왜 이번 주기가 이렇게 힘든 걸까요, 저는 도대체 어떻게 해야 할까요?

저자：Aylo

편집: 심조 TechFlow

우선, 이번 주기는 정말 힘든 주기입니다. 아무에게도 이 주기가 힘들지 않다고 속이지 마세요.

하지만 현실은 매 주기가 이전 주기보다 더 어렵다는 것입니다. 더 큰 참여자 풀과 경쟁하고 있으며, 점점 더 많은 참여자들이 더 숙련되어 가고 있으며, 결국 실패하는 사람들도 더 많아집니다.

만약 당신이 약세장에서 대부분의 포지션이 BTC나 SOL이 아니라면, 당신은 돈을 벌지 못했을 가능성이 높고, 심지어 머리를 쥐어뜯고 있을지도 모릅니다.

저도 SOL로 가격을 매기지 않았다면 힘들었을 것입니다. 맞습니다, 우리는 확실히 몇몇 큰 개별 승자들이 있지만, 제가 추측하기로는, 만약 당신이 이러한 자산에 대해 대규모 투기를 했다면, 결국 일부 또는 상당한 수익을 다시 돌려줄 가능성이 높습니다. 특히 사람들은 한 번의 큰 승리 후에 물러나지 않기 때문입니다.

그들은 "주기는 아직 시간이 있다"고 말하며 계속 상승할 것이라고 생각합니다. 이것이 그들이 수익을 다시 돌려주는 방식입니다. "어리석은 게임을 하고, 어리석은 상을 받는다"는 진리는 결코 무효화되지 않습니다. 때때로 이러한 상황은 더 긴 시간 범위에서 거래자와 도박꾼에게 나타납니다.

그렇다면 왜 이번 주기는 이렇게 힘든가요?

PTSD(외상 후 스트레스 장애)

우리는 대형 알트코인 주기에서 대부분의 토큰이 90-95% 하락한 두 가지 예를 가지고 있습니다. 여기에 루나와 FTX의 붕괴가 더해져, 이는 전체 산업에 연쇄 반응을 일으켰고, 자산 가격은 본래보다 더 낮게 떨어질 수 있습니다.

많은 대형 플레이어들이 쫓겨났고, 우리는 이번 주기에서 암호화폐 대출 플랫폼의 복귀를 아직 보지 못했습니다. 이러한 PTSD는 암호화 원주민에게 깊은 영향을 미쳤습니다. 특히 알트코인 시장의 거래 방식은 "모든 것이 사기다"라는 주장이 이번 주기의 주류 관점이 되었기 때문입니다.

앞선 두 주기에서는 "이 기술이 미래다"라는 믿음이 더 보편적이었지만, 지금은 이것이 소수의견이 되었거나 "모든 것이 사기다"와 나란히 놓이게 되었습니다. 아무도 장기적으로 어떤 것도 보유하고 싶어 하지 않으며, 그들은 다시 한 번 자신의 포트폴리오의 대부분을 잃고 싶지 않기 때문입니다.

이것은 "최대 jeet 주기"를 만들어냈습니다. 이러한 감정은 Crypto Twitter(암호화 트위터)에서도 확대되고 있으며, 참여자들은 계속해서 주기의 정점을 찾고 있습니다.

이러한 심리적 영향은 거래 행동에만 국한되지 않습니다. 그것은 생태계 전체의 구축 및 투자에 대한 태도에도 영향을 미칩니다. 프로젝트는 이제 더 높은 심사 기준에 직면하고 있으며, 신뢰의 문턱도 배로 높아졌습니다. 이는 긍정적인 면과 부정적인 면이 모두 있습니다: 명백한 사기를 걸러내는 데 도움이 되지만, 합법적인 프로젝트가 주목받기 더 어려워졌습니다.

혁신

혁신은 계속되고 있으며, 인프라도 지속적으로 개선되고 있지만, 더 이상 DeFi와 같은 놀라운 0에서 1로의 돌파구는 없습니다.

이로 인해 "암호화폐가 진전을 이루지 못했다"는 주장들이 더 쉽게 받아들여지게 되었고, "암호화폐는 아무것도 이루지 못했다"는 서사도 더 많아졌습니다.

혁신의 패턴은 혁명적인 돌파구에서 점진적인 개선으로 전환되었습니다. 이는 어떤 기술 발전의 자연스러운 진화이지만, 서사 중심의 시장에 도전 과제를 안겨주었습니다.

우리는 여전히 암호화폐를 수억 명의 온체인 사용자에게 가져오는 데 필요한 획기적인 애플리케이션이 부족합니다.

규제

부패한 미국 증권 거래 위원회(SEC)는 혼란을 초래했습니다. 그들은 산업의 진전을 방해하고, 더 넓은 청중에게 제품 시장 적합성(PMF)을 얻을 수 있는 분야(예: DeFi)의 발전을 저지했습니다.

그들은 또한 모든 거버넌스 토큰이 보유자에게 어떤 가치도 전달하지 못하도록 막아 "이 모든 토큰은 쓸모가 없다"는 서사를 만들어냈습니다. 이는 어느 정도 사실입니다. SEC는 개발자들을 쫓아냈고(안드레 크로녜가 SEC 때문에 그가 떠나게 된 상황을 설명한 것을 참조), 전통 금융(TradFi)과 산업 간의 상호작용을 방해했으며, 결국 산업이 벤처 캐피탈 회사에 자금을 조달하도록 강요했습니다. 이로 인해 나쁜 공급 및 가격 발견 동태가 발생했으며, 가치는 소수에게만 포착되었습니다.

하지만 이제 우리는 Echo, Legion 및 더 많은 공개 판매와 같은 긍정적인 변화를 보고 있습니다.

금융 허무주의

위의 모든 요소는 금융 허무주의가 이번 주기의 중요한 요소가 되도록 만들었습니다.

"쓸모없는 거버넌스 토큰"과 SEC로 인한 높은 FDV(완전 희석 가치), 낮은 유통 동태는 많은 암호화 원주민들을 memecoin(밈코인)으로 몰아넣어 "더 공정한" 기회를 찾게 했습니다. 실제로 오늘날 사회에서 자산 가격이 급등하고, 임금이 법정 화폐의 끝없는 가치 하락에 따라가지 못하기 때문에, 젊은이들은 자신의 지위를 높이기 위해 도박을 통해 해결책을 찾고 있습니다. 그래서 memecoin 복권은 매력적입니다. 복권이 매력적인 이유는 희망을 제공하기 때문입니다.

도박이 암호화폐에서 제품 시장 적합성(PMF)을 가지고 있으며, 우리는 도박에 대한 더 나은 기술(예: 솔라나 및 Pump.fun 등)을 얻었기 때문에 발행된 토큰의 수가 급증했습니다. 이는 많은 사람들이 초고위험 도박을 원하기 때문이며, 수요가 있으면 공급이 따릅니다.

"참호"(the trenches)는 암호화폐의 일부였지만, 이번 주기에서는 널리 알려진 용어가 되었습니다. 이러한 허무주의적 태도는 여러 방식으로 나타납니다:

• "Degen" 문화의 부상과 주류화

• 투자 시간 주기의 단축

• 장기 투자보다 단기 거래에 더 집중

• 극단적인 레버리지와 모험 행동의 정상화

• 기본 분석에 대한 "상관없다"는 태도

이전 주기의 경험이 장애물이 되다

지난 몇 개의 주기는 사람들에게 약세장에서 일부 알트코인을 구매하고 결국 BTC를 초과 수익을 얻을 수 있다는 것을 가르쳤습니다.

거의 아무도 좋은 거래자가 아니기 때문에, 과거에는 이것이 대부분 사람들에게 가장 좋은 경로였습니다. 전반적으로, 가장 나쁜 알트코인조차도 기회를 가졌습니다.

하지만 이번 주기는 거래자의 시장이며, 보유자보다는 판매자에게 더 적합합니다. 거래자들은 HYPE 에어드랍을 통해 이번 주기에서 가장 큰 수익을 얻었습니다. 이번 주기의 서사는 지속 시간이 짧고, 설득력 있는 서사는 매우 적습니다. 시장에는 더 숙련된 참여자들이 많아져, 그들은 더 효율적으로 가치를 추출하는 데 능숙합니다. 따라서 미니 알트코인 거품은 특별히 크지 않았습니다.

AI 에이전트의 첫 번째 과열 주기가 그 예입니다. 이는 사람들이 "우리가 항상 찾고 있던 새로운 것"이라는 느낌을 처음으로 느끼게 했을 수 있습니다. 하지만 이는 여전히 초기 단계이며, 장기적인 승자는 아직 나타나지 않았을 수 있습니다.

비트코인에는 새로운 구매자가 있지만, 알트코인에는 대부분 없다

비트코인과 다른 자산 간의 분화는 그 어느 때보다 뚜렷합니다. 비트코인은 전통 금융의 수요를 열었습니다. 그것은 믿을 수 없는 새로운 수동적 수요의 출처를 처음으로 가졌으며, 이제 중앙은행조차도 이를 자산 부채표에 추가하는 것을 논의하고 있습니다.

알트코인은 비트코인과 경쟁하기가 그 어느 때보다 더 어렵습니다. 이는 비트코인이 매우 명확한 목표인 금의 시가총액을 가지고 있기 때문입니다.

알트코인은 정말로 새로운 구매자가 없습니다. 일부 소액 투자자들은 비트코인이 새로운 최고치를 기록할 때 돌아오지만(그들이 구매하는 것은 XRP 💀입니다), 전반적으로 새로운 소액 자금 유입이 부족하며, 암호화폐는 여전히 나쁜 평판을 가지고 있습니다.

이더리움 역할의 변화

비트코인의 지배력이 감소한 것은 이더리움 시가총액의 증가 때문입니다. 많은 사람들은 이더리움의 상승을 "알트 시즌"의 촉발점으로 보았지만, 이번 주기에서는 이러한 경험 법칙이 통하지 않았습니다. 이더리움은 기본적인 이유로 인해 부진한 성과를 보였습니다.

많은 거래자와 투자자들은 이더리움이 더 높은 위험 선호도를 촉진하지 못한 것을 받아들이기 어려워합니다. 실제로 이더리움은 미니 알트 시즌을 끝내는 역할을 지속적으로 수행하고 있으며, 이는 과거와 반대의 상황입니다.

일부 서사와 섹터가 이더리움이 아무것도 하지 않는 상황에서도 작동할 수 있다는 증거가 있지만, 많은 거래자들은 이더리움이 상승해야 진정한 알트 시즌이 올 것이라고 믿고 있습니다.

나는 무엇을 해야 할까?

그렇다면 여기서부터 당신은 무엇을 해야 할까요?

열심히 일하거나, 더 똑똑하게 일하세요. 저는 여전히 장기적으로 기본이 항상 작용할 것이라고 믿지만, 당신은 자신이 지지하는 프로젝트를 진정으로 이해해야 하며, 그것들이 어떻게 실제로 비트코인을 초과 수익을 얻을 수 있는지 알아야 합니다. 현재 이 조건을 충족하는 후보자는 극히 적습니다.

다음과 같은 특징을 가진 프로젝트를 찾으세요:

• 명확한 수익 모델

• 실제 제품 시장 적합성

• 지속 가능한 토큰 경제학

• 기본을 보완할 수 있는 강력한 서사(저는 AI와 RWA가 이에 해당한다고 생각합니다)

저는 미국 규제의 해소로 인해, 더 강력한 기본과 제품 시장 적합성(PMF)을 가진 프로젝트들이 드디어 그들의 토큰이 가치를 축적할 수 있게 되었으며, 이러한 프로젝트들이 더 낮은 위험의 선택이 되었다고 생각합니다. 수익을 창출할 수 있는 프로토콜은 이제 뛰어난 성과를 보일 준비가 되어 있습니다. 이는 이전 많은 토큰 모델에서 지배적이었던 "더 큰 바보 이론"에 대한 상당한 전환을 의미합니다.

만약 당신의 전략이 "소액 투자자들이 들어온 후에 매도하겠다"라면, 저는 당신이 큰 문제를 겪을 것이라고 생각합니다. 시장은 단순히 소액 투자자에 의해 주도되는 주기를 넘어섰으며, 숙련된 참여자들이 이러한 명백한 전략보다 먼저 행동할 가능성이 높습니다.

당신은 더 나은 거래자가 되기로 선택할 수 있으며, 자신의 강점을 키우고, 더 많은 단기 거래에 집중할 수 있습니다. 이 시장은 실제로 많은 일관된 단기 기회를 제공합니다. 온체인 거래는 더 큰 배수 수익을 가져올 수 있지만, 하락할 때는 더 무자비할 수 있습니다.

명확한 강점이 없는 대부분의 사람들에게는 "바벨형 포트폴리오"가 여전히 최선의 선택입니다. BTC와 SOL에 70-80%의 자금을 배분하고, 더 투기적인 투자에 대해 작은 비율을 남겨두세요. 정기적으로 재조정 하여 이러한 비율을 유지하세요.

당신은 암호화폐 분야에 얼마나 많은 시간을 투자할 수 있는지 이해해야 하며, 이에 따라 전략을 조정해야 합니다.

만약 당신이 정상적인 직업을 가진 일반인이라면, 매일 16시간씩 앉아 있는 젊은이들과 경쟁하는 것은 불가능합니다. 성과가 좋지 않은 알트코인을 수동적으로 보유하고 당신의 차례를 기다리는 전략은 이번 주기에서는 더 이상 통하지 않습니다.

또 다른 전략은 다양한 분야를 결합하려고 시도하는 것입니다. 안정적인 자산을 기반으로 한 포트폴리오를 구축한 다음, 에어드랍 채굴(현재 더 어려워졌지만 여전히 낮은 위험 기회가 있음)과 같은 기회를 찾거나, 떠오르는 새로운 생태계를 조기에 배치(예: HyperLiquid, Movement, Berachain 등)하거나, 특정 분야에 집중하세요.

저는 여전히 알트코인 시장이 올해 성장할 것이라고 믿습니다. 조건이 마련되었으며, 우리는 여전히 글로벌 유동성과 관련이 있지만, 비트코인과 SOL을 크게 초과 수익을 얻을 수 있는 것은 소수의 섹터와 더 적은 수의 알트코인에 한정될 것입니다. 더 빠른 알트코인 회전이 계속 발생할 것입니다.

만약 우리가 미친 화폐 인쇄를 겪는다면, 아마도 예전의 전통적인 알트 시즌에 더 가까운 상황을 볼 수 있을 것입니다. 하지만 저는 이러한 가능성이 우리가 바라는 가능성보다 낮다고 생각합니다. 이러한 경우에도 대부분의 알트코인은 시장 평균 수익만 제공할 것입니다. 올해 우리는 여전히 많은 중요한 알트코인이 출시될 예정이며, 유동성은 계속해서 희석되고 분산될 것입니다.

이것은 쉽지 않지만, 저는 당신에게 희망을 드리겠습니다: 저는 암호화폐 분야에 수년간 진지하게 투자한 사람이 상당한 돈을 벌지 못한 것을 본 적이 없습니다.

이 자산 클래스는 여전히 많은 기회를 가지고 있으며, 성장에 대해 낙관할 이유가 많습니다.

결국, 저는 다른 사람들보다 더 많은 것을 알고 있지 않으며, 단지 이번 주기에서 제가 본 상황에 적응하고 있을 뿐입니다.

또한 한 가지 덧붙이자면: 우리는 주기의 초기 단계에 있지 않습니다. 이는 분명합니다. 강세장은 오랫동안 지속되어 왔으며, 당신이 돈을 벌고 있든 없든 이 사실은 변하지 않을 것입니다.

"하락 위험을 통제하면, 상승 수익은 자연스럽게 스스로를 돌볼 것입니다."

이 명언은 영원한 진리가 될 것입니다.