블랙록 CEO 연례 투자자 서한: 비트코인이 달러의 글로벌 지위를 도전할 수 있으며, 토큰화는 미래의 금융 고속도로다

저자: Weilin, PANews

3월 31일, 세계 최대 자산 관리 회사 중 하나인 블랙록(BlackRock)의 CEO 래리 핑크(Larry Fink)는 27페이지 분량의 연례 투자자 서한을 발표했다. 이 서한에서 핑크는 드물게 경고의 목소리를 냈다: 미국이 계속해서 팽창하는 부채와 재정 적자를 통제하지 못한다면, 수십 년간 유지되어 온 달러의 "글로벌 기축 통화 지위"는 비트코인과 같은 신흥 디지털 자산에 의해 결국 대체될 수 있다.

비트코인이 달러의 기축 통화 지위를 약화시킬 수 있다

핑크는 이 보고서의 20페이지에서 "비트코인이 달러의 기축 통화 지위를 약화시킬 수 있을까?"라는 생각할 거리를 제시했다.

그는 수십 년 동안 미국이 글로벌 기축 통화로서의 달러의 지혜를 누려왔지만, 이 지위는 영원히 보장되지 않는다고 밝혔다. 1989년 타임스퀘어의 "국채 시계"가 시작된 이후, 미국 국채의 증가 속도는 GDP의 3배에 달한다. 올해는 이자 지출만으로도 9,520억 달러를 초과하여 국방 지출을 초과할 예정이다. 2030년까지 강제 정부 지출과 부채 서비스는 모든 연방 수입을 잠식하여 장기 적자를 초래할 것이다. 공공이 보유한 미국 연방 채무의 GDP 대비 비율

전통 금융의 위험을 경고하는 동시에, 핑크는 디지털 자산의 발전에 반대하지 않는다고 분명히 밝혔다. 그는 "나는 분명히 디지털 자산에 반대하지 않는다. 그러나 두 가지 사실이 동시에 진실일 수 있다: 탈중앙화 금융은 비범한 혁신이다. 그것은 시장을 더 빠르고, 더 저렴하며, 더 투명하게 만든다. 그러나 바로 이 혁신이 미국의 경제적 우위를 약화시킬 수 있다—만약 투자자들이 비트코인이 달러보다 더 안전하다고 생각하기 시작한다면."

성과를 되돌아보며, 핑크는 블랙록이 미국에서 출시한 비트코인 ETF가 역사상 가장 큰 규모의 상장지수상품(ETF)으로, 1년이 채 안 되는 기간에 자산 관리 규모가 500억 달러를 초과했다고 언급했다. IBIT는 전체 ETF 산업에서 자산 매력도 순위 3위의 제품으로, S&P 500 지수 펀드에 이어 두 번째로 큰 규모이다. 이 중 절반 이상의 수요는 개인 투자자에서 발생했으며, 4분의 3은 이전에 iShares 제품을 보유한 적이 없는 투자자들로부터 나왔다. 올해 블랙록은 비트코인 제품을 캐나다와 유럽의 상장지수상품(ETP)으로 확장했다.

핑크는 ETF가 미국에서 큰 성공을 거두었을 뿐만 아니라, 유럽의 투자 문화 발전을 촉진하는 핵심 도구가 되고 있다고 강조했다. 그는 많은 유럽의 첫 자본 시장 진입자들이 ETF, 특히 iShares 제품을 통해 첫 발을 내딛고 있다고 말했다. 현재 유럽 개인 투자자 중 자본 시장에 참여하는 비율은 겨우 3분의 1에 불과하며, 이는 미국의 60% 이상에 비해 매우 낮은 수치이다. 이는 그들이 자본 시장이 제공하는 성장 기회를 놓치게 할 뿐만 아니라, 저금리 상황에서 그들의 저축 계좌 수익도 종종 인플레이션에 의해 잠식당하게 만든다.

이 비율을 높이기 위해 블랙록은 유럽의 여러 성숙한 기관 및 신흥 플랫폼과 협력하고 있으며, 예를 들어 Monzo, N26, Revolut, Scalable Capital 및 Trade Republic과 함께 투자 장벽을 낮추고 지역 금융 소양을 높이기 위해 노력하고 있다.

RWA를 강조하며, 토큰화는 금융의 미래 "고속도로"

ETF에서 현재 인기 있는 암호화 기술로 확장된 핑크는, 토큰화가 금융 인프라를 재구성하는 핵심 힘이 되고 있다고 생각한다.

그는 오늘날 글로벌 자금의 흐름이 여전히 사람의 목소리로 주문을 외치고, 팩스가 혁신적인 도구로 여겨졌던 시절에 구축된 "금융 파이프라인"에 의존하고 있다고 썼다. 예를 들어, 글로벌 은행 금융 통신 협회(SWIFT)는 매일 수조 달러의 글로벌 거래를 지원하며, 그 운영 방식은 마치 릴레이 경기와 같다: 은행들이 순차적으로 지시를 전달하며, 각 단계에서 세부 사항을 면밀히 확인한다. 시장 규모가 작고 거래 빈도가 낮았던 1970년대에는 이러한 릴레이 방식이 합리적이었다. 그러나 오늘날 SWIFT에 계속 의존하는 것은 마치 이메일을 우체국에 보내서 전달하는 것처럼 비효율적이다.

이 시스템은 과거에는 합리적이었지만, 이제는 글로벌화되고 디지털화된 금융 수요를 충족하기에는 효율성이 부족하다.

핑크는 토큰화의 출현이 이러한 비효율성을 완전히 변화시킬 것이라고 보았다. 만약 SWIFT가 우편 서비스라면, 토큰화는 전자 메일 그 자체이다—자산이 직접적이고 실시간으로 유통될 수 있으며, 모든 중개자를 우회할 수 있다.

핑크는 토큰화가 금융 생태계를 어떻게 깊이 변화시킬 것인지에 대해 더 자세히 설명하며, 이는 RWA 시장에 대한 긍정적인 전망을 내포하고 있다고 말했다. "토큰화는 현실 세계의 자산(예: 주식, 채권, 부동산)을 온라인에서 거래할 수 있는 디지털 토큰으로 변환하는 것이다. 각 토큰은 특정 자산에 대한 소유권을 나타내며, 이는 디지털화된 소유권 증명서와 같다. 전통적인 종이 증명서와 달리, 이러한 토큰은 블록체인에 안전하게 존재하여 매매 및 양도가 즉각적이며, 번거로운 문서 작업과 대기 시간을 필요로 하지 않는다. 모든 주식, 모든 채권, 모든 펀드—모든 자산이 토큰화될 수 있다. 일단 실현되면, 이는 투자 방식을 완전히 혁신할 것이다. 시장은 더 이상 마감이 필요하지 않으며, 원래 며칠이 걸리던 거래가 몇 초 만에 결제될 수 있다. 현재 결제 지연으로 동결된 수천억 달러의 자금이 즉시 경제에 재투입되어 더 많은 성장을 이끌어낼 것이다."

그는 아마도 가장 중요한 것은, 토큰화가 투자를 더욱 "민주화"할 것이라고 말했다. 토큰화는 접근의 민주화를 실현할 수 있다. 토큰화는 자산의 분할 소유를 허용하며—자산은 수많은 작은 조각으로 나눌 수 있다. 이는 원래 높은 진입 장벽을 가진 자산(예: 개인 부동산, 사모펀드)이 더 넓은 투자자 집단에 개방되어 참여 장벽을 크게 낮출 수 있음을 의미한다.

토큰화는 주주 투표의 민주화도 실현할 수 있다. 주식을 소유하는 것은 회사의 주주 제안에 대해 투표할 권리가 있음을 의미한다. 토큰화는 투표를 더 편리하게 만들어 주며, 소유권과 투표권이 디지털 방식으로 기록되어 언제 어디서나 안전하고 원활하게 투표에 참여할 수 있도록 한다.

토큰화는 수익의 민주화도 실현할 수 있다. 일부 투자에서의 수익률은 다른 것보다 훨씬 높지만, 종종 대규모 투자자만 참여할 수 있다. 그 이유 중 하나는 법률, 운영, 관료적 "마찰"이 존재하기 때문이다. 그러나 토큰화는 이러한 장벽을 제거하여 더 많은 사람들이 높은 수익 분야에 진입할 기회를 얻을 수 있도록 한다.

하지만 핑크는 토큰화의 보급이 여전히 중요한 기술적 및 규제적 도전에 직면해 있다고 솔직하게 지적했다. "미래의 어느 날, 나는 토큰화 펀드가 ETF처럼 투자자들의 일상적인 자산 배분이 될 것이라고 믿지만, 전제 조건은 우리가 하나의 핵심 문제인 신원 인증을 해결해야 한다는 것이다."

그는 금융 거래에는 엄격한 신원 인증이 필요하다고 말했다. Apple Pay와 신용카드는 매일 수십억 번의 신원 인증을 문제없이 수행할 수 있다. 뉴욕 증권 거래소(NYSE), MarketAxess와 같은 거래 플랫폼도 증권을 사고팔 때 이를 수행할 수 있다. 그러나 토큰화 자산은 더 이상 이러한 전통적인 경로를 거치지 않기 때문에, 우리는 완전히 새로운 디지털 신원 인증 시스템이 필요하다.

"복잡하게 들리지만, 세계에서 인구가 가장 많은 나라인 인도는 이미 이 목표를 달성했다. 현재 90% 이상의 인도인이 스마트폰을 통해 안전하게 거래 인증을 완료할 수 있다."

이 연례 서한에서 핑크는 자본 시장의 역사적 발전을 되돌아보며, 사회 번영을 촉진하고 개인이 투자를 통해 부를 축적하는 데 중요한 역할을 했다고 강조했다. 그는 현재 공모 시장과 사모 시장 간의 격차를 해소하기 위해 금융 혁신을 더욱 촉진해야 하며, 특히 중소 투자자들이 원래 가장 부유한 사람들만 접근할 수 있었던 자산 범주에 참여할 수 있도록 투자 기회를 확대하는 것이 중요하다고 강조했다.

그는 현재 일반적으로 존재하는 경제적 불안감을 인정하면서도, 투자자들을 안심시키기 위해 이러한 시기가 새롭지 않다고 말했다—역사적으로 그랬던 것처럼, 인간의 회복력과 자본 시장의 힘에 의존하여 경제는 결국 안정으로 돌아올 것이라고 말했다.

종합적으로 볼 때, 래리 핑크의 이 연례 투자자 서한은 달러의 글로벌 기축 통화 지위의 위험을 경고하며, 금융의 미래에 대한 예측이기도 하다. 토큰화가 자본 시장을 재구성하는 것부터 필요한 디지털 신원 시스템의 병목 현상 극복까지, 핑크는 기존 시스템의 불합리한 점을 드러내고, 기술과 제도 혁신이 가져올 수 있는 새로운 방향을 제시했다.