Zee Prime Capital: 프로젝트 창립자는 어떻게 암호화 시장을 흔드는 그 "쐐기"를 찾았는가?

원문 제목：Wedge is the Founder's Edge

원문 저자： Rapolas，Zee Prime Capital

편집：첸원，ChainCatcher

흥미로운 요약

• 블록체인 에서의 웨지
• 소규모 시장 이 대규모 시장 을 발견하다
• 웨지 경제학 과 변동성
• 요약

"왜 당신은 1조 달러 시장에서 1%를 목표로 삼아서는 안 되는가?"

창립자로서, 슬라이드를 통해 자신의 회사가 무한한 TAM(총 잠재 시장)을 가지고 있다고 주장하는 것은 해롭기만 하다. "인터넷의 모든 사람"이나 "모든 스마트폰 사용자"를 목표로 한다고 주장하는 사람은 자신의 목표 시장에 대해 잘 이해하지 못하고 있음을 나타낸다.

모든 시장은 더 세분화된 시장으로 구성되어 있다; 만약 당신이 초기 단계의 스타트업이라면, 첫날부터 당신의 제품이 서비스하는 세분화된 시장을 명확히 설명할 수 있을 것이다. 그래서 우리는 모든 사람을 끌어들일 수 있는 제품을 만드는 것은 모든 사용자를 끌어들일 수 없다는 것을 의미한다.

모든 성공적인 제품은 출시 시점에서 새로운 아이디어이거나 이미 검증된 아이디어를 독특한 방식으로 구현한 것이다; 따라서 처음에는 대다수 사용자에게 무시당할 수밖에 없다.

1조 달러 시장에서 1%의 점유율을 차지하는 것은 야심 차게 들리며, 100억 달러의 보너스를 가져올 수 있지만, 이 거대한 시장의 세분화된 시장에 대한 독특한 가치 제안이 없다면, 이는 이미 이륙한 비행기에 오르려는 시도와 같다. 당신은 더 작은 비행기(또는 제트팩)를 찾아야 한다 ------ 당신만의 웨지.

Zee Prime가 수배 중인: 제트팩을 타고 있는 창립자

（Wanted by Zee Prime: A founder flying a jet-pack product wedge）

블록체인 에서의 웨지 란 무엇인가?

오늘날 우리가 알고 있는 주류 암호화폐나 블록체인은 비트코인의 백서에서 시작되었다. 이는 현행 은행 및 통화 시스템에 대한 항의이다. 비트코인이 제안한 중앙 집중식 중개 기관이 없는 P2P 결제 시스템은 특정 문제를 해결하는 우아한 솔루션이다.

비트코인은 결제에 대한 초기 비전을 입증했지만, 그 기반이 되는 블록체인 기술은 후속으로 일련의 아이디어를 촉발했다. 비트코인의 초기 백서가 블록체인에서 금융 원형, 소셜 네트워크, 게임 및 예술을 출시하자고 제안했다면, 그것은 결국 아무것도 실현하지 못했을 것이다. 블록체인이라는 아이디어 자체가 의문을 제기하며, 블록체인을 사용하여 모든 상상할 수 있는 문제를 해결하려는 것은 실행의 문턱을 상상할 수 없을 만큼 높인다.

인기 있고 현재까지 살아남은 체인 상의 애플리케이션을 살펴보면, 이들은 매우 작은 문제를 해결하는 것에서 시작되었음을 알 수 있다(혹은 전혀 문제처럼 보이지 않는 문제) 이 문제는 소수의 사용자와 밀접하게 관련되어 있다. 거의 모든 사람이 자신이 겪고 있는 문제를 지적할 수 있지만, 구체적인 해결책을 제시할 수 있는 사람은 드물다(반대로, 이러한 문제는 이미 해결되었을 것이다).

물론, 그 비밀은 우리가 이 문제가 어떻게 "소수의 사람들"에서 "대다수의 사람들"로 변했는지를 추론할 수 없다는 것이다. 어떤 경우에는, 훌륭한 제품이 소비자에게 해결해야 할 문제를 지정한다. 당신이 자동차를 보기 전에는 자동차를 타고 돌아다닐 것이라고 상상할 수 없다(이때 당신의 문제는 자동차를 구매하는 것이 된다); 당신이 전면 터치 스크린 휴대폰을 받기 전에는 매끄럽게 휴대폰을 사용할 수 있을 것이라고 상상할 수 없다.

이것이 기업을 세우고(또는 기업에 투자하는 것) 완전히 규칙을 따를 수 없는 이유이며, 종종 공상과학 소설에서 영감을 받는다. 창립자의 직관이 그들을 안개 속에서 특정 결과에 베팅하게 도와준다; 이러한 직관이 부족하면 사람들은 추상적인 문제를 대다수의 사람들을 위해 해결하려고 시도하게 되며, 그들 사이의 공통점은 거의 없다.

Uniswap의 일일 거래량은 거의 10억 달러에 달하며, 사람들은 이를 중앙화 거래소의 경쟁자로 당연히 여긴다. 그러나 그것은 실제로 간단한 버전의 거래 제품이며, "거래하되 체인에서"라는 주장을 했다면 성공하지 못했을 것이다.

Uniswap V1의 웨지는 긴 꼬리 토큰에 대해 권한 없는 유동성 유도(및 거래)를 허용하는 것이며, 이는 시장 조성자와 중앙화 거래소가 제공할 수 없는 것이지만, 업계 창립자에게는 필요하다. "유동성 유도"라는 용어는 이제 Uniswap과 주로 연결되어 있으며, 이는 "구글"이 검색의 대명사인 것과 같다.

이 작은 문제를 해결하고 체인 상의 사용 패턴을 구축한 후, Uniswap은 일반적으로 중앙화 거래소(예: ETH)에서 거래되는 인접 시장을 차지하고, AMM의 단점을 최소화하여(예: 집중된 유동성 제공) 자신의 성공을 공고히 할 수 있다.（ChainCatcher 주: 인접 시장 "adjacent market"은 기업의 기존 시장과 관련이 있거나 연결되어 있지만 기업이 운영하는 핵심 시장 범위에는 포함되지 않는 시장을 의미한다. 예를 들어 스마트워치는 스마트폰의 인접 시장이다.）

모든 사람을 위한 완벽한 제품을 만드는 것이 아니다. 특정 사람의 문제를 해결하거나(앞서 언급한 대로) 문제를 지정한 후, 이 모멘텀을 이용해 인접 시장으로 확장하고 제품을 반복하는 것이다. 현재 Uniswap은 2023년에 거래량이 Coinbase를 초과했다:

Blur와 Opensea 간의 경쟁은 이제 더 이상 화제가 되지 않지만, 우리는 Blur가 Opensea가 주도하는 시장에서 자리를 잡기 위해 두 가지 훌륭한 통찰력을 가지고 있다고 생각한다(웨지를 찾았다):

• NFT 투자자 시장 내부에 차이가 있다. 수집가(유동성과 수수료를 받는 수동 보유자)와 거래자(높은 유동성과 낮은 수수료를 추구하는 능동 참여자) 간에 명확한 구분이 있다. Opensea는 전자의 요구를 충족시키지만, 후자의 이익을 희생한다------두 사람 간에는 고유한 충돌이 있다;
• Opensea는 자체 토큰을 발행하지 않았으며, 토큰 자체가 다른 어떤 것보다도 더 암호화된 본질을 가진 제품이다.

만약 Opensea의 목표 사용자가 예술가와 수집가라면, 거래량은 시장의 성공 여부를 측정하는 완벽하거나 유일한 기준이 아닐 수 있다; 반대로, Blur의 목표 사용자가 거래자라면 거래량이 더욱 중요해지며, 이는 사용 가능한 유동성에 달려 있다. 그리고 이것이 Blur가 시장 조성자(입찰 및 요청을 제공하는)의 보상을 위해 토큰을 사용하는 이유이다.

플랫폼 주간 거래량

비록 누군가가 비판했다Blur가 주로 소수의 강력한 사용자------500명의 고래를 대상으로 한다고 하지만, 만약 이 고래들이 Blur를 형성했다면, 그것도 나쁘지 않다. 사실, 소수의 관심 있는 사람들에게 서비스를 제공하는 것은 실제로: a) 제품 아이디어를 검증하고 빠르게 출시할 수 있다; b) 뛰어난 마케팅 성과를 달성할 수 있다.

Blur는 이미 가장 깊은 시장 유동성을 보유하고 있기 때문에, 인접하지만 매우 관련성이 높은 제품인 Blur Lend, 즉 Blend를 출시할 수 있다. 이는 NFT를 담보로 하는 대출 시장이다.

대출 플랫폼 주간 대출량(USD)

소규모 시장 이 대규모 시장 을 가져오다

위의 예는 성공적인 회사가 자신의 독점 시장을 창출할 수 있음을 보여준다. 그들은 자신의 웨지를 추진하여 경쟁을 피한다. Uniswap은 Binance와 같은 방향으로 경쟁하지 않으며; Blur는 Opensea와 같은 사용자를 놓고 경쟁하지 않는다; 블록체인은 "인터넷"이나 tradfi 기관과 경쟁하지 않는다------블록체인은 독립적으로 존재하며, 독특한 속성을 가진다.

Blake Masters는 더 넓은 관점에서 이를 설명했다:

"일반적으로 자본주의와 완전 경쟁은 동의어라고 말한다. 아무도 독점적 위치에 있을 수 없으며, 기업 경쟁 과정에서 이익이 소실된다. 그러나 이 말은 이상하다. 더 나은 표현은 자본주의와 완전 경쟁이 대립적이라는 것이다; 자본주의는 자본 축적이며, 완전 경쟁의 세계는 당신이 한 푼도 벌 수 없다는 것을 의미한다."

모순적으로, 완전 경쟁 시장에서 기업이 목표로 하는 시장은 매우 광범위하지만, 차별화를 추구하기 위해 즉시 시장을 축소한다(비록 그들이 시장을 축소하고 있지 않은 것처럼 보일지라도). 그러나 그들이 완전 경쟁 시장에 참여하지 않고 자신의(작은) 시장에서 시작한다면, 그들은 성장할 수 있으며 시장을 축소할 필요가 없다.

" 따라서 최고의 기업은 미래에 대한 매력적인 이야기를 할 수 있다. 이 이야기들은 각기 다르지만 형식은 같다: 작은 목표 시장을 찾아 그 시장에 서비스를 제공하는 데 가장 능숙한 기업이 되고, 인접 시장을 차지하고 관심 범위를 확장하여 점점 더 많은 시장을 차지하는 것이다. "

완전 경쟁 시장에서의 역 웨지는 많이 존재한다

거대한 시장을 관찰할 때, 사람들은 종종 주기 중간 또는 후반에 초점을 맞추는데, 이 단계에서는 성장 모멘텀 자체가 성장을 가져오며 성공이 분명해진다. 그러나 성공은 사후에만 분명해지며, 사람들은 작은 제품이나 서비스에서 시작하여 수천억 달러의 시장으로 성장하는 데 필요한 비밀 통찰력을 체험할 수 없다.

뉴턴은 고전 역학의 기초를 다졌다. 물리학의 이 분야는 물체의 운동과 물체에 작용하는 힘을 다루며, 모든 공학 분야의 기초가 된다. 그러나 뛰어난 엔지니어가 되기 위해서는 고전 역학을 이해하는 것 외에도 전통적이고 널리 알려진 역학 분야의 비밀 지식을 습득해야 한다.

이것이 모든 성공적인 창립자가 경쟁을 이해하는 이유이다; 그러나 그들은 경쟁에 집착할 필요가 없다. 왜냐하면 경쟁은 그들의 강점이 아니기 때문이다. 기업은 경쟁을 이해하는 것이 마치 엔지니어가 뉴턴의 운동 법칙을 기본적으로 이해하는 것과 같다.

직관적으로, 우리는 오늘날의 모든 대기업이 웨지를 찾는 것에서 시작되었다고 생각한다:

• Facebook은 처음에 하버드 대학 학생들을 위한 전용 플랫폼이었고, 이후 다른 대학, 고등학교 및 일반 대중에게 개방되었다;
• LinkedIn의 시장 마케팅은 주로 기술 산업의 직원들에 의존하여, 이는 그들이 초기 시작 문제를 극복하게 했다(물론 이는 나중에 기술이 유행이 된 것과도 관련이 있다);
• Nvidia의 하드웨어는 처음에 게임 산업에 서비스를 제공했으며, 이후 데이터 센터의 훈련 모델로 확장되었고, CUDA 소프트웨어 계산 플랫폼은 이를 위해 구축되었다;
• 구글의 통찰력(웨지)은 다른 엔진에 비해 Pagerank 알고리즘이 더 높은 품질의 검색 결과를 생성할 수 있다는 것이며, 이는 궁극적으로 가장 많은 수익을 올리는 광고 비즈니스뿐만 아니라 구글 클라우드, 하드웨어 비즈니스 등을 가져왔다;
• 포르쉐는 스포츠카로 시작했지만, 현재는 주로 SUV를 판매한다. 20세기 90년대 말 이후, 스포츠형 911 및 Boxster 모델의 생산량은 크게 증가하지 않았다.

이 모든 비즈니스는 결국 인접 시장으로 확대되었으며, 이러한 시장(광고, 하드웨어, 클라우드 등)은 회사 설립 첫날에는 손이 닿지 않는 것처럼 보였다. 아마존보다 웨지의 힘을 더 잘 설명하는 회사는 없다.

판매 가능한 모든 카테고리 중에서 아마존은 책을 선택했다. 이는 온라인 소매업체를 구축하기에 완벽한 카테고리로, 제품 수가 300만 개를 초과하며, 오프라인 매장의 선택은 10만 개 이하로 제한된다. 다시 말해, 이는 "소매 쇼핑이 오프라인 매장에서 온라인으로 이동할 것"이라는 가설을 입증하는 데 훌륭한 카테고리였다. 아마존은 여러 책 유통업체로부터 재고를 조달하여 주문 수요를 충족시켰다.

기존 고객 유입을 활용하여 아마존은 다른 제품 카테고리를 출시하고 제3자 판매자의 목록을 도입하여 공급 범위를 더욱 확장했다. 이것이 우리가 오늘날 알고 있는 아마존 마켓플레이스의 기원이며, 이는 단일 카테고리(책)와 확장성이 낮은 거래 모델(대리 구매)에서 시작되었다.

아마존이 처리하는 화물량은 그들이 내부 물류 비즈니스를 구축하도록 요구했다------배송, 처리 센터------결국 시스템을 더욱 견고하게 만들어 아마존 마켓플레이스 외부의 제3자 회사에 물류 서비스를 제공하는 주요 운송 회사가 되었다. 아마존의 운송은 소매 소비자에게 가치를 창출했으며, 대부분의 경우 이 가치는 기존의 UPS 및 DHL보다 우수하다. 많은 물류 스타트업이 전통적인 운송 회사를 파괴하려고 했지만, 그들 중 대부분은 화물량이 부족하여 실패했지만, 아마존은 자체 화물량을 가지고 있다.

아마존의 전자상거래 비즈니스 규모와 복잡성이 증가함에 따라 내부 팀은 모든 사람이 접근할 수 있는 범용 인프라 서비스와 강화된 API 세트를 필요로 하게 되었다. 그래서, 아마존의 급속한 성장은 엔지니어 팀이 인프라를 강화하도록 이끌었다.

아마존은 여러 팀이 AWS 아이디어를 병행 연구하고 있는 것처럼 보인다. AWS의 첫 번째 제품인 "탄력적 컴퓨팅 클라우드"의 공동 저자 Ben Black는 다음과 같이 썼다:

Chris(매니저)는 항상 내가 인프라를 변경하도록 재촉했으며, 특히 더 나은 추상화와 통합을 달성하는 것이 효율적인 확장에 필수적이라고 생각했다. 그는 아마존 당시의 엉망인 VLAN 대신 전 IP 네트워크를 원했기에, 우리는 이 네트워크를 설계하고 구축했으며, 개발자와 협력하여 그들의 애플리케이션이 이를 사용할 수 있도록 했다.[…]

Chris와 나는 아마존 인프라의 비전을 설명하는 짧은 글을 썼으며, 이는 완전히 표준화되고 완전히 자동화된 것이며, 저장소 등에서 광범위하게 네트워크 서비스를 의존하는 것이다.[……]마지막에 가까워지면서 우리는 가상 서버를 서비스로 판매하는 가능성을 언급했다.

처음에는 내부 프로젝트였지만, 결국 AWS의 출범과 새로운 시장인 클라우드로 이어졌다. 2022년에는 클라우드 서비스의 연간 지출이 5조 달러에 이를 것이다. 그러나 AWS가 2006년에 출시되었을 때, 아마존의 사람들은 그 아이디어 뒤에 있는 잠재력에 대한 충분한 인식을 가지고 있지 않았으며, 이는 그들이 자신의 시장을 얻는 데 있어 미지의 영역으로 가득 차 있었다.

웨지 경제학 과 변동성

2000년대 이후 재생 가능 에너지와 재생 가능 에너지 투자는 유행이 되었지만, 그 웨지는 항상 정부가 세금 감면을 통해 제공하는 보조금에 의존해왔다. 기후 변화 지지자들은 웨지가 환경 보호 운동이라고 주장할 수 있지만, 당신이 에너지 요금을 지불하기 위해 고군분투하는 사람들에게 이를 설명해보라. 오랫동안 재생 가능 에너지는 경제적이지 않았다(보조금이 있는 경우에도):

자료 출처 Lazard 연간 평준화 에너지 비용 보고서

따라서 이 주기의 초기 단계에서 투자 자본의 수익률은 매우 낮았다(특히 태양광은 풍력에 비해 경제성이 항상 더 떨어진다), 그 시대의 대부분의 재생 가능 에너지 개발자와 공급자는 파산하거나 공개 시장에서 저조한 성과를 보였다.

2000년대에 재생 가능 에너지는 신비로운 것이 아니었다------사람들은 풍력과 태양광에 대한 이해와 활용이 수천 년의 역사를 가지고 있다(수직축 풍차와 집광 태양광). 정부의 이니셔티브와 예산은 민간 부문이 태양광 패널과 터빈을 더욱 개발하도록 유도하여 산업 발전을 촉진했으며, 현재는 경우에 따라 보조금 없이도 재생 가능 에너지가 경쟁력을 갖추고 있다.

자료 출처 Lazard 연간 평준화 에너지 비용 보고서

우리가 하고 싶은 말은, 저렴하고 비어 있는 블록체인은 비경제적이고 보조금이 있는 재생 가능 에너지와 유사하다. 재생 가능 에너지는 보조금과 비용이 결국 하락할 것이라는 희망 외에는 명확한 웨지가 없으며, 현재 개발 중인 대부분의 블록체인 인프라도 동일한 전제에 의존하고 있다------대량의 벤처 자본과 거래 비용 감소에 대한 예측. 그러나 소비자로부터의 외부 추진력이 개발 시간 프로세스를 가속화할 수 있다면?

블록체인은 오랫동안 낮은 가격을 유지해왔으며, 제품의 웨지 효과가 나타나고 있다(과거에도 여러 번 나타났다). 만약 당신이 창립자라면, 거래 비용이 0.10달러에서 0.01달러로 떨어지면 당신의 암호화 제품이 채택될 것이라고 생각한다면, 당신은 잘못된 방향을 찾고 있는 것이다. Solana와 NEAR에는 이더리움 롤업이 무엇을 하든 수십만 또는 수백만 사용자에게 도달할 수 있는 몇 가지 애플리케이션이 있다.

암호화폐에는 두 가지 발전 방향이 있다: 하나는 검열 저항 및 개인화된 통화/지불(성공을 거두었지만 확장하기 어려운); 다른 하나는 기술을 통해 글로벌 온라인 부를 창출하는 것이다. 후자의 경우, 암호화폐는 거대한 웨지를 가지고 있다, 즉 그 변동성****과 각 새로운 자산이 쉽게 유동성을 얻을 수 있다는 것이다(이는 현실 세계와 다르다). 이는 ***저가 주식, 기술 주식, 포커, 스포츠 베팅 및 기타 형태의 투기 활동과 마찬가지로* 초기 바람을 타고 있다.

암호화폐 분야에서는 ICO, NFT, ERC-20 토큰, LBP, 그리고 최근의 friend.tech 주식이 있다. 플레이어를 싫어하지 말고 게임을 싫어하라. 이것은 목적이 아니라 목적을 달성하기 위한 수단이다.

변동성은 창립자에게 시간과 사용자 주목을 얻을 수 있게 해준다. 많은 면에서, 이는 일종의 고객 확보 도구와 같다. 최고의 암호화폐 창립자는 이 모멘텀을 활용하여 킬러 제품을 테스트하고 출시하며, 동시에 압박을 극복하고 계속 상승하는 예상에 대응한다. 그러나 자신의 원주율 토큰의 변동성은 기본 가정이 되어서는 안 된다------다른 투기 수단이 있으며, 이는 장기적인 제품 시장 적합성 발견을 해치지 않는다(Uniswap, Aave 및 Maker는 투기를 허용하지만, 성공하기 위해서는 반드시 자신의 원주율 토큰에서 투기를 해야 한다고 요구하지 않는다).

결론

위대한 아이디어를 찾고 구현하는 과정에서 보편적인 방법은 없다. 우리는 비밀이 창조되어야 하는 것인지, 발견되어야 하는 것인지 모르며, 당신의 제품이 다른 사람의 문제를 해결해야 하는지, 아니면 다른 사람을 위해 "문제를 만들어야" 하는지 판단할 수 없다. 우리는 선발 우위가 후발 우위보다 더 중요한지 판단할 수 없다.

하지만 한 가지는 분명하다------성공을 얻기 위해서는 진보가 필요하며, 진보는 점진적이다(비록 때때로 예상치 못한 경우도 있다), 중대한 발견은 작은 발견보다 먼저 이루어진다. 웨지 디자인은 적합한 제품을 적합한 사용자에게 찾는 데 필수적이다(제품과 시장의 적합성); 웨지 디자인은 제품에 관심이 있는 사용자와 함께 제품 아이디어를 테스트할 수 있으며, 모든 사용자에게 널리 퍼지지 않는다.

우리는 수많은 사례를 통해 입증해왔다 ------ Web2 분야든 암호화폐 분야든 ------ ****창립자들이 동경하는 성공 이야기는 모두 작고 미미한 아이디어에서 시작되었다. 창립자는 첫날의 경로 의존성을 예측할 수 없다; 창업 초기에는 지평선에 있는 모든 **** 인접 시장을 볼 수 없다. 그러나 바로 " 인접 의 가능성 "이 기업이 발전하는 과정에서 새로운 시장을 발견하고 통합하게 한다.****

우리는 암호화폐 창립자들이 지금부터 "웨지"를 그들의 기본 유행어로 삼기를 바란다(그들이 올해 superapp을 사용하는 것처럼). 이 문제에 대해 논의하고 싶다면, 언제든지 Zee Prime 팀에 연락해 주시기 바란다.