Worldcoin “돈을 빼앗는” 계획: 가격 조작, 오도 및 예상치 못한 피해자

저자：DeFi\^2, 암호화 연구원

편집: Felix, PANews

Worldcoin(WLD)의 가격이 최근 크게 상승하여 지난 주에 약 45.1% 상승했습니다. 그러나 암호화 연구원 DeFi\^2가 X 플랫폼에 게시한 글에 따르면, 이번 상승은 Worldcoin 팀이 의도적으로 고가에 매도하기 위해 만든 것입니다. 다음은 내용의 자세한 설명입니다.

Worldcoin은 7일 이내에 내부 잠금을 시작할 것으로 예상되며, 이는 암호화 산업 역사상 유통량이 가장 낮은 토큰 중 하나로, 약 2.78%의 토큰만 유통되고 있습니다. 이를 고려할 때, 프로젝트가 이러한 상태를 어떻게 달성했는지 깊이 이해하는 것은 의미가 있습니다. 본문에서는 Worldcoin 팀이 가격을 어떻게 은밀히 조정하여 내부 잠금이 시작될 때 약 300억 달러의 FDV를 유지할 수 있었는지를 밝혀냅니다.

먼저 배경을 소개합니다. Worldcoin이 처음 출시되었을 때, 재단의 유통 공급량은 1.4%로, 즉 1억 4천만 개의 WLD였습니다. 이렇게 낮은 유통량이 극도로 높은 FDV로 시작될 것이라는 우려가 있었지만, 팀은 그 중 1억 개의 WLD를 시장 조성자에게 배분하고, 그들에게 약간 높은 2달러의 가격으로 대량의 토큰을 재매입할 수 있는 콜 옵션을 제공하여 가격이 지나치게 상승하는 것을 방지했습니다. 공급을 시장 조성자에게 배분하여 유리한 가격을 창출하는 것은 이 산업에서 드문 일이 아닙니다.

2023년 구 Worldcoin 백서에는 시장 조성자에게 제공된 가격 억제 공식이 설명되어 있습니다.

예상대로, WLD는 계약 기간 내에 콜 가격을 크게 초과할 수 없었습니다. 왜냐하면 시장 조성자들이 가격을 "억제"했기 때문입니다. Worldcoin CEO Alex Blania는 가격이 시장을 교란하지 않도록 이 계약이 특별히 필요하다고 논의하는 비디오를 게시했습니다:

Worldcoin CEO는 그들이 WLD가 10달러로 급등하는 것을 피하기 위해 가격을 억제하는 기술을 소개했습니다. 같은 해 늦은 시점에 그들은 계약 갱신을 거부했고, WLD는 10달러로 급등했습니다. (출처: The Scoop Podcast)

그의 발언에 주목하십시오. 그의 목적은 가격이 "10달러로 급등하는 것"을 피하는 것이며, 그런 상황은 "끔찍할 것"이라고 말했습니다.

그럼에도 불구하고, 12월 16일, 유통량이 1.2%에 불과한 상황에서 Worldcoin은 시장 조성자 계약을 갱신하지 않기로 결정하고 가격 억제 콜 옵션을 취소했으며, 추가로 2,500만 개의 WLD를 유통에서 제거했습니다. 당시 시장 조성자의 참여도가 극히 낮았던 상황에서, 그들의 시가 총액은 9,800만 달러에 불과했으며, 가격은 예상대로 몇 시간 내에 100% 급등했습니다. 이는 Blania가 피하려고 했던 상황이었습니다.

명백히 팀은 그들이 가격을 어떻게 조정하는지 공개적으로 설명하는 것이 현명하지 않다는 것을 깨달았기 때문에, 디바이 Token2049에서 가격에 대해 질문을 받았을 때, Worldcoin CEO는 그들이 가격을 통제할 수 없으며 시장에 의해 주도된다고 주장했습니다:

Worldcoin CEO는 그들이 정책과 토큰 경제학을 변경하기 위해 조치를 취했음에도 불구하고 가격에 미치는 영향이 명백하지만, 가격과의 관계는 크지 않다고 주장했습니다.

하지만 사실은 그렇지 않습니다. 팀의 토큰 경제학 설계 하에서만 11자리(수백억 달러)의 평가가 가능하며, 토큰의 일일 가격 변동은 많은 경우 팀의 영향을 받습니다. 왜냐하면 그들이 잠금 해제량, 시장 조성자 계약 및 잠금 해제 전 공지를 적극적으로 변경하기 때문입니다. 여기서 질문이 생깁니다: 그들은 왜 이렇게 행동하는 것일까요?

본문의 시작으로 돌아가서------내부자 잠금 해제 시 유통량이 2.7%에 불과한 것은 암호화 역사상 주요 VC 지원을 받는 프로젝트에서 잠금 해제 시 가장 낮은 비율일 수 있습니다. 다시 말해, 이는 WLD가 놀라운 300억 달러 FDV로 지속될 수 있는 유일한 이유일 수 있으며, 내부자들은 곧 이 가격으로 판매할 수 있습니다. 하지만 왜 유통량이 이렇게 낮을까요? Blania가 2023년에 말한 바에 따르면, 그들은 유통량을 낮게 유지해야 한다고 주장했습니다. 왜냐하면 UBI(보편적 기본 소득)를 위해 "10%의 공급량을 한 번에 방출하는 것은 완전히 불공평하기 때문"입니다:

Worldcoin CEO는 낮은 유통량을 UBI를 위해 정당화했습니다. 혼란스러운 점은 팀이 설계한 토큰 경제학이 1년 후 대부분의 발행이 내부자에게 흘러가게 했다는 것입니다. (출처: The Scoop Podcast)

하지만 이것이 바로 팀이 잠금 해제에 대해 한 일입니다. 이 토큰은 내부자의 주머니에 들어갔고, UBI 수혜자의 주머니에는 들어가지 않았습니다. 새로운 잠금 해제 일정이 생기더라도, 1년이 넘은 후에는 팀/VC에게 거의 10억 개의 토큰이 전송될 것이며, 현재 UBI 보조금의 속도를 추정하면, 단지 6억 개의 토큰만 UBI 수혜자에게 배분될 것입니다. 이는 1년 내에 내부자가 획득한 WLD가 Worldcoin 전체 유통량의 60% 이상을 차지할 것으로 예상된다는 것을 의미합니다(참고: 10을 16으로 나누면 약 62.5%). 60%는 상당한 비율로, 기본적으로 생태계가 VC 회사의 매각을 위한 것임을 의미합니다. 이는 현재 유통량을 낮게 유지하여 UBI에 이익을 주려는 변명을 직접 반박하는 것처럼 보입니다.

또한 UBI 수혜자를 위한 것이 아닌 유통량을 증가시키는 많은 다른 출처가 있습니다. Orb와 같은 운영자는 때때로 주간에 취약 계층의 생체 인식 데이터를 수집하여 2만 개 이상의 WLD를 벌어들이고 이를 바이낸스에 직접 전송합니다:

WLD 가격이 3월에 12달러로 급등했을 때, Orb 운영자는 3일마다 바이낸스에 거의 15만 달러의 WLD를 전송했습니다.

유통량이 이렇게 낮은데, 현재 거의 300억 달러 FDV를 보유하고 있으며 잠금 해제 시 높은 평가를 유지하는 피해자는 누구일까요? 데이터에 따르면, 상당 부분이 한국의 소액 투자자들로, 그들 중 많은 이들이 영어를 이해하지 못하고 상황을 이해할 수 없는 경우가 많습니다. 본문 작성 시점에서, 빗썸은 거의 25%의 유통량을 보유하고 있습니다:

내부 잠금 해제가 가까워짐에 따라, 한국 소액 투자자들이 빗썸에서 보유한 WLD 수량이 계속 증가하고 있습니다. Worldcoin 재단이 적극적으로 토큰을 판매함에 따라, 이 자산의 대부분은 최근 몇 달 동안 70-80% 가치가 하락했습니다. (출처: Arkham Intelligence)

이 점을 고려할 때, Worldcoin이 잠금 해제 전 일주일 동안 긍정적인 소식을 발표한 것은 우연이 아닐 수 있습니다. 비록 이것이 매도 압력을 완화하는 작은 변화에 불과하지만, 사실 이 소식은 매우 효과적이었으며, 소액 투자자들이 알지 못한 채 더 높은 가격과 더 많은 유동성을 제공하도록 강요하여 내부자들이 일주일 내에 빠져나갈 수 있게 했습니다. 더 나쁜 것은, 팀이나 벤처 캐피탈에서 누군가가 내부 정보를 이용해 발표가 공개되기 전에 미리 매수했을 가능성이 있다는 것입니다(그러나 이는 확인되지 않았습니다).

차트는 잠금 해제 연기 소식이 발표되기 24시간 이내에 가격이 급등한 우연을 보여줍니다.

이러한 행동은 암호화 분야에서 드문 일이 아니지만, 많은 시장 참여자들은 여전히 그 이면의 비밀을 이해하지 못하고 있습니다. 본문은 본래 낮아야 할 토큰 가격을 의도적으로 지지하는 프로젝트를 드러내는 것을 목표로 하며, 여기에 나열된 많은 이유가 저자가 잠금 해제 시작 후 몇 달 내에 WLD를 공매도하려는 이유입니다.