블록체인 변호사가 중국 인민은행 《중국 금융 안정 보고서(2023)》를 해석하다

原文作者：리우홍린 변호사, 상하이 만쿤 법률사무소 창립자, 소장

최근 중국 인민은행은 《중국 금융 안정 보고서(2023)》를 발표했습니다. 보고서에서는 2022년 글로벌 지정학적 갈등이 지속되고, 일부 주요 경제체의 인플레이션이 높은 수준에 있으며, 세계 경제와 무역 성장 동력이 약화되고, 금융 시장이 지속적으로 진동하며, 외부 환경의 불확실성이 증가하고 있다고 언급했습니다. 다른 산업 및 신흥 위험 장에서 보고서는 암호 자산이 금융 및 디지털 기술의 이중 위험을 가지고 있다고 지적했습니다. 암호 자산은 주로 암호학, 분산 원장 또는 유사 기술에 의존하여 개발 및 운영되는 민간 부문의 디지털 자산으로, 새로운 자산 형태와 비즈니스 모델을 창출했습니다.

보고서에서 언급된 관련 암호 자산 문제에 대해 만쿤 법률사무소의 리우홍린 변호사는 보고서에서 암호 자산의 금융 위험과 기술 위험을 강조하고 있다고 밝혔습니다. 이러한 위험을 바탕으로 중앙은행은 최근 몇 년간 우리 정부의 암호 자산 산업에 대한 규제 및 방지 조치를 강조하며, 중앙은행이 암호 자산에 대해 여전히 신중한 태도를 유지하고 있음을 나타냈습니다.

01 암호 화폐는 화폐의 법적 속성을 가지지 않는다

보고서에서는 암호 자산이 화폐 당국에 의해 발행되지 않으며, 법적 상환성 및 강제성과 같은 화폐 속성을 가지지 않으며, 동시에 그 사업 실질에 적합한 규제를 받지 않기 때문에 금융 및 디지털 기술의 이중 위험을 나타낸다고 언급했습니다. 만쿤 법률사무소의 리우홍린 변호사는 암호 자산이 공식 중앙 기관에 의해 발행되지 않기 때문에 전통적인 화폐와 유사한 법적 규제 프레임워크가 부족하며, 규제 및 화폐 정책의 개입이 부족하여 가격 조작, 사기 및 투자자 보호 부족 등의 문제가 발생할 수 있다고 설명했습니다. 또한 암호 자산 시장이 성숙하지 않고 사용되는 기술이 충분한 보안 보장을 결여하고 있어 가격 변동성이 크며, 자산 손실, 도난 등의 위험이 존재할 수 있습니다.

암호 자산이 블록체인 기반의 탈중앙화 기술에 기반하고 있어 자금 흐름 추적이 어려워지며, 이는 불법 용도로 사용될 가능성이 있음을 의미합니다. 리우홍린은 "암호 자산이 중앙 기관에 의해 발행되지 않기 때문에 일부 주류 가상 화폐를 제외하고는 가상 자산이 광범위한 인정을 받지 못하고 있으며, 이는 대체 화폐로서의 능력을 제한합니다."라고 말했습니다.

또한 리우홍린은 CBDC가 암호 화폐와는 다르며, 국가 중앙은행이 발행하는 디지털 형태의 법정 화폐로 법적 지위를 가지며, 중앙은행이 규제, 발행, 청산 등의 기능을 담당한다고 생각합니다. 이는 탈중앙화되고 법적 지위가 없는 암호 자산과의 가장 큰 차이점으로, 법정 화폐의 지위에 따라 국가 중앙은행의 규제를 받으며, 일반적으로 상대적으로 안정적인 가치를 유지하게 됩니다. 이는 대다수의 암호 자산이 가지지 못하는 특성입니다. 안전성 측면에서 CBDC는 중앙 집중식 발행의 특성으로 인해 중앙은행이 자산 안전 보장 능력이 더 강하며, 안전성 면에서 CBDC는 암호 화폐보다 높습니다.

02 암호 화폐는 불법 금융 활동 위험이 존재한다

보고서에서는 전통적인 규제를 받지 않는 불법 금융 활동 위험이 암호 자산 분야에서도 나타나며, 예를 들어 자산 가격 거품, 가격 변동성, 유동성 및 기간 불일치, 높은 레버리지 및 순환적 위험 등이 있습니다.

리우홍린은 전통적인 규제를 받지 않는 불법 금융 활동의 주요 예로, 관련 관리 부서의 승인을 받지 않고 불법적으로 대중의 예금을 모집하거나 변형하여 대중의 예금을 모집하는 행위, 법적으로 승인되지 않고 사회의 불특정 대상에게 불법적으로 자금을 모집하는 행위, 불법 대출, 결제 처리, 어음 할인, 자금 차입, 신탁 투자, 금융 임대, 자금 보증, 외환 거래 등의 불법 금융 활동을 포함한다고 밝혔습니다.

현재 우리나라의 금융 규제는 주로 세 가지 측면으로 구성됩니다: 금융 기관의 시장 진입 관리; 금융 업무 활동의 감독 및 검사; 문제 있는 금융 기관에 대한 처리 및 위험 해소 정책 조치. 우리나라의 강력한 금융 규제 배경 속에서 《중국 인민은행법》, 《상업은행법》, 《어음법》, 《담보법》, 《보험법》, 《증권법》, 《신탁법》, 《증권 투자 기금법》, 《은행업 감독 관리법》 등과 같은 일련의 규제 성격의 법규가 제정되었습니다. 마지막으로, 우리나라의 《형법》이 관련 불법 활동에 대한 최종 규제를 담당합니다.

한편, 보고서에서는 이 분야에서 디지털 기술과 관련된 새로운 유형의 위험이 발생하고 있다고 언급하며, 예를 들어 자동 실행되는 스마트 계약이 "부정적 피드백" 조절 메커니즘이 부족하여 시장의 "급락"을 초래할 수 있으며; 블록체인 상의 데이터와 오프체인 데이터 간의 상호작용 과정에서 보안 취약점이 존재하여 해커 공격에 노출되어 시장 조작 및 자산 손실을 초래할 수 있으며; 탈중앙화 금융(DeFi)의 거버넌스 메커니즘이 사실상 "중앙화" 특성을 가지고 있어 소수의 내부자가 통제할 수 있으며, 다른 투자자의 이익을 해칠 수 있습니다; 자산의 익명성과 회수의 어려움은 자금 세탁 및 테러 자금 조달 위험을 초래합니다.

리우홍린은 암호 자산이 규제를 받기 어려운 이유는 암호 자산의 수량과 종류가 급증하고 있으며, 익명성 및 탈중앙화 거래의 특성으로 인해 전통적인 금융 규제 방식이 암호 자산 분야에 적용하기 어렵기 때문이라고 생각합니다. 또한 금융 기술의 발전 속도와 규제자의 인식이 뒤처지는 사이에 큰 "세대 간 간극"이 형성되고 있으며, 이러한 규제 "간극"은 규제 이론, 정책 및 암호 화폐의 발전이 장기적으로 불일치 상태에 놓이게 할 가능성이 높습니다. 게다가 익명성이 강화된 암호 화폐, 프라이버시 지갑 등의 제품과 서비스의 출현은 암호 자산의 투명성을 낮추어 자금의 흐릿함을 증가시키며, 이는 금융 사기 및 암호 시장의 조작을 조장하고 금융 규제의 난이도를 증가시킵니다.

03 지정학적 요인이 금융 시장에 미치는 영향

보고서에서는 2022년 글로벌 지정학적 갈등이 지속되고, 일부 주요 경제체의 인플레이션이 높은 수준에 있으며, 세계 경제와 무역 성장 동력이 약화되고, 금융 시장이 지속적으로 진동하며, 외부 환경의 불확실성이 증가하고 있다고 지적했습니다. 우리나라는 암호 자산 분야의 관련 위험에 대해 비교적 일찍 정리 및 정돈을 시작했습니다. 현재 암호 자산 규모는 글로벌 금융 자산 비율이 높지 않으며, 전통 금융 시스템과의 연관성이 제한적이지만, 그 발전 속도가 빠르고, 비즈니스 모델이 복잡하며, 거버넌스 구조가 불투명하고, 국경을 초월한 비즈니스가 활발하여 글로벌 금융 시스템의 안정성을 위협할 수 있습니다. 우리나라는 비교적 일찍 토큰 발행 자금 조달, 암호 자산 거래 플랫폼 등 분야에 대한 정리 및 정돈을 시작하였으며, 2021년에는 《가상 화폐 거래 및 투기 위험 방지 및 처리에 관한 통지》를 발표하여 여러 부처가 협력하여 위험 방지, 해소 및 처리를 위한 합력을 형성하여 관련 분야의 위험을 효과적으로 억제하였습니다.

리우홍린은 《중국 금융 안정 보고서(2023)》가 중국 인민은행이 발표한 연례 보고서로, 우리 금융 시스템의 건전성 상태를 종합적으로 평가하는 것을 목표로 한다고 언급했습니다. 이 보고서는 산업에 중요한 역할을 하며, 금융 시스템의 안정성을 평가함으로써 정책을 수립하고 구조적 통화 정책 도구의 사용을 유도하며, 주요 분야에 대한 지원을 강화하여 금융 시스템의 건강과 안정성을 유지하는 데 도움을 줍니다.

리우홍린은 보고서에서 암호 자산의 금융 위험과 기술 위험을 강조하고 있다고 생각합니다. 금융 위험은 암호 자산이 화폐 당국에 의해 발행되지 않으며, 법적 상환성이 없고, 사업에 적합한 규제를 받지 않기 때문에 전통 금융 위험이 암호 세계에서 더욱 확대될 것이라는 점에서 발생합니다. 기술 위험은 주로 스마트 계약, 데이터 상호작용, 해커 공격 등으로 인해 자산 손실의 위험에서 발생합니다.

이러한 위험을 바탕으로 중앙은행은 최근 몇 년간 우리 정부의 암호 자산 산업에 대한 규제 및 방지 조치를 강조하며, 중앙은행이 암호 자산에 대해 여전히 신중한 태도를 유지하고 있음을 나타냈습니다.

특별 성명:

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