개미는 공황 매도하고, 고래는 지속적으로 축적하고 있다

작년(2023)에는 많은 새 친구들이 저에게 메시지를 남겼습니다. 그들은 이번 상승장에서의 목표가 최소 10배라고 했고, 어떤 친구들은 100배의 목표를 세우기도 했습니다. 그러나 지난 1년 이상 동안 시장이 상승세를 보이고 있음에도 불구하고, 많은 친구들의 목표는 10배, 100배에서 단순히 본전이라도 회수하는 것으로 바뀌었습니다!

최근 며칠 동안 시장은 여전히 공포감이 감돌고 있으며, 많은 사람들이 다시 불안해진 것 같습니다. 이전 두 편의 글에서 현재의 시장과 상황에 대해 이야기했으니, 오늘도 이 주제를 계속 이어가겠습니다.

발전 과정에 비추어 볼 때, 저는 여전히 다른 금융 시장에 비해 현재의 암호화폐 시장이 비교적 초기 단계에 있다고 생각합니다. 그러나 ETF의 도입과 여러 기관의 깊은 참여로 인해 현재의 암호화폐 시장은 마치 여러 펀드와 대형 플레이어들이 장악하고 있는 것처럼 보입니다. 그들은 많은 노력을 들이지 않고도 이 2조 달러 규모의 신흥 시장을 쉽게 조작할 수 있습니다.

운영 측면에서 기관과 대형 플레이어들은 이미 대량의 공급을 축적했습니다. 그들은 시장에 공포감을 주기 위해 쉽게 매도할 수 있으며, 그 후 소액 투자자들로부터 저가의 자산을 회수할 수 있습니다. 또한 대량 구매를 통해 시장의 감정을 부양하고 새로운 유동성을 시장에 다시 가져오며, 소액 투자자들이 다시 매수하도록 유도할 수 있습니다. 시장의 상승과 하락에 관계없이, 이러한 펀드와 대형 플레이어들은 소액 투자자들의 돈을 벌어들이는 것 같습니다.

최근 비트코인의 하락폭이 우리의 예상보다 컸고, 많은 사람들이 자신이 보유한 자산을 매도했습니다. 그러나 체인 데이터에 따르면, 많은 고래 주소들이 오히려 비트코인을 지속적으로 축적하고 있습니다. 현재 10,000개 이상의 비트코인을 보유한 지갑 주소는 6년 만에 최고 수준에 도달했습니다. 올해 6월 이후로 그들은 212,450개 이상의 비트코인을 추가로 축적했습니다(총 공급량의 1.05%). 아래 그림과 같습니다.

소액 투자자들이 매도할 때, 많은 고래들은 축적하고 있습니다. 만약 당신이 자신의 비트를 지키고 싶다면, 충분한 신념과 인내가 없이는 때때로 매우 어려울 수 있으며, 고래들은 바로 이 점을 이용하고 있습니다.

예를 들어, 고래들은 일반적으로 저항 구역에서 매수하고 반등할 때 매도합니다. 이는 손절매를 유발하여 가격 변동을 초래하고, 많은 거래자들이 이 과정에서 자신의 포지션을 잃게 됩니다. 또는 고래들은 조정 기간 동안 지속적으로 가격을 낮추어 저가의 포지션을 축적하고, 매집이 완료된 후 미래의 가격을 조작합니다.

또한 고래들은 FVG(공정 가치 차이)를 이용하여 가격의 불균형을 형성할 수 있으며, 이러한 불균형을 해소하는 것은 그들에게 이익을 가져다 줄 수 있습니다. 간단히 말해, FVG는 가격의 급격한 변동을 초래할 수 있는 어떤 방향의 가격 충동을 의미합니다. 즉, 한 쪽이 순간적으로 가격을 크게 밀어올릴 때, 다른 쪽이 즉시 반응하지 못하면 미처 거래되지 않은 영역이 형성됩니다.

요약하자면, 주기 내내 고래들은 다양한 방법으로 시장을 조작하려고 시도하며, 그 목적은 소액 투자자들이 끊임없이 다양한 거래 함정에 빠지도록 하는 것입니다.

시장은 때때로 풍선과 같습니다. 언제 터질 것 같은 느낌을 주지만, 잊지 말아야 할 것은 풍선은 지속적으로 팽창하고 공기를 빼면서 안정될 수 있다는 것입니다. 여기서 핵심 질문은 아무도 이 풍선의 구체적인 한계를 알지 못한다는 것입니다. 당신이 해야 할 일은 풍선이 최대 크기로 팽창할 때마다 점진적으로 퇴출하는 것입니다.

과거 몇 번의 암호화폐 상승장을 간단히 되돌아보면 몇 가지 흥미로운 현상을 발견할 수 있습니다. 2017년의 상승장은 많은 사람들이 튤립 버블로 부르기도 했습니다. 그리고 2021년의 상승장은 많은 사람들에게 꿈을 보여주었습니다. 그 당시 많은 사람들이 블록체인이 세상을 바꿀 수 있다고 진정으로 믿었습니다. 그러나 이번 상승장(2025년?)에서는 상황이 완전히 달라졌고, 월스트리트의 참여로 인해 많은 사람들이 암호화폐 시장이 또 다른 미국 주식 시장으로 변했다고 생각하는 것 같습니다.

하지만 암호화폐 시장이든 미국 주식 시장이든, 우리가 해야 할 일은 그 안의 잠재적인 규칙이나 문제를 최대한 이해하는 것입니다. 예를 들어:

레버리지 관점에서: 일반적으로 너무 높은 레버리는 강제 청산과 시장 붕괴를 초래하며, 이로 인해 발생하는 예측할 수 없는 위험은 연쇄 효과를 유발할 수 있습니다. 따라서 시장이 새로운 상승세에 들어가기 전에 이러한 위험을 제거해야 하며, 이 과정은 종종 대규모 투자 포트폴리오의 리스크 제거를 초래하고 과도한 레버리지에 빠진 투자자들을 절망에 빠뜨립니다.

자산 관점에서: 비트코인은 현재 달러와 높은 상관관계를 가지고 있으며, 어떤 관점에서 보면 비트코인을 보유하는 것은 달러를 보유하는 것과 같습니다. 그래서 우리는 많은 다국적 대기업들이 비트코인(비트코인 ETF 포함)을 회사의 중요한 자산으로 추가하고 있다는 것을 발견하게 됩니다. 심지어 많은 사람들이 비트코인을 디지털 금으로 묘사하기도 하며, 따라서 미래에 비트코인이 금과 일정한 관계를 형성할 가능성도 있습니다.

현재 1개의 비트코인을 보유하고 있다면, 이는 전 세계 많은 일반인들보다 더 나은 성과를 거두고 있는 것입니다. 만약 당신이 항상 1개의 비트코인을 보유할 수 있다면, 미래에도 이 분야의 많은 일반 투자자들보다 더 나은 성과를 거둘 것입니다.

예전에 제가 언급했듯이, 만약 당신이 전문 트레이더가 아니라면, 자주 스윙 트레이딩을 피하는 것이 좋습니다. 왜냐하면 개인의 감각이나 수준이 전문 트레이더와 경쟁하기 어렵기 때문입니다. 일반인이 이 분야에서 수익을 얻고 싶다면, 유일하게 활용할 수 있는 것은 큰 주기의 규칙을 잘 파악하고 자신의 인내심을 더하는 것입니다. 그리고 우리가 극복해야 할 것은 사실 고래가 아니라, 90% 이상의 일반 소액 투자자들을 이기는 것입니다.

올해(2024) 1월에 비트코인이 약 2주 동안 4.6만 달러에서 3.9만 달러로 하락했을 때, 그 기간 동안 많은 메시지를 받았고, 많은 메시지가 최근 며칠 동안 제가 받은 질문과 비슷했습니다. 많은 친구들이 그 시기에 공포로 인해 자신이 보유한 자산을 잃었고, 그 후 비트코인이 두 달도 안 되어 7.3만 달러로 상승하는 것을 지켜보았습니다.

이런 식의 조정은 매 주기마다 발생하지만, 많은 사람들이 조정 과정에서 공포로 인해 자신의 자산을 매도하는 경향이 있습니다. 같은 이야기가 반복적으로 재연되는 것 같습니다. 아마도 이것이 시장 심리학의 작동 방식일 것입니다.

BTC ETF 서사로 인한 비트코인 가격 상승과는 달리, ETH ETF 자금 유입 가능성이 부족하고 현재 시장 상황이 정체되어 있는 FUD(공포, 불확실성, 의심)로 인해, 향후 1~2개월 내에 뚜렷한 성장 변화를 보지 못할 가능성이 높으며, 아마도 계속해서 조정세를 유지할 것입니다.

하지만 저는 여전히 장기 시장 발전에 대해 낙관적입니다. 그리고 알트코인에 관해서는 체인 데이터를 통해 현재 알트코인의 전체 성과 수준이 작년(2023년) 11월 수준과 비슷하다는 것을 알 수 있으며, 이는 새로운 알트 시즌의 도래 가능성이 여전히 있다는 것을 의미합니다. 아래 그림과 같습니다.

또한 BTC.D 지수를 종합적으로 살펴보면, 올해 4월 이후 BTC.D는 54%에서 57% 사이에서 조정 중이며, 현재 이 구간은 비교적 합리적인 위치로 보입니다. 이후 이 범위를 하회하기 시작하면, 아마도 새로운 알트 시즌을 맞이할 수 있을 것입니다. 아래 그림과 같습니다.

물론, 이전 글에서 언급한 핵심 문제를 다시 강조하자면: 새로운 유동성이 충분히 주입되지 않는 상황에서, 이번 주기에 새로 태어난 프로젝트가 매우 많기 때문에 모든 알트코인이 새로운 상승세를 맞이할 기회를 가지는 것은 아닙니다. 만약 당신이 지금 재배치를 원한다면, 최선의 선택은 범위를 최대한 좁히고 더 큰 서사(이야기) 전망을 가진 프로젝트에 주목하는 것입니다.

프로젝트 선택 문제에 관해서는 최근에 새로운 관점을 발견했습니다. 많은 사람들이 "신규 코인을 사고 구식 코인은 사지 말라"는 규칙을 부정하기 시작한 것 같습니다. 여기서 저는 신규와 구식 중 어느 것이 더 나은지에 대해 논쟁할 생각은 없습니다. 제가 하고 싶은 말은, 모든 사물은 변증법적이라는 것입니다. 만약 항상 단일한 차원에서 문제를 생각한다면, 쉽게 한 극단에서 다른 극단으로 빠질 수 있습니다.

신규 코인을 사고 구식 코인을 사지 말라는 의미는 단순히 새로운 코인만 사라는 것이 아닙니다. 이 규칙의 본래 의미는: 구식 코인은 일반적으로 더 넓은 사람들에 의해 분산 보유되므로 가격 조작을 받기 어렵습니다. 신규 코인의 대부분의 유통 공급은 특정 집단이나 개인에게 배분되므로 가격이 조작되기 쉽습니다.

만약 조작자가 구식 코인을 대상으로 한다면, 가격에 영향을 미치기 위해 그들은 침체된 시장을 만들어야 하거나(또는 직접적으로 하락장 주기를 이용해야) 이 코인을 시장에서 회수해야 합니다. 이 작업의 난이도와 주기는 상대적으로 큽니다. 그러나 신규 코인이라면 단기 조작이 쉽게 이루어질 수 있습니다. 따라서 이는 양방향 문제이며, 당신이 어떻게 바라보고 활용하느냐에 따라 다릅니다. 만약 당신이 조작자의 사고방식에 따라간다면, 당신은 이익을 얻을 수 있지만, 그렇지 않으면 소액 투자자에게 손해를 볼 수 있습니다.

최근 인기 있는 STRK, ZK 프로젝트를 예로 들어보겠습니다. 비록 이들은 대규모 에어드랍을 진행했지만, 여전히 몇 가지 질문을 생각해봐야 합니다:

• 에어드랍이 반드시 공정하게 분배되었나요? 많은 토큰이 특정 지갑으로 에어드랍되었을 수도 있습니다!

• 토큰이 상장되면 매도 압력이 발생하므로 가격이 좋지 않습니다. STRK는 상장 후 가격이 2.7달러에서 0.6달러로 하락했고, ZK는 0.28달러에서 0.15달러로 하락했습니다. 심지어 이후에는 다양한 잠금 해제도 있을 것 같습니다. 하지만 누가 저가에서 대량으로 시장에서 매도된 토큰을 회수했는지 생각해본 적이 있나요? 정말 모든 매도가 소액 투자자들이 매수한 것인가요?

물론, 위의 질문들을 명확히 하는 것은 어렵고, 심지어 검증할 수조차 없습니다. 하지만 이는 분명히 우리가 생각해야 할 방식이 되어야 합니다. 따라서 만약 당신이 여전히 알트코인에 참여하고 싶다면, 다음의 몇 가지 관점에서 생각해보는 것이 좋습니다:

구식 코인을 거래하고 싶다면, 하락장이나 조정 기간 동안 지속적으로 거래가 이루어지고 대형 플레이어들이 축적한 코인을 찾는 것이 좋습니다;

신규 코인을 거래하고 싶다면, 토큰이 발행된 후(발행 전이 아닌) 대형 플레이어들이 대부분의 공급량을 가져간 코인을 찾는 것이 좋습니다;

구식이든 신규이든, 가능한 한 투기할 공간이 있어야 합니다. 소위 투기란 대다수 소액 투자자들이 이해하고 믿게 만드는 것입니다(또는 직접적으로 당신을 상승시키는 것입니다). 예를 들어 AI, RWA 등은 비교적 쉽게 투기할 수 있는 서사입니다.

위에서 언급한 STRK, ZK는 단지 예시일 뿐이며, 구체적인 투자 조언이 아닙니다. 하지만 만약 당신이 위의 조건에 부합하는 토큰을 찾을 수 있다면, 투자 성공 확률을 높일 수 있을 것입니다. 다음은 마음가짐입니다. 현재의 다양한 소위 악재에 겁먹지 말고, 오히려 새로운 시장 추진 요소에 적극적으로 주목해야 합니다. 예를 들어:

• ETH ETF의 승인 진행 상황(ETF S1 양식의 승인)

• 미국의 정책 경향(11월 대통령 선거 및 트럼프의 암호화폐에 대한 지지 태도)

• 연준의 금리 인하 기대(미국 CPI 데이터는 7월 11일 발표됩니다. 연말 전에 최소 1회 금리 인하?)

• FTX가 채권자에게 160억 달러를 상환할 가능성(자금이 계속 암호화폐 시장에 유입되어 긍정적인 감정을 가져올 것입니다)

그런 다음 자신의 포지션 관리를 합리적으로 계획하고 위험을 통제하며, 우선 DCA 전략을 사용하여 배치하는 것이 좋습니다. 요컨대, 투자는 장기적인 일이므로 100미터 스프린트를 겨루는 것이 아니라, 오히려 마라톤과 같으며, 주기가 끝날 때 결승선에 도달해야 진정한 승자가 될 수 있습니다.