Dev2Dev, 잠재적인 모호한 기술 차익 거래

원문 제목：Dev2dev: A Potential Technobabble Arbitrage
원문 저자：Matti，Zee Prime Capital
원문 번역：Kaori，BlockBeats

Zee Prime에서는 2021년 초에 중간 소프트웨어 논문을 공식적으로 제안하고 발표한 팀 중 하나이며, 2022년에 두 번째 부분을 출시했습니다. 중간 소프트웨어는 애플리케이션이나 기본 프로토콜이 아닌 모든 것을 포함합니다. 다시 말해, 두 가지 사이에 있는 모든 것입니다.

중간 소프트웨어를 나타내는 또 다른 용어는 인프라입니다. 분명히, 이는 오늘날의 낙원입니다. L1과 애플리케이션 사이의 모든 신비로운 공간은 우리가 흥분해야 할 것입니다. 인프라는 미래입니다. AI와 ZK와 병행하여 발전하는 모듈화 기술 등등… 그리고 더 많은 산업 용어가 있습니다.

관련 기사：《Web3 중간 소프트웨어와 인프라 전경 개요》

오늘날 많은 대형 벤처 캐피탈 회사들은 존재 가치를 증명해야 하며, 동시에 이 분야에 대해 잘 알지 못하는 사람들로부터 대규모 자산 관리 규모(AUM)를 모금해야 합니다. 사실, 암호화 분야의 창의성은 매우 제한적이며, 혁신 자원이 부족합니다. 그래서 인프라가 기본적인 응답이 되었습니다. 이는 간단한 해결책입니다------개발자의 지옥입니다.

암호화 분야는 에어드랍 헌터를 제외하면 사용자 수가 매우 적기 때문에 B2B 시나리오를 통해 자아 구제를 이루고자 합니다. 이는 Web2에서 돈을 버는 친숙한 방식인 B2B SaaS를 암시합니다------당신은 사용자에게(사용자가 없기 때문에) 판매하는 것이 아니라, 다른 기업(이 기업들은 많습니다)에게 판매하는 것입니다.

따라서 연금 기금 이사회가 동형 암호화가 실제로 "비공식적인 동성애"의 과학 용어가 아니라는 것을 알게 되면, 모든 사람은 이 인프라가 나타내는 냉혹한 기술 용어에 주목할 것이지만, 그들은 "Follow the money"라고 말할 것입니다.

"삽을 팔다"

초기 암호화 B2B 개념에는 작은 문제가 있습니다. 많은 암호화폐 기업들이 다른 암호화폐 기업에 서비스를 판매하고 있지만, 다른 암호화폐 기업의 고객은 누구일까요? 당신이 맞췄습니다------다른 암호화폐 비즈니스입니다.

하나가 부족합니다, 그것은 돈입니다. 돈이 없으면 "B"도 없습니다.

다른 분야에 투자할 수 없는 대량의 자금을 보유한 벤처 캐피탈 회사가 개발자 생태계에 자금을 지원할 의향이 있는 경우에만 가능합니다. 우리가 부르는 것처럼------dev2dev.

하지만 이러한 상황은 영원히 지속될 수는 없지만, 일정 기간 지속될 수 있습니다. 2년? 정확히 4년 주기에 들어갑니다(점성술을 믿는 사람들에게는). 이는 위험하지만, 과거에는 효과가 있었습니다.

약어와 유행어는 매우 인기가 있습니다. 왜냐하면 그것들이 어떤 의미든 표현할 수 있기 때문입니다. 다시 말해, 기술 용어를 사용하여 아무도 당신이 무엇을 말하고 있는지 실제로 알지 못하게 만들 수 있습니다. 이것이 당신이 결국 기관 자금에 의해 추진되고 내부 개발자만을 주목하는 상호 찬양의 원에 빠지게 되는 이유입니다.

실제 제품을 볼 수 없다면, 당신은 아마도 제품일 것입니다.

따라서 Web3에서 개발자는 벤처 투자자에게 완벽한 제품/시장 적합도를 제공하는 제품을 제공하며, 벤처 투자자는 자본을 배분한 후 새로운 기금을 모금할 수 있습니다. 왜냐하면 "우리는 새로운 인프라가 필요하다"와 "인프라 구축은 어렵고 시간이 많이 걸린다"는 것입니다.

우리가 최종적으로 얻는 것은 자가 인용 토큰 생산 피드백 루프와 동일하지만, 이번에는 "조합 가능한" 인프라 자가 인용 dev2dev 생태계입니다. 최종적으로 소액 투자자가 토큰화된 개발자를 구매할 것으로 예상됩니다.

자원과 창의성

인프라는 확실히 개선이 필요합니다. 그러나 사용자가 오기 전에 위에서 아래로 구축해야 하는지에 대해서는 의문이 듭니다.

아마존은 AWS의 첫 번째 사용자이며, AWS는 내부 사용을 위해 구축된 것입니다. 이는 우연의 일치이지 설계가 아니며, 이는 Web 2의 핵심 인프라가 되었습니다.

사용자를 보유한 사람이 가장 가능성이 높습니다. 나는 당신의 ETH-maxi 분산화 거품을 망치고 싶지 않지만, 만약 Metamask가 독점적으로 그들의 주문 흐름을 빌더에게 도입한다면, 그들은 매 블록을 구축할 것입니다(이미 발생했을 수도 있고, 아마 체인을 확인할 수 있을 것입니다?).

Lex Luthor는 어떤 심층 기술 미디어 회사가 Metamaskless로 변신하는 것을 자극하고 싶지 않기 때문에, 이러한 재집중 공격 벡터는 가까운 시일 내에 실현될 가능성이 낮습니다. 그러나 이는 분산 스택/인프라 내러티브의 취약성을 이해하는 데 도움이 됩니다.

그럼에도 불구하고, 불성실한 인프라 내러티브는 여전히 보수적인 베팅처럼 보입니다. 이는 대기술 시대의 훌륭한 비유로, 구세대는 이에 대해 매우 관심이 많습니다. 따라서 ZK라는 섹시한 유행어와 인프라 SaaS를 결합하면 기관 투자자들이 매력을 느낄 것입니다.

예측 가능한 "삽"과 "삽" 판매의 수익은 회사 이사회에서 매우 유혹적으로 보입니다.

BlockBeats 주: 암호화 벤처 투자 분야에서 "Selling Shovels"는 암호화폐, 블록체인 등 기술과 관련된 인프라 및 서비스에 종사하는 회사를 의미하며, 직접 암호화폐에 투자하는 것이 아닙니다. 이러한 회사는 거래 플랫폼, 지갑 서비스, 블록체인 기술 개발 등을 제공할 수 있습니다. 이 문구는 전체 산업에 인프라와 도구를 제공하는 회사가 직접 암호화폐에 투자하는 것보다 더 수익성이 있을 수 있음을 강조합니다.

이것이 어떻게 물방울식 기관 내러티브와 상상력이 부족한 개발자 및 연속 기업가를 결합하여 기술 용어에 포장된 생활 방식 비즈니스를 찾는지입니다.

대형 벤처 캐피탈 회사는 지난 주기의 암호화폐 광란을 그들의 유한 파트너에게 두 배로 판매하는 데 어려움을 겪고 있습니다. 게다가, 창의성에 자금을 지원하는 것은 저렴합니다. 훌륭한 아이디어는 일반적으로 대규모 투자를 필요로 하지 않습니다. 이것이 벤처 캐피탈 회사가 자원에 집착하는 이유이며, 그들에게 개발자는 자금을 지원해야 할 자원입니다.

내가 예상하는 것은, 다음 혁신 촉발기는 지난 몇 년 동안 암호화폐 스타트업에 유입된 자본의 1%로 자금을 지원받을 것이며, 이는 유도된 자금의 대부분이 매우 적은 지원 창의성 자본을 초과할 것임을 의미합니다.

사실, 암호화 분야에서 혁신의 문제는 돈이 아니라 창의성 + 실행입니다.

인프라에 대한 투자(그리고 이것이 필요로 하는 대량의 자원)에서 가장 치열한 경쟁이 있지만, 오늘날의 고위험 게임은 인프라 수준에서 진행되지 않고 있습니다. 셀 법칙이 여기에서 적용됩니다:

"어떤 논쟁에서든 감정의 강도는 관련된 문제의 가치와 반비례합니다."

이는 헨리 키신저가 자주 인용하는 말에 반영됩니다; "대학 정치가 그렇게 악독한 이유는 이해관계가 너무 미미하기 때문이다." 객관적인 차이가 매우 작을 때, 당신은 어떤 차이를 유지하기 위해 최선을 다해 경쟁해야 합니다. 이러한 차이는 종종 현실보다 허구적입니다. 그래서 여기에는 20개의 L2와 ZKb가 자금을 필요로 합니다.

결국, 벤처 캐피탈 회사는 L1 내러티브를 최대한 활용했습니다. 그들은 이 분야에서 모든 가치를 추출했으며, 심지어 더 많은 것을 추출했습니다. 오늘날 그들은 인프라에 다시 주목하고 있으며, 가장 중요한 질문을 회피하고 있습니다: 사용자는 어디에 있습니까? 이 과정에서 그들은 이미 오랫동안 구축된 기존 인프라 프로젝트를 간과하고 있습니다.

인프라 차익 거래

어떻게 어리석은 자금을 창의적으로 활용하여 기술을 지원할 수 있을까요? 실제로 지원할 가치가 있는 인프라 프로젝트가 있을까요? 제가 제안하는 이 개요에는 확실히 예외가 있으며, Web 3 인프라 구축에 있어 흥미롭고 중요한 노력이 존재합니다.

앞서 언급했듯이, Zee Prime의 투자 분야에서 우리는 지난 몇 년 동안 인프라 구축에 활발히 참여해 왔으며, 지금 우리가 보고 있는 대부분은 이전 아이디어와 제품을 재활용하거나 현재의 트렌드(ZK, L2 등)에 억지로 끼워 넣은 것입니다. 차이점은 그것들이 문턱이 있어 2차 시장에서 자유롭게 얻을 수 없다는 것입니다.

Token 2049 행사에 참석하면서, 무료 알파 공급자와 "민간 영웅" Arthur Hayes가 Filecoin을 조용히 홍보하는 것을 보았습니다. 이는 2차 시장에서 인프라 게임을 하는 것이 안정적인 차익 거래일 수 있다는 것을 깨닫게 했습니다. 사모 펀드 라운드의 인프라 투자는 주로 환상적인 혁신에 의존합니다.

혁신은 종종 높은 대가를 동반하며, 이는 대형 벤처 캐피탈 회사가 부담하고, 잠금 해제 후 빠르게 가격이 하락합니다. 저장소든 분산 RPC(우리가 실제로 필요한 것), 계정 추상화, 인덱스 등에서 인프라 게임을 하는 다른 방법이 있을 수 있습니다.

2020년 DeFi 여름 초기의 승자는 벤처 캐피탈 회사가 만든 팀이 아니라, 오랫동안 혁신하고 실행해 온 프로젝트들, Synthethix나 Aave와 같은 것들입니다.

깊이 파고들면, 사람들은 2차 시장에서 충분한 자금을 확보한 팀을 찾아 대폭 할인된 가격으로 토큰을 구매할 수 있습니다. 사모 펀드 라운드와 비교할 때, 그 분배가 더 유리하다는 것은 말할 것도 없습니다. 이는 위험한 베팅이지만, 공개 거래 시장의 성과가 벤처 캐피탈보다 우수한 것은 이번이 처음이 아닙니다.

이 반짝이는 새로운 장난감이 실제로 그렇게 반짝이지 않으며, 무거운 벤처 캐피탈 짐을 동반할 때 이를 피할 수 있습니다. 결국, 위대한 기술 회사에 투자할 기회는 결코 몇 번의 사모 펀드나 몇 개월의 일이 아닙니다. 최소한 수년의 기회입니다.

만약 당신이 인프라에 베팅해야 한다면, 경험이 풍부하고 불황을 겪은 팀을 고려해 보십시오. 그들은 수년 동안 구축해 왔습니다. 결국, Hayes는 대부분의 벤처 캐피탈 회사보다 더 큰 함정을 가지고 있으며, 당신은 큰 함정이 알파 수익을 의미한다는 것을 알고 있습니다.

면책 조항: Zee Prime은 Filecoin, Pocket Network, Biconomy, Subsquid 등 많은 인프라 및 중간 소프트웨어 프로젝트에 투자했으므로, 이 글은 편향된 관점을 나타냅니다.