SignalPlus 변동성 칼럼(20240815): CPI에 숨겨진 의외의 요소

어제(8월 14일)는 이번 주의 주요 이벤트인 미국 CPI 데이터 발표가 있었습니다. 데이터에 따르면 미국 7월 말 계절 조정 CPI 연율은 2.9%로, 4개월 연속 하락하며 2021년 3월 이후 처음으로 "2" 자릿수로 돌아왔고, 시장 예상치인 3%보다 약간 낮았습니다; 핵심 CPI 연율은 3.2%로 시장 예상에 부합했습니다. 그러나 데이터 발표 후 디지털 통화는 큰 하락을 겪었고, BTC는 61000에서 58000으로 떨어지며 5% 이상 하락했습니다. 이더리움 가격은 처음에 강한 저항을 보였으나, 단기적으로 2650으로 하락한 후 가격이 안정되었지만, 마감 몇 시간 전 다시 2600 위로 하락하며 일일 하락폭이 5%에 가까워졌습니다. 일부 트레이더는 이것이 "예상에 부합하는" CPI에 대한 반응이 아니라고 의문을 제기하며, 관련성이 높은 통화 쌍으로서 ETH가 일반적으로 BTC보다 더 큰 변동성을 보이기 때문에 어제의 시장 상황에 다소 놀랐다고 언급했습니다. 이에 대해 좀 더 자세히 살펴보겠습니다.

출처: SignalPlus 경제 캘린더; TradingView

CPI 발표 후 미국 10년 만기 국채 수익률은 먼저 상승한 후 하락하며, 일중 점차 상승했습니다. 이는 전날 미국 PPI 발표 후 시장의 CPI에 대한 예상이 전반적으로 낮았음을 보여줍니다. 따라서 이 결과는 비둘기파적인 시장에 실망감을 안겼습니다. 이 보고서를 자세히 살펴보면, 시장의 실망감을 가장 자극한 것은 아마도 임대료의 급등일 것입니다: 6월 "주택 소유자 동등 임대료"가 2021년 이후 최저 수준을 기록한 후, 7월 이 지표는 0.36%로 가속화되었고, 주택 가격은 0.4% 상승하여 6월의 0.2%와 비교되었습니다. 이로 인해 시장의 의문이 제기되었습니다. 그러나 이 지표는 연준이 선호하는 PCE 지표에서 비중이 약간 낮기 때문에 CPI보다 약간 낮을 것입니다. 오리온의 최고 투자 책임자 러스티 반네만은 9월 금리 인하 가능성이 여전히 크다고 생각하지만, 현재 직면한 인플레이션 문제는 연준이 예상한 것보다 더 복잡하다고 언급하며, 9월 금리 인하 50bp 가능성을 재평가해야 한다고 말했습니다.

인플레이션 데이터가 성공적으로 3% 이하로 하락함에 따라, 투자자들은 인플레이션에서 경제 성장과 고용으로 관심을 돌릴 수 있습니다. 브랜디와인 글로벌 투자 매니저 잭 맥인타이어는 "미국 CPI 데이터는 중요하지만, 시장에 미치는 영향 측면에서 경제 데이터의 계층에서 아마도 3위에 해당합니다 - 즉, 고용 수, 소매 판매 및 인플레이션이기 때문에 그리 중요하지 않습니다."라고 말했습니다. 오늘 밤 소매 데이터가 발표될 예정이며, 옵션 프론트의 변동성도 여전히 평탄하여 이 부분의 불확실성을 내포하고 있습니다.

출처: Investing

또 다른 소식으로, 미국 정부가 1만 개의 비트코인을 코인베이스 프라임으로 이전하면서 시장에서 잠재적인 매도에 대한 우려가 제기되었고, 이로 인해 비트코인 가격이 하락했습니다. 옵션 거래를 보면, BTC 중단기에서 대량의 풋 옵션 보호 수요가 발생하여 중전선의 리스크가 전체적으로 하락했습니다. 전체 변동성 수준에서 ETH 프론트 IV는 CPI 발표 후 뚜렷한 하락을 마감했으며, BTC는 더 높은 실제 변동성과 잠재적인 매도 압력으로 인한 불확실성 속에서 상승세를 유지했습니다. 오늘 밤의 미국 소매 데이터는 디지털 통화 시장에 다시 한번 시험대가 될 것입니다.

출처: SignalPlus, BTC RR 전체 하락

출처: SignalPlus, BTC 거래 분포

출처: Deribit (8월 16일 16:00 UTC+8 기준)

출처: SignalPlus