대화 LongHash Ventures CEO Emma: 왜 이번 상승장에서 미세 혁신만 있나요?

인터뷰어: flowie, ChainCatcher

게스트: Emma Cui, LongHash Ventures 관리 파트너 겸 CEO

편집: Marco, ChainCatcher

2016년 우연한 기회로 LongHash Ventures CEO Emma Cui는 싱가포르 경영대학교에서 Vitalik의 만남에 참여하게 되었고, 그 이후로 그녀는 전통 금융에서 암호 금융으로 전환하기로 결심했습니다.

2017년 말, Hashkey와 분산 자본의 초기 자금 지원을 받은 후, Emma Cui는 맥킨지의 전 동료 Shi Khai와 함께 LongHash Ventures를 공식 설립했습니다.

초기 자금이 부족한 상황에서 LongHash Ventures는 곧 하락장 속에서 자금 조달의 어려움에 직면했습니다. "당시 우리는 첫 번째 펀드를 설립하려고 했지만, 수없이 거절당했습니다." DeFi Summer가 도래하기 전까지 LongHash Ventures는 위기를 극복하고 상승기를 맞이하게 되었습니다.

현재 LongHash Ventures는 수억 달러를 관리하고 있으며, 두 기 펀드의 내부 수익률(IRR)은 40%-70%에 달하고, Polkadot, Astar, io.net, Manta, Safe, Avail, Puffer Finance 등 수백 개의 Web3 프로젝트에 투자하고 있습니다.

Emma Cui는 이번 상승장이 여전히 초기 단계에 있다고 생각합니다. BTC 현물 ETF의 기대가 가져온 시장 효과 외에도, 진정한 상승장을 시작하기 위해서는 더 많은 촉매제가 필요하다고 강조합니다.

전통 금융에서 암호 금융으로

1. ChainCatcher: 당신의 중요한 경력을 소개해 주실 수 있나요? 처음에 어떻게 Crypto 분야에 접하게 되었나요?

Emma Cui: 2016년 초 이더리움에 접하게 되었고, 당시 저는 은행업에 종사하고 있었습니다. 금융업의 민감성 덕분에 이더리움이 분산형 세계 컴퓨터로서 금융업에 잠재적인 파괴력을 미칠 수 있다는 인상에 흥미를 느꼈습니다.

2016년 초, 우연히 싱가포르 경영대학교에서 Vitalik의 만남에 참석하게 되었고, 그 자리에는 약 50명만이 참석했습니다. 그 만남은 저에게 직접적인 영향을 미쳤습니다. 집에 돌아와 이더리움과 관련된 모든 자료를 읽기 시작했습니다. 당시에는 콜드 스토리지와 암호화폐 지갑을 이해하는 것이 매우 어려운 과정이었습니다.

그때 저는 암호화폐와 관련된 직업을 찾기로 결심했습니다. 암호화폐 스타트업과 대화하며 적합한 직업을 찾으려고 했습니다. 그 당시 암호화폐 분야에서 비기술직으로 일하는 여성은 매우 드물었기 때문에 적합한 기회를 찾기 어려웠습니다.

동시에 맥킨지에서 관리 컨설턴트 직책을 제안받았고, 금융 기관의 디지털 공격 사업을 시작하는 데 필요한 기초 지식을 제공받았습니다.

2. ChainCatcher: LongHash Ventures는 2017년 말에 설립되었습니다. 그 시점에서 Web3 펀드를 창립하기로 선택한 이유는 무엇인가요? 이 아이디어가 구체화되기까지의 과정을 회상해 주실 수 있나요?

Emma Cui: 2017년, 우연한 기회로 Hashkey의 샤오펑 총재, 분산 자본의 션 총재, 그리고 폭주 공자와 같은 업계 선구자들과 접촉하게 되었고, Hashkey와 분산 자본의 자금 지원을 받게 되었습니다. 맥킨지의 전 동료 Shi Khai도 함께 LongHash Ventures를 창립하게 되었습니다.

LongHash Ventures가 처음 설립되었을 때, 자금이 넉넉하지 않았고, 2018년부터 2019년까지의 하락장 동안 자금 조달이 매우 어려웠습니다. 당시 우리는 첫 번째 펀드를 설립하려고 했지만, 수없이 거절당했습니다. 그때 우리는 겨우 네 명이었고, 매년 20개의 프로젝트를 가속화해야 했습니다.

한때 우리는 은행에 두 달치 현금만 유지하고 있었습니다. 다행히도 DeFi Summer가 2020년 중반에 나타나면서 우리의 사업이 비약적으로 성장하기 시작했습니다.

3. ChainCatcher: 은행가, 맥킨지 컨설턴트에서 Web3 분야로 투자자로 전환하면서, 암호 금융이 전통 금융에 비해 가져온 진정한 변화는 무엇이라고 생각하나요? 또 어떤 점은 전통 금융에서 배워야 할까요?

Emma Cui: 암호 금융은 전통 금융에 비해 다음과 같은 변화를 가져왔습니다:

예를 들어, 분산화와 투명성 측면에서 블록체인 기술을 통해 공개적이고 변경 불가능한 거래 기록을 실현하여 투명성과 신뢰도를 높였습니다.

암호 금융은 또한 지리적 및 정치적 경계를 허물어 국경 간 결제를 더욱 편리하고 저렴하게 만들어, 전통 은행 서비스에 접근할 수 없는 사람들에게 금융 서비스를 제공했습니다. 또한 스마트 계약, 분산 금융(DeFi) 등 새로운 개념과 기술이 새로운 금융 서비스와 제품을 가져왔습니다.

하지만 암호 금융은 규제 준수, 위험 관리, 사용자 보호 등에서 전통 금융에서 배워야 할 점이 있습니다.

4. ChainCatcher: LongHash Ventures는 현재 7년 동안 발전해왔습니다. 어떤 분야로 사업을 확장했나요? 현재 자금 규모는 얼마나 되며, 팀 규모는 어떻게 되나요? 팀 구성은 어떤가요?

Emma Cui: 우리는 두 가지 사업 라인을 가지고 있습니다: 펀드 투자와 액셀러레이터 프로그램입니다.

펀드 투자에서는 초기 블록체인 및 암호화폐 프로젝트에 집중하여 그들이 성장하고 성공할 수 있도록 돕고 있습니다. 또한 전문적인 액셀러레이터 프로그램을 제공하여 스타트업이 자원과 지도를 받을 수 있도록 지원합니다.

현재 LongHash Ventures가 관리하는 자금 규모는 수억 달러에 달하며, 구체적인 수치는 변동이 있을 수 있습니다. 우리의 팀 규모도 계속 확대되고 있으며, 현재 약 10명의 구성원이 있습니다.

팀 구성원은 다양한 배경을 가지고 있으며, 컨설팅, 금융, 기술 및 마케팅 등에서 활동하고 있습니다. 그들은 MIT, 스탠포드, 임페리얼 칼리지 출신입니다. 현재 팀 구성원은 싱가포르와 미국 등 여러 지역에 분포해 있습니다.

5. ChainCatcher: 공개된 자료에 따르면, 여러분은 최소 두 기의 펀드를 출시했습니다. 펀드 수익 상황을 공개해 주실 수 있나요?

Emma Cui: 실제로 우리는 두 기의 펀드를 출시했습니다. 두 기의 펀드는 모두 초기 블록체인 프로젝트에 집중하여 좋은 수익을 올렸으며, 내부 수익률(IRR)은 40%-70%에 달합니다. 아직 최종 출구 단계에 도달하지 않았지만, 초기 데이터는 매우 강력한 성과를 보여주고 있습니다.

AI와 Crypto 결합의 여덟 가지 방향

6. ChainCatcher: 암호 데이터 플랫폼 Rootdata에 따르면 LongHash Ventures는 이미 100개 이상의 프로젝트에 투자했습니다. 여러분이 고수하는 투자 전략이나 기준이 있나요? 어떤 분야에 중점을 두고 투자하며, 어떤 분야는 투자하지 않을 가능성이 있나요? 단일 투자 금액은 대략 얼마인가요?

Emma Cui: 투자 분야에서는 주로 블록체인 인프라, 분산 금융(DeFi), Web3 애플리케이션 등 초기 프로젝트에 집중하고 있습니다. 우리는 프로젝트의 시장 잠재력과 성장 가능성을 평가하여 향후 몇 년 내에 빠른 성장을 이룰 것으로 기대되는 프로젝트를 선택합니다.

또한 우리는 프로젝트 팀의 배경과 기술력을 특히 중요하게 생각합니다. 강력한 팀과 혁신적인 기술은 우리의 투자에서 중요한 고려 요소입니다.

단일 투자 금액은 일반적으로 50만에서 500만 달러 사이이며, 구체적인 금액은 프로젝트의 단계와 요구 사항에 따라 다릅니다.

우리가 투자하지 않을 가능성이 있는 프로젝트는 혁신성이 부족하거나 시장의 동질성이 심한 프로젝트이며, 규제 준수와 법적 위험이 있는 프로젝트는 신중하게 고려합니다.

7. ChainCatcher: 여러분의 투자 분야를 보면 LongHash Ventures는 대부분 인프라에 투자하고, 그 다음으로 DeFi에 투자했습니다. 이 두 투자 분야에서 여러분의 투자 선호도를 공유해 주실 수 있나요?

Emma Cui: 인프라 분야에서는 블록체인 성능, 확장성 및 보안을 향상시키는 프로젝트에 투자하는 경향이 있습니다. 예를 들어, 새로운 합의 알고리즘, 크로스 체인 솔루션 및 Layer 2 확장 기술 등이 있습니다. 우리의 두 번째 펀드는 다중 체인 인프라에 중점을 두며, 특히 혁신적인 L1, L2 집합 또는 크로스 체인 솔루션과 같은 규모 해결책, 상호 운용성 프레임워크, 그리고 신원, 프라이버시 및 데이터 가용성과 같은 핵심 모듈화 계층에 집중할 것입니다.

우리는 현재의 Web3 인프라 수준이 주류 규모의 소매 친화적인 애플리케이션을 지원할 수 없다고 생각하며, 강력한 Web3 인프라를 구축하고 투자하는 것이 큰 이점이 있다고 믿습니다.

DeFi 분야에서는 효율적인 유동성 관리와 최적화를 제공할 수 있는 프로젝트에 주목하고 있습니다. 예를 들어, 분산 거래소(DEX), 유동성 채굴 플랫폼 및 자동 시장 조성자(AMM) 등이 있습니다.

또한 CeFi 보험 및 위험 관리 도구는 사용자 자산 보호에 중요한 역할을 하며, 우리는 DeFi의 안전성과 신뢰성을 높이기 위해 노력하는 프로젝트를 지원하는 경향이 있습니다.

8. ChainCatcher: 올해까지 여러분은 10개 이상의 프로젝트에 투자했으며, AI + Crypto, 비트코인 생태계, LSD, 모듈화 블록체인 등 이번 상승장에서 가장 인기 있는 여러 분야에 투자했습니다. 특히 AI + Crypto 분야에서 투자 비중이 가장 큰 것 같습니다. 어떤 AI + Crypto 사례에 투자하는 것을 선호하시나요?

Emma Cui: 우리는 AI + Crypto가 현재 다음 여덟 가지 세분화된 방향에서 성과를 낼 수 있다고 생각합니다:

스마트 계약 자동화: AI는 거래 매칭 및 가격 책정 알고리즘을 최적화하여 분산 거래소(DEX)의 효율성을 높일 수 있습니다. AI는 또한 스마트 계약을 자동으로 생성하고 감사하여 인적 오류를 줄이고 안전성을 높일 수 있습니다.

데이터 분석 및 예측: AI는 블록체인 데이터와 시장 동향을 분석하여 보다 정확한 투자 예측 및 의사 결정을 지원하며, 블록체인에서의 거래 데이터를 실시간으로 모니터링하고 분석하여 깊이 있는 통찰력을 제공합니다.

디지털 신원 및 인증: AI의 생체 인식 기술(예: 얼굴 인식, 지문 인식)과 블록체인의 변경 불가능한 특성을 결합하여 안전한 디지털 신원 시스템을 구축할 수 있습니다. AI는 KYC(고객 알기) 및 AML(자금 세탁 방지) 프로세스를 자동화하여 사용자 신원 인증의 효율성과 정확성을 보장할 수 있습니다.

공급망 관리: AI는 블록체인 기술과 결합하여 공급망 내 제품의 흐름을 실시간으로 모니터링하여 제품의 진위와 출처를 추적할 수 있습니다. AI는 공급망 데이터를 분석하여 재고 관리 및 물류를 최적화하고 전체 공급망 효율성을 높일 수 있습니다.

NFT 및 디지털 예술: AI는 독특한 디지털 예술 작품을 생성하고 블록체인 플랫폼을 통해 판매 및 거래 저작권 관리를 수행할 수 있습니다. 블록체인과 AI 기술을 활용하여 디지털 작품의 저작권 보호 및 관리를 통해 창작자의 권리를 보장할 수 있습니다.

프라이버시 보호 및 데이터 보안: AI는 블록체인 기술과 결합하여 프라이버시 보호 계산(예: 다자간 안전 계산, 연합 학습)을 구현하여 데이터 프라이버시를 보장하면서 데이터 분석을 수행할 수 있습니다. AI는 블록체인 네트워크의 보안 상태를 실시간으로 모니터링하고 잠재적인 공격 및 위협을 감지하고 방지할 수 있습니다.

게임 및 가상 세계: AI 기반의 가상 비서는 블록체인 게임 및 가상 세계에서 개인화된 서비스를 제공할 수 있습니다. 블록체인 기술을 통해 게임 내 자산을 관리하고 거래하며, AI는 자산의 사용 및 분배를 최적화하는 데 도움을 줄 수 있습니다.

분산 자치 조직(DAO): AI는 DAO의 거버넌스 구조와 의사 결정 프로세스를 최적화하여 조직의 효율성과 투명성을 높일 수 있습니다. 동시에 AI는 DAO의 운영 관리를 자동화하여 자치 조직의 운영 효율성을 높일 수 있습니다.

9. ChainCatcher: LongHash Ventures는 대부분 공동 투자하고, 소수의 프로젝트만 주도 투자하나요? 일반적으로 어떤 경우에 주도 투자를 하시나요?

Emma Cui: 우리가 처음 시작했을 때는 공동 투자가 많았습니다. 첫째, 펀드 규모가 작았고, 둘째, 우리는 액셀러레이터에서 시작했기 때문에 많은 경우 pre-seed 라운드에 참여하여 시장에 가격 책정 권한을 맡겼습니다. 예를 들어, Astar 네트워크는 2019년의 액셀러레이터에서 시작되었습니다.

하지만 두 번째 펀드부터 우리는 2022-2023년 하락장 동안 유망한 프로젝트에 주도 투자를 시작하고 대규모로 투자했습니다. 예를 들어, Particle 네트워크의 pre-seed 라운드에 주도 투자했으며, 최근 1.5억 달러의 평가로 전략 라운드를 완료했습니다. 또 다른 예로 Arcium 네트워크의 pre-seed 라운드에 주도 투자하였고, 마지막으로 5천만 달러의 평가로 전략 라운드를 완료했습니다. Saga 네트워크는 최근 바이낸스에 상장되었으며, 우리는 seed 라운드에서 가장 큰 티크사이즈 중 하나였습니다. 우리가 주도 투자한 다른 프로젝트로는 Vitalik이 참여한 엔젤 라운드의 Kakarot과 a16z Crypto school을 졸업한 Primev가 있습니다.

우리가 주도 투자하는 논리는 여전히 창립 팀에 대한 신뢰로 돌아갑니다.

이번 상승장에서 왜 미세 혁신만 있을까?

10. ChainCatcher: 이번 상승장은 어떤 단계에 있다고 생각하시나요? 초기, 중기, 아니면 말기인가요?

Emma Cui: 개인적으로는 초기 단계라고 생각합니다. 지난해 마지막 분기부터 시작된 이번 상승장은 주로 BTC 현물 ETF의 기대가 가져온 시장 효과 때문입니다. 기관 유동성은 모두 BTC 현물 ETF로 들어갔습니다.

진정한 상승장을 시작하기 위해서는 더 많은 촉매제가 필요합니다. 예를 들어, 금리 인하, 암호 시장으로의 더 많은 자본 유입, 정말로 눈에 띄는 혁신적인 애플리케이션 등이 필요합니다.

11. ChainCatcher: 이번 상승장에서 많은 의견이 미세 혁신의 상승장이라고 주장하고 있습니다. 업계는 이전 두 사이클처럼 DeFi와 같은 큰 혁신이 없었다고 보시나요? 그 이유는 무엇일까요?

Emma Cui: 일부 의견에 동의합니다. 현재의 상승장은 기존 기술과 애플리케이션을 기반으로 최적화 및 개선하는 데 중점을 두고 있으며, 완전히 파괴적인 혁신을 도입하는 것이 아닙니다. 이러한 미세 혁신에는 DeFi의 확장, NFT 애플리케이션의 다양화, 블록체인 성능의 향상 등이 포함됩니다.

왜 이런 상황이 발생했을까요? 블록체인과 암호 기술은 이전 몇 사이클의 발전을 통해 이미 높은 성숙도에 도달했으며, 파괴적인 혁신의 난이도가 증가했습니다. 현재 자원은 기존 애플리케이션의 최적화 및 확장에 집중되고 있으며, 새로운 분야를 탐색하는 데는 덜 집중되고 있습니다.

동시에 시장은 안정적이고 지속 가능한 발전에 대한 수요가 증가하고 있으며, 투자자와 사용자는 기술의 실제 응용과 상업화에 더 관심을 가지고 있습니다. 단순한 개념 혁신보다는 실제적인 응용에 중점을 두고 있습니다.

각국의 암호 시장에 대한 규제도 혁신에 일부 장애가 되고 있습니다.

현재는 미세 혁신이 주를 이루고 있지만, 이는 대규모 혁신이 다시 나타나지 않을 것이라는 의미는 아닙니다. 우리는 AI와 블록체인의 결합, IoT와 블록체인의 융합 등과 같은 분야에서의 종합적인 응용이 미래의 혁신 핫스팟이 될 것이라고 생각합니다.

12. ChainCatcher: 이번 상승장에서 여러분의 투자 목표는 무엇인가요? 투자자나 창업자에게 어떤 조언을 해주고 싶으신가요?

Emma Cui: 물론 가장 중요한 목표는 우리의 투자자에게 기대 이상의 수익을 제공하는 것입니다. 동시에 우리는 창의적이고 잠재력이 있는 블록체인 및 암호 프로젝트를 지원하여 산업 발전을 촉진하고, 실제 응용에 주목하며, 인프라, DeFi, NFT, Web3 등의 분야를 지원하고자 합니다. 또한 투자와 인큐베이션을 통해 협력적이고 윈-윈하는 생태계를 구축하고 싶습니다.

우리는 동료 투자자들이 장기적인 관점에서 투자하고, 적절하게 위험을 분산할 수 있도록 격려하고 싶습니다.

또한 창업자들이 초심을 잃지 않고 가치 있는 제품을 만들며, 사용자 요구에 주목하고, 시장에 유연하게 대응하며, 투자자 및 커뮤니티와 투명하게 소통하여 신뢰를 구축할 수 있기를 바랍니다.