온라인 4일 만에 3천만 달러 초과 TVL, Vector Reserve의 혁신은 무엇인가?
재질권 경로의 열기 속에서, LPD와 LRT 개념이 결합된 새로운 계약원문 저자: Meteor, ChainCatcher
원문 편집: Marco, ChainCatcher
2023년 LST(유동성 스테이킹 토큰)가 DeFi 분야를 주도했다면, 2024년은 LRT(유동성 재스테이킹 토큰)가 주도하는 DeFi의 해가 될 것입니다. 이더리움 칸쿤 업그레이드가 가까워짐에 따라 이더리움 스테이킹과 재스테이킹 분야가 다시 불붙었습니다. 이에 따라 LRT 기반의 새로운 프로토콜과 개념이 많이 등장했으며, 새로운 프로젝트 Vector Reserve는 LPD와 LRT/LST라는 두 가지 인기 있는 개념을 결합했습니다.
LPD(유동성 제공/포지션 파생상품)에 관해서는, 이전에 LSDfi 분야가 뜨거웠던 시기에 LPDfi ------ 유동성 파생상품 금융을 제안한 프로젝트가 있었습니다. 시장에는 Logarithm Finance, Limitless, Entangle, Good Entry 등 많은 LPDfi 개념의 프로젝트가 존재합니다.
LPD 제품은 시장에서 Uniswap V3와 같은 DeFi 프로토콜에서 활동적인 LP로 인한 비영구 손실 문제를 해결하고 LP의 수익을 극대화하는 것을 목표로 합니다.
"한 물고기로 여러 마리 잡기", LST, LRT와 LPD의 단계적 발전
LST는 유동성 스테이킹 토큰(예: Rocket Pool의 rETH, Coinbase의 cbETH 등)을 의미하며, LST는 이더를 스테이킹하는 사용자가 거래 가능한 유동성 토큰을 통해 보유 가치와 스테이킹 보상을 얻을 수 있도록 합니다.
LRT는 유동성 재스테이킹 토큰(예: Retake Finance의 rstETH, Renzo의 ezETH, Ether.fi의 eETH 등)을 의미하며, LST의 수익을 높이는 다음 단계로, EigenLayer가 제공하는 메커니즘을 활용하여 ETH와 LST 보유자가 보유 자산을 다시 스테이킹하여 더 많은 보상을 받을 수 있도록 합니다.
LPD는 유동성 포지션 파생상품을 의미하며, LST/LRT 시장의 전체 가치를 저위험, 다각화된 방식으로 획득하기 위해 설계된 새로운 자산 클래스입니다. 이를 통해 더 높은 수익을 제공합니다.
LRT의 재스테이킹 수익에 비해 LPD는 EigenLayer의 Superfluid Stake를 통해 스테이킹 수익(재스테이킹 보상 및 Superfluid Stake 보상)을 다시 높입니다. Superfluid는 Eigenlayer 메커니즘의 일부로, 사용자가 LP 토큰을 스테이킹할 수 있도록 허용하는 개념으로, 출시 이후 많은 주목을 받고 있습니다.
"Superfluid Stake 개념은 처음에 Osmosis에서 제안되었으며, 2022년 3월 Superfluid Stake 기능이 출시되었습니다. Osmosis의 Superfluid Stake 기능은 사용자가 OSMO 풀의 LP 토큰을 스테이킹하여 Osmosis 네트워크의 보안을 보호하면서 추가 수익을 얻을 수 있도록 합니다. 이후 Eigenlayer도 Superfluid Stake 기능을 출시하여 사용자가 ETH 또는 ETH 파생상품이 포함된 유동성 풀의 LP 토큰을 스테이킹할 수 있도록 하여 LP 토큰 보유자가 거래 수수료에서 수익률을 높일 수 있도록 했습니다."
Vector Reserve 소개
Vector Reserve는 재스테이킹 개념과 유동성 파생상품을 결합한 DeFi 프로젝트입니다. Vector Reserve의 핵심은 LST와 LRT를 활용하여 전통적인 ETH/LST 또는 ETH/LRT LP에서 다각화된 LPD를 생성하고, Superfluid Stake를 통해 수익을 더욱 높이는 것입니다.
간단히 말해, vETH의 가장 큰 특징은 전통적인 단일 토큰이 아닌 LP 토큰을 스테이킹할 수 있도록 허용한다는 것입니다. Vector는 Superfluid Stake를 활용하여 LP 토큰을 EigenLayer에 스테이킹하여 추가 수익을 얻을 수 있도록 하여 vETH의 수익이 단순히 단일 LST 플랫폼에서 스테이킹하거나 LRT로 재스테이킹하는 것보다 훨씬 높습니다.
혁신적인 vETH와 VEC
Vector Reserve 생태계에는 두 가지 토큰이 포함되어 있습니다: vETH(스테이킹 LP 토큰)와 VEC(네이티브 거버넌스 토큰)입니다.
vETH: Vector Reserve의 LPD
vETH(Vector ETH)는 ETH에 연동된 ERC20 토큰으로, ETH와 LST/LRT를 쌍으로 LP에 예치하여 얻습니다(민팅). 이는 LST와 LRT에 대한 토큰화된 자산으로서 ETH 가격으로 평가되는 LP를 나타내며, DeFi 시장 참여자에게 지속 가능하고 리스크 관리가 가능하며 높은 수익을 제공하는 자산입니다. vETH는 LST 형태로 유동성을 제공하며 VEC 토큰의 유동성에 기여합니다. 이러한 이중 효용은 vETH를 지속 가능한 수익원과 거버넌스 토큰 VEC의 준비금을 지원하는 다기능적이고 가치 있는 자산으로 만듭니다.
vETH는 또한 수익 종합체로, 수익 출처는 다음과 같습니다:
LST와 LRT 수익: vETH 보유자는 Vector Reserve의 LP와 LST, LRT에서 발생하는 수익을 누립니다.
거래 수수료와 배출: 여러 체인과 DEX에 참여하는 LP는 vETH가 거래 수수료와 배출을 축적할 수 있게 하여 수익 잠재력을 높입니다.
스테이킹: EigenLayer의 Superfluid Stake를 활용하여 vETH는 ETH LP 토큰을 재스테이킹할 수 있습니다.
vETH는 현재 DeFi LST/LRT의 장점은 다음과 같습니다:
수익 증가 기회: LPD가 제공하는 보상은 단순히 자산을 보유하는 것보다 높습니다;
다각화: 단일 투자와 달리 LPD는 ETH 노출의 범위를 제공하여 여러 플랫폼과 프로토콜에 리스크를 분산합니다;
유연성과 유동성: LPD는 기본 자산의 유동성을 유지하면서 실용성과 수익 잠재력을 증가시켜 투자자에게 안정성과 유연성을 제공합니다.
시장 관련성: vETH와 같은 LPD는 기본 ETH 가격 자산과 밀접한 관련성을 유지하여 깊은 유동성, 안정성 및 더 높은 수익률을 제공합니다.
VEC: Vector Reserve의 거버넌스 토큰
VEC는 Vector Reserve 생태계의 기초로, 가치 축적, 인센티브, 유용성 및 거버넌스 측면에서 다양한 역할을 합니다. VEC는 vETH와 협력하여 지속 가능한 순환 생태계를 만듭니다. VEC는 vETH의 민팅을 장려하며, 이는 다시 VEC의 준비금 지원과 가치를 증가시키는 데 기여합니다.
VEC 토큰은 시간이 지남에 따라 지속적으로 가치를 증가시키는 것을 목표로 하며, 이는 vETH의 실제 수익 생성과 전략적 자금 관리를 포함하는 지속 가능한 토큰 경제 모델을 통해 달성됩니다:
수익 공유: vETH에서 발생하는 일부 수익과 수수료는 VEC의 가치를 유지하는 데 직접 사용되어 지속 가능한 경제 순환을 만듭니다.
자금 관리: Vector Reserve는 ETH 기반의 자금 관리 전략을 채택하여 VEC 토큰의 장기 경제 안정성을 보장합니다.
VEC 토큰의 공급 균형과 통제를 고려하고, 토큰의 장기 가치 안정성과 프로토콜 예치금 증가 비전을 고려하여 VEC는:
성장을 촉진하기 위한 할인 발행: VEC 토큰은 할인된 가격으로 민팅될 수 있어 가치를 유지하면서 성장을 장려합니다;
인플레이션 통제: 과도한 인플레이션을 방지하기 위해 VEC와 VEC 채권의 공급을 관리합니다.
다른 DeFi 프로토콜과 마찬가지로 VEC 토큰 보유자는 프로토콜 거버넌스 권한을 가지며, Vector Reserve 프로토콜의 미래 주요 결정 과정에 참여할 수 있습니다. 토큰 보유자는 변경 제안을 제출하고 투표할 수 있어 프로토콜의 발전이 커뮤니티의 이익에 부합하도록 하며, 거버넌스 과정은 투명하고 VEC 보유자 간의 커뮤니티 문화를 조성합니다.
Vector Reserve 토큰 경제학
현재 Vector Reserve 생태계의 원주율 토큰 VEC의 초기 공급량은 10,000,000개입니다.
프리세일: 500,000개, 프로토콜 초기 지원자에게 제공되며, 귀속 기간 없음(프리세일에서 총 180 ETH가 모금되었으며, 현재 프리세일은 종료됨);
Fjord Foundry LBP: 500,000개, LBP에서 판매 가능하며, 귀속 기간 없음;
Advisors: 500,000개, 12개월 선형 잠금 해제;
예비금: 500,000개, 시장 조성을 위해, 12개월 선형 잠금 해제;
재무부: 2,000,000개, 파트너 및 생태계 성장에 사용되며, 2년 선형 잠금 해제;
인센티브: 6,000,000개, 유동성 인센티브, 3년 선형 잠금 해제.
결론
발행 시점 기준으로 Vector Reserve 웹사이트에 따르면, 프로토콜은 이미 2244 ETH의 예치를 확보하였으며(가격 약 515만 달러), 프로토콜 TVL은 3042만 달러를 초과하고, VEC 토큰의 가격은 약 40달러입니다. 또한 재무부 자산 등은 공개적으로 투명하게 확인할 수 있습니다.
현재로서는 출시된 지 4일 만에 3000만 달러 이상의 TVL을 확보한 Vector Reserve의 데이터는 2023년 폭발적인 인기를 끌었던 유동성 스테이킹 프로토콜 ether.fi를 초과했습니다.
