VC 코인 Vs. 밈 코인: 개인 투자자는 더 이상 VC 코인을 인수하지 않는 이유는 무엇인가?

출처：Regan Bozman X 계정

저자：Regan Bozman, Lattice Capital 파트너；

편집：금색재정xiaozou

왜 이번 주기가 이렇게 힘들고 모두가 고통스러워할까요? 모든 문제를 현재의 시장 구조에서 개인 투자자들이 더 이상 돈을 벌 수 없다는 사실로 귀결할 수 있습니다. 본문에서는 본질로 돌아가는 것에 대한 몇 가지 비체계적인 생각을 제시하겠습니다.

개인 투자자들이 이번 주기에서 어려운 이유는 매우 간단합니다: 인프라 토큰과 같은 "거래"가 암호화 시장에서 더 이상 500배의 성장을 이루지 못하기 때문입니다. 그리고 지금 우리에게는 더 흥미로운 놀이터가 가까이 있습니다. 더 나은 밈(meme) 문화가 있습니다.

우리는 실제로 VC/IPO 시장에서 일어났던 일을 재현하고 있습니다.

이 시장에서 회사들은 더 오랜 시간 동안 비공식 상태를 유지하며, 이는 더 많은 상승 공간이 "비공식"으로 남아 있다는 것을 의미합니다(예: 벤처 캐피탈 펀드), 개인 투자자들은 전혀 접근할 수 없습니다.

암호화는 이 상황을 뒤집고 비대칭 상승 공간에 대한 접근을 대중화하고 있습니다. 하지만 지금은 달라졌습니다! L1과 L2가 VC로부터 모금한 자금은 훨씬 더 많습니다! 공개 토큰 판매가 없고, 벤처 캐피탈은 큰 수익을 올리며, 개인 투자자는 큰 영향을 받습니다. 아마 이번 주기에서 개인 투자자들의 꿈이 깨진 것은 그렇게 놀라운 일이 아닐 것입니다.

회사가 비공식 상태를 더 오랜 시간 유지하는 중요한 이유 중 하나는 VC 자금 규모가 10년 전보다 5배 많아졌기 때문입니다. 각 회사는 현재 비공식 시장에서 10억 달러 이상의 자금을 모금할 수 있으며, 공개 시장 관련 비용을 피할 수 있습니다.

예상대로, 같은 추세가 암호화 VC 분야에서도 발생하고 있습니다 ------ 암호화 VC의 자금 규모는 5년 전과 비교해 훨씬 더 많습니다.

암호화는 이 문제를 해결해야 합니다! ICO는 자본 형성을 민주화하여 위험 보상을 얻기 위해 설계되었습니다. 그들은 이를 완전히 성공적으로 수행했습니다…… 당신이 미국 여권을 소유하고 있다면, 이야기는 다릅니다.

ETH는 2014년 ICO에서 30센트였고, 현재 가격은 3000달러입니다. 이는 10년 동안 1만 배의 수익률로, 이 기간 동안 어떤 벤처 투자보다도 쉽게 이길 수 있습니다. 전 세계 누구나 참여할 수 있습니다. 정말 멋진 일입니다!

현재 이 산업은 분명히 성장하고 있으며, 진입 가격도 자연스럽게 상승하고 있지만, 기회는 사라지지 않았습니다. 2020년 SOL의 발행 가격은 0.22달러였고, 4년 후 가격은 140달러로, 4년 동안 636배의 수익률을 기록했으며, 이는 지난 5년 동안 거의 모든 벤처 투자 수익률을 초과할 가능성이 큽니다.

이번 주기에서 우리는 이 시장 구조에서 벗어나고 있습니다. 현재 개인 투자자가 사전 발행된 토큰을 구매하거나 공개 시장에서 저렴한 가격에 토큰을 구매할 기회는 거의 없습니다.

에어드랍은 기존 위험 모델에 대한 확실한 개선입니다. 현재 모델에서는 초기 사용자에게 경제적 이점이 없습니다. 그러나 이는 토큰 판매보다 더 나쁜 금융 거래입니다. 왜냐하면 에어드랍에서 얻는 것은 이 정도에 불과하기 때문입니다.

원래 무제한의 상승 시장은 우리를 시장의 한계로 이끌었습니다. 이 기간 동안의 거래는 얼마나 거대했는지. 지난 주기에서 1000달러를 투자한 SOL ICO는 현재 63.6만 달러로 변했습니다. 이번 주기에서 1000달러를 투자한 Eigen은 1030달러로 변할 뿐이며, 10배 성장하더라도 10300달러에 불과합니다.

지난 주기에는 자신의 운명을 쥐고 있었지만, 이번 주기에는 Eigen 아빠의 자비를 기다리고 있습니다.

금융 무정부주의는 이러한 시장이 항상 돈과 관련이 있음을 인정하는 것을 의미합니다. 맞습니다, 이 돈은 기술에 투자되지만, 발전의 바퀴를 굴리는 것은 돈입니다. 돈이 없으면 바퀴는 떨어져 나갑니다.

우리는 현재의 발행 구조를 개선하기 위해 몇 가지 조치를 취할 수 있습니다. 모든 것은 결국 초기 사용자와 커뮤니티를 위해 무제한의 상승 공간을 창출하는 것입니다.

즉, 시장에는 더 큰 구조적 문제가 존재합니다. 이러한 L1과 L2의 대규모 자금 조달은 토큰 발행 전 평가가 수십억 달러에 이르게 합니다. 이는 두 가지 문제를 발생시킵니다: 거대한 매도 압력과 FDV가 너무 높다는 것입니다.

제 생각에 이번 주기 대부분의 알트코인의 구조적 문제는 벤처 캐피탈의 매도 압력이 개인 투자자의 자금 유입으로 상쇄되지 않았기 때문입니다. 만약 당신이 발행 전에 5억 달러를 모금했다면, 최종 매도 압력은 5억 달러가 될 것입니다(이론적으로, 토큰 가격이 상승하면 매도 압력이 더 커질 것입니다).

ARB는 매도 압력이 너무 커서 강세장에서 약세장 저점으로 떨어졌습니다.

높은 FDV로 사모 자금을 조달하는 것은 최종 FDV를 더 높게 만들며, 이는 반드시 하락을 초래합니다.

높은 FDV를 가진 대표적인 토큰 ICP의 가격 추세

벤처 캐피탈과 개인 투자자의 관계는 반드시 대립적이지 않으며, 모두가 SOL을 통해 돈을 벌었습니다.

하지만 당신이 너무 많은 위험 자금을 유동성이 낮은 시장에 투입하려고 한다면, 더 어려워질 것입니다.

우리는 Meme 코인에 대해 지적하며 논쟁하지만, 이는 절대적으로 핵심이 아닙니다. Meme 코인이 문제의 본질이 아니라, 현재의 시장 구조가 문제입니다.

우리는 현재의 시장 안개를 뚫고 우리의 민주적 뿌리로 돌아가야 합니다.