홍콩 가상 자산 ETF 최근 성과 복기: 은행이 아직 배급하지 않음, 여러 프로세스 조정 필요

저자: Weilin, PANews

홍콩 6개의 가상 자산 ETF가 4월 30일 상장된 이후로 한 달 반이 지났지만, 시장은 여전히 조정 기간에 있다. 한편으로는 전통 은행들이 이러한 가상 자산 ETF를 배급하지 않고 있으며, 다른 한편으로는 일부 증권사들이 적극적으로 배치를 추진하고 있다. 예를 들어, 승리증권의 VictoryX 거래 앱은 현재 전문 투자자에게 USDT와 USDC의 입출금 기능을 개방했다.

시장 거래량 성과에 대해 SoSo Value의 데이터에 따르면, 이 기간 동안 홍콩 BTC 현물 ETF의 일일 총 거래액은 평균 432.15만 달러였으며, 6월 11일에는 1149.84만 달러의 역사적 최고치를 기록했다. 홍콩 ETH 현물 ETF의 평균 일일 총 거래액은 143.54만 달러였으며, 최고점은 5월 27일에 440.42만 달러에 달했다.

업계 전문가들은 홍콩 가상 자산 ETF의 거래량과 규모가 역전되고 있으며, 이해관계자들이 미리 도착한 ETF 승인으로 인해 "보충 수업"을 하고 있다고 분석하고 있다. 서로 다른 기관 간의 조정이 필요하며, 두 달 후에야 비로소 거래량 증가의 중요한 전환점이 될 수 있다.

상장 한 달 반, 6개의 가상 자산 ETF 데이터 성과는?

공개 데이터에 따르면, 홍콩의 3개 비트코인 현물 ETF는 4월 30일 첫날 발행 규모가 2.48억 달러(이더리움 현물 ETF는 4500만 달러)에 달했으며, 이는 미국 비트코인 현물 ETF가 1월 10일에 약 1.25억 달러의 첫 발행 규모(Grayscale 제외)를 기록한 것보다 훨씬 높은 수치이다. 이는 시장이 홍콩 암호화 ETF의 후속 성과에 대해 매우 높은 기대를 하고 있음을 보여준다.

시작 거래량을 살펴보면, 시장은 이 6개의 홍콩 암호화 ETF의 상대적으로 미국 암호화 ETF에 비해 "침체"된 성과에 대해 비판하고 있다. 상장 첫날, 홍콩 6개의 암호화 ETF의 총 거래량은 8758만 홍콩 달러(약 1120만 달러)였으며, 그 중 3개의 비트코인 ETF 거래량은 6750만 홍콩 달러로, 미국 비트코인 현물 ETF의 첫날 총 거래량(460억 달러)의 1%에도 미치지 못했다.

SoSoValue의 데이터에 따르면, 6월 13일 기준으로 홍콩 ETF 비트코인 보유 총량은 4070개, 총 순자산은 2.75억 달러이다. 이더리움 현물 ETF 측면에서, 홍콩 ETF의 ETH 보유 총량은 14030개이다.

한 달 넘게 살펴본 결과, 홍콩 BTC 현물 ETF의 일일 총 거래액은 6월 11일에 1149.84만 달러로 역사적 최고치를 기록했지만, 이후 이틀 동안 빠르게 하락했다. 상장 이후 평균 일일 총 거래액은 432.15만 달러였다. 이 기간 동안 미국 비트코인 ETF의 평균 일일 총 거래액은 19.65억 달러였다. 데이터: SoSo Value, CoinGecko

홍콩 ETH 현물 ETF의 일일 총 거래액 최고점은 5월 27일에 440.42만 달러에 달했다. 상장 이후 평균 일일 총 거래액은 143.54만 달러였다. 데이터: SoSo Value, CoinGecko

전통 은행은 아직 배급하지 않음, 두 달 후가 거래량 증가의 핵심일 수 있음

그러나 홍콩 가상 자산 현물 ETF가 상장된 지 한 달이 넘었지만, 아직 은행에서 상장되지 않았다. 안영회계법인 홍콩 금융 서비스 컨설팅 데이터 및 분석 책임자 Chris Barford는 신보에 대해 전통 은행들이 자금 세탁 방지 및 고객 알기(KYC) 규제 위험에 주목하고 있어 배급 제품에 참여하는 데 신중하다고 밝혔다.

한 발행사는 은행과 증권사가 규제 주체가 다르기 때문에 은행의 배급은 해당 규제 주체의 허가를 기다려야 하며, 은행 내부에서 평가하는 데 시간이 걸릴 수 있다고 털어놓았다. Barford는 인력 부족이 큰 도전 과제라고 설명하며, 전 세계 시장이 인력 부족 문제에 직면하고 있으며, 분산 원장과 가상 자산 세계에 익숙한 인력이 필요하고, 금융 서비스 및 규제 지식과 결합하여 기술 솔루션을 구현하면서 전통 은행이나 금융 기관의 리스크 관리 수준에 도달해야 이러한 제품을 더 잘 수용할 수 있다고 말했다.

한편, 전통 금융 기관으로서 일부 홍콩 증권사들은 비트코인 등 가상 자산 거래 서비스를 제공하기 위해 배치하고 있다.

예를 들어, 홍콩의 승리증권, 타이거증권, 잉투증권 등 증권사들은 이미 해당 서비스를 출시했으며, 투자자들은 증권사 앱을 통해 비트코인 등 가상 자산 거래를 할 수 있다. 증권사 중국 보도에 따르면, 일부 증권사는 가상 자산 관련 수익이 회사 수익의 약 4분의 1을 차지할 수 있다고 밝혔다. PANews에 따르면, 많은 증권사들이 위의 ETF 제품 구매를 지원하고 있지만, 일부 대규모 증권사들은 규제 고려로 인해 고객에게 가상 자산 ETF를 적극적으로 추천하지 않고 있다.

올해 5월 6일, 타이거증권(홍콩)은 비트코인, 이더리움 등 18개 코인을 지원하는 가상 자산 거래 서비스를 공식 출시하며, 홍콩에서 증권과 가상 자산 거래를 동시에 지원하는 최초의 온라인 증권사가 되었다. 6월 17일, 타이거증권(홍콩)은 홍콩 증권감독위원회로부터 라이센스 업그레이드를 승인받아 해당 서비스를 홍콩 소매 투자자에게 공식적으로 확대한다고 발표했다. 현재 홍콩의 소매 투자자들은 타이거증권의 투자 플랫폼인 Tiger Trade를 통해 적정 비용으로 비트코인과 이더리움을 포함한 주식, 옵션, 선물, 미국 국채, 펀드 등 다양한 글로벌 자산을 원스톱으로 거래할 수 있으며, 가상 자산과 전통 금융 자산을 원활하게 배치하고 관리할 수 있다.

또한, 지난해 11월 24일, 홍콩 승리증권은 홍콩에서 최초로 라이센스를 보유한 법인이 되어 소매 투자자에게 가상 자산 거래 및 상담 서비스를 제공할 수 있도록 증권감독위원회의 승인을 받았다. 같은 날, 홍콩 잉투증권도 홍콩 소매 고객의 가상 자산 거래 허가를 받아 비트코인과 이더리움 거래를 허용했다.

투자자가 증권사 앱에서 비트코인 등 가상 자산을 거래하려면 가상 자산 계좌를 개설해야 한다. 증권사는 가상 자산 거래에 대해 낮은 진입 장벽을 설정하고 있으며, 거래 최소 금액은 100달러부터 시작된다.

Hashkey Capital의 2차 펀드 파트너 Jupiter Zheng은 최근 글에서 홍콩 가상 자산 ETF의 거래량과 규모가 역전되고 있다고 밝혔다. 이는 사실상 "구조적" 잠재 흐름을 반영하는 것으로, 이해관계자들이 프로세스를 다듬고 문제를 해결하고 있다는 것을 나타낸다. 특히 실물 신청 및 환매와 관련하여, 프로세스, 거래상인(PD), 증권사, 수탁사/거래소, 시장 조성자 등 다양한 기관 간의 조정이 필요하며, 문제를 해결해야 한다. 두 달 후에야 비로소 거래량 증가의 중요한 전환점이 될 수 있다.

또한, 향후 홍콩 가상 자산 ETF 규모의 핵심 힘은 기관 투자자에게서 올 것이다. 안영회계법인의 조사에 따르면, 많은 기관 투자자들이 향후 2~3년 내에 가상 자산 배치를 늘릴 것으로 예상하고 있다. 관리 자산이 5000억 달러를 초과하는 경우, 대부분은 약 1%의 자산을 어떤 형태의 가상 화폐에 투자할 것이며, 대부분의 가족 사무소도 가상 화폐에 손을 대고 있다. 대형 투자자들은 가상 자산의 수익률이 향후 일정 기간 동안 시장을 초과할 것으로 보고 있으며, 가치가 변동성을 보일 경우 이 리스크를 관리할 수 있다면 가상 자산은 매력적인 자산 범주가 될 것이다.

미래를 전망할 때, 홍콩 가상 자산 ETF의 현재 성과는 개선이 필요하지만, 더 많은 증권사가 관련 서비스를 제공하고, 은행 배급 가능성이 증가하며, 기관 투자자들의 가상 자산에 대한 관심이 높아짐에 따라 홍콩 가상 자산 ETF의 시장 잠재력은 여전히 기대할 만하다.