SignalPlus 변동성 칼럼(20240506): 거시경제 호재, BTC 회복

지난 금요일 거시 경제 측면에서 긍정적인 소식이 전해졌습니다. 미국 4월 비농업 고용 데이터가 예상보다 크게 낮았고, 시간당 임금 상승폭도 둔화되어 시장에서 올해 두 차례의 금리 인하에 대한 베팅이 강화되었습니다. 미국 국채 수익률은明显回落，现两年期/十年期分别为 4.791% 和 4.474% 。

한편, 지정학적 위기가 다소 완화되었습니다. 이스라엘 총리는 인질 교환을 위해 가자 지역에서의 전투를 일시 중단할 의사가 있다고 밝혔습니다. 만약 협상이 순조롭게 진행된다면, 위험 자산 시장에 긍정적인 영향을 미칠 것입니다.

Source: Signalplus, Economic Calendar

Source: Investing

위험 자산 시장의 감정이 회복되는 상황에서, 디지털 화폐 분야에서도 중대한 긍정적인 소식이 전해졌습니다: GBTC의 흐름이 드디어 반전되어 긍정적인 유입을 실현했습니다. 이는 BTC의 공매도 세력이 약화되고 매도 압력이 줄어들고 있음을 나타냅니다. 가격 측면에서 보면, 금요일 이후 시장은 거시 경제의 긍정적인 소식과 달러에 의한 유동성 주입에 대한 기대를 점진적으로 실현하고 있으며, BTC는 59000에서 65000 근처로 상승하여 지난 주의 손실을 완전히 회복했습니다.

Source: Farside Investors； TradingView

옵션 측면에서, 최근 며칠간 실제 변동성이 상승하면서 전방의 암묵적 변동성이 상승했습니다. 현재 BTC와 ETH의 IV 수준은 각각 56%와 65% 정도이며, ETH는 BTC보다 상당히 높은 변동 프리미엄을 보이고 있습니다. 그 전방의 암묵적 포워드 IV는 미국 SEC가 VanEck의 이더리움 현물 ETF(5월 23일)와 그레이스케일의 이더리움 선물(5월 30일)에 대한 판결에서 오는 불확실성을 포함하고 있습니다.

Source: Deribit （截至 6 MAY 16: 00 UTC+ 8）

Source: SignalPlus

거래 측면에서, 5월 중순 ETH의 콜 옵션 매도 압력이 강하게 나타나고 있으며, 주로 5월 17일과 5월 24일의 3600-C에 집중되고 있습니다. BTC 측면에서는, 트레이더들이 단기적으로 62000/61000 근처의 풋 옵션을 매도하며 이번 반등에 대한 자신감을 드러내고, 동시에 5월 31일의 OTM 콜 옵션을 대량으로 매수하여 이번 달 BTC의 상승 여력을 긍정적으로 보고 있습니다.

Data Source: Deribit，ETH 거래总体分布，五月中旬看涨期权抛压强势

Data Source: Deribit，BTC 거래总体分布

Source: Deribit Block Trade

Source: Deribit Block Trade