를 다른 EVM 호환 생태계로 전환할 수 있습니다. 여기에는 Arbitrum, Avalanche, Base, Optimism 및 Polygon이 포함됩니다. 솔라나 기반의 일부 DeFi 프로젝트는 초기 단계에서 크로스체인 전송 프로토콜(CCTP)을 통합하였습니다. 향후 비-EVM 블록체인도 지원될 예정입니다. USDC는 ZKsync, Celo 및 TON에서의 발행도 확대하였습니다.

출처: Artemis

신흥 시장에서의 스테이블코인 수요가 강력합니다.

신흥 시장은 USDT와 USDC(세계에서 가장 큰 두 스테이블코인 발행자)의 발전에 중요한 역할을 하였으며, 이는 스테이블코인이 인플레이션이 심화되는 시대에 경제적 안정성, 금융 포용성 및 국경 간 거래 기능을 갖추고 있음을 강조합니다.

현지 통화가 평가절하됨에 따라, 달러의 대안으로서 USDT는 신흥 시장에서 광범위하게 채택되었으며, 많은 신흥 시장에서 가장 신뢰할 수 있는 디지털 달러가 되었습니다. 예를 들어, 브라질에서는 USDT가 해당 국가의 모든 암호화폐 거래의 80%를 차지하며, 다른 많은 국가에서도 마찬가지입니다. 이러한 변화는 통화 불안정에 직면한 경제체에서 금융 안정성과 접근 가능성을 보장하는 데 있어 USDT의 전략적 중요성을 강조합니다. 2024년 6월, Tether는 대만 스타트업 XREX에 1875만 달러를 투자한다고 발표하였으며, XREX는 신흥 시장의 중소기업 간 국경 간 지불 및 B2B 간 스테이블코인 지불을 주로 하고 있습니다.

DeFi 시장의 혁신과 성장

신규 애플리케이션의 혁신은 스테이블코인과 관련된 금융 활동에 더 많은 사용 사례를 제공합니다. Lido Finance와 같은 유동성 제공 플랫폼 및 Synthetix Perps(새로 출시된 Synthetix 플랫폼)의 발전은 스테이블코인 보유자에게 수익을 얻을 기회를 제공합니다. 올해 3월, MakerDAO의 자회사인 Sparklend는 최근 몇 주 동안 대량의 DAI를 발행하여 더 많은 대출을 승인받아야 했습니다.

2024년 가장 빠르게 성장하는 스테이블코인 Ethena는 Lido Finance, Curve, MakerDAO 및 Injective Protocol과 같은 중앙화 거래소 및 DeFi 플랫폼과 협력하여 큰 수익 기회와 사용자 경험을 갖춘 생태계를 형성하였습니다.

대형 기관들이 DeFi 시장 참여를 준비하고 있습니다.

사람들은 향후 2년 동안 미국 연방준비제도가 금리를 인하할 것으로 예상하고 있으며, 이는 금융 기관들이 DeFi 시장에서 더 높은 수익을 찾는 동기를 부여하고 있습니다.

비록 DeFi 스타트업이 아직 초기 단계에 있지만, 우리는 1차 시장에서 BlackRock, Fidelity 및 Franklin Templeton이 DeFi 스타트업에 대한 투자 활동을 증가시키고 있는 것을 목격하였으며, 이는 이전 주기와 비교할 때 드문 현상입니다. 이러한 투자받은 DeFi 스타트업은 최근 유동성 스테이킹 및 위험 가중 자산에 주로 집중되고 있습니다.

이러한 기관 대기업들은 온체인 활동을 탐색하기 시작했습니다. Franklin Templeton은 시가총액 140억 달러의 펀드 회사로, Polygon에서 토큰화된 공동 펀드를 출시하였으며, 이는 이전에 이더리움에서 유사한 펀드를 출시한 BlackRock과 경쟁하고 있습니다.

핀테크 회사들이 자체 스테이블코인을 발행하고 있습니다.

핀테크 회사들, 특히 대규모 지불 네트워크를 보유한 회사들은 가치를 증대시키기 위해 자체 스테이블코인을 출시할 동기가 있습니다. PayPal은 지난해 8월 PayPal USD 스테이블코인을 출시하였으며, 몇 주 후에는 Venmo 결제 서비스 사용자에게 이 스테이블코인을 제공하기 시작했습니다. 올해 4월, Ripple은 100% 미국 달러 예치금, 단기 미국 정부 채권 및 기타 현금 등가물로 지원되는 달러 연동 스테이블코인을 출시할 계획을 밝혔습니다. 달러 연동 스테이블코인 외에도, 노무라 홀딩스는 일본 엔 스테이블코인을 출시하였으며, 콜롬비아 최대 은행인 콜롬비아 은행도 자신의 스테이블코인 COPW를 출시하였으며, COPW는 콜롬비아 페소로 1:1 지원됩니다. 유럽에서는 프랑스의 세 번째로 큰 은행인 프랑스 소시에테 제네랄이 지난해 12월 최초로 자신의 유로 스테이블코인을 출시하였습니다.

합성 담보( RWA 지원 스테이블코인 포함)의 지속적인 성장

스테이블코인 프로젝트는 이전 시장 주기에서 나타난 전통적인 담보 부채 포지션(CDP) 모델과의 차별성이 점점 더 뚜렷해지고 있습니다. 예를 들어, Tether의 aUSDT는 XAUT(테더 골드)로 과잉 담보된 합성 달러로, 사용자가 담보가 있는 합성 자산을 발행할 수 있도록 합니다. RWA를 담보로 사용하는 다른 신규 프로젝트는 아래 부록을 참조하십시오.

또 다른 예는 Ethena Labs의 USDe입니다. 이는 2024년의 슈퍼스타로, 현재까지 30억 달러 이상의 총 가치 잠금(TVL)을 유치하였습니다. USDe는 두 가지 주요 전략을 통해 달러 가치와 수익을 생성합니다: stETH 및 그 고유 수익률을 활용하고, 이더(ETH) 포지션을 공매도하여 델타를 균형 잡고 영구/선물 자금 조달 금리를 활용합니다. 이 전략은 비트코인, 바이낸스 등 중앙화 거래소(CEX)와의 협력을 통해 잠금된 이더(stETH) 현물 예금을 해당 공매도 포지션과 결합하여 점진적으로 중립적인 담보 부채 포지션(CDP)을 생성할 수 있도록 합니다. Ethena의 sUSDe(USDe를 잠금한 것)를 보유하는 것은 본질적으로 이러한 포지션 간의 수익 차이를 제공하며, 현재 수익률은 약 27%입니다.

내장 수익률을 가진 안정 자산: 인터넷 채권

출처: EthenaLabs Gitbook

스테이블코인을 강화하는 최신 기술 발전

비트코인 생태계

비트코인 확장은 여러 비트코인 2차 체인 및 1차 혁신(예: Runes)을 생성하였습니다. 비트코인 DeFi의 발전은 이러한 원주율 비트코인 스테이블코인에 더 많은 사용 사례를 창출하였습니다.

예를 들어, RSK(Rootstock)와 같은 비트코인 2차 프로젝트는 비트코인 스마트 계약을 활성화하였습니다. 스마트 계약의 활성화를 통해 RSK는 비트코인을 지원하는 스테이블코인을 구축할 수 있는 길을 열었습니다. 이러한 스테이블코인은 법정 통화의 가치에 연동되지만 비트코인을 담보로 하여 여전히 비트코인 네트워크의 보안성과 신뢰성을 활용하여 사용자에게 가격 안정성을 제공합니다. RSK 기반의 유명한 프로젝트는 ++Sovryn++입니다. 이는 이러한 비트코인의 고급 기능을 활용하여 사용자에게 법정 통화의 가치에 연동된 비트코인 기반 스테이블코인을 제공합니다.

Stacks는 스마트 계약, 탈중앙화 애플리케이션(dApps) 및 비트코인을 통합하는 2차 프로젝트(L2)입니다. 이는 Arkadiko Finance에서 개발한 스테이블코인 USDA를 통해 스테이블코인을 구축합니다. USDA는 탈중앙화된 암호화 담보 스테이블코인으로, STX 토큰(Stacks의 원주율 토큰)을 담보로 하여 안정성을 유지합니다. 사용자는 Arkadiko Finance 프로토콜에 STX를 잠금하여 USDA를 발행할 수 있습니다. 이 프로토콜은 "전송 증명" 합의 메커니즘을 사용하여 비트코인으로 스테이블코인을 지원하여 스테이블코인의 가치를 보장합니다. USDA의 안정성은 과잉 담보를 통해 지원되어 실물 자산과의 연계를 보장합니다.

크로스체인

상호 운용성은 스테이블코인의 접근성과 적응성에 필수적입니다. 크로스체인 솔루션의 최신 발전은 스테이블코인이 다양한 블록체인 네트워크에서 원활하게 작동할 수 있는 능력을 크게 향상시켰습니다. 이러한 발전은 사용자가 서로 다른 플랫폼 간에 스테이블코인을 쉽게 전송할 수 있도록 하여, 스테이블코인이 탈중앙화 금융 생태계에서 더 널리 수용되고 사용될 수 있도록 합니다.

• "Ondo Finance는 Axelar와 협력하여 Axelar 지원 블록체인 네트워크에서 USDY를 포함한 원주율 토큰을 발행할 수 있는 크로스체인 솔루션인 Ondo bridge를 출시하였습니다."
• USDC의 크로스체인 프로토콜은 Chainlink의 크로스체인 상호 운용성 프로토콜(CCIP)과 협력하여 개발되어, 다양한 블록체인 네트워크에서의 유용성과 범위를 크게 향상시켰습니다.
• LayerZero의 OFT 표준---그리고 최근 출시된 스테이블코인 ++USDV++는 여러 블록체인 커뮤니티 생태계의 상호 운용성을 촉진하여 "한 체인 독주"의 위험을 극복하는 새로운 세대의 스테이블코인의 전형입니다.

전망: 암호화 원주율 CeFi에 미치는 영향

우리는 스테이블코인이 Web2 및 Web3 금융 기술 회사의 핵심 전략이며, 특히 암호화 원주율 중앙화 금융(CeFi) 플랫폼에 대한 중요성을 인식하고 있습니다. 우리는 암호화 원주율 중앙화 금융(CeFi) 플랫폼을 암호화폐 분야에서 지불, 거래, 대출 등의 서비스를 제공하는 중앙화된 실체로 정의합니다. 스테이블코인을 통합하거나 관련 공급업체와 협력함으로써, 이러한 플랫폼은 기존 고객에게 더 많은 스테이블코인 선택을 제공하고 신규 고객을 유치할 수 있습니다.

Alchemy Pay는 선도적인 지불 솔루션 제공업체로, 전통 법정 통화 시스템과 지속적으로 발전하는 암호화폐 간의 중요한 다리 역할을 하고 있습니다. 이 플랫폼은 상인과 소비자가 암호화폐와 법정 통화를 쉽게 사용할 수 있도록 합니다.

Alchemy Pay는 Celo-원주율 USDC 및 USDT를 지원하여 손쉬운 변환을 가능하게 하며, 다양한 안정적이고 신뢰할 수 있는 지불 선택을 제공하기 위한 회사의 노력을 보여줍니다. 올해 6월, Alchemy Pay는 TON에서 USDT를 지원한다고 발표하여 TON 사용자들의 접근 범위를 확대하였습니다.

지불 채널

출처: Alchemy Pay

Crypto.c o m은 2016년에 설립되어 현재 세계에서 가장 큰 암호화폐 플랫폼 중 하나로 성장하였습니다. 이 플랫폼은 또한 고객이 암호화 계좌에서 직접 일상 소비를 할 수 있도록 Crypto.com Visa 카드를 발행하였습니다. Visa는 2021년부터 어떻게 재무 비즈니스에서 USD 코인(USDC)을 사용할 수 있는지 테스트하기 시작했습니다. 이 회사는 Crypto.com과 협력하여 시범 프로젝트를 진행하고 있으며, 현재 USDC를 사용하여 호주 Visa 카드에서 결제 의무를 이행하고 있습니다. Visa가 USDC로 결제함으로써 Crypto.com은 더 이상 디지털 통화를 법정 통화로 교환할 필요가 없습니다. USDC 결제는 자본 관리 개선을 가져오고, 이는 Crypto.com이 추가적인 비즈니스 이익을 실현하는 데 도움을 줍니다.

Visa의 USDC 결제 기능을 활용하여 Crypto.com은:

|---|---------------------------------------------------| | | 선불 자금을 8일에서 4일로 단축 외환 비용 20-30 베이시스 포인트 감소 회사 전략에 집중하고 일상 운영에서 벗어남 |

출처: Visa

USDC 결제

|---|--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | 발행자(암호화 원주율 회사/거래소 및 핀테크 회사) · 더 많은 지불 선택과 거래량을 촉진하는 데 기여 · USDC 통화 교환 지원, 결제 자본 자원의 관리를 개선하는 데 도움을 줌 수취인 · 제품 및 수용 범위를 확장하여 암호화에 열광하는 상인과 고객을 유치 · USDC로 수익을 받고 블록체인에서 거래할 수 있음 |

출처: Visa

[부록 1] 시장의 주요 프로젝트 및 사례 연구

담보 부채 포지션(CDP)

MakerDAO 와 Liquity 와 Curve

최근 MakerDAO, Liquity, Curve, AMPL 및 Frax를 포함한 여러 주요 스테이블코인 프로젝트는 프로토콜을 강화하고 생태계를 확장하는 데 있어 중요한 발전을 이루었습니다. 이러한 프로젝트는 여러 새로운 기능을 출시하고 다양한 전략적 파트너십을 구축하며 다른 블록체인 네트워크와 통합하여 안정성과 유용성을 높이고 더 넓은 사용자층을 유치하고 있습니다. 이러한 프로젝트가 지난 1년 동안 이룬 주요 발전 및 이정표는 다음과 같습니다:

MakerDAO

1) GUSD PSM 조정: 2023년 6월, MakerDAO는 GUSD Peg 안정 모듈의 매개변수를 조정하기로 투표하였으며, 여기에는 최대 부채 한도를 낮추고 수수료율을 0%로 낮추는 것이 포함됩니다.

2) 스파크 프로토콜 시작: MakerDAO는 2023년 9월 Spark 프로토콜을 출시하였습니다. 이 프로토콜은 다양한 스테이블코인을 통합하고 수익 최적화를 제공하여 생태계의 DeFi 기능을 강화하는 것을 목표로 합니다.

3) 새로운 담보 유형: 2024년 초, MakerDAO는 플랫폼에 여러 새로운 담보 유형을 도입하였으며, 여기에는 토큰화된 부동산 및 기타 실물 자산이 포함되어 DAI의 지원을 다양화하고 안정화하는 데 기여하고 있습니다.

Liquity

1) Aave와의 통합: 2023년 8월, Liquity는 Aave와의 통합을 발표하여 사용자가 Aave 생태계에서 LUSD를 담보로 사용할 수 있도록 하여 유용성과 채택률을 높였습니다.

2) Optimism에서의 LUSD: 2023년 12월, Liquity는 Optimism 2차 네트워크에 LUSD를 배포하여 거래 속도를 높이고 사용자 비용을 낮추었습니다.

3) 프로토콜 업그레이드: 2024년 5월, Liquity는 안정성과 보안을 높이기 위해 프로토콜에 대한 중요한 업그레이드를 실시하였으며, 여기에는 청산 메커니즘 및 안정 풀 개선이 포함됩니다.

Curve

1) crvUSD 출시: 2023년 10월, Curve Finance는 자체 스테이블코인 crvUSD를 출시하였으며, 이는 Curve 유동성 풀 및 거버넌스 메커니즘과 깊이 통합되는 것을 목표로 합니다.

2) Yearn Finance와의 협력: 2024년 1월, Curve는 Yearn Finance와 협력하여 수익 농사 전략을 최적화하고 Curve의 유동성 풀과 Yearn의 금고를 결합하였습니다.

3) 크로스체인 확장: 2024년 6월까지 Curve는 Avalanche 및 Solana를 포함한 여러 블록체인 네트워크로 사업을 확장하여 유동성과 사용자층을 증가시켰습니다.

AMPL(Ampleforth):

1) Geyser V2 출시: 2023년 7월, Ampleforth는 Geyser V2를 출시하였으며, 이는 탈중앙화 거래소에 유동성을 제공하기 위한 더 유연하고 풍부한 보상을 제공합니다.

2) 이더리움 2차에서의 AMPL: 2023년 11월, Ampleforth는 이더리움 2차 솔루션으로 사업을 확장하여 확장성을 높이고 AMPL 사용자들의 거래 비용을 낮추었습니다.

3) Chainlink와의 협력: 2024년 2월, Ampleforth는 Chainlink와 파트너십을 체결하여 보다 정확하고 탈중앙화된 데이터를 제공하여 AMPL의 적응 공급 메커니즘을 개선하였습니다.

Frax

1) Fraxlend 출시: 2023년 9월, Frax Finance는 Fraxlend를 출시하였으며, 이는 사용자가 동적 금리로 스테이블코인을 대출하고 차입할 수 있는 탈중앙화 대출 프로토콜입니다.

2) 새로운 담보 유형: 2023년 12월, Frax는 FRAX의 발행을 지원하기 위해 토큰화된 금 및 합성 자산을 포함한 여러 새로운 담보 유형을 추가하였습니다.

3) 거버넌스 토큰 업그레이드: 2024년 4월, Frax는 거버넌스 토큰 FXS를 업그레이드하였으며, 여기에는 가격 추적 보상 및 개선된 투표 메커니즘과 같은 새로운 기능이 추가되었습니다.

[부록 2] 스테이블코인의 평가 지표

스타트업 및 실사 체크리스트

투자자들은 메커니즘 설계 및 협력 자원 두 가지 차원에서 새롭게 등장하는 스테이블코인 발행 회사를 평가할 것을 권장합니다.

메커니즘 설계: 담보 부채 비율, 청산 방식, 크로스체인 지원 등에 중점을 둡니다.

담보 설계: 담보 구성, 담보 유형, 담보의 건전성, 투명성 및 안정성

파트너: 주요 DeFi 협력 기관의 접근, 초기 사용자, 유동성에 대한 기대

시가총액

높은 비율은 스테이블코인의 규모와 시장 채택률을 반영합니다. 일반적으로 시가총액이 높을수록 신뢰도와 사용률이 높음을 나타냅니다.

유동성

높은 유동성은 거래 과정에서 슬리피지를 최소화하여, 페깅을 유지하는 데 중요합니다.

담보

높은 담보 비율은 스테이블코인의 안전성과 안정성을 결정합니다.

상환 메커니즘

좋은 상환 메커니즘은 기초 자산으로 교환할 수 있도록 하여 스테이블코인 가치에 대한 신뢰를 유지합니다.

측정 기준에는 관련 비용 및 역사적 상환 성공률이 포함됩니다.

채택률

광범위한 채택은 생태계 내의 신뢰와 유용성을 나타냅니다.

투명성

투명성은 사용자와 규제 기관 간의 신뢰를 구축할 수 있습니다.

안전성

좋은 안전성은 사용자 자금의 안전과 스테이블코인의 완전성을 보장합니다.

커뮤니티 지원

강력한 커뮤니티는 애플리케이션과 혁신을 촉진할 수 있습니다.

[부록 3] 최근 자금을 조달한 스테이블코인 스타트업

1) Agora: https://www.agora.finance/

Agora Finance는 VanEc의 지원을 받는 수익성 있는 스테이블코인을 제공하며, 규제 준수에 중점을 두고 필요한 라이센스를 적극적으로 확보하고 있습니다. 현재 그 서비스는 미국 외의 일부 시장에 한정되어 있습니다.

Agora는 신탁 방식으로 보유하고 있는 자산을 세계 최대의 수탁 기관 중 하나에 맡기고 정기적으로 감사를 수행하여 높은 안전성을 보장합니다. 자산은 파산 보호를 받으며, 이는 투자자에게 신뢰를 강화합니다.

Dragonfly Capital은 Agora에 대한 투자를 주도하여 그 잠재력에 대한 강력한 지원과 신뢰를 나타냅니다. 최근 소식에 따르면, Agora는 금융 기관과의 협력 관계를 확대하여 유동성과 접근성을 높이고 있으며, 시장 지위를 더욱 강화하고 있습니다.

2) Midas: https://midas.app/

Midas는 미국 국채로 지원되는 스테이블코인을 출시하였으며, MakerDAO, Uniswap 및 Aave와 같은 DeFi 플랫폼에서 stUSD 토큰을 조속히 출시할 계획입니다. Midas는 BlackRock이 국채를 구매하고 Circle의 USDC를 활용하여 안전하고 안정적인 디지털 자산을 제공하는 것을 목표로 하고 있습니다.

Midas의 주요 파트너에는 수탁 기술 공급업체 Fireblocks와 블록체인 분석 공급업체 Coinfirm이 포함됩니다. 최근 비즈니스 소개에 따르면, Midas는 고급 보안 조치를 통합하고 비즈니스를 더 많은 DeFi 플랫폼으로 확장하여 StUSD의 유용성과 채택률을 극대화하는 데 집중하고 있습니다.

3) Angle: angle.money.

Angle이 출시한 USDA 스테이블코인은 미국 국채 및 토큰화된 국채로 지원됩니다. Angle 프로토콜의 USDA 토큰 보유자는 토큰의 준비 자산 및 대출 플랫폼 수익에서 최소 5%의 목표 수익률을 얻을 수 있습니다.

Angle은 또한 A16z의 지원을 받는 외환 거래 센터를 구축하여 달러와 유로 간의 스테이블코인 간의 원활한 전환을 실현하기 위해 노력하고 있습니다. 최근 발전에는 정기 투자 보상을 높이고 외환 거래 센터를 더 많은 통화 쌍으로 확장하며 프로토콜의 안전성과 사용자 참여도를 높이기 위한 전략적 파트너십 구축이 포함됩니다.

4) Yala: https://yala.org/

Yala는 혁신적인 메타 수익 스테이블코인 YU를 통해 비트코인의 유동성을 혁신적으로 변화시키고 있습니다. YU는 BTC로 지원되는 스테이블코인으로, 비트코인의 탈중앙화 금융(DeFi)에서의 힘을 활용하여 여러 블록체인 간에 수익을 생성할 수 있습니다.

Ordinals 프로토콜을 활용하여 Yala는 비트코인에서 직접 YU를 발행하고 메타 프로토콜을 통해 탈중앙화된 인덱스 네트워크 및 오라클과 통합합니다. 이러한 설정은 비트코인의 유동성이 국경을 초월하고 접근 가능하게 하여 사용자가 비트코인 환경을 떠나지 않고도 다양한 블록체인 생태계에서 수익을 생성할 수 있도록 합니다.

Yala는 Ordinals 프로토콜을 활용하여 비트코인에서 직접 YU를 발행하고 메타 프로토콜을 통해 탈중앙화된 인덱스 네트워크 및 오라클과 통합합니다. 이러한 설정은 비트코인의 유동성이 국경을 초월하고 접근 가능하게 하여 사용자가 비트코인 환경을 떠나지 않고도 다양한 블록체인 생태계에서 수익을 생성할 수 있도록 합니다.

Yala의 최신 발전에는 매핑 및 발행 메커니즘의 구현이 포함되어 있으며, 이는 사용자가 크로스체인 수익을 원활하게 활용할 수 있는 능력을 강화합니다. 이러한 접근 방식은 비트코인의 DeFi에서의 유용성을 높일 뿐만 아니라 Yala를 탈중앙화 금융 분야의 선구자로 만듭니다.

5) BitSmiley: https://www.bitsmiley.io/

BitSmiley는 비트코인에서 포괄적인 금융 생태계를 구축하기 위해 Fintegra 프레임워크를 통해 탈중앙화된 과잉 담보 스테이블코인 프로토콜, 신뢰 없는 원주율 대출 프로토콜 및 온체인 파생상품 프로토콜을 포함합니다. 이 프레임워크의 첫 번째 단계는 비트코인 과잉 담보를 통해 생성된 온체인 스테이블코인인 bitUSD를 출시하는 것입니다.

bitUSD는 BitSmiley 생태계의 기초가 되며, 처음에는 BitSmiley와 협력하는 첫 번째 BTC 2차 플랫폼에서 출시되고, 궁극적으로 다른 2차 솔루션으로 확장될 것입니다. bitUSD의 과잉 담보 메커니즘은 MakerDAO의 모델과 유사하여 DeFi 사용자에게 친숙함을 제공합니다. 최근 BitSmiley는 OKX Ventures와 ABCDE의 투자를 받았으며, 이는 이 프로젝트의 탈중앙화 금융 분야에서의 신뢰성과 잠재력을 보여줍니다.

6) BitStable: https://bitstable.finance/

BitStable은 BTC 네트워크 기반의 탈중앙화 자산 프로토콜입니다. 이 플랫폼은 누구나 BTC 생태계 내의 담보 자산에서 $DALL 스테이블코인을 생성할 수 있도록 허용합니다. BitStable은 이중 토큰 시스템($DAII 및 $BSSB)과 크로스체인 호환 구조를 채택하고 있습니다. $DAII는 BTC 생태계 자산의 건전성에서 가치와 안정성을 얻는 스테이블코인(BRC 20)으로, BRC 20, RSK 및 Lightning Network를 포함합니다.

BitStable의 비전에서 $DAII의 크로스체인 능력은 이더리움 커뮤니티와 BTC 생태계를 연결할 수 있습니다. $DAII의 총 공급량 상한은 10억 개의 토큰입니다. $BSSB는 플랫폼의 관리 토큰으로, 커뮤니티가 시스템을 유지하고 $DAII를 관리할 수 있도록 합니다. 또한 BitStable은 배당금 및 기타 조치를 통해 $BSSB 보유자에게 인센티브를 제공합니다.