비트코인 하락 시장에서 수익 내기: 남방 동영 ETF 탐험

저자: WolfDAO

최근 남방동영이 새로운 역방향 비트코인ETF(CSOP Bitcoin Futures Daily (-1x) Inverse Product, 코드:7376.HK)를 출시하여 많은 관심을 받고 있습니다.

이 제품을 통해 투자자는 비트코인 시장이 하락할 때 수익을 얻을 수 있으며, 이는 비트코인에 대해 비관적인 태도를 가진 투자자나 헤지를 원하는 투자자, 특히 전통적인 투자자에게 매력적인 선택이 될 것입니다. 본문에서는 여러 각도에서 이 ETF의 특성, 시장 잠재력 및 운영 가능성을 탐구하며, 이 혁신적인 도구에 대해 이야기해 보겠습니다.

ETF의 기본 특성

1. 기초 자산 및 시장 행동

역방향 비트코인 ETF(Inverse Bitcoin ETF)는 비트코인 선물 가격의 역방향 성과를 기반으로 하는 금융 상품입니다. 비트코인 선물 가격이 하락할 때 이 ETF의 가치는 상승하고, 그 반대의 경우도 마찬가지입니다. 이는 CME 비트코인 선물의 공매도 포지션을 보유함으로써 투자 목표를 달성하며, 비트코인에 직접 투자하지 않기 때문에 암호화폐 시장이 하락할 때도 수익을 얻을 수 있습니다. 특히 주의해야 할 점은 이 제품은 일일 거래에 한정되어 있으며, 장기 보유를 위한 설계가 아니라는 것입니다. 이는 일일 역방향 수익의 유효성을 보장하기 위함입니다.

2. ETF의 전략적 장점

헤지 도구

높은 유동성: 홍콩 증권거래소의 주식 시장에서 거래

비용 효율성: 비트코인을 직접 공매도하는 것에 비해 역방향 ETF를 통한 거래의 비용이 상대적으로 낮습니다. 관리비와 연간 지속 비용이 상대적으로 투명하여 투자자가 투자 비용을 더 잘 관리할 수 있습니다.

일일 거래: 단기 거래에 열광하는 투자자에게는 일일 거래 전략을 활용하여 비트코인 시장의 변동성 속에서 기회를 잡아 빠르게 수익을 올릴 수 있습니다.

3. 누가 거래할 수 있는가

홍콩 증권거래소의 주식 시장 계좌를 보유하고 지수 거래 권한을 개설한 모든 투자자는 이 제품을 거래할 수 있습니다.

금융 상품으로서 기능적으로 헤지 기능, 높은 유동성 및 비용 효율성을 결합하여 전략적인 단기 투자자에게 적합하며, 비트코인 시장의 변동성 속에서 수익을 얻고자 하는 투자자에게 새로운 선택지를 제공합니다. 아시아 최초의 역방향 선물 ETF로서 시장의 주목을 받고 있지만, 실제 효과는 추가 분석이 필요합니다.

남방동영 시리즈 제품 구성

남방동영의 역방향 비트코인 ETF(CSOP Bitcoin Futures Daily (-1x) Inverse Product, 코드:7376.HK)는 혁신적인 금융 상품으로서, 제품 구성 설계가 투자 목표 달성에 중요한 역할을 합니다. CME 비트코인 선물(및/또는 미니 비트코인 선물)은 순자산 가치(NAV)의 60%를 차지하며, 현금(홍콩 달러 또는 미국 달러) 및 기타 홍콩 달러 또는 미국 달러로 평가된 투자 상품은 순자산 가치(NAV)의 40%를 차지합니다.

투자 전략

비트코인 선물 계약이 순자산 가치의 60%를 차지하는 이 배치는 매일 -1x의 투자 목표를 효과적으로 달성할 수 있도록 하며, CME 비트코인 선물 시장의 유동성과 성숙성을 활용할 수 있습니다. 40%의 현금(홍콩 달러 또는 미국 달러) 및 기타 홍콩 달러 또는 미국 달러로 평가된 투자 상품의 배치는 펀드의 유동성을 보장하고, 한편으로는 위험 관리에도 도움이 됩니다. 이러한 현금 포지션은 상대적으로 합리적이며, 시장 변동성이 클 때 펀드가 신속하게 투자 전략을 조정하고 위험을 줄이는 데 도움을 줄 수 있습니다.

일일 조정 메커니즘

이 제품은 일일 역방향 수익을 제공하도록 설계되었기 때문에, 일일 조정은 중요한 구성 요소입니다. 매일 거래가 종료된 후, 펀드 매니저는 당일 비트코인 선물 가격의 변동에 따라 포지션을 조정하여 ETF의 순자산 가치가 다음 거래일 개장 시 비트코인 선물 가격의 역방향 변화를 정확히 반영할 수 있도록 합니다. 이러한 일일 조정 메커니즘은 이 ETF가 장기 투자보다는 단기 거래 전략에 더 적합하게 만듭니다.

관리비

이 역방향 비트코인 ETF의 관리비는 1.99%이며(ETF의 연간 지속 비용은 2.00%로 예상됩니다. 지속 비용에는 관리비, 수탁료, 거래 비용 등이 포함됩니다). 관리 비용은 펀드 관리 회사의 운영 비용과 관리 서비스에 사용됩니다. 이 비용 수준은 유사 제품 중에서 경쟁력이 있으며(미국의 일부 ETH 현물 ETF의 관리비와 비교하면 다소 높지만, 전통 시장을 대상으로 할 경우 여전히 강한 경쟁력을 가집니다), 더 많은 투자자를 유치하는 데 도움이 됩니다.

신탁 구조

이 ETF는 남방동영 자산 관리 회사가 관리하며, HSBC 기관 신탁 서비스(아시아)有限公司가 수탁인 역할을 합니다. 펀드의 자산은 독립 수탁인이 보관하여 자산의 안전성과 투명성을 보장합니다. 이러한 신탁 구조는 투자자에게 추가적인 보장을 제공하여 시장 신뢰를 높이는 데 기여합니다.

역방향 제품(-1X)의 복리 운영

남방동영이 제공한 그래프에 따르면, 역방향 비트코인 ETF는 다양한 시장 조건에서 복리 효과가 현저히 다릅니다.

지수 상승 추세에서의 복리 효과

• 지수가 지속적으로 상승할 때, 역방향 ETF의 하락폭은 지수의 역방향 수익보다 작습니다. 지수가 46.41% 상승했지만, 역방향 ETF는 34.39% 하락했으며, 이를 초과 성과(Outperformance)라고 합니다.

운영 전략:

단기 보유: 상승 추세에서 역방향 ETF의 하락폭은 지수의 역방향 수익보다 작습니다. 이 경우 단기 보유를 통해 상대적으로 좋은 성과를 얻을 수 있습니다. 투자자는 상승 추세 초기에 매수하고, 추세가 끝나기 전에 매도할 수 있습니다.

손절 관리: 합리적인 손절점을 설정하여 시장 반전으로 인한 손실을 방지합니다.

• 지수가 지속적으로 하락할 때, 역방향 ETF의 상승폭은 지수의 역방향 수익보다 큽니다. 지수가 34.39% 하락했지만, 역방향 ETF는 46.41% 상승했으며, 이 또한 초과 성과(Outperformance)라고 합니다.

운영 전략:

적극 보유: 하락 추세에서 역방향 ETF의 상승폭은 지수의 역방향 수익보다 큽니다. 투자자는 시장 하락 추세를 확인한 후, 역방향 ETF를 적극적으로 보유하여 시장 하락에서 오는 수익을 최대한 활용할 수 있습니다.

분할 매수: 시장 하락 과정에서 역방향 ETF를 분할 매수하여 보유 비용을 최적화합니다.

• 지수가 변동 구간 내에서 상하로 변동할 때, 역방향 ETF의 성과는 종종 지수의 역방향 수익보다 낮습니다. 지수가 전체적으로 7.43% 하락했지만, 역방향 ETF는 2.47% 상승했으며, 이를 저조한 성과(Underperformance)라고 합니다.

운영 전략:

단기 거래: 변동 시장에서 역방향 ETF의 성과는 종종 지수의 역방향 수익보다 낮습니다. 투자자는 단기 거래 전략을 채택하여 일일 시장 변동을 활용하여 수익을 올려야 합니다.

빈번한 조정: 시장의 단기 변동에 따라 역방향 ETF의 포지션을 빈번하게 조정하여 장기간 보유로 인한 저조한 성과를 피합니다.

복리 효과의 운영 기술

역방향 비트코인 ETF가 장기 보유 시 뚜렷한 복리 효과를 가지지 않을 수 있지만, 다음과 같은 운영을 시도할 수 있습니다:

일일 재투자: 일일 수익을 재투자하여 효율적인 자금 활용률을 유지합니다. 예를 들어, 매일 또는 매주 수익을 정산하고 포지션을 조정하여 단기 내 복리 효과를 실현합니다.

동적 조정: 시장 변화에 따라 동적으로 포지션 비율을 조정하여 단기 수익을 지속적으로 최적화합니다.

추세 추적: 명확한 상승 또는 하락 추세에서 롤링 투자 및 매수 전략을 통해 역방향 ETF의 포지션을 점진적으로 증가시키거나 감소시켜 시장 추세에서 오는 복리 효과를 최대한 활용합니다.

적합한 인구 및 상황

역방향 선물 비트코인 ETF로서 일일 거래 특성을 가진 이 ETF는 모든 투자자에게 적합하지 않으며, 비트코인에 관심이 있는 모든 전통 투자자에게도 적합하지 않습니다. 현재 제품 설계에 따르면, 가장 적합한 네 가지 고객 유형은 다음과 같습니다:

일일 거래자: 이 ETF는 단기 거래에 적합하게 설계되어 있으며, 특히 일일 거래자에게 적합합니다. 그들은 비트코인 선물 시장의 일일 변동성을 활용하여 빠른 매매로 수익을 얻을 수 있습니다.

위험 관리 희망 투자자: 비트코인 현물 또는 관련 자산 하락 위험을 헤지하고자 하는 투자자에게 이 ETF는 효과적인 도구입니다. 그들은 이 역방향 ETF를 보유함으로써 비트코인 시장이 불황일 때 손실을 줄일 수 있습니다.

고위험 고수익 투기자: 이 ETF는 높은 위험을 감수하고 높은 수익을 추구하는 투자자를 끌어들입니다. 그들은 시장의 단기 변동성을 이용하여 고배율 투기를 하며, 빠르게 시장에 진입하고 이탈하여 변동성 속에서 큰 수익을 얻으려 합니다.

스윙 트레이딩 투자자: 약세장 및 변동장 속에서 이 ETF는 시장의 주기적 변동성을 이용하여 여러 번 매매를 통해 단기 역행 거래 기회를 포착하는 스윙 트레이딩 투자자에게 적합합니다.

적합하지 않은 상황: 지수 변동 시장에서 지수가 매일 변동하며 상승과 하락이 교차하는 경우, 역방향 제품의 수익은 예상보다 낮을 수 있습니다. 이는 일일 수익의 복합 효과로 인해 장기 보유 시 수익이 매일 지수 수익의 단순 반대값에서 벗어날 수 있기 때문입니다.

제품 실제 시장 성과

일일 추정 자산 순가치 및 시장가

8월 2일의 단위 순가치는 뚜렷한 증가를 보였으며, 달러 또는 홍콩 달러로 계산했을 때 모두 건강한 성장 추세를 나타냈습니다. 달러 기준 순가치는 1.31% 상승했으며, 이 ETF는 당일 시장에서 좋은 성과를 보였습니다. 홍콩 달러 기준 종가도 0.36% 소폭 상승하며 시장 투자자들의 긍정적인 의지를 보여주었습니다.

2024년 8월 5일 시장 정보

시장 가격 및 거래량 분석

1. 시장 가격 변화

시간 범위: 2024년 7월 23일 ~ 2024년 8월 5일

가격 구간

최고가: 10.170 HKD(8월 5일)

최저가: 7.595 HKD(7월 29일)

종가: 9.850 HKD(8월 5일)

2. 거래량 분석

최고 거래량: 1,799,500(8월 5일)

평균 거래량(5-SMA): 565,400

3. 가격 추세

• 차트에서 볼 수 있듯이, 이 역방향 비트코인 ETF는 7월 25일 8.315 HKD로 최고점을 기록했습니다. 이후 시장은 감정적인 조정을 겪으며 7월 29일 7.595 HKD로 최저점을 찍었습니다. 그러나 7월 30일 가격은 다시 7.965 HKD로 상승하며 시장이 점차 신뢰를 회복하기 시작했습니다.
• 차트에서 볼 수 있듯이, 역방향 비트코인 ETF는 7월 29일 최저점 7.595 HKD를 찍은 후 점차 상승하여 8월 5일 10.170 HKD로 최고점을 기록했습니다.
• 7월 29일부터 8월 5일 사이에 가격이 꾸준히 상승하며 시장 정서가 긍정적임을 나타내고, 투자자들이 이 ETF에 대한 수요가 증가하고 있음을 보여줍니다.

요약

이 ETF의 거래 추세를 살펴보면, 첫 주 성과는 초기 열정과 이후의 이성적 회귀를 강조합니다. 7월 23일 상장 첫날의 높은 거래량은 시장이 새로운 제품에 대한 높은 기대를 가지고 있음을 나타냅니다. 이후 며칠간의 비교적 안정적인 거래는 시장이 초기 변동성을 겪은 후 안정세를 되찾았음을 반영합니다. 7월 29일의 가격 저점은 시장의 단기 반등이나 투자자들의 수익 실현의 결과일 수 있으며, 시장의 복잡성과 투자자들의 다양한 전략을 강조합니다.

8월 4일부터 5일 사이의 급격한 변동은 이 ETF에 일정한 활력을 불어넣었으며, 거래량의 급증은 실제로 시장 수요가 있음을 나타냅니다. 홍콩의 암호화폐 시장이 점차 완성되고 다변화되는 발전 속에서, 현재 이 ETF가 큰 파장을 일으키지 않더라도 암호화폐 시장과 전통 시장을 연결하는 특별한 다리가 필요합니다.

기고: Sylvia / Mat / Darl

편집 교정: Punko

특별 감사: 본 기사의 내용에 기여한 모든 분들께 감사드립니다.